保险板块震荡下挫，中国太保跌超6%

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2024月03月13日

3月13日，保险板块盘中震荡下挫，截至发稿，中国太保跌超6%，中国人保、新华保险、中国人寿、中国平安等跟跌。

保险板块震荡下挫，中国太保跌超6%
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消息面上，近日中国人保发布原保险保费收入公告。2024年1月1日至2024年2月29日，中国人保累计获得原保险保费收入1598.49亿元，同比下降4.1%。

2024年1月至2月，中国人保经由子公司中国人民财产保险股份有限公司、中国人民人寿保险股份有限公司及中国人民健康保险股份有限公司所获得的原保险保费收入分别为1012.43亿元、412.83亿元和173.23亿元，同比增幅分别为1.0%、-16.8%和2.4%。

事实上，早在此前就有海通国际认为，受新保险合同准则切换、资本市场波动等因素影响，上市险企2023年净利润普遍下滑。东吴证券的研报预计，可比口径下，A股上市险企2023年实现归母净利润同比下降23.3%。

对A股上市险企未来投资价值，海通国际认为，“负债端有韧性，资产端空间大，安全边际较高，攻守兼备”。储蓄保险需求依然旺盛，保险产品相对竞争力仍显著。同时，伴随国内经济复苏，未来长端利率若修复上行，则保险公司新增固收类投资收益率压力将有所缓解。此外，若权益市场向上，亦有利于险企当期投资收益及盈利表现。

广发证券研报则表示，当前保险股估值仍处于较低水平，而资本市场有望随着政策的出台逐渐回暖，保险股估值修复空间较大，建议继续关注保险板块。长端利率快速下行导致保险板块估值接近历史底部，但资产端风险已经在充分释放中，包括政府工作报告提出的广义财政扩张、证监会提出的增强投资者对市场的信心和信任等，均有利于资本市场逐渐修复，期待后续政策持续推动、经济回暖后长端利率及权益市场的回暖。

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春节假期前一周，A股迎来了“大肉签”诺瓦星云，该股首日涨超200%，单签收益超10万元，为近两年来最赚钱新股。但值得注意的是，2月上市的新股，也出现了首日破发的现象。节后首周(2月19日—2月23日)，根据目前发行安排，A股市场暂时仅有1只新股将进行申购。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 龙旗科技将申购 根据发行安排，龙旗科技将于本周三申购，公司拟登陆沪市主板，本次拟发行6000万股，其中网上发行1440万股，单签申购上限为14000股，顶格申购需配沪市市值14万元。 招股书显示，龙旗科技系从事智能产品研发设计、生产制造、综合服务的科技企业，属于智能产品ODM行业。公司业务覆盖多个国家和地区，为全球头部消费电子品牌商和全球领先科技企业提供专业的智能产品综合服务，主要客户包括小米、三星电子、联想、荣耀、OPPO、vivo、中邮通信、中国联通、中国移动、中国电信等。公司深耕行业近20年，形成了涵盖智能手机、平板电脑和AIoT产品的智能产品布局。公司主要向合力泰、信利光电、欧菲光、泰科源、高通、东莞新能源科技有限公司等知名厂商采购屏幕、机壳、摄像头、功能IC、存储器、主芯片、电池、电声类、PCB等电子产品零部件。 目前，公司在上海、深圳、惠州、南昌、合肥等多地拥有研发中心，研发和技术团队规模超3000人，具有高通、MTK、紫光展锐等多个平台的开发经验以及Android、RTOS和WearOS等操作系统的开发能力；公司在惠州、南昌设有智能产品制造中心，在印度、越南等地布局了海外制造中心，已初步形成全球交付能力。 根据Counterpoint数据，龙旗科技2022年智能手机出货量达1.38亿台，占全球智能手机ODM/IDH出货量的28%，位居全球第一位，已成为智能产品研发与制造领域的领先科技企业。 2020年—2022年度，公司实现营业收入分别为164.21亿元、245.96亿元、293.43亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为2.98亿元、5.47亿元、5.6亿元。 公司本次拟募集资金18亿元，本次募资将用于惠州智能硬件制造项目、南昌智能硬件制造中心改扩建项目及上海研发中心升级建设项目。其中，惠州智能硬件制造项目、南昌智能硬件制造中心改扩建项目主要建设目的系增强公司智能手机、平板电脑、AIoT产品的制造交付能力，系围绕公司已有核心技术开展的建设项目。上海研发中心升级建设项目主要建设目的系升级公司研发基础设施，为公司持续研发提升核心技术及在研技术提供硬件支持，目的是推动已有核心技术的升级与拓展。 未来，公司将以智能手机及平板电脑为核心，向AIoT领域不断延伸扩展，将公司打造为一个具备全面智能产品ODM交付能力的科技企业。 2月新股现分化 值得注意的是，2月以来上市的新股，首日表现出现明显分化。Wind数据显示，2月至今，共有5只新股(含北交所)上市交易，其中3只首日上涨，2月8日登陆创业板的诺瓦星云表现尤为亮眼，但同日登陆科创板的上海合晶破发，收盘跌超6%；另外，2月2日登陆北交所的海�N药业盘中破发。 具体来看，诺瓦星云首日大幅高开，盘中最高涨至418.68元，涨幅230%，收盘上涨202.6%报384元；以收盘价计算，该股单签盈利达12.86万元，以最高价计算，单签盈利近14.6万元。 资料显示，诺瓦星云聚焦于视频和显示控制核心算法研究及应用，为用户提供专业化软硬件综合解决方案。报告期内，公司主要产品包括LED显示控制系统、视频处理系统和基于云的信息发布与管理系统三大类。公司服务全球超过4000家客户，主要客户包括利亚德、洲明科技、艾比森、强力巨彩、联建光电等LED行业龙头和海康威视、大华股份等安防行业龙头。 公司所处行业为技术密集型行业，涉及光学、计算机图像处理、信息处理技术、电子技术、通信技术等多个学科领域交叉融合。经过多年技术积累，公司已形成了高精度全灰阶亮色度校正技术，微小间距LED显示屏画质引擎技术，支持多图层、多屏幕管理的高同步性视频处理技术，基于符合人眼视觉特性的智能图像色彩处理技术及超分辨率重建技术，显示屏集群高精准度故障智能识别技术共五项核心技术。 上海合晶开盘即破发，收盘下跌6.3%报21.23元。 资料显示，上海合晶是国内少数具备从晶体成长、衬底成型到外延生长全流程生产能力的半导体硅外延片一体化制造商，公司主要产品为半导体硅外延片。公司致力于研发并应用行业领先工艺，为客户提供高平整度、高均匀性、低缺陷度的优质半导体硅外延片。公司的外延片产品主要用于制备功率器件和模拟芯片等，被广泛应用于汽车、工业、通讯、办公等领域。公司主要客户包括华虹宏力、中芯集成、华润微、台积电、力积电、威世半导体、达尔、德州仪器、意法半导体、安森美等行业领先企业。 2日登陆北交所的海�N药业盘中一度跌超...
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权益基金发行回暖，增量资金正持续涌入。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 3月1日，首批10只中证A50ETF全部结束募集，其中平安基金、摩根基金、大成基金和华泰柏瑞基金旗下4只中证A50ETF募集规模均超20亿元，并启动比例配售，权益基金发行热度回升。 据券商中国记者了解，首批10只中证A50ETF合计募集规模超百亿元，为市场带来增量资金。 机构普遍认为，2024年A股大盘风格龙头资产盈利优势有望凸显，且大盘类指数目前已经位于相对低位，龙头白马股的潜力将逐步释放，核心资产“均值回归”是大势所趋，机会可能大于风险。 首批中证A50ETF全部结募 近期，A股市场持续反弹，市场情绪快速修复。 市场回暖，助推权益基金发行。截至3月1日，首批10只中证A50ETF全部结束募集。从发行获批到开启认购，再到成功结束募集，中证A50ETF的发行可谓高效。 2月2日，首批由十家公募基金上报的中证A50ETF全部获得证监会批准设立，包括易方达基金、华泰柏瑞基金、富国基金、大成基金、平安基金、银华基金、华宝基金、嘉实基金、工银瑞信基金、摩根资产管理。 中证A50ETF跟踪指数为中证A50指数，该指数于2024年1月2日由中证指数公司发布，从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。 “中证A50指数作为最具代表性的核心资产指数之一，配置价值得天独厚。”大成基金认为，对于想要高效配置中国优质资产、紧跟中国经济发展的普通投资者而言，配置中证A50不失为理想的长期投资选择。 中证A50指数一经发布就受到市场关注。华泰柏瑞基金指数投资部李茜认为，中证A50指数作为一只大盘风格指数，成份股集中覆盖各行业核心资产。指数编制方法聚焦行业中性的权重配置思路，同时引入ESG可持续投资理念，从中证三级行业龙头公司中选取50只最具代表性且符合互联互通可投资范围的上市公司证券作为指数样本。 “这种创新编制方式有效地避免部分板块超配，确保行业配置更加均衡，广泛地代表中国新经济的整体市场机会。”李茜认为，在经济转型升级与国家政策支持的双重作用下，中证A50指数凭借更加科学合理的指数编制规则，加之可观的中长期表现，或将成为境内外资金配置A股核心资产的新方式。 广发证券认为，中证A50指数的长期市场表现明显优于同类指数。2016—2023年，中证A50实现0.2的夏普比率，比MSCI A50夏普率高一倍以上。收益方面，区间内中证A50指数年化收益率3.4%，高于MSCI A50指数1.4%的年化收益水平，高于同期一般宽基指数表现。 十箭齐发，首批中证A50ETF均自2月19日开启发售，首募规模上限均为20亿元，并均在3月1日(含)前结束募集。 超百亿增量资金将入市 券商中国记者从多方了解，首批10只中证A50ETF合计募集规模将毫无悬念的超过百亿元，这也意味着超百亿元资金有望于近期直接入市，参与A股投资。 此次发行中，共有4只ETF启动比例配售，权益发行市场持续回暖。 平安中证A50ETF、摩根中证A50ETF率先于2月28日结束募集，并宣布进行比例配售，最终配售比例分别为79.65%和87.79%。 随后，大成基金宣布于2月29日提前结束募集并启动比例配售。 3月1日，华泰柏瑞中证A50ETF累计有效认购总额亦超过20亿元，触发比例配售。 值得注意的是，参与此次发行中证A50ETF的机构中既有ETF领域知名宽基大厂，也有正奋起直追参与ETF市场的新锐公司。针对市场份额从零起步的重要宽基ETF，中证A50ETF的上市势必会受到各个机构的积极扶持，这种激烈竞争除了体现在新基金发行上，还有未来的持续营销上。跟踪中证A50指数的ETF规模将持续提升，并为A股带来更多增量资金。 作为布局A股核心资产的重要抓手，中证A50ETF自上报以来就备受市场关注。华泰柏瑞基金认为，产品跟踪的中证A50指数引入ESG评级标准和行业中性配置思路，均衡广泛地刻画了A股各行业龙头的整体表现。李茜认为，目前，在国内积极财政政策的前置、全面进入补库存周期、中美经济周期错位三因素共振下，核心资产的配置吸引力显著。 近年来，宽基ETF产品吸引了大量资金流入，涌现出一批旗舰型产品，已有3只宽基ETF规模超千亿，6只宽基ETF规模超过500亿元。 当下，作为A股重要增量资金来源之一，ETF市场迎来蓬勃发展。上交所表示，下一步将继续发挥资本市场服务国家战略的重要功能，持续丰富宽基指数与ETF产品体系，重点推进宽基ETF产品做大做强做优，在提高机构投资者对宽基ETF投资参与度的同时，多措并举打造沪市基金市场名片，为投资者提供长期战略配置工具，服务实体经济高质量发展。 机构：看好中国核心资产投资机会 中证A50ETF产品募集结束，业内人士分析，中证...
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（原标题：上市券商首份年报出炉！净利增三成，计划分红2.55亿）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在去年持续震荡的市场行情下，证券公司2023年“成绩单”如何，备受关注。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 3月8日晚，国海证券发布2023年年度报告，成为首家披露年报业绩的上市券商。截至2023年末，国海证券总资产697.37亿元，归属于股东的净资产为219.56亿元。公司去年实现营业收入41.88亿元，同比增长15.81%，归属于股东的净利润3.27亿元，同比增长31.18%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 同日，国海证券发布2023年度利润分配预案，拟现金分红2.55亿元，占公司2023年实现可分配利润的135.22%。这是国海证券2011年上市以来连续第12年分红，累计向股东分配利润46.61亿元，其中现金分红达31.67亿元，现金分配比例高于行业过往的平均水平。 投顾签约资产规模翻倍增长 年报显示，财富管理业务是国海证券的第一大收入支柱。2023年该业务板块实现营业收入11.58亿元。 其中，“投资顾问业务”在去年震荡行情下取得不错表现，体现出较强的财富管理能力，公司财富管理转型渐入佳境。 据年报，2023年国海证券搭建涵盖智能投顾、私享投顾等在内的产品体系，年内组合投顾产品平均收益跑赢沪深300指数10.1%，大幅优于市场表现，其中12只投顾产品在极端行情下取得正收益。2023年末国海证券存量累计投顾签约资产规模同比增长113.15%。 获客及新增资产规模同样稳步提升，主要得益于证券经纪业务强化立体化获客渠道建设。数据显示，2023年国海证券新开客户数量同比增长23.03%，新增客户资产同比增长37%。 此外，信用业务过去一年实施差异化市场营销策略，多措并举做大优质基础客群。截至2023年末，国海证券两融业务规模约75.18亿元，同比增长 10.51%，优于市场涨幅。年末信用账户平均维持担保比例约240%，业务整体风险可控。 谈及“大财富”板块转型升级加速的心得，国海证券表示，要坚持以投资者为中心，践行“以投资者为本”的理念，把投资者回报放在突出位置，在交易服务、投资顾问、资产配置等方面夯实内功，树立绝对收益理念，提高金融服务质量和投资者保护水平。 与此同时，国海证券坚持以投研为引领，持续深化“大财富”转型，打造差异化竞争优势。近年来，研究业务是国海证券的发力重心，2023年公司提升研究阵容，强化运营能力，实现创收、创誉、对内赋能的提升，去年研究所内在核心机构客户最新平均研究排名在前11位，2023年研究所交易市占率达1%，同比提升45%。 大资管业务主动管理能力增强 作为国海证券的特色板块，“投资管理业务”是国海证券的第二大收入支柱。2023年实现营业收入9.07亿元。从去年经营举措来看，国海证券“大资管”修炼内功，主动管理能力进一步提升。 据悉，资管业务安盈系列公募产品收益率位于行业前列。销售方面，数据同样抢眼，2023年资管业务电商销售规模为122亿元，同比提升185%。 在国海证券看来，过去一年券商资管总体呈现“加速公募化、主动化转型，以特色模式服务实体经济”的特征，业务格局正在经历重塑，从行业规模看，在去通道的背景下，截至2023年9月末，券商私募资管业务规模6.12万亿元，较2018年的13.36 万亿元下降一半。 对于中小券商资管机构而言，依托证券公司的全牌照综合服务平台，以固定收益作为基本盘，着力开发机构客户，打造特色化产品线，以“小而美”作为经营优势，为客户提供全方位、个性化的综合金融解决方案成为破局关键。国海证券表示，2024年公司资产管理业务重点聚焦现金管理、中长纯债等资管优势业务，集中资源和精力，发展明星产品线。 在公募基金板块中，国海富兰克林基金2023年不断加大研究力度，抓住时机努力提升旗下产品的投资业绩，其股票投资能力获三年期、五年期、十年期全五星评级，2023年发行的固收类公募基金最近五年绝对收益和超额收益在行业112家基金公司中分别排名第8位和第5位。 在私募基金子公司方面，国海创新资本2023年全年新募集设立共5只基金，累计管理基金规模突破200亿元，私募基金月均规模位列券商私募子公司前20位。 做好“五篇大文章” 随着稳定资本市场相关政策相继出台，证券公司作为资本市场的重要角色，迎来机遇与挑战。在金融强国目标下，证券行业围绕做好“五篇大文章”，以专业能力推动实体经济转型升级。 年报显示，国海证券紧扣科技、数字、绿色金融主线，服务实体经济和新质生产力发展，2023年为全国企业投融资超200亿元，其中，为科技和数字企业投融资15.73亿元，储备相关项目32家；服务绿色低碳发展，完成绿色投融资32.27亿元，承销绿色公司债全市场排名2...
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证券之星消息，3月8日，上证指数报收3046.02，上涨0.61%；深圳成指报收9369.05，上涨1.1%；行业主题中，通信、电子、环保涨幅居前，社会服务、煤炭、食品饮料领跌。从当日股票型ETF基金的二级市场表现来看，以中证全指通信设备、中证5G通信主题、中证5G产业50等指数为跟踪标的的ETF基金领涨，其中国泰中证全指通信设备ETF、华夏中证5G通信主题ETF、银华中证5G通信主题ETF分别以5.67%、4.26%、4.12%的涨幅居前三。以中证旅游主题、中证科技先锋、中证煤炭等指数为跟踪标的的ETF基金领跌，其中华泰柏瑞国证疫苗与生物科技ETF、富国中证旅游主题ETF、华夏中证旅游主题ETF分别以-1.82%、-1.43%、-1.41%的跌幅居前三。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 当日股票型ETF基金合计资金净流入143.76亿元，近5个交易日累计净流入238.49亿元，5个交易日中出现日合计资金净流入的有3天（ETF资金流向是当日ETF资产规模计算值减去前一交易日ETF资产规模计算值的结果，当日ETF资产规模计算值=当日ETF净值 * 当日份额，计算结果仅供参考）。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 当日有601只股票型ETF基金出现资金净流入，其中净流入排首位的是南方中证500ETF（510500），份额增加了7680.0万份，净流入额为14.9亿元。净流入排行TOP10如下： 当日有160只股票型ETF基金出现资金净流出，其中净流出排首位的是易方达沪深300医药ETF（512010），份额减少了1.76亿份，净流出额为1.37亿元。净流出排行TOP10如下： 以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。...
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（原标题：提质增效重回报！3月超50家上市公司表态，聚焦回归主业、重视回报、创新技术）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 提高上市公司质量、更好回报投资者，成为监管近期发声高频词，日前证监会主席吴清的公开“首秀”亦对其特别强调。 在监管引导之下，上市公司纷纷表态：提质增效重回报。 Wind数据显示，仅3月11日，即有飞科电器、中国核电、弘元绿能、福莱特、浙江鼎力、浦东建设6家上市公司发布“提质增效重回报”行动方案，3月1日至11日发布该行动方案的上市公司更是多达54家。 纵观行动方案，“聚焦主业、重视回报、创新技术”成为关键词。华福证券首席经济学家燕翔分析称，三大关键词相互依赖、密不可分：上市公司持续稳定的现金流是进行分红和回购的源头，而提高经营能力则需要公司更好地聚焦主业以及创新技术。 投资者回报提升体现在何处？综合受访人士分析，其长期依靠上市公司盈利能力和公司治理水平的持续增强；中短期则更为依赖分红、回购。 公开数据显示，近年来我国上市公司分红力度明显提高，2023年上市公司累计分红金额已经超过1.7万亿元。与之相对，回购力度则存在较大提升空间。不过，2023年7月以来，上市公司回购规模屡创新高，上市公司回购意识逐步增强。 行动方案聚焦三大重点 纵观2024年开年以来的上市公司公告，一大现象出现：上市公司组团发布“提质增效重回报”行动方案。 Wind数据显示，截至3月11日晚间，月内新发布该方案的上市公司已经达到54家，如果将更新“提质增效重回报”行动方案相关公告计算在内，数量更是高达70家。其中，仅3月11日当日，新增“提质增效重回报”行动方案的上市公司就有6家。 各家上市公司行动方案虽有差异，但整体聚焦几大方面。这些聚焦点，既是监管鼓励方向，也将成为上市公司下一步的工作重点。 首先，强调聚焦主营业务，加大创新技术。 数年前，上市公司跨界一度蔚然成风，一些公司被盲目跨界拖累，业绩大跳水乃至跌入退市边缘。此后，市场开始反思盲目跨界弊病，聚焦主责主业被给予更多鼓励。与此同时，主营业务持续影响力的打造需要技术创新，加大科技投入、大力推动产品研发创新升级，也近乎成为上市公司聚焦主营业务的标配。 比如，飞科电器即提到，2024年将进一步聚焦主营业务，深入挖掘主业的潜力，以更大力度推动产品研发创新升级和产业的高端化、智能化、绿色化转型。 其次，重视股东回报，尤其是重视上市公司分红。 近年来，上市公司分红力度改善明显。根据证监会上市司副司长郭瑞明1月24日介绍，近五年，我国境内沪深上市公司分红金额逐年增长，累计分红8.4万亿元，分红金额超过当期融资额。2023年，我国境内市场共有3361家沪深上市公司进行了现金分红，占2023年末上市公司总数的65.9%；全年现金分红总额2.13万亿元，再创历史新高；平均股息率达3.04%，与全球主要资本市场相比处于中上游水平；243家公司实施中期分红，同比增长。 21世纪经济报道记者了解到，2023年以来上市公司分红力度明显增大，一大原因是监管引导，部分长年不分红、分红力度偏弱的上市公司被监管约谈，随后发布分红方案。 2023年8月减持新规发布，分红与减持相挂钩，“最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份”。此消息一出，一些上市公司分红积极性再度提升。 加大分红力度，几乎是各家上市公司“提质增效重回报”行动方案的必提内容，有的甚至给出分红比例承诺。 比如，中国核电承诺每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的百分之三十；随着公司发展阶段的成熟，分红比例将还进一步提高。 值得注意的是，除分红外，股份回购也是上市公司短期内回报投资者的有力措施。从境外经验来看，回购相比于分红对股价的提振效果更强。“2023年A股上市公司累计分红金额已经超过了1.7万亿元，但相较于分红，A股上市公司实施股票回购仍然有较大的提升空间，2023年A股上市公司累计回购金额不足1000亿元，远远低于同期分红水平。”燕翔对比道。 不过，上市公司回购力度正在显著改善。一方面，2023年7月以来每月回购规模屡创新高；另一方面，被视为最为利好投资者的注销式回购，占比逐渐增大。 第三，对投资者关系管理的重视度提高。 此外，上市公司守法守规意识增强，纷纷表态持续规范公司治理。 多措并举抓落实 从上市公司公告来看，其密集发布“提质增效重回报”行动方案，旨在通过提高公司的质量和效益，实现对投资者的丰厚回报，同时提升公司的整体竞争力和市场地位。 在受访人士看来，行动方案的集中发布的确释放积极信号。 燕翔表示，重视对投资者的回报一方面能够直接让投资者享受公司成长红利，另一方面也能提升上市公司对投资者的吸引...
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2024-03-15
（原标题：股民"3・15"：券商交易系统宕机频发，投资者如何维权？）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 近两年出现多起券商交易系统故障事件，每一次，投资者“损失谁来赔，怎么赔”都成为焦点话题。今年"3·15"消费者权益日，券商中国记者就此寻找更多解答。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 中友律所高级合伙人、中证协纠纷调解员夏孙明表示，中小投资者有权索赔，但由于如何计算机会损失没有具体司法解释支撑，只能依据法官自由裁量权来裁量中小投资者实际损失，这样对中小投资者的权益保护并不充分，需要在机制上加强保护。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 从实践案例和受访情况来看，依托委托记录和交易记录作为损失判定依据、寻求三方机构调解、考虑对机构的行政罚款、加大监管力度等都是一些解决思路。 近两年至少9家券商出现交易系统故障 股票市场的交易系统已全面进入电子化交易时代。每家券商都推出了自己的股票交易软件，并不断更新迭代以打造特色。据易观千帆数据，2024年1月证券服务应用活跃人数13997.63万人，日均活跃人数5391.22万人；活跃人数全网渗透率达13.35%。 然而，近两年不时出现券商交易系统宕机问题，众多投资者在社交媒体表达不满，有几次甚至登上微博热搜。据券商中国记者不完全统计，2022年以来，至少有9家券商出现过交易系统故障，分别涉及中信证券、招商证券、东方财富、国元证券、华西证券、国信证券、首创证券、东兴证券、华宝证券。 综合来看，当券商交易系统宕机，投资者们面临的问题主要包括几种情形。第一类是登录故障，客户端无法登录或开户异常。第二类是交易异常，无法交易或者交易委托单延迟报送，银证转账卡顿；第三类是查询异常，如持仓无法查询或显示错误，无法联系到客服等。 个别券商交易系统宕机时长超过1小时，也有券商交易系统一天之内两次故障。从部分监管罚单披露的内容看，券商交易系统宕机造成的影响并不小。如上交所给某券商的罚单中提到，该次交易系统故障造成的成交回报处理服务能力轻度异常时间超过2个小时，造成当日累计2800438笔成交回报出现较大延迟，影响客户数487269名。 券商免责条款涉嫌霸王条款 值得一提的是，每逢券商交易系统故障，投资者的损失谁来赔付、怎么赔付都会引发讨论。 从近两年案例看，每次故障，当事券商都是一边致歉，一边尽快修复系统，尚未有券商就此公开过更多解决方案。而且，多数券商还对交易系统故障等问题设置了免责条款。 如某券商官网就写道：“您了解并同意，**证券可能因公司、其他合作方或相关电信部门的互联网软硬件设备故障或失灵或人为操作疏忽而全部或部分中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，**证券不承担任何责任。” 夏孙明表示，上述格式条款是霸王条款，券商并不能因此免去自己的责任。保障交易系统安全、稳定，既是证券机构的合同义务，更是法定责任，《证券期货业网络安全事件报告与调查处理办法》已对交易系统异常的影响程度作出了明确规定。 连同夏孙明在内的多位受访律师均表示，投资者注册使用相关交易软件，投资者和券商之间就存在合同关系。如果因券商的交易系统故障导致经济损失，投资者可以索赔。不过证明交易系统崩溃与无法卖出导致的亏损或者无法买入导致的可能获利之间的因果关系，有一定举证难度。 此外，夏孙明提到，从新《证券法》及最高院司法解释来看，目前证券投资中，中小投资者权益保护体系以实际发生的损失为主要保护范围，比如对上市公司欺诈发行的索赔。但法律尚未明确对交易机会的损失制度或权利保护依据，也无证券金融机构直接向中小投资者赔偿的直接法律依据。 通过委托及成交记录判定系统故障和损失的因果关系 券商中国记者注意到，中证资本市场法律服务中心曾发布过相关投诉案例，从中可看到一些解决思路。 2023年11月，据中证资本市场法律服务中心披露，投资者A进行股票交易时遭遇B证券公司系统出现问题，导致委托单撤销全部失败，造成相关委托单全部成交。投资者A要求B证券公司赔偿交易损失5万元，并自行多次联系B证券公司，但B证券公司一直未能实质性解决问题。最终投资者A向中证法律服务中心申请调解。 调解员经查看委托记录及成交记录，认定相关操作发生在B证券公司交易软件宕机期间，投资者交易损失与软件故障问题存在因果关系，双方最终和解。 另一则案例也是调解员通过证券公司提供投资者的《委托明细》和《成交明细》，从而判定了投资者的损失与系统故障之间的因果关系，以及相应的损失金额。此外，根据监管对该次交易系统故障出具的罚单，调解员认为，证券公司对于本次系统故障存在过错，不属于开户协议中的免责情形。 上海久诚律师事务所主任许峰表示，根据证券法第九十四条，投资者与发行人、证券公司等发生纠纷的，双方可以向...
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