【ESG动态】中洲控股（000042.SZ）获华证指数ESG最新评级CC，行业排名第98

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2026年09月25日

日前，华证指数公布了新一期（2025年7月31日）的ESG评级结果，中洲控股（000042.SZ）获得CC评级（华证指数评级为C起至AAA九档，C为最低档，AAA为其最高一级评级/AA为其第二档），上一期（2025年4月30日）ESG评级为CC。本期ESG评级在102家房地产管理和开发行业A股上市公司中排名第98（上一期排名第102）。

【ESG动态】中洲控股（000042.SZ）获华证指数ESG最新评级CC，行业排名第98
图片来源于网络，如有侵权，请联系删除

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从细项得分来看，中洲控股E项得分65.5，评级为CCC，行业内排名79/102（E项目评分维度包括气候变化、资源利用、环境友好、环境管理）；S项得分74.73，评级为B，行业内排名92/102（S项目评分维度包括人力资本、产品责任、供应商、社会贡献、数据安全与隐私）；G项得分65.58，评级为CCC，行业内排名97/102（G项目评分维度包括股东权益、治理结构、信披质量、治理风险、外部处分、商业道德）。

上海华证指数信息服务有限公司（简称“华证指数”），是一家专业从事指数与指数化投资综合服务的公司，拥有上海证券交易所、深圳证券交易所和香港交易所的指数编制行情授权。证券之星成立ESG生态联盟，旨在为上市公司和投资机构、ESG研究与评级机构等搭建沟通与交流平台，推动形成具有中国特色、国际认同的ESG管理体系。

【ESG小知识】什么是ESG？ESG是Environmental, Social and Governance的缩写，即环境、社会和治理。ESG 指标分别从环境、社会以及公司治理角度，来衡量企业发展的可持续性。

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破解保险代理人留存困局 头部险企“加减法”并行

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　　图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　“保险代理人刚入行时开拓客户比较困难，如果几个月不出单，新人可能会熬不住。”某国有大型保险公司代理人陈先生告诉中国证券报记者。在某外资保险公司工作的代理人李女士也有同样感受：“有时候还没来得及认识团队里招来的新人，就发现人家已经离职了。” 　　陈先生、李女士的感受是当下保险代理人队伍的一个缩影。近年来，保险代理人队伍持续“瘦身”，六家上市险企2023年报数据显示，2023年六家人身险公司的个险销售人力合计约166万人，较2022年末减少超38万人。 　　业内人士认为，“减员”与行业调整的大趋势有关。各大保险公司正在探索代理人渠道转型，在数量上做“减法”，在质量上做“加法”，让保险代理人更加专业化、高产能化逐步成为行业共识。 　　数量持续下滑 　　根据年报数据，截至2023年末，上述六家人身险公司的个险销售人力数据同比减少18.68%，但与2022年相比，下滑速度有所企稳。 　　具体来看，中国人寿2023年末的个险销售人力为63.4万人，同比减少约5%，是六家人身险公司中降幅最小的公司。中国人寿在年报中表示，销售队伍规模率先企稳。降幅最大的是太平人寿。太平人寿2023年个人代理数量为23.47万人，较2022年末的39.11万人减少15.64万人，同比减少近40%。人保寿险、太保寿险、新华保险、平安寿险个险代理人数量分别为8.88万人、19.90万人、15.50万人、34.70万人，分别较2022年末减少8.87%、17.43%、21.32%、22.02%。 　　事实上，保险代理人队伍自2019年以来便整体呈现下降趋势。《保险代理人赋能白皮书（2023）》数据显示，我国的个人代理人数量在2019年达到最高的910万人，随后逐年下降，到2021年降至595万人。 　　保险代理人的流失，一部分原因是代理人自身的选择。据业内人士介绍，保险代理人的收入主要来自佣金。一般来说，保险公司会在一段时间内给刚入职的新人一定的新人津贴，但是保险公司对新人的业务会有考核要求。在收入和考核等因素影响下，部分保险代理人选择离开。 　　多位保险代理人在与记者交流时表示“保险业流动性较大”“保险不好卖”。陈先生告诉记者，从其观察到的情况来看，保险代理人在新人阶段的三到六个月时间里离开的比较多。陈先生认为，保险代理人工作的一大难点是拓展客户，保险代理人需要花费大量时间、精力获得客户信任，如果长时间不出单，收入较低，一些人就会选择离开。李女士告诉记者，其所在公司新人一年后的留存率在50%左右，已经处于行业较高水平。 　　另一方面，保险代理人的流失与行业调整有关。对于保险代理人数量的下降，新华保险副总裁王练文在2023年业绩发布会上表示，主要有三方面原因：一是中国寿险市场处在调整期，行业队伍在下降趋势通道中；二是行业本身特点，无论是美国还是日本，代理人5年留存率为18%-22%，1年的留存率为32%-40%；三是过去运动式、脉冲式增员在行业内已经不起作用，而新的探索还在不断努力之中。 　　提升人均产能 　　在代理人数量下滑的同时，各家保险公司代理人队伍结构不断优化，人均产能、人均佣金等指标大幅上升。整体来看，保险公司正逐步从“人海战术”转向“精英战术”，重视提升保险代理人的素质和能力。 　　中国人寿表示，2023年销售队伍产能大幅提升，月人均首年期交保费同比提升28.6%；人保寿险2023年个人保险渠道实现原保险保费收入479.92亿元，同比增长5.3%；新华保险2023年月均人均综合产能6293.7元，同比增长94.4%；平安寿险表示，可比口径下，2023年代理人渠道新业务价值增长40.3%，代理人人均收入增长39.2%；太保寿险2023年保险营销员月人均首年规模保费12837元，同比提升51.8%。 　　与此同时，代理人队伍结构进一步优化。据中国人寿副总裁白凯介绍，2023年10月，公司宣布启动“种子计划”，进行新型营销模式探索，目前“种子计划”全部研发项目已经结束，自去年12月份开始推进试点，已选定13个一二线城市试点。从推行第一个月的数据看，最先试点的一家公司销售队伍的质态100%以上为本科学历，20%以上为硕士学历，销售模式得到全面升级。 　　从行业情况来看，高学历营销员比例逐步上升。《2023中国保险中介市场生态白皮书》显示，2023年，本科及以上学历的保险营销员群体占比26%，较2018年时有所提升。 　　多位保险代理人也体会到了这一变化。李女士告诉记者，她所在的公司招聘门槛为大专及以上学历，近几年有越来越多高学历人员选择加入保险行业。此外，该公司较为重视代理人培训，在新人入职时会进行四周左右培训，在代理人不同成长阶段，公司还有定期或...
远洋集团：境外债务重组已取得重大进展

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　　中国网财经6月28日讯 远洋集团今日早间发布公告称，公司已就其当前境外流动资金状况制定整体解决方案方面取得重大进展，与现有银团贷款之贷款人之协调委员会的讨论已进入后期阶段，且预期将于适当时候就整体债务管理安排主要条款达成协议。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　6月27日下午，美国纽约梅隆银行伦敦分行向远洋集团提起清盘呈请。在公告中，远洋集团称，将极力反对呈请，不认为呈请会对公司此阶段的营运或制定整体债务管理安排造成实质性影响，公司将尽力与呈请人保持主动、良好的沟通，并在对其他债权人公平的原则下，与呈请人友善协商，妥善处理有关事宜。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　事实上，清盘呈请只是“呈请”，不是清盘，是当前房企在化债过程中面临的常见情况。从结果来看，被法院驳回、庭外和解的情况最为常见，特别是在境外重组取得重大进展的情况下，这类清盘呈请多数将被驳回或撤销。 　　远洋集团还表示，银团协调委员会将支持远洋尽快完成境外债务重组和对清盘呈请进行抗辩。按照市场普遍惯例，方案达成后公司多将开放重组支持协议(“RSA”)的签约窗口，为整体方案的通过提供了重要保障。 　　目前，远洋已完成180亿元境内信用债的展期，对其而言，境内外偿债压力的减轻，既能缓解短期内偿债压力、提高财务稳定性，又能保障中长期的可持续经营，更好的维护债权人等利益相关方的价值。 (责任编辑：朱赫)...
养老险公司新赛季：将帅齐换忙增资 回归养老主业

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南方财经全媒体记者 林汉垚 北京报道图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 随着人口老龄化的加速，养老保险公司面临着业务结构和市场环境的调整。同时，在政策引导下，养老险公司还面临转型升级的压力。一些养老险公司通过人事调整和引战增资等方式适应监管政策及市场环境变化。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 尤其在去年年底中央金融工作会议明确提出养老金融等五篇大文章后，养老保险公司动作频频。2024年以来，9家专业养老保险公司中有6家迎来新任董事长或总经理，有3家通过不同方式获得增资。 养老险公司“将帅”陆续就位 据21世纪经济报道记者统计，2024年以来，已有国寿养老、平安养老、新华养老、恒安标准养老、人保养老、泰康养老等6家专业养老保险公司公布新任董事长、总经理履职情况，并且在国寿养老明确总裁人选后，9家养老保险公司一二把手均就位，不再存在岗位空缺。 （当前养老保险公司董事长及总裁任职情况） 7月24日，国寿养老发布总裁变更公告，经国寿养老董事会决议，并报经国家金融监管总局任职资格核准，任命余贤群为公司总裁，自2024年7月8日起正式履职。 余贤群的就职结束了国寿养老长达一年的总裁空缺。2023年5月，国寿养老原党委书记、总裁崔勇到龄退休，此时崔勇还并代行董事长职责。在崔勇退休后，国寿资产原总裁王军辉调任国寿养老险党委书记，并在2023年11月出任董事长一职。但国寿养老总裁一职却自此出现空缺。 7月23日，据媒体报道，渤海银行原副行长靳超已入职平安集团旗下平安养老险，拟任总经理一职。 7月12日，新华养老发布公告称，该公司收到国家金融监督管理总局的任职资格批复，李文峰自2024年7月12日起担任该公司董事长。在担任新华养老董事长前，李文峰还担任新华保险总裁助理。 5月20日，恒安标准养老发布公告称，经该公司第一届董事会第三十次会议（临时）审议通过，并报经国家金融监督管理总局核准，任命浦鹏举为公司总经理。 4月18日，人保养老发布公告称，近日收到国家金融监督管理总局核准才智伟担任该公司董事长的批复，才智伟任期自2024年4月12日起生效。同时，才智伟还担任中国人保副总裁。 2月26日，泰康养老发布公告称，该公司近日收到国家金融监督管理总局的任职资格批复，陈东升获批担任泰康养老董事长。陈东升为泰康保险集团创始人、董事长兼首席执行官。 聚焦养老主业 这些养老险公司董事长、总裁未来两年多时间面临的一大挑战将是剥离非主营业务、聚焦养老主业，其任务或轻或重。 在去年11月25日，金融监管总局印发《养老保险公司监督管理暂行办法》（以下简称“《办法》”），强调未来养老保险公司的长期性，明晰养老保险公司转型路径。 《办法》进一步要求养老险公司聚焦主业、压缩非主营业务。明确养老保险公司应走专业化发展道路，积极参与多层次、多支柱养老保险体系建设，聚焦养老主业，创新养老金融产品和服务，满足人民群众多样化养老需求。并要求养老保险公司业务范围超出规定的，应当自《办法》印发之日起3年内完成业务范围变更。 据了解，2004年，首批专业养老险公司由原中国保监会批准成立，主要面向企业客户提供企业（职业）年金管理、团体养老保障服务和员工健康管理类服务。尽管专业养老保险公司是伴随着企业年金制度的诞生应运而生，但随着养老保险公司的发展和养老金管理的市场化进展，其逐渐向多元化经营方向发展。 于是，2021年以来，监管部门不断出台政策文件，对养老险公司的发展定位和业务结构进行重塑，引导养老险公司回归养老主业，专注长期养老金融产品的开发和创新。2021年12月，原银保监会发布《关于规范和促进养老保险机构发展的通知》，要求各机构清理压降养老特点不明显的业务，终止或剥离与养老无关的保险资产管理业务，压降清理现有短期个人养老保障管理业务。 在监管引导下，聚焦养老主业成为养老保险公司发展主旋律。而个人养老金制度作为中国养老保险体系“第三支柱”的重要制度设计，有助于加快我国多层次、多支柱养老保险体系建设，也成为养老保险公司重要发力方向。 例如，泰康养老就通过职域模式服务提升个人养老金政策覆盖率，增加职工个人第三支柱的筹资水平。 据了解，早在2013年泰康养老就开始探索职域模式服务。职域模式服务是保险机构走进企事业单位，主动开展福利保障的查漏补缺，并依靠完善的健康、养老、意外多维度产品体系，把全套保险定制方案、咨询等服务送到每一位职工面前。 泰康养老首席职域业务执行官兼职域业务事业部总经理梁循标表示，职域模式起源于To B，落脚于To C，以公对公的长期合作为目标，为企事业单位定制专属的职工保险方案和服务方案，以员工制专业服务团队和项目制的组织形式，通过集中宣讲服务与一对一服务相结合，线上服务与线下面对面服务相结合的服务方式，为员工及其家庭持续提供...
交银理财董事长张宏良已赴任交银施罗德基金

交银理财董事长张宏良已赴任交银施罗德基金

21世纪经济报道记者 周炎炎  上海报道 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 21世纪经济报道独家获悉，近期，交银理财董事长张宏良已经赴任交银施罗德基金并担任党委书记，待监管部门批复后，有望出任交银施罗德基金董事长。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 原交银施罗德基金党委书记、董事长为阮红，已届退休之龄，她历任交通银行办公室副处长、处长，交通银行海外机构管理部副总经理、总经理，交通银行上海分行副行长，交通银行资产托管部总经理，交通银行投资管理部总经理，交银施罗德基金管理有限公司总经理。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 张宏良出生于1966年，现年57周岁，在保险机构和银行理财子公司有丰富的履职经验。他拥有27年保险从业经历，自1995年加入中国太平洋保险公司，历任乌鲁木齐分公司寿险营销管理部经理、党委委员、总经理助理、副总经理（主持工作），新疆分公司党委副书记、党委书记、副总经理、总经理，河南分公司党委书记、总经理，上海分公司党委书记、总经理。 自2010年12月，张宏良加入银行系保险公司——交银人寿并在次年2月担任公司执行董事、总经理，2018年8月担任交银人寿董事长。2019年8月兼任交银康联资产管理有限公司董事长。2022年5月，交通银行进行内部人事轮换，张宏良开始担任交银理财党委书记、董事长。 2019年6月，交银理财由交通银行全资发起成立，注册资本金80亿元人民币，也是首家在上海成立的理财子公司，交通银行业务总监涂宏出任董事长。上述人事调整后，张宏良成为交银理财第二任董事长，直至近期赴任交银施罗德基金。当时进行这项人事调动的背景之一是，理财子公司虽然脱胎于母行，但按照原银保监会的相关规定，应当与母行实行人事独立，因此，2021年开始，多家理财公司的高管陆续从母行资管部负责人替换为其他子公司领导。 接近交银理财人士对记者表示，张宏良是一位雷厉风行的高管，对业务十分熟稔且擅长公司管理。他强调理财公司内控、投研、风控的“规则化”管理。在交银理财，他在公司高管以下、部门之上成立了五个“专业管理委员会”，分别进行产品管理、投资运营管理、外部机构管理、信用评审、数字化信息化，各专委、部门互相支持并同时互相制衡，并在同业中首家组建组合管理部，从而提升内控治理有效提升。 2023年7月，张宏良曾在接受21世纪经济报道采访时表示，理财公司的基础定位，就是要努力成为低风险、稳健投资服务的专业型品牌供应商，这个定位来源于理财子公司管理的资金大多是利率市场化背景下储蓄资金转化而来，其基本需求顺位是保值、流动性便利和增值。 他表示，在产品端，交银理财目前的想法与布局，是按照721的比例来管理好理财产品与资产配置的，即70%的产品属于低波动、稳健型，用以满足低风险客户财富管理需求并配置相应的各类资产，强调的是公司品牌的统一性服务；20%的产品属于中波动、以绝对收益为导向，用以满足中风险偏好投资者的财富管理需求并配置相应的各类资产；10%的产品则要聚焦创新驱动，例如在ESG绿色金融服务、科技金融服务等领域创设新型特色产品，既服务实体经济转型需要也满足特定客户的特定需求。 “内控治理水平是一家公司日常经营行为表现的最终源头。”他对21世纪经济报道记者说道，2022年四季度，银行理财公司遇到了净值化转型后的重大挑战，产品净值的大幅波动带来的巨额赎回引致行业主体普遍出现流动性困难，这里面肯定有业务层面的具体原由，但根源应该在于理财公司内控治理的不完善，不能在源头上处理好远和近、质量与数量、激励与约束的关系。 “问题爆发是一瞬间的，但问题的积累却是在随波逐流同质化追逐规模最大化的过程中早就开始了。从某种程度上讲，只有从内控治理、内控控制、内控保障、内控监督等方面下功夫，全面提升内部控制水平，才能较大程度从根本上解决一个公司在经营文化上的问题。”张宏良称。 此外，他也曾两次在21世纪经济报道撰文提到公司治理问题（参见交银理财：全面提升“规则化”管理水平，推动理财公司高质量发展 以及全面提升内部控制水平 推动理财业务高质量发展。 遭遇2022年的债市风波后，2023年是银行理财的修复期。截至2023年末，交银理财产品余额12314.17亿元，较上年末增长13.45%；总资产127.70亿元，净资产123.69亿元；报告期内交银理财实现净利润12.40亿元，同比增长4.39%。 交银理财在大行理财子公司当中是拓展行外代销比较积极的一家。报告期末，行外代销产品余额6625.36亿元，占比53.80%，初步建立了以母行为主体，开放、多元的全渠道体系。截至目前，交通银行尚未公开交银理财2024年上半年业绩，不过由于今年上半年是债券牛市，银行理财又高配债券，叠加存款降息和严查“手工补息”之后存款资金大量流...
非上市财险公司半年战报：52盈23亏 合赚53亿元显微利少赔趋势

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蓝鲸新闻8月13日讯（记者 石雨）非上市险企2024年第二季度偿付能力报告披露暂告一段落。据蓝鲸新闻记者统计，共有75家非上市财险公司披露了上半年业绩数据。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 利润表现来看，75家财险公司合计实现净利润53亿元，同比有所收缩，其中52家盈利，23家亏损，从具体亏损数据来说，整体呈现“少赚少亏”现象，仅11家财险公司利润超亿元；41家险企利润集中在亿元以内；23家亏损公司也均未亏超亿元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 综合成本率方面，仍有48家非上市财险公司综合成本率高于100%，占比超六成；低利率环境下，投资收益表现也有所承压，仅15家财险公司投资收益率超过2%。优化经营成本，体质增效，稳定现金流等，是下半年财险公司的重要经营方向。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 75家险企合赚53亿元 上半年，非上市险企合计实现净利润约53亿元，与上年同期相比下滑约14.5%。其中52家盈利，23家有所亏损。除3家净利润超过5亿元，8家净利润超亿元外，其余财险公司利润表现则更显集中，盈亏均集中在亿元以内。 从具体公司来看，国寿财险利润表现仍排在非上市财险公司前列，成为唯一实现双位数净利润险企，上半年净利润达到17.45亿元，但与上年同期相比下滑16%。同期，资本保值增值率105.49%，同比提升0.81个百分点。 鼎和财险、英大财险上半年净利润分列第2、3位，分别实现6.14亿元、5.7亿元，两家公司分别背靠南方电网、国家电网，在优质股东业务支撑下，利润表现整体较佳，只是与去年同期相比，英大财险净利润下滑2亿元，导致双方利润榜单中的位次互换。 中华联合财险上半年净利润4.95亿元，同比有近16个百分点的下滑。此外，中原农险、永安财险、国元农险、华泰财险上半年净利润超过2亿。其中，中原农险由去年同期的亏损转为盈利，中银保险、紫金财险、美亚保险则超过亿元。 净利润亿元以下的盈利险企则有41家，“微利”成为非上市财险公司利润端的常见表现。 值得一提的是，除中原农险外，浙商财险、亚太财险、华农财险等也由去年同期的亏损转为盈利。 亏损的23家财险公司中，未有亏损超亿元的险企，大家财险净亏损0.99亿元，列于首位，但环比第一季度来看，二季度已有明显减亏。同期，国泰产险、现代财险上半年分别出现0.58亿元、0.5亿元净亏损。此外，亏损险企中，共有8家同比由盈转亏，但均未有明显波动。 从上半年导致亏损的原因来说，据业内分析，一方面在于上半年自然灾害多发，据应急管理部最新披露的数据，上半年各种自然灾害共造成直接经济损失931.6亿元，与去年同期382.3相比亿元大幅增长。同时，相比于2023年上半年，今年以来车险出行率提升，出现率对应有所提升；此外，投资收益下行对利润表现的影响也形成行业性因素。 从利润表现整体看来，提升业务质量，强化利润表现在经营任务中的占比成为今年以来财险公司的趋势之一。 如鼎和财险在年中会议中提出，下半年要坚持以“质”取胜，以刚性达成利润目标为第一优先级，业务规模要服从于利润目标要求。安诚保险提出，要坚持突出目标导向，确保”止损、瘦身、体质、增效“改革实效，要保证有利润，实现公司整体的盈利目标。 承保端、投资端仍临压力 财险公司利润表现背后，是承保端、投资端的共同影响。 承保端方面，据蓝鲸新闻统计，共有48家非上市财险公司综合成本率高于100%，且主要集中与利润较低或亏损险企，与公司利润表现正相关属性较强。 其中，安心财险综合成本率显示为850%，作为多个季度综合风险评级为D类的财险公司。安心财险业务发展停滞已久，截至二季度末，核心及综合偿付能力充足率为-884.85%，净资产-7.34亿元，已资不抵债。 广东能源自保、渔业互助，综合成本率分别为343.39%、280%，两家公司均体量较小，上半年保费收入分别仅有0.38亿元，1.03亿元。业内人士指出，此类公司通常规模较小，固定成本在总成本中占比较高，或推高费用率，且在某些业务领域也需要与其他险企共同竞争，成为推高费用率的原因之一。同时，自保、互助类保险机构保障范围相对聚焦，当发生单一风险爆发、形成大额赔付时，也将对成本率表现产生影响。 除上述三家外，还有日本兴亚保险、太平科技保险等15家财险公司综合成本率位于110%-200%区间，29家在100%-110%区间，亟待压降。 刚刚“起步”的比亚迪财险，上半年综合成本率显示为-1834.03%。对此，比亚迪财险表示，因公司于2024年5月恢复业务经营，缺少历史业务转回，导致本年度已赚保费为负值，进而导致综合成本率、综合费用率、综合赔付率为负值。随着经营周期的逐步进展，本年新签保单会逐步实现满期，指标将逐渐转变为正值。 除数据异常的比亚迪财险及未披露...
近1600亿元，规模已超去年全年！

近1600亿元，规模已超去年全年！

（原标题：近1600亿元，规模已超去年全年！）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 随着人民币国际化进程持续推进，中国债券市场开放程度不断提高，以及境内市场融资成本不断降低，熊猫债发行的热度不断提升。 Wind数据显示，截至目前，2024年年内熊猫债发行规模已超过2023年全年，逼近1600亿元，刷新历史纪录。 多位分析人士向证券时报记者表示，熊猫债市场发行火热主要得益于中美货币政策分化下的人民币融资成本优势，同时，我国出台了一系列政策优化熊猫债的发行环境，为境内外机构参与熊猫债投融资提供便利。 熊猫债发行热度空前 9月23日，梅赛德斯―奔驰国际财务有限公司在中国银行间债市簿记发行2024年度第一期中期票据，金额合计不超过30亿元。据悉，本期债券由梅赛德斯―奔驰集团股份公司提供无条件且不可撤销的担保，其中3年期品种初始发行规模20亿元，5年期品种初始发行规模10亿元。 熊猫债指的是境外机构在我国发行的以人民币计价的债券。继去年发行量创历史新高后，今年以来，熊猫债发行延续火热局面，在全球债券市场中不断刷新热度。Wind数据显示，以发行起始日计，截至目前，年内熊猫债已发行92只，发行规模约为1595亿元，超过2023年全年发行额1544.5亿元，与去年同期相比，发行额增长了31.71%。 从发行人结构来看，虽然红筹企业仍是熊猫债发行的主力，但伴随熊猫债认可度的不断提升，纯境外发行人发行熊猫债的规模也在提升。值得一提的是，在今年发行熊猫债的纯境外发行人中，还出现了不少“新面孔”。记者观察发现，康师傅控股有限公司、拜耳公司、巴斯夫爱尔兰指定活动公司、凯德商用产业财资有限公司等多家企业首次出现在发行人名单中。拜耳、巴斯夫等作为大型跨国企业发行的熊猫债获得了市场的广泛关注，凸显了熊猫债的吸引力。 从债券期限看，今年以来，熊猫债发行期限仍主要集中在中短期，但5年期及以上发行规模明显增加。具体来看，发行期限在3年及3年以下的熊猫债有64只，占比约为70%，与去年同期相比有所下降，其中3年期仍为发行规模最大的债券品种。 在低利率环境下，5年期及以上发行规模与去年同期相比明显增长。数据显示，今年以来，发行期限为5年的熊猫债有20只，去年同期为11只；发行期限为10年的熊猫债有8只，去年同期未出现10年期限债券。 中诚信国际认为，长期性的低成本融资工具有助于降低发行人的偿债压力并保持良好的流动性，而计入权益的永续债则有利于降低发行人的资产负债率。 人民币债券市场 成本优势显著 熊猫债发行热度不断攀升，折射出境内较低的融资成本和不断优化的政策环境。 近年来，因美联储接连加息，而我国央行实施独立稳健的货币政策，中美利差不断扩大。在此背景下，以人民币计价的债券融资成本优势显著。“相对于欧美发达市场融资，近年来我国人民币利率下行，带动人民币债券融资成本降低明显。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华向证券时报记者表示，由于欧美面临粘性通胀，预计维持较长时间的高利率水平，而人民币融资成本相对低，吸引力增强。 同时，人民币汇率的稳定，也提升了熊猫债发行的吸引力。周茂华表示，人民币汇率稳定且近期有所升值，也一定程度提升了境外机构发行人民币债券的吸引力。 此外，我国出台了一系列政策，优化熊猫债的发行环境。惠誉博华工商企业部执行总监常海中向证券时报记者表示，为了加快人民币国际化进程而实施的制度变革是熊猫债发行快速增长的主要原因。2022年末，由中国人民银行、国家外汇管理局联合发布的《关于境外机构境内发行债券资金管理有关事宜的通知》允许发行人将境内募集资金汇往境外，也可留存境内使用，鼓励以人民币形式使用，扩大了熊猫债募资的使用范围。 2023年，中国银行间市场交易商协会围绕熊猫债推出一系列优化举措，包括放开注册发行环节主承销商家数限制、深化境外交易所挂牌试点、优化境外机构债券定价配售机制等。 熊猫债市场有望继续扩容 熊猫债正在成为人民币债券市场上一颗耀眼的新星，随着人民币低息融资成本优势继续维持，熊猫债市场有望继续扩容。 常海中认为，美联储降息为中国货币政策进一步宽松打开了空间。预计中国央行在下半年还会再次降息。因此，未来一段时间，较宽的中美利差还将继续维持，这将对熊猫债发行人保持吸引力。同时，境外投资人持续加大对中国债券市场和熊猫债的投资规模也将提升熊猫债的流动性，进而从投资端推动熊猫债市场的扩容。 至于熊猫债火热发行带来的影响，周茂华表示：“熊猫债市场发展，有助于推动我国金融业高水平对外开放，让市场主体更好利用两种资源和市场，促进金融业高质量发展，服务实体经济发展；同时，人民币在国际融资和投资中广泛使用，有利于人民币国际化。” 责编：叶舒筠 校对：高源 ...

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