“纸尿裤材料大王”盯上半导体，延江股份能否打破跨界魔咒？

（原标题：“纸尿裤材料大王”盯上半导体，延江股份能否打破跨界魔咒？）

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2025年前九个月，甬强科技净亏损超三千万元

投资时间网、标点财经研究员  吕贡

多重利好因素推动下，2025年以来，半导体行业步入持续上行通道。Wind半导体指数（886063）显示，截至2026年1月20日，该指数今年以来涨幅达13.87%，最近一年涨幅超过50%。

财信证券发布的研究报告预计，随着AI大模型产业化、超大规模数据中心建设与终端智能升级等多重因素驱动，2026年半导体产业有望全面站上新一轮成长风口。WSTS发布的最新全球半导体市场预测报告亦显示，预计2026年全球半导体营收将再增长26.3%，达到9754.60亿美元。

在这一背景下，多家企业纷纷跨界布局半导体赛道。近日，“纸尿裤材料大王”厦门延江新材料股份有限公司（下称延江股份，300658.SZ）也将目光投向半导体领域。此次，延江股份拟通过发行股份及支付现金方式向JIANGQI HE（贺江奇）、孙行宇、宁波源路载科技合伙企业（有限合伙）等28名交易对方，购买宁波甬强科技有限公司（下称甬强科技）98.54%的股份；同时向厦门延盛、谢继华发行股份募集配套资金。

此次交易标的公司甬强科技，专注于集成电路高端电子信息互连材料的研发、生产和销售，核心产品包括高性能覆铜板和半固化片等，这些均是半导体产业链中的关键材料。而延江股份主要从事一次性卫生用品面层材料的研发、生产和销售，产品为打孔无纺布、PE打孔膜等，与甬强科技的业务领域完全不同。

上述交易完成后，延江股份业务将拓展至集成电路高端电子信息互连材料领域，并进行相关技术研究和布局。该公司表示，这一举措有助于加快公司战略转型，分享集成电路高端电子信息互连材料行业成长红利。

由于筹划跨界收购事项，延江股份股票自2026年1月5日开市起停牌。1月19日复牌后，公司股价连续大幅拉升，19日、20日涨幅分别为19.97%（按前复权计算，下同）和9.11%。1月20日，公司股价报收于19.40元/股，较2025年12月31日14.82元/股的收盘价涨超30%。

需要留意的是，在股票停牌公告发布前，2025年12月31日，延江股份股价当日出现超10%的上涨。2026年1月16日，延江股份披露相关情况说明显示，公司股价在本次交易公告前20个交易日内的区间内累计涨幅为24.64%；分别剔除大盘因素（参考创业板指数（399006.SZ））、同行业板块因素（参考同花顺纺织制造行业指数（代码：881135））后，公司股票在停牌前20个交易日累计涨跌幅分别为19.16%、20.03%（超过20%）。

延江股份指出，在本次交易的筹划及实施过程中，公司制定了严格的内幕信息管理制度，采取严格保密措施；同时还开展了内幕信息知情人登记工作，并将知情人名单上报深交所。不过，公司亦提示称，中国证监会可能将对公司股价异动行为进行调查，因此，本次交易存在因股价异常波动或异常交易可能涉嫌内幕交易而暂停、终止或取消的风险。

延江股份股票停牌、复牌前后几日股价情况（元）

数据来源：东方财富网

从标的公司基本面来看，甬强科技是国家高新技术企业和国家专精特新“小巨人”企业。经过多年自主研发和创新，该标的公司已推出多款适用于AI算力、高速通讯、5G/6G应用、航空航天等场景的高端IC封装基板材料、高速高频覆铜板材料产品。

产能方面，甬强科技在宁波市北仑区集成电路产业集聚基地，布局了年产1000万平方米的高速高频和BT类基板电子信息互连材料的产能。财务数据显示，2024年甬强科技营收突破亿元大关，2025年前九个月更进一步，目前已实现1.39亿元营收。

不过该公司仍未摆脱亏损局面。2023年、2024年，甬强科技归母净利润分别录得-3782.91万元和-4440.60万元，2025年前九个月再净亏损超三千万元。

对于其中原因，有分析指向高研发投入。半导体材料行业技术迭代较快，为保持竞争力，甬强科技一直高度重视自主研发和创新，组建了由40余人组成的创新团队，其中包含5名博士、10余名硕士，这背后无疑需要大量资金支撑。

另外，甬强科技的产能布局，或对这家公司的产能利用率提出了更高的要求。若实际订单量未达预期，产能利用率可能下降，进而导致单位产品分摊的折旧、人工等固定成本增加。而高端材料生产所需使用的设备与原材料，也可能推高成本压力。

延江股份收购甬强科技的这笔交易，能否实现预定目标？

甬强科技近年来财务数据情况

数据来源：公司公告