一个农民工150万次快门下的中国制造|我们的四分之一世纪

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2026年09月12日

(原标题:一个农民工150万次快门下的中国制造|我们的四分之一世纪)

一个农民工150万次快门下的中国制造|我们的四分之一世纪
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编者按:2025年,经济观察报以“我们的四分之一世纪”为年终特刊主题,旨在通过数十位时代亲历者的故事,共绘一幅属于这段岁月的集体记忆图谱。


2012年6月18日,广东东莞。手袋厂的车间里,电车一刻不停。女工低头缝包,手顺着针脚移动,目光落在前方,却并未真正聚焦。包一只只被推到桌边,她的表情始终没有变化。这个动作她已经重复了太多次,几乎成了身体的本能。

2012年,广东东莞,手袋厂的女工在用电车缝手袋 (受访者供图)

占有兵是在这一刻按下快门的,他知道这些瞬间很快就会消失。镜头之外,是更多年轻而模糊的面孔,低头、起身、再坐下,在流水线上反复完成同样的动作。像这样的照片,他一共拍了150多万张。

占有兵今年52岁,出生在湖北襄阳的一个村庄。1995 年南下广东后,他在东莞的工厂系统里辗转多年,做过保安,也进入过管理层,后来成为一名摄影记者。直到今天,他仍然习惯把相机背在身上。过去二十多年里,他几乎每天都在拍照,用坏了四台相机,肩带被磨得起毛。他形容自己是“拍照的农民工”。

和他交谈时,很容易被他的讲述带回具体场景,工厂里的气味,机器马达转动时的声响,工人在流水线上的表情与去向。这些细节在他口中清晰而准确。

与此同时,他又能自然地把话题引向更大的时间节点――SARS 的冲击、金融危机的震荡、产业升级与转移的过程。个人经验与时代变化在他的叙述中并行展开,像一部图文并茂的民族志。

三十年来,在东莞的工厂里,对工人的样貌,他看得很清楚。有人因为不敢喝水而得了结石,有人长时间盯着显微镜下的细小瑕疵,视力慢慢下降。困倦、专注、放空,这些表情在车间里反复出现,与马达的声响叠加在一起,成为日常的一部分。

这一切发生在珠三角制造业迅速膨胀的年代。台资、港资工厂不断外扩,劳务大巴一趟趟从内陆驶来,把成千上万的年轻人送往南方。从上世纪八九十年代开始,无数“打工仔”“打工妹”涌入这片土地,在机器的轰鸣中寻找出路。

为了保存这些转瞬即逝的影像,占有兵在东莞城中村租下一间只有几平方米的仓库。里面堆放着他拍摄的150多万张底片,以及重达6吨、与打工生活有关的物件,有旧厂牌、泛黄的信件、密集摆放的搪瓷水杯……

很长一段时间里,这些影像只是被存放、被累积,没有明确的发表计划。直到近几年,它们才被带到更大的观看场域中。2025年7月,占有兵入围徕卡奥斯卡・巴纳克摄影奖全球短名单,同年,作品集《如此打工30年》出版。

但无论被放置在展厅还是书页中,这些影像记录的,仍然是那些曾经与他擦肩而过的工人身影,也由此勾勒出中国制造业三十年的时代轮廓。

保安视角下的流水线纪实

占有兵年轻时,村里人对“南下”并没有浪漫的想象。那是一条被现实逼出来的路,田地有限,县城里一个月的工资不过一百来块,留下来,几乎能望到尽头。

他也试过别的出口。在武警部队服役时,占有兵把考军校当作改变命运的唯一机会。结果来得很快,学历不够,资格不符。那扇门关上后,他被直接推回原点。1995年,他跟随劳务队伍来到东莞。

那时的东莞,还远不是后来人们熟悉的“制造之城”。一切都在建设之中,科技园打桩盖楼,厂房外是大片鱼塘,野草没过膝盖。打桩机昼夜轰鸣,浓烟长期笼罩着天空。“那几年里,几乎没见过像样的蓝天”。他说。

他进入工厂体系的方式很直接――拼体力。在一次招聘中,他一口气做了102个俯卧撑,从一百多名应聘者中被留下,成为一名保安,月薪450元。

作为保安,他不需要站在操作台前,始终在生产线外围巡逻。每天,他在铁皮房与无尘车间之间巡逻,看见工人走进洁净室,鞋拎在手里,头发塞进帽子里;看见他们跟随机器的节奏工作,一站就是十二个小时,重复手里的工序。

在工厂里,时间并不是按日历流逝的,而是被拆解成重复的班次。占有兵记得,最早进入磁头工厂时,时间几乎没有边界,所有人都要服从24小时两班倒。车间、食堂、宿舍,三点一线,构成了打工者的全部生活。

生产线运作时,车间里只剩机器的声音,前后工位近在咫尺,却不能交谈。12小时班次里,只有两次休息,每次10分钟,女工们可以短暂脱离无尘车间,因此喝水、进食被压缩到最低限度。有人因此得了结石,有人空腹上班出现低血糖,被抬进医务室。

2012年,电子厂女工们在更衣室进行工间休息(受访者供图)

几年后,占有兵在工厂内部站稳了位置,成为保安主管。到2002年,他手下有12个组长,管理着一支多达500人的保安队伍;厂区高峰时期,工人23000多人。也正是在这个既靠近流水线、又不真正属于流水线的位置上,他开始长期按下快门。


用冷色调记录SARS风波

2003年,SARS爆发,工厂里的节奏第一次真正打乱了。占有兵所在的工厂很快开始裁员,这是他第一次近距离接触裁员这件事。

作为负责保安工作的主管,占有兵需要配合执行。通常,他会带着一名保安,走到被裁员工的工位前,通知对方立即离开岗位,不需要交接。电脑系统已经提前停掉,权限被关闭,所有文件失效。

随后,他陪着对方回宿舍收拾个人物品,再一起走到会计部。在那里,一个厚厚的大信封已经准备好,工资、补偿金等按照“N+1”一次性算清,字也已经签好。对方只需要接过信封,然后在保安的陪同下,被送出工业园区。“整个过程非常快,快到你都来不及反应。”他说。

真正令人不安的,是未知和等待。大多数人只是在前一两天,隐约听说“可能要裁员了”。坐在自己的工位上,谁都不知道第二天会不会轮到自己,开始议论、猜测,互相试探。第二天一早,保安通知去会议室。“你就知道,那个人要走了。”

那是占有兵第一次清楚地感受到,打工者的处境可以在一夜之间翻转。他原本以为生活已经走上轨道,却发现这种稳定并不掌握在个人手中。

他和周围人大多数人一样下定决心,要拯救自己。有人迅速投简历,寻找新机会;也有人留下来,开始研究公司里相对成熟的管理体系,学习共享盘里存放着大量培训资料。那段时间,占有兵也下载并整理了许多文件,开始系统学习管理学和心理学书籍,提高学历和英文能力。

裁员之后,工厂并没有停下来,只是节奏明显慢了。订单量减少,但生产线依然运转。有时,占有兵沿着巡查路线经过生产车间。车间外侧设有一条参观通道,用双层玻璃隔开。隔着玻璃往里看,并不是所有工位都在忙碌。有的生产线上,员工已经到岗,却没有货可做,人坐在那里,机器关着。

员工必须来上班,企业在等待,等待订单回流,等待冲击过去。


裁人、留人、迁徙

SARS带来了一次突如其来的震荡,而2008年金融危机,更像是一种缓慢而持续的冲击。

工厂没有停摆,机器依旧运转,只是数量在减少。过去一个周期能接到十个订单,慢慢变成五个、三个。原本贴满厂门口、电线杆的招工广告悄然撤下,留下来的位置显得空荡。

占有兵记得,最直观的变化发生在招工这件事上。早些年,劳动力是典型的卖方市场。找工作难,工厂挑人极为严格,染黄头发的不行,有纹身的不行,上班不能穿拖鞋,入厂前要考试,统一着装。管理方式直接而粗放,罚款、警告、开除都是常见手段。

金融危机之后,这套逻辑开始失效。

一些原本规模在数万人的大型工厂,开始逐步减员、减少招聘。与此同时,全国范围内的产业布局发生变化,浦东新区建成,京津塘地区开发,苏州、昆山一带出现一批设施完善的第三代工业园,西南地区也陆续承接产业转移。就业渠道变多了,流动方向不再只指向珠三角。

一个看似矛盾的局面出现:一边是订单收缩、减员控本,另一边却逐渐出现招工难。

“你会发现,过去那种随便挑人的方式行不通了。”占有兵说。工厂开始意识到,如果仍然沿用罚款、警告、简单淘汰的粗暴管理方式,很难留住人。

于是,工厂里有了一些改变。宿舍装上了空调,厂区里的卡拉 OK 厅、图书室、桌球室重新被启用,企业开始有意识地营造一种生活感,甚至通过文艺、体育活动,模特比赛等方式,对外释放“待遇不错”的信号。

占有兵拍下了这些变化。新装的空调外机、重新布置的公共空间、活动现场热闹的场面。这些画面在当时并不显眼,但后来被他视为一种转折――企业开始从单纯依赖廉价劳动力,转向试图维系一种更稳定的用工关系。

2010年11月7日,电子厂女工模特比赛特别受欢迎(受访者供图) 2012年7月4日 广东省东莞市。宿舍全部安装了空调(受访者供图) 2015年12月31日, 广东东莞,某纸品厂的员工参加运动会(受访者供图)

与此同时,更深层的变化也在长曝光下显现。

2008年劳动合同法正式实施后,用工规则被重新书写,入职一个月内必须签订合同,社保、公积金逐步成为强制要求。对企业而言,这意味着成本快速上升。外资、台资和港资企业开始选择把部分流水线转移出去。

占有兵开始频繁拍到“离开”的痕迹:被封存的设备,闲置的厂房,拆迁前清理出来的空地。并不是一夜之间的撤离,而是分批、渐进的转移,先向内地,再向越南等东南亚国家。传统“三来一补”企业逐步退出历史舞台,要么转型,要么停办,要么外迁。

数百万次快门下,占有兵看到了中国制造近30年时间里的结构演进:

以东莞的数控刀具行业为例,二十多年前,这一领域在国内几乎是空白。最早的一批从业者,跟着台湾、香港、韩国的企业学习,在对方工厂里做生产,熟悉工艺,再购入相同的机床,逐步建立起自己的产线。

到今天,中低端机床和刀具已基本实现国产替代,价格迅速下降到原来的二分之一,甚至三分之一,而品质差距并不明显。中国制造的优势,开始体现在规模化之后的成本、效率和响应速度上。

真正的难点,逐渐集中到更高端的部分,更精密的材料、更极限的加工精度。过去,加工精度达到几个微米已经足够;如今,要求进入 0.1微米区间,难度呈指数级上升。进入市场经济之后,企业需要持续更新技术和组织方式。

这些宏观调整,在占有兵的镜头里被拆解成更具体的变化:招聘公告上的措辞改变了,厂区的功能被重新规划,一些熟悉的面孔不再出现。

一个拒绝代表时代的档案库

如果一定要问,是否存在某一张照片或某一组影像,可以代表过去三十年,占有兵会非常坚决地否定。

在他看来,社会从来不是静止的,也不可能被某一个瞬间概括。单张照片只能停留在时间的一个截面,而时代的变化往往发生在这些截面之间。真正重要的,不是这一刻拍到了什么,而是同一块场地、同一种生活方式,在不同阶段如何发生偏移。

正因为如此,他并不把拍摄理解为捕捉决定性瞬间,而是一种长期的、结构性的观察。为了不让材料散落成碎片,他为自己建立了一套清晰的整理线索,以时间为经,以空间为纬,以生命周期为纲,以资本对工业区的影响为轴作为一条贯穿始终的主线,进行正向、横向、交叉乃至反向的记录,照片、视频、文字、实物与录音,被纳入同一套观察体系中。

除了让“人”进入画面,占有兵也更愿意相信材料本身的力量,代替语言上的过度解释。因此,他几乎拍下所有遇到的对象,却在整理阶段进行极为细致的区分,日常分类已有六七百个文件夹,进一步拆分后接近两千个。每一个文件夹,都对应着打工生活的一个侧面,而非某种预设结论。

占有兵搜集的工厂实物(受访者供图)

在更长远的计划中,他试图持续记录,一个人如何在工业体系中流动,产业如何改变地域,资本又如何重塑日常生活。这是一项永远无法完成的工作:对拍过的地方,只要时间允许,他就会回去再看一眼,对照变化发生在哪里。

他提到,1990年代中期,人们外出打工还在写信、发电报、寄照片;今天,通讯方式本身就足以写成一部社会史。交通亦是如此――从拥挤的绿皮火车、闷罐车,到高铁、飞机和私家车并行,人的移动方式被彻底改写。


流水线之后的人生显影

占有兵没有回避一个事实:过去四分之一个世纪,是一个相对稳定、持续向前的发展阶段。没有长期的大规模战争,重大灾难多为局部,技术和生活方式得以不断推进。正因为这种“顺利”,反而容易让后来者失去比较的基准。

在他的记忆中,像他这样早年外出打工的一代,是从极为匮乏的起点出发的。穿补丁衣服、吃不饱饭是常态。巨大的物质落差,塑造了不同世代对“困难”的理解方式。今天,当焦虑、烦躁和躺平成为高频词时,他更倾向于将其理解为,人们失去了一个可以对照的历史坐标。

这种流动,对家庭结构和个体认知的影响同样深远。早期打工的一代,往往将孩子留在老家,成为留守儿童;而能够将孩子带入城市、工业区生活的人,成长路径又完全不同。人与人之间的关系、比较和参照,在不断流动中被打散、重组,生活因此显得更加不确定。

这些判断是占有兵通过反复回访才得出的。

前不久,他去了新疆阿合奇县。2009年至2014年间,当地一批年轻人曾通过县政府组织的集体劳务输出,来到东莞的鞋厂、电子厂和手袋厂打工,高峰时期在岗人数接近七百人。后来,他们陆续回到家乡。

这次回访,他带回了1000张当年拍摄的照片,也将剪辑好的纪录片放映给工友看。许多人已不再是流水线上的年轻人,过去以游牧为主的生活方式逐渐改变,定居点和小区在各个乡镇出现;有人开起小店,有人进入企业做管理,也有人跑起出租车,分散在不同的行业中。

当年在工厂里攒下的工资,成为他们人生中的第一笔积累。更重要的是,那段流水线上的经历,改变了他们理解世界的方式。技术、教育与流动,正在悄然改变每一个人的生活轨迹。

今天,这些人的孩子已经可以熟练使用普通话,手机上也有柯尔克孜语输入法。变化并非直线推进,往往伴随着反复和回摆,但总体方向始终向前。在这样的流动中,人们不断适应,也不断寻找新的位置。

在占有兵看来,人生也并非线性上升,而是在多次波动中不断修正。1998年的亚洲金融危机、2003年的 SARS、2008年的全球金融危机,都曾深刻影响个体命运。

他用一个比喻来解释这种差异:我们习惯用一天一次的日出日落理解时间,但空间站里的宇航员,每九十分钟就能看到一次;而远离太阳系的探测器,甚至已经看不到太阳。当观看尺度发生变化,原本习以为常的判断便会失效。

正因如此,他始终认为,一张照片无法说明什么,但当成千上万张照片并置,时代会自行浮现。

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千亿养老险公司探索“服务好”:发挥对公特色 打造优质服务力

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  不仅要看产品性价比、保险公司实力,还要看产品背后的配套服务和理赔体验,这些正成为越来越多消费者购买保险时的必备步骤。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除   泰康保险集团创始人、董事长兼CEO陈东升认为,服务能力是终极竞争能力,泰康要坚定做“服务好”的新寿险公司。作为我国首家总资产超千亿元的养老保险公司,泰康养老扮演着泰康保险集团“支付”端的重要角色,也在服务多层次养老保障体系过程中,披荆斩棘开拓出颇具特色的职域服务模式,将多年对公服务的经验沉淀并延伸至个人,拓展了保险服务的密度和深度。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除   中国证券报记者近日走进泰康养老调研采访时了解到,根植于对公特色,该公司以项目服务组形式去到企事业单位,持续深耕服务的专业性和可持续性,并积极增加行业特色服务触点,把服务做深、做实。“职域模式通过与单位公对公合作为职工提供保险保障服务,职工是树木,单位是森林,对职工的销售误导和服务纠纷引起投诉无异于乱砍滥伐,会殃及森林。只有服务好每一位职工,才能让单位的森林更加茂盛。‘服务好’是职域模式的内在特质。”泰康养老经委会成员、首席职域业务执行官梁循标在采访中告诉记者。   拓展服务深度   随着我国人口老龄化进程加快,丰富健康养老保险产品服务供给,成为保险行业响应“积极应对人口老龄化”的前沿抓手。如何更好促进多层次医疗、养老保障衔接,助力织密民生保障网络,新形势下,保险公司更需同题共答,求解养老金融方案。   作为我国金融市场中唯一一类带有“养老保险”字样的持牌金融机构,养老保险公司在养老金融方面发挥着愈发重要的作用。特别是个人养老金制度建立以来,养老保险公司在第二支柱企业年金、职业年金等优势领域之外,积极开拓个人养老金等第三支柱。   梁循标介绍,公司正加速将第二支柱实践经验迁移,发挥职域服务模式优势,大力推动第三支柱产品和服务落地。   泰康养老经委会成员、副首席运营官谢爱国表示:“泰康养老有着近二十年的第二支柱医养服务经验,从最前端对于企事业单位的服务,给企事业单位解决风险保障问题,到服务企事业单位的职工和家属;从政策宣讲到产品咨询,再到真正承保之后的保险服务,我们一直保持高质量服务。”   “以行业为维度开展服务,是多年来泰康养老形成的特色。我们常年跟踪各个行业,比如医疗行业,我们根据医务工作者的职业风险敞口,定制化推出了血源性职业暴露保险等基于行业风险属性的保险,丰富了产品供给。”谢爱国介绍,“我们累计服务了医疗、制造、金融、能源等行业在内的企事业单位超49万家。”在广东某三甲医院,泰康养老10年间累计为该院1.7万名职工及家属提供了保险保障。保障中既有行业专属特色的职业暴露风险保障产品,还包括重疾、意外、养老金、教育金等多元化保障产品。   项目服务组机制   泰康养老表示,要提升整个国家的保险深度与密度,可以把大目标拆成一个个小单元来突破,企事业单位就是这样一个个小单元。在此过程中,保障设计很重要,需要站在专业角度向客户解释清楚,同时还要持续服务客户。多年实践中,泰康养老建立了项目服务小组机制,对于单个项目,每年会至少进场一次,和多次节点服务,从前期宣讲、咨询到投保,再到售后理赔等,所有服务诉求,都可以通过公对公反映,通过项目组解决。“除了统一客服电话、线上服务平台,项目组是我们公对公、端对端的核心服务载体,能够确保对客户单位服务的一致性和连续性。”梁循标说。   记者在采访中了解到,与传统模式相比,职域服务模式具有专属性、高品质、可持续特点。   “举个例子,1000人的企事业单位,职域模式可以在两周时间内完成直面客户的一对一服务,而且我们会跟企事业单位建立起长期服务机制,第二年、第三年也会持续提供服务,只要单位还在,服务就会延续。”在某头部股份制银行,10年间,泰康养老累计为该单位近19万名职工及家属提供了保险保障,重疾累计保额530.3亿元,理赔总金额近5亿元。“比如目前的个人养老金服务,第一年可能有部分职工选择,第二年可能还有部分职工选择,职工还有协助办理个税申报的服务需求。”梁循标说。   泰康养老长期服务的企事业单位的职工是纳税主力人群,也是享受个人养老金税优政策的主力人群。“在服务层面,泰康养老依托职域服务模式,简单讲也就是走进企事业单位,把服务送到每一位职工面前,可以在个人养老金政策和产品普及方面发挥很大作用,提升政策的知晓率、覆盖率和保费的缴存额度。”泰康养老总裁薛振斌表示。泰康养老在个人养老金领域积累的保费规模已跃居行业前列。   合理进行健康养老规划是一场马拉松,背后的逻辑是长期主义。泰康养老客户的保单中10年期及以上的达80%,20年期保单占比超50%。对于消费者来说,选择一家经营稳健、客户服务陪伴感强的“陪...
一周保险速览(8.30—9.6)

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×企业预警通App图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 ◆行业关注图片来源于网络,如有侵权,请联系删除  五大险企上半年合计盈利超1700亿   图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 A股五大上市险企交出了亮眼的半年度“成绩单”。2024年上半年,受益于负债端和资产端的良好表现,中国人寿、中国人保、中国平安、中国太保、新华保险归母净利润合计超1700亿元,同比增长超10%,超过2023年全年。业内人士预计,上市险企今年全年业绩表现向好:一方面,负债端居民储蓄型保险需求依然旺盛,预定利率下调长期利好防范利差损风险;另一方面,资产端投资收益同比改善,将会是保险板块估值回升的关键因素。 ◆企业动态 申能财险受让天安财险保险业务获批,保单权利人的合法权益将不受影响        8月30日,据申能财产保险股份有限公司官网,经国家金融监督管理总局批准,申能财险将受让天安财产保险股份有限公司的保险业务,保险业务转让范围为天安财险依法合规开展的保险业务。转让至申能财险的保险业务的后续保险责任将由申能财险承担,保单权利人(包括但不限于投保人、被保险人、受益人等)的合法权益将不受影响。 众诚保险引入新股东广州金控 国内首家挂牌新三板的专业汽车保险公司官宣引入新投资者。近日,广州金融控股集团有限公司(以下简称“广州金控集团”)通过全国中小企业股份转让系统的大宗交易方式,受让上海灵秀实业集团有限公司(以下简称“上海灵秀”)持有的众诚汽车保险股份有限公司(以下简称“众诚保险”)2.25亿股股份,持股比例为9.917%。如果股权转让事项获批,意味着上海灵秀将退出众诚保险股东行列。 ◆金融人事 新华保险重磅人事变动在即  “70后”龚兴峰或将升任总裁          9月3日,中投公司党委组织部内部公示显示,龚兴峰拟任直管企业经营层主要负责人。在熟悉新华保险的人士看来,这释放了重磅信号,即现任新华保险副总裁、临时财务负责人、总精算师兼董事会秘书龚兴峰,在履行有关程序后,即将升任新华保险总裁一职。而新华保险现任总裁张泓,公开资料显示其出生于1964年9月,即将到龄退休。两年时间不到,新华保险总裁人选或将再度更迭。 张晨松获任光大永明人寿总经理     8月30日,天津金融监管局发布批复,核准张晨松光大永明人寿保险有限公司总经理的任职资格,同时核准张晨松光大永明人寿董事的任职资格。  靳超出任平安养老临时总经理          平安养老近日公告表示,经公司研究决定,聘任靳超为公司临时总经理,为期六个月。公司同时公告,近日收到王新的辞职报告,王新因个人原因辞去公司总经理职务,公司接受其辞任请求并于2024年8月26日免去其总经理职务。   翻译 搜索 复制 (编辑:王欣宇) 关键字:...
保险股集体走强,多家股价创3年来新高

保险股集体走强,多家股价创3年来新高

9月27日,A股三大股指继续上涨。据Wind数据显示,截至收盘,上证指数涨2.88%报3087.53点,深证成指涨6.71%,报9484.81点,创业板指涨10%,报1874.04点。A股全天成交1.46万亿元,创3年来新高。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 保险板块也再度上扬,A股上市险企全线飘红,截至收盘,以Wind二级行业分类来看,保险板块收涨3.01%,近10日涨幅达21.54%,年初至今涨幅达31.90%,在Wind二级行业中位列第一。 其中,天茂集团(国华人寿)报3.37元/股,涨8.36%;新华保险报42.20元/股,涨5.84%;中国太保报35.75元/股,涨3.14%;中国平安报51.90元/股,涨2.94%;中国人寿报40.00元/股,涨1.96%;中国人保报6.76元/股,涨1.81%。 值得注意的是,据Wind数据梳理,中国平安、中国人保、中国太保今日收盘股价均创3年来新高。另外,新华保险股价已连续10个交易日上涨,近10日涨幅达32.25%。 港股保险板块同样增幅明显,截至收盘,众安在线领涨12.82%,报13.2港元;友邦保险涨7.47%,报68.35港元;中国平安涨6.70%,报48.6港元;阳光保险、中国太保、新华保险、中国人寿均跟涨5%。 据了解,保险股持续走强背后,近期国新会与政治局会议均释放超预期利好信号。 据央行官网消息,9月24日,国务院新闻办公室举行新闻发布会,中国人民银行行长潘功胜在会上宣布降低存款准备金率和政策利率、降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例、创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展等多项举措。 广发证券在研报中分析称,降准、房地产新政,以及买卖国债的逐渐推进,有望共同推动经济预期修复,利好长端利率触底回升,保险资产端直接受益。长端利率是目前保险股估值最大的压制因素,有望迎来反转趋势,利好板块估值的回升。 “货币性政策工具的创新有利于权益市场回暖,利好保险股贝塔属性以及净利润增速。”广发证券进一步指出,创新性工具有利于权益市场回暖,而保险公司配置的公开市场权益资产受益市场的回暖,权益市场的上行也是保险股实现超额收益和绝对收益的催化剂之一。从业绩来看,去年三季度受权益市场的回调影响,导致归母净利润基数较低,因此市场的回暖叠加较低的基数,预计2024年三季报的利润增速有望较中报继续走扩。 9月26日,中共中央政治局会议强调“大力引导中长期资金入市,打通社保、保险、理财等资金入市堵点”。同日,据证监会官网消息,中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》,提出着力完善各类中长期资金入市配套政策制度,包括建立健全商业保险资金、各类养老金等中长期资金的三年以上长周期考核机制等。 此前,国家金融监管总局局长李云泽也在国新会表示,下一步将扩大保险资金长期投资改革试点,支持其他符合条件的保险机构设立私募证券投资基金,进一步加大对资本市场的投资力度;督促指导保险公司优化考核机制,鼓励引导保险资金开展长期权益投资。 对此,广发证券表示,积极发挥保险资金长期投资优势,包括支持设立私募证券基金、优化考核机制,有望降低短期市场波动导致的业绩压力,尤其是新准则实施后带来的FVTPL 占比大幅提升,为资本市场引入长期资金。 华创证券也分析道,于险资而言,当前利率下行背景下,通过私募投资权益资产并以长股投计入表内,为险企提供了权益类配置中相对低波动、安全性相对高、更契合险资属性的选择,同时促进实现投资收益“稳中有进”;于市场而言,治理良好、运作稳健的优质上市公司部分存在价值尚未被完全挖掘的情况,险资等长线资金能够较好地实现价值发现并反哺险资本身。 编辑/钱晓睿 (综合自Wind,广发证券、华创证券研报) (编辑:钱晓睿) 关键字:...