近年来，并购重组市场在政策推动下持续活跃，成为资本市场的重要关键词。特别是2024年，随着并购重组政策的不断细化和落地，市场并购重组热情高涨。多地政府发文推动上市公司和产业企业并购重组，上市公司积极筹划资源整合和产业升级方向，中介机构积极挖掘潜在并购项目，以服务为驱动的转型成为必然。
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并购重组通常包括兼并、收购和重组三种方式。兼并分为吸收合并和新设合并，收购主要指股权收购，重组则是资源的重新组合，具体可分为扩张型、收缩型和其他形式。并购重组的目的主要是为了提升产业效率、实现资产上市和市值管理。
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2024年已完成并购事件的评估溢价率中位数为62.42%，较2023年下降20.37个百分点。这可能与政策推动、市场竞争以及买方议价能力增强等因素有关。以横向或垂直整合为目的的并购事件占比大幅提升，反映出当下的并购市场由“套利并购”逐渐回归到“产业并购”的轨道上。越来越多的A股公司通过筹划高质量产业并购，优化资产结构和业务布局，提升核心竞争力。
交易总价介于50亿元至100亿元之间以及100亿元以上的重大资产重组数量占比均较2023年有所提升，反映出大额并购的数量正越来越多。央企、地方国企平均并购金额分别较近10年的均值大幅增长，展现出国有资本整合加速的态势。这符合国央企优化布局和结构调整的战略需求，也凸显了国央企在复杂经济环境下的市场稳定器作用。政策的放宽为上市公司开展跨境并购提供了有利条件。境外并购数量占比及平均交易金额均有所上升，反映出上市公司积极拓展国际业务的趋势。
并购重组金额显著增加，特别是国防军工、传媒、计算机、医药生物、汽车等行业平均并购金额分别较近10年均值大幅提升。非银金融、纺织服饰、商贸零售、交通运输、房地产等行业平均并购金额也分别较近10年均值高出50%以上，其中前三个行业平均金额翻番。这与“并购六条”提倡的传统行业通过并购整合同行业或产业链上下游资产，以增强资源整合和提升产业集中度的方针一致。
根据中研普华产业研究院发布的《》显示：
并购撮合中，买卖双方估值博弈仍是核心。卖方往往将最近一轮的融资估值作为谈判的底价，但买方需考虑购买标的资产对上市公司整体影响，并结合可比公司、可比交易等作为参考。这容易导致价格博弈时间较长，错失交易时机。包括盲目跨界并购风险、商誉减值风险等。上市公司切勿盲目追求规模扩张，要更加注重并购的战略协同性和财务可行性。
监管层持续推动并购重组市场化改革，发布多项支持政策。例如，中国证监会发布的《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》提出建立重组简易审核程序，对运作规范、市值超过一定规模且信息披露质量评价高的优质公司发行股份购买资产的非重大资产重组事件，精简审核流程，缩短审核注册时间。
“并购六条”影响显著：“并购六条”的落地为并购重组市场提供了更大的便利空间，通过具体有力的措施激活并购市场，推动企业的转型升级。政策重点支持上市公司实施同行业、上下游的并购重组行为，同时适度鼓励跨界并购，为上市公司围绕产业转型升级、寻求第二增长曲线提供了政策支持。
未来六个月，预计会有更多优质资产进入市场，企业正在转向并购以加快增长和重塑业务。商业模式层面，人工智能正在颠覆现状，催化并购交易需求。大宗商品交易将卷土重来，重组和纾困并购将进一步增加。对于企业而言，面对技术的不断变革与颠覆，将并购纳入战略需求已变得势在必行。在中国，政策导向进一步明确，强调支持科技创新企业、促进产业并购、减少“套利并购”，推动A股市场优胜劣汰。
随着技术的不断进步和政策支持，并购行业的前景看好。科技型企业驱动的产业并购将形成热潮，科技型央企的产业并购有望引领市场新发展。未来，并购重组将更多地服务于实体经济发展，推动产业整合和优化。此外，私募股权投资机构也将不断创新，利用创造性架构弥补部分差距，进一步推动并购市场的发展。
综上所述，并购行业市场在政策推动下持续活跃，市场特征显著变化，行业分布广泛且各有特色。然而，市场也面临一定的挑战和风险，需要各方保持警惕并采取相应的应对措施。
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