公募基金信息披露更加透明

近日，中国证监会就《公开募集证券投资基金信息披露内容与格式准则第2号—定期报告的内容与格式》(以下简称《准则》)向社会公开征求意见，中国证券投资基金业协会同步就《证券投资基金信息披露XBRL模板》(以下简称《XBRL模板》)征求行业意见。

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2025年5月，中国证监会正式印发《推动公募基金高质量发展行动方案》(以下简称《行动方案》)，明确提出“加强透明度建设”的改革任务。在业内人士看来，随着行业二十余年来的持续发展，公募基金信息披露标准体系不断健全，对于提升行业规范性和透明度、保护投资者合法权益起到了重要作用，但在实践中也暴露出一些问题亟需解决。

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例如，《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》(以下简称《信披办法》)于2004年发布，已经2019年、2020年两次修订，但《内容与格式准则》部分信息披露要求未根据《信披办法》修订及行业实践及时更新。又如：随着近年来公募行业改革发展，需要及时更新信披内容与格式，但《XBRL模板》作为规范性文件，修订灵活性存在一定不足等。

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具体来看，《准则》修订内容主要包括四方面：一是对年度报告、半年度报告和季度报告中相同或相近的披露事项进行整合。二是根据年度报告、半年度报告和季度报告不同功能定位，提出针对性、个性化披露要求。三是根据上位法规要求及行业实践，借鉴境外成熟市场经验，简化、调整部分信息披露要求。四是授权基金业协会根据《准则》及信息披露活动制订可拓展商业报告语言(XBRL)模板。

本次修订后，信息披露规则体系将更加简明。本次修订将现行《证券投资基金信息披露内容与格式准则第2号—年度报告的内容与格式》《证券投资基金信息披露内容与格式准则第3号—半年度报告的内容与格式》《证券投资基金信息披露内容与格式准则第4号—季度报告的内容与格式》整合成一个规范性文件(即《准则》)，并根据各类型定期报告特点，保留相应个性化披露要求。同时，根据《信披办法》等上位法规定和行业最新实践，更新了各类型定期报告的信披内容与格式要求。此外，在新修订的《准则》中进行充分授权，将《XBRL模板》的层级由“规范性文件”，调整为“基金业协会自律规则”修订工作完成后，将形成“部门规章+规范性文件+自律规则”的定期报告信息披露规则体系，在保持规则的简明性和权威性基础上，进一步增强规则的灵活性和适应性。

信披内容更加突出“以投资者为本”的理念。《行动方案》明确提出要综合展示产品中长期业绩、业绩比较基准对比、投资者盈亏情况等信息。据此，基金业协会将在本次《XBRL模板》中，要求管理人在年报、半年报、季报中新增产品过去7年、10年中长期业绩，不再披露过去1个月的业绩，引导行业更加注重“长期投资、价值投资”理念；同时，要求管理人在年报、半年报中披露过去1年主动管理的股票型和混合型基金盈利投资者占比情况。

此外，监管导向上更加偏重提升投资行为稳定性。当前，部分主动管理的股票型、混合型基金存在换手率较高的问题，有悖于价值投资、长期投资理念，可能导致投资者长期收益不佳。为此，本次《XBRL模板》要求基金管理人在年报中披露报告期内相关产品的股票换手率数据，强化投资行为稳定性的信息揭示，督促基金管理人，基金经理形成更加审慎、理性的投资理念，纠治过于激进的投资行为。

中信建投证券金融工程及基金研究首席分析师姚紫薇表示，本次修订通过对既有规则进行体系化整合与披露口径统一，有效缓解了制度碎片化带来的理解成本与执行摩擦。此外，依据年度报告、半年度报告和季度报告在信息承载功能上的差异，明确提出分层次、针对性的披露要求，有助于提升信息披露的针对性与可读性，优化整体披露结构安排与运行效率。