9月公路运价指数或继续小幅回升

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2026年09月25日

(原标题:9月公路运价指数或继续小幅回升)

9月公路运价指数或继续小幅回升
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由中国物流与采购联合会和林安物流集团联合调查的8月份中国公路物流运价指数为105.1点,环比回升0.01%,同比回升0.8%。分析认为,9月份公路市场将呈现较为活跃态势,运价指数可能继续小幅回升。

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分车型指数看,8月各车型指数环比总体平稳,同比走势分化。以大宗商品及区域运输为主的整车指数为105.6点,比上月回升0.01%,比上年同期回升1%。零担指数中,零担轻货指数为102.6点,与上月基本持平,比上年同期回落0.3%;零担重货指数为105.6点,与上月基本持平,比上年同期回升1.1%。

分区域看,东北、华中、山东半岛、长三角区域运价指数有所回升,东南沿海、华北、珠三角、西北、西南区域运价指数有所回落。

中国物流信息中心认为,生产和消费市场保持较好活跃态势,拉动市场需求基础巩固。运力市场较为充足,但结构性和区域性变化。新能源重卡置换持续推进,部分地区运力供给短期小幅波动,其次南方地区仍受到高温暴雨恶劣天气影响,运力供给和运输里程有所减少。

该中心判断,进入9月份预计天气影响因素将有所减弱,一系列扩增长促消费政策与传统生产旺季联动发力,生产保持稳定扩张,企业后市预期仍保持信心,预计公路市场将呈现较为活跃态势,运价指数可能继续小幅回升。

多家市场机构研究报告认为,多部门联合开展的车辆运输专项治理行动9月份进入重点治理阶段,将推动运价显著回升。

7月23日,交通运输部、公安部、工业和信息化部联合印发《车辆运输车专项治理行动方案》,自2025年7月起至12月底联合开展专项治理行动。文件明确,对1年内违法超限运输超过3次的运输车吊销道路运输证、驾驶人责令停运;1年内违法超限运输车辆超过其货运车辆总数10%的整车物流企业停业整顿,情节严重者吊销道路运输经营许可证。

该行动分四个阶段展开实施,其中重点整治阶段集中于9―11月。公开信息显示,各地均出台相关政策和措施有序推进治超,河北、长春等地已开始查处违规车队。

中银国际研究报告认为,专项治理行动一方面通过持续打击超载超限等不合规行为,未来或将淘汰行业内技术落后、不合规的中小运力供应商,推动汽车物流行业集中度提升,另一方面,其有望改善行业竞争生态,遏制恶性价格竞争,带动整车运输价格体系逐步回归理性,修复公司的盈利能力。

申万宏源证券研究报告分析,2024年我国汽车销量为3143.6万辆,公路运输占比为61.5%,一辆中置轴轿运车最多能装载8辆乘用车,假设一辆车的一次运输时间为4天,所需中置轴轿运车的数量约为2.65万台,2024年我国中置轴车约为1.65万台,中置轴轿运车缺口约达1万台,旺季运价上涨空间较大。参考上一轮公路治超,保守估计本次治超带来的运价涨幅约27%。

国海证券研究报告认为,随着治超推进,行业非合规车辆预计将得到出清,运价有望迎来反弹并优化行业利润率,头部企业有望充分受益。

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近1600亿元,规模已超去年全年!

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(原标题:近1600亿元,规模已超去年全年!)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 随着人民币国际化进程持续推进,中国债券市场开放程度不断提高,以及境内市场融资成本不断降低,熊猫债发行的热度不断提升。 Wind数据显示,截至目前,2024年年内熊猫债发行规模已超过2023年全年,逼近1600亿元,刷新历史纪录。 多位分析人士向证券时报记者表示,熊猫债市场发行火热主要得益于中美货币政策分化下的人民币融资成本优势,同时,我国出台了一系列政策优化熊猫债的发行环境,为境内外机构参与熊猫债投融资提供便利。 熊猫债发行热度空前 9月23日,梅赛德斯―奔驰国际财务有限公司在中国银行间债市簿记发行2024年度第一期中期票据,金额合计不超过30亿元。据悉,本期债券由梅赛德斯―奔驰集团股份公司提供无条件且不可撤销的担保,其中3年期品种初始发行规模20亿元,5年期品种初始发行规模10亿元。 熊猫债指的是境外机构在我国发行的以人民币计价的债券。继去年发行量创历史新高后,今年以来,熊猫债发行延续火热局面,在全球债券市场中不断刷新热度。Wind数据显示,以发行起始日计,截至目前,年内熊猫债已发行92只,发行规模约为1595亿元,超过2023年全年发行额1544.5亿元,与去年同期相比,发行额增长了31.71%。 从发行人结构来看,虽然红筹企业仍是熊猫债发行的主力,但伴随熊猫债认可度的不断提升,纯境外发行人发行熊猫债的规模也在提升。值得一提的是,在今年发行熊猫债的纯境外发行人中,还出现了不少“新面孔”。记者观察发现,康师傅控股有限公司、拜耳公司、巴斯夫爱尔兰指定活动公司、凯德商用产业财资有限公司等多家企业首次出现在发行人名单中。拜耳、巴斯夫等作为大型跨国企业发行的熊猫债获得了市场的广泛关注,凸显了熊猫债的吸引力。 从债券期限看,今年以来,熊猫债发行期限仍主要集中在中短期,但5年期及以上发行规模明显增加。具体来看,发行期限在3年及3年以下的熊猫债有64只,占比约为70%,与去年同期相比有所下降,其中3年期仍为发行规模最大的债券品种。 在低利率环境下,5年期及以上发行规模与去年同期相比明显增长。数据显示,今年以来,发行期限为5年的熊猫债有20只,去年同期为11只;发行期限为10年的熊猫债有8只,去年同期未出现10年期限债券。 中诚信国际认为,长期性的低成本融资工具有助于降低发行人的偿债压力并保持良好的流动性,而计入权益的永续债则有利于降低发行人的资产负债率。 人民币债券市场 成本优势显著 熊猫债发行热度不断攀升,折射出境内较低的融资成本和不断优化的政策环境。 近年来,因美联储接连加息,而我国央行实施独立稳健的货币政策,中美利差不断扩大。在此背景下,以人民币计价的债券融资成本优势显著。“相对于欧美发达市场融资,近年来我国人民币利率下行,带动人民币债券融资成本降低明显。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华向证券时报记者表示,由于欧美面临粘性通胀,预计维持较长时间的高利率水平,而人民币融资成本相对低,吸引力增强。 同时,人民币汇率的稳定,也提升了熊猫债发行的吸引力。周茂华表示,人民币汇率稳定且近期有所升值,也一定程度提升了境外机构发行人民币债券的吸引力。 此外,我国出台了一系列政策,优化熊猫债的发行环境。惠誉博华工商企业部执行总监常海中向证券时报记者表示,为了加快人民币国际化进程而实施的制度变革是熊猫债发行快速增长的主要原因。2022年末,由中国人民银行、国家外汇管理局联合发布的《关于境外机构境内发行债券资金管理有关事宜的通知》允许发行人将境内募集资金汇往境外,也可留存境内使用,鼓励以人民币形式使用,扩大了熊猫债募资的使用范围。 2023年,中国银行间市场交易商协会围绕熊猫债推出一系列优化举措,包括放开注册发行环节主承销商家数限制、深化境外交易所挂牌试点、优化境外机构债券定价配售机制等。 熊猫债市场有望继续扩容 熊猫债正在成为人民币债券市场上一颗耀眼的新星,随着人民币低息融资成本优势继续维持,熊猫债市场有望继续扩容。 常海中认为,美联储降息为中国货币政策进一步宽松打开了空间。预计中国央行在下半年还会再次降息。因此,未来一段时间,较宽的中美利差还将继续维持,这将对熊猫债发行人保持吸引力。同时,境外投资人持续加大对中国债券市场和熊猫债的投资规模也将提升熊猫债的流动性,进而从投资端推动熊猫债市场的扩容。 至于熊猫债火热发行带来的影响,周茂华表示:“熊猫债市场发展,有助于推动我国金融业高水平对外开放,让市场主体更好利用两种资源和市场,促进金融业高质量发展,服务实体经济发展;同时,人民币在国际融资和投资中广泛使用,有利于人民币国际化。” 责编:叶舒筠 校对:高源 ...
保险股集体走强,多家股价创3年来新高

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9月27日,A股三大股指继续上涨。据Wind数据显示,截至收盘,上证指数涨2.88%报3087.53点,深证成指涨6.71%,报9484.81点,创业板指涨10%,报1874.04点。A股全天成交1.46万亿元,创3年来新高。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 保险板块也再度上扬,A股上市险企全线飘红,截至收盘,以Wind二级行业分类来看,保险板块收涨3.01%,近10日涨幅达21.54%,年初至今涨幅达31.90%,在Wind二级行业中位列第一。 其中,天茂集团(国华人寿)报3.37元/股,涨8.36%;新华保险报42.20元/股,涨5.84%;中国太保报35.75元/股,涨3.14%;中国平安报51.90元/股,涨2.94%;中国人寿报40.00元/股,涨1.96%;中国人保报6.76元/股,涨1.81%。 值得注意的是,据Wind数据梳理,中国平安、中国人保、中国太保今日收盘股价均创3年来新高。另外,新华保险股价已连续10个交易日上涨,近10日涨幅达32.25%。 港股保险板块同样增幅明显,截至收盘,众安在线领涨12.82%,报13.2港元;友邦保险涨7.47%,报68.35港元;中国平安涨6.70%,报48.6港元;阳光保险、中国太保、新华保险、中国人寿均跟涨5%。 据了解,保险股持续走强背后,近期国新会与政治局会议均释放超预期利好信号。 据央行官网消息,9月24日,国务院新闻办公室举行新闻发布会,中国人民银行行长潘功胜在会上宣布降低存款准备金率和政策利率、降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例、创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展等多项举措。 广发证券在研报中分析称,降准、房地产新政,以及买卖国债的逐渐推进,有望共同推动经济预期修复,利好长端利率触底回升,保险资产端直接受益。长端利率是目前保险股估值最大的压制因素,有望迎来反转趋势,利好板块估值的回升。 “货币性政策工具的创新有利于权益市场回暖,利好保险股贝塔属性以及净利润增速。”广发证券进一步指出,创新性工具有利于权益市场回暖,而保险公司配置的公开市场权益资产受益市场的回暖,权益市场的上行也是保险股实现超额收益和绝对收益的催化剂之一。从业绩来看,去年三季度受权益市场的回调影响,导致归母净利润基数较低,因此市场的回暖叠加较低的基数,预计2024年三季报的利润增速有望较中报继续走扩。 9月26日,中共中央政治局会议强调“大力引导中长期资金入市,打通社保、保险、理财等资金入市堵点”。同日,据证监会官网消息,中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》,提出着力完善各类中长期资金入市配套政策制度,包括建立健全商业保险资金、各类养老金等中长期资金的三年以上长周期考核机制等。 此前,国家金融监管总局局长李云泽也在国新会表示,下一步将扩大保险资金长期投资改革试点,支持其他符合条件的保险机构设立私募证券投资基金,进一步加大对资本市场的投资力度;督促指导保险公司优化考核机制,鼓励引导保险资金开展长期权益投资。 对此,广发证券表示,积极发挥保险资金长期投资优势,包括支持设立私募证券基金、优化考核机制,有望降低短期市场波动导致的业绩压力,尤其是新准则实施后带来的FVTPL 占比大幅提升,为资本市场引入长期资金。 华创证券也分析道,于险资而言,当前利率下行背景下,通过私募投资权益资产并以长股投计入表内,为险企提供了权益类配置中相对低波动、安全性相对高、更契合险资属性的选择,同时促进实现投资收益“稳中有进”;于市场而言,治理良好、运作稳健的优质上市公司部分存在价值尚未被完全挖掘的情况,险资等长线资金能够较好地实现价值发现并反哺险资本身。 编辑/钱晓睿 (综合自Wind,广发证券、华创证券研报) (编辑:钱晓睿) 关键字:...