南极电商（002127）2025年三季报简析：净利润同比下降21.09%

据证券之星公开数据整理，近期南极电商（002127）发布2025年三季报。根据财报显示，南极电商净利润同比下降21.09%。截至本报告期末，公司营业总收入19.91亿元，同比下降17.29%，归母净利润4279.31万元，同比下降21.09%。按单季度数据看，第三季度营业总收入6.37亿元，同比下降25.02%，第三季度归母净利润2917.24万元，同比上升223.2%。

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本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率12.33%，同比减12.81%，净利率2.16%，同比增2.29%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.06亿元，三费占营收比10.37%，同比减8.72%，每股净资产1.7元，同比减6.78%，每股经营性现金流-0.17元，同比增3.04%，每股收益0.02元，同比减20.35%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-7.25%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为20.89%，中位投资回报好，其中最惨年份2022年的ROIC为-7.41%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报17份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.37亿元，每股收益均值在0.14元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司上半年改革已经完成的成果有哪些？
答：
目前公司还在业务改革的调整中，整体改革的方向是坚定不移的以消费者为中心，做好产品，提供好的消费体验，用好产品和好服务穿越周期；成为客户友好型企业，建立好的业务模式，不做内卷竞争，虽然短期承受一些压力，但目前客户体系的反馈是很好的；做员工友好型企业，鼓励员工创业与分享；做对股东负责的企业，聚焦主业，谨慎投资，持续提升经营性净现金流，并坚持持续给予股东报；寻找天花板更高的关联产业进行投资孵化，打开企业成长空间，持续建立股东投资的安全感与成就感。
具体汇报现阶段的一些业务调整情况1、跨境业务来看，公司目前已经开拓了亚马逊及独立站等跨境销售渠道，产品品类聚焦年轻化品类，包括瑜伽产品等。从现有的消费者反馈来看，我们产品还是很有竞争力，这得益于国内发达的制造基础，我们要用好优势。

2、线下渠道来看，线下门店主要以“超级南极人”以及“南极人+”两个主题门店类型为主。目前已开设的超级南极人门店在商场具有较强的竞争力，我们还在持续打磨产品结构，打磨店型，目标是争取进入商场门店排名的前五名。线下门店将同步逐步增加社群运营的投入。南极人+模式门店将推出专注于年轻人、带有网红主题的复古消费店型，预计筹备期在 3-4 个月左右。此外，贝拉维拉品牌将于 11 月进行线下门店尝试。 3、产品方面来看，公司目前仍然坚持大牌平替的发展策略，在产品调性方面，公司目前主推“老钱风”及“老花风格”，秋冬季节主打的品类除了原有保暖内着外，外着方面还包括大衣、羽绒服、卫衣及卫裤等。 4、业务拓展来看，公司后续计划进入文化创意产业，计划通过与著名 IP 的合作来打造公司擅长的 IP 周边产品，品类包括但不限于生活用品和时尚用品等，公司希望能够利用好自己在制造业建立的既有优势，逐步开拓消费领域的 IP 零售业务。

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