南方基金何典鸿：用好ETF工具，不断完善财富管理生态

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2026年09月25日

（原标题：南方基金何典鸿：用好ETF工具，不断完善财富管理生态）

南方基金何典鸿：用好ETF工具，不断完善财富管理生态
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人民财讯9月24日电，9月24日，在由证券时报与南方基金联合主办的2025中国证券业财富经纪高峰论坛上，南方基金指数投资部基金经理何典鸿表示，完善财富管理生态需从两方面着手。一是加强投研赋能，将管理人的专业投资研究能力通过投教触达客户，基于专业获得信任。ETF因其透明性和便利性，是触达客户的理想工具，可与主理人、工作室等新型业务模式深度融合。二是推动投资体验升级。当前投资者获取金融数据和系统的成本较高，行业各方应共同搭建便捷的、通用的入口，行业机构建立丰富的知识库，利用AI工具为客户提供全市场基金的筛选、比选、策略及资产配置等智能陪伴服务。

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社保基金调仓新动向：增配公用事业、石油、有色

社保基金的长期投资业绩一向出色，是投资界的一面旗帜，其投资取向也成为市场的一个重要“风向标”。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除一季报数据显示，截至一季度末，社保机构出现在800多家上市公司前十大流通股东名单中，合计持仓市值4260亿元，整个一季度，社保基金在股市中的投资规模扩大了5%。总体来看，一季度社保基金积极调整投资组合，增持上市公司216家，新进上市公司232家，减持上市公司147家。社保基金一季度继续重仓金融股，其调仓大方向是，增配公用事业、石油、有色金属、医药和机械行业，减持电力设备、计算机、军工、电子、食品饮料、通信和家电等行业。调仓动向公募排排网统计数据显示，截至一季度末，共有71家社保机构出现在843家上市公司前十大流通股东名单中，合计持股市值4260.27亿元。 21世纪经济报道记者据Wind数据统计，社保基金持仓总市值从去年底的4064.64亿元增加到一季度末的4260.27亿元，增长193.18亿元，增幅4.75%。这意味着一季度社保基金在股市中的投资规模有所扩大。并且，一季度社保基金积极调整投资组合，增持上市公司216家，新进上市公司232家，减持上市公司147家，另有247家上市公司持股数量不变。 Wind数据还显示，从重仓股持仓市值来看，社保基金持仓的前十大个股是：农业银行、工商银行、中国人保、交通银行、京沪高铁、方正证券、国信证券、华鲁恒升、中兴通讯、三一重工。其中包括6只金融股。在投资方式方面，社保基金采取直接投资与委托投资相结合的方式。直接投资由社保基金理事会直接管理运作，委托投资由社保基金理事会委托投资管理人管理运作。以其中影响最大的直接投资为例，全国社会保障基金理事会一季度重仓持有9只个股，包括农业银行、工商银行、中国人保、交通银行、京沪高铁、方正证券、国信证券、佛燃能源、新余国科。相较于2023年四季度末，该机构一季度没有增加或减少任何重仓个股的持仓。值得一提的是，全国社会保障基金理事会对这9只个股的投资，一季度仅新余国科和国信证券2只个股录得负收益，其余7只个股在一季度均取得正收益。一季度末，全国社会保障基金理事会重仓持仓市值为2417.06亿元，较2023年底的2174.00亿元，增加243.06亿元，增幅11.18%。这一业绩相当出色。对此，黑崎资本首席投资执行官陈兴文总结了社保基金一季度的投资特点：一是重仓金融板块，社保基金继续偏好金融行业，尤其是银行业，显示出对稳健盈利行业的青睐。二是对公用事业、石油、有色金属、医药和机械行业的投资增加，反映了对这些行业长期增长潜力的认可。三是减少了对电力设备、计算机、军工、电子、食品饮料、通信和家电等行业的投资，以适应市场变化和风险控制需求。 “社保基金往往喜欢选择市盈率不高，分红能力强劲，主营业务市场壁垒高，强资源与硬通货型生产力，安全边际高，盈利能力强大持久，这六种投资因子结合的‘六边形战士’标的作为主要股票池，以强大的盈利性，坚韧度，防御性，扩张力，壁垒性为主要考量。”陈兴文说。稳健投资路径社保基金最新披露的投资业绩截至2022年底，自2000年成立以来其年均投资收益率7.66%，累计投资收益额16575.54亿元。 “社保基金在2024年第一季度的投资策略体现了其作为长期投资机构的稳健性和审慎性。”陈兴文认为，社保基金的投资决策基于对宏观经济和行业发展的深入分析，而非短期市场波动，这与其作为长线资金的重要力量的角色相符合。而社保基金的“趋利避害”属性，使其在投资选择上表现出谨慎性和强大的风险控制能力，比如投资中的“零ST股”记录。公开资料显示，社保基金经过多年探索实践，在投资运营中形成了包括战略资产配置计划、战术资产配置计划和资产再平衡在内的较为完善的资产配置体系。去年9月，社保基金理事会指出，权益类资产配置是社保基金锚定长期稳定收益的重要因素。面对资本市场超预期波动和基金短期回撤压力，始终坚定信心，保持战略定力，坚定看好国内股票的长期投资价值。充分发挥长期资金优势，在2022年多个市场阶段性低点，积极主动把握市场机会开展动态资产配置，果断加仓，在为获取长期较高收益进行布局的同时，也发挥了稳市场、稳预期、稳信心的积极作用，虽然当年股票投资出现一定金额的浮亏，但均战胜了相关市场指数。陈兴文认为，对于投资者来说，社保基金的投资具有启示意义：一是稳健投资，降低风险，避免“踩雷”；二是重视基本面，选择高分红、具有市场壁垒和延展力的公司进行投资；三是多元化投资，分散风险；四是风险管理，避免高波动性行业；五是长期视角，关注公司长期增长潜力，而非短期市场波动；六是价值投资，寻找低市盈率但增长潜力大的公司。业内认为，社保基金的投资策略为追求长期稳定...

五大上市险企前4个月保费同比增长1.5%

　　截至5月20日，A股五大上市险企2024年前4个月保费数据已悉数出炉。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除　　据记者梳理，今年前4个月，中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保和新华保险共实现原保险保费（以下简称“保费”）收入1.25万亿元，同比增长1.5%，整体保持正增长。其中，五大险企旗下的人身险保费同比增长0.4%；财产险保费同比增长3.8%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除　　具体来看，A股五大上市险企前4个月保费同比增速呈现“四升一降”。其中，中国人寿约为3712亿元，同比增长3.9%；中国平安约为3304亿元，同比增长2.4%；中国人保约为3001亿元，同比增长1.3%；中国太保约为1817亿元，同比增长1.0%；新华保险约为672亿元，同比下降11.7%。　　其中，新华保险在公告中表示，公司聚焦价值成长、结构优化，努力推进高质量发展，尤其在个险渠道核心业务、绩优人力及人均产能等方面实现良好的发展态势。　　目前5家上市险企均经营人身险业务，今年前4个月，5家上市险企合计人身险保费收入约为8594.2亿元，同比增长0.4%。具体来看，中国人寿、平安人寿、太保寿险、新华保险、人保寿险前4个月保费同比变动分别为3.9%、1.9%、-3.5%、-11.7%、-2.3%。　　人身险主要包括寿险、意外险和健康险等，其中寿险占据人身险业务的绝大部分，东北证券非银金融首席分析师郑君怡对《证券日报》记者表示，由于今年以来五大险企的寿险业务表现持续回暖，因此带动后续险企负债端表现持续修复。　　财险方面，今年前4个月，财险“老三家”（人保财险、平安产险、太保产险）共实现保费收入约3911.7亿元，同比增长3.8%，维持稳定增长。其中，人保财险实现保费收入2104.95亿元，同比增长2.8%；平安产险实现保费收入1035.29亿元，同比增长3.1%；太保产险实现保费收入771.43亿元，同比增长7.8%。　　对此，信达非银金融团队认为，整体来看，4月份属于相对淡季，各家险企均更加关注负债端质量。寿险方面，险企主动优化产品结构，保费短期有所波动，但长期险保费占比和新业务价值率有望持续提升；财险方面，“老三家”4月份单月财险保费增速均有所放缓，主要原因或为业务节奏季节性影响以及各险企主动压实负债端质量，承保质量有望持续优化并带动承保利润改善。　　开源证券分析师高超也对《证券日报》记者分析称，大部分上市险企4月份单月人身险保费增速均有改善，预计主要系个险产能提升拉动保费增速回暖。数据也显示，4月份单月，中国人寿、中国太保人身险保费同比增速均超过10%，中国人保人身险保费同比上升9.7%。　　展望未来，郑君怡认为，随着上市险企寿险业务转型持续加深，个险渠道人均产能持续提升，有望带动寿险业务保费收入继续回暖，随着经济持续复苏增长，财产险业务有望维持正向增长。　　高超表示，从需求侧看，养老储蓄需求旺盛；从供给侧看，险企个险产能持续提升，“报行合一”和产品结构优化驱动银保业务价值率大幅提升，政策端积极呵护降低险企负债成本，预计全年新业务价值有望延续较好增速。...

大家人寿推进家办业务又有新动作独立代理人模式迎来升级契机

　　被誉为财富管理行业“皇冠上的明珠”的家族办公室（下称“家办”），逐渐在国内市场流行，银行、证券、信托、保险等各类金融机构正竞相寻觅“战机”。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除　　近日，又一险企发力推进家办业务——大家人寿发布CGI（Charity、Global、Inheritance，即财富向善、全球配置、家族传承）家办孵化中心服务生态体系。在探索独立代理人的特殊路径下，家办的孵化思路将有何不同？　　家办将迎黄金发展期　　“现在开始的十年是交接班的高峰期，是家办的黄金发展时期。”日前，在大家人寿举办的CGI家办孵化中心服务生态发布会上，香港中文大学商学院金融专业教授杨宏表示，家族办公室是富裕家族为管理其财富、规划家族事务，并为家族成员提供其他服务而创建的法律实体。　　1882年，随着美国石油大亨洛克菲勒家族办公室创立，全球诞生了首个现代概念上的家族办公室。经过约一个半世纪的发展，家族办公室在国外已是比较成熟的商业模式。据杨宏介绍，家办有四大核心功能，即家族治理、家企营运、守富传富、社会责任。家办资产配置的目的，主要包括财富传承、财富保值、财富增值、风险管理、税务优化等。　　与私人银行和一般的财富管理相比，家族办公室在服务对象、服务模式、服务内容、考核目标等方面有一定差异。例如，家办的服务对象为高净值家族及其成员，以服务对象为中心提供高度定制化的产品及服务，根据需求可以全覆盖非金融服务；在考核上，则是对于结果进行整体评估，永续进行。相较之下，私行和一般的财富管理仍以产品的生命周期进行考核。　　根据胡润研究院发布的《2021中国高净值人群家族安全报告》，家庭净资产超3000万美元的顶级富豪，我国有逾8万户。杨宏称，从我国超高净值家庭的职业构成来看，有79%是企业主，这是一个较为明显的特点。另一个显著的特征是，第二代往往接受过更高层次的教育，很多是在海外接受的教育，这意味着第二代在接管家族企业时可能带来新的管理理念和运营模式，也意味着他们对于家族办公室的理念更易接受。　　目前，我国已有32.9%的第一代企业家，选择通过自建家办的方式来统筹和管理家族事务与财富，这表明家族办公室逐渐成为企业家传承策略中的重要选项，预示着家办在未来的传承规划中具有不可忽视的发展前景。同时，第一代企业家设立家族办公室的比例约有11%，预期要设立家办的比例则达到63%，家办业务的蓝海空间正待打开。　　家办满足客户综合需求　　显而易见，中国式家族办公室已经出现，但目前仍处于初级阶段。　　2014年，马云、蔡崇信家族办公室“蓝池资本”进入公众视野；2015年被业界认为是家族办公室“元年”，青岛市可以办理注册包含“家族办公室”的公司，此后涌现出第一批MFO（多家族办公室）；2019年后，家族办公室数量大幅跃升，银行、信托公司、证券公司等各类金融机构纷纷成立“家族办公室”部门。　　大家人寿总经理助理王刚认为，相较于银行、信托等其他行业，保险行业参与家办的基础相对薄弱。尽管目前家办仍处于初级阶段，但基于客户逻辑、队伍逻辑和社会逻辑的考虑，保险做家办仍有其合理性。　　从客户端来看，中国私人财富快速增长且正处于第一代向第二代传承的过程中，客群富裕化、年轻化、高知化、圈层化的“四化”显现，最紧迫的需求是“顶层设计”，这是中国式家族办公室的核心功能。　　“高净值人群的需求，已经从个人需求延伸到家庭需求、企业需求，甚至是社会慈善的需求。”王刚认为，以客户为中心的最大变迁在于，任何一家公司都会从提供单一产品演进到给客户提供一整套解决方案。家族办公室正逐步成为提升“个人－家庭－企业－社会”综合价值的关键平台，可满足客户金融与非金融等综合需求，这一趋势也为独立代理人模式的发展带来了机遇。　　保险系家办三大模式　　目前，保险系家办已对业务有了一定探索，基于客户的核心特点来提供精细化的服务内容，更好地契合顾客需求。　　证券时报记者根据公开信息梳理发现，近年来保险系家办不断扩容。2016年，中信保诚人寿推出康达家族办公室；2017年5月，中宏保险推出“宏运世家”家族办公室；2019年，平安人寿北京分公司推出瀚景家族办公室团队；2020年9月，友邦人寿发布“传世”家族办公室服务平台；2021年8月，中国人寿代理人创办的新诚脉家族办公室开业；2021年8月，阳光人寿推出“阳光·臻传”家族办公室；2021年12月，太平人寿保险推出太平1929家族办公室；2022年12月，泰康家族办公室面世；2023年7月，中韩人寿东方和聚家族办公室揭牌；2023年，中国太保寿险成立太保“家传”家族办公室；2023年11月，大家人寿成立CGI家族办公室孵化中心。　　根据王刚介绍，目前保险系家族办公室主要有三种模式：一是保险机构（含保险公司、...

司法拍卖坚持不打折！北部湾保险1.46亿股股权第三次被摆上“货架”

记者吴敏北京报道图片来源于网络，如有侵权，请联系删除经历两次流拍之后，北部湾保险部分股权第三次被摆上“货架”。来自阿里拍卖平台的信息显示，广西长江天成投资集团有限公司（下称“长江天成”）所持有的北部湾保险1.46亿股股权正处于拍卖进行中，评估价与起拍价均约2.03亿元。记者注意到，此次拍卖被打上“变卖”字眼，且变卖周期为60天。按照竞价规则，一旦有人出价，即进入24小时倒计时。但在中小险企股权普遍遇冷的大背景下，该笔股权三次被挂上拍卖平台，起拍价坚持不打折。截至记者发稿，该笔股权拍卖有596次围观，7人设置提醒，0人报名。 9.73%股权遭司法拍卖长江天成是北部湾保险第五大股东，持有1.5亿股股权，占比10%。以北部湾保险总股本计算，此次被拍卖的1.46亿股股权占该公司总股本的9.73%。目前，长江天成所持北部湾保险股份均处于质押状态。由于长江天成成为被执行人，北部湾保险股权因此被司法拍卖。成立于2002年的长江天成，其业务主要涉及房地产投资开发、政府基础设施投建等领域，2018年，该公司向广西中小企业融资担保有限公司借款，双方于2018年8月签订合同，约定以长江天成持有的北部湾保险10%股权的2.7%（405万股）提供质押担保。后因经营融资需要，长江天成又分别于2018年9月、2019年6月与广西中小企业融资担保有限公司办理股权质押担保，累计将其持有北部湾保险的10%股权（15000万股）中的97.3%（14595万股）进行质押反担保，并办理股权出质登记手续。今年3月末，长江天成作为被执行人，所持北部湾财险1.46亿股首次被摆上拍卖台。彼时，该笔股权定价约2.03亿元，后因无人出价而流拍。两个月后，该笔股权在阿里拍卖平台以同样的起拍价进行二度拍卖，最终仍然因无人出价而流拍。《华夏时报》记者注意到，北部湾保险三次拍卖价格都与评估价相同。而从以往中小保险公司在司法拍卖平台或产权交易所的挂牌信息来看，一般情况下，起拍价均在评估价基础上打折，二次拍卖还会在首次拍卖的基础上再次进行打折。例如，此前华安财险1.95亿股股权二拍起拍价为5.91亿元，价格较一拍的7.39亿元打了8折；安诚财险约1.71亿股股权起拍价每股约为1.12元，而评估总价值每股股份为1.6元；复星联合健康19.5%股权的市场评估价值为约2亿元，而起拍价则为1.4亿元；中民投资本持有的2.69亿股长城人寿股份被公开拍卖，评估价为3.23亿元，起拍价为2.27亿元。 “尽管前两次拍卖流拍，但北部湾保险第三次拍卖的起拍价依然维持不变，没有按照常规做法打折，这可能超出了市场对该股权的心理价位，降低了吸引力。”首都经贸大学农村保险研究所副所长李文中在接受《华夏时报》记者采访时表示，并且这部分股权处于质押状态，潜在买家可能会顾虑到股权背后的债务问题和可能涉及的法律复杂性，也会影响其投资决策。在李文中看来，连续流拍的历史记录以及市场对中小险企股权的普遍冷淡态度，北部湾保险此次拍卖的成功率并不高。京师律师事务所高级合伙人陈雷博亦认为，该笔股权想要成功找到接盘方并不容易，一方面所拍卖股权本身占比较小，构不成战略投资者，难以获得话语权。另一方面，虽然北部湾保险去年实现了盈利，但此前连续两年出现较大亏损，企业经营是否彻底好转还存在一定不确定性，这也影响了投资者的信心。超3成股权被股东质押除长江天成所持1.5亿股被质押外，北部湾保险第二大股东广东鸿发投资集团有限公司所持3亿股，占比20%，以及第六大股东广西平铝集团有限公司所持9000万股，占比6%，均处于质押状态。三家股东合计质押股权5.4亿股，占全部15亿股股份的36%。 “股权质押是正常的商业行为，一般而言，民营保险公司的股权质押更普遍，因为民营企业融资渠道相对较窄，而保险公司股权是质量相对较高的质押标的，质押率比较高，更容易获得高额低息的融资，险资股权质押融资是很多拥有险资股权民营企业的选择。”陈雷博向《华夏时报》记者表示，但若个别股东有过于激进的质押融资行为，会影响保险公司股权稳定性。除此之外，李文中还告诉《华夏时报》记者，高比例股权质押也容易被解读为股东对公司的未来缺乏信心或者股东出现资金紧张局面。这一方面影响投资者、合作伙伴和客户对公司发展的信心；另一方面也会增加公司追加资本的难度，制约公司发展。在李文中看来，北部湾保险需要加强同相关股东之间的沟通，尽可能减少股权质押的情形，制定股权质押被执行的预案，避免对公司经营造成冲击。北部湾保险在今年一季报中也指出，因大股东广东鸿发投资集团有限公司质押股权比例超过50%，公司已根据监管要求限制其相关表决权，督促股东遵守承诺尽快解押或压降质押比例。股东长江天成因民事诉讼纠纷，被有关法院重复冻结，公司密切监测股权变动情...

A股上市险企2024中报前瞻：新业务价值看涨综合成本率或小幅抬升投资收益同比改善

随着时间进入2024年中报披露期，上市险企的中期业绩也受到资本市场关注。财联社记者采访中，多位从业者及专家认为上市险企2024中报业绩有望超预期。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除在负债端，尽管上半年寿险新单增长承压，但在产品预定利率下调、银保“报行合一”降低费用率，以及保险公司主动调整业务结构的影响下，A股上市险企新业务价值（NBV）有望在较高基数下延续两位数增长。此外，上半年受大灾损失等拖累，上市险企财险综合成本率或将小幅抬升。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除在资产端，上半年沪深300指数累计上涨0.89%，涨幅较去年同期高1.64个百分点，在险资红利策略引领权益市场风格背景下，业内预计上市险企投资收益有望同比改善，利润有望在低基数下实现较好增长。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 A股上市险企寿险保费收入回暖，新业务价值有望延续两位数增长 2024年，寿险“开门红”一度面临预收政策调整等冲击，但负债端持续改善的趋势显著。业内人士预测，上半年，A股五大险企寿险新业务价值有望在较高基数下延续两位数增长。其中，国泰君安非银金融刘欣琦团队预计，上半年新业务价值可比口径下（基于2023年末调整假设后口径）增速分别为：太平人寿（75%）>人保寿险（30%）>太保寿险（28%）>新华保险（20%）>中国人寿(31.990, -0.24, -0.74%)（14%）>平安寿险（12%）。招商证券非银郑积沙团队预计，上半年新业务价值同比增长如下：中国太平（50%）＞中国太保（30%）＞新华保险（20%）＞中国人寿（15%）＞中国平安（10%）。在招商证券非银金融行业首席分析师郑积沙看来，预定利率降低、产品结构优化和“报行合一”减少费用投放带来的边际大幅提升，是驱动寿险新业务价值超预期增长的主要原因。从产品端来看，在居民风险偏好显著下降，银行存款利率持续下行的环境下，保本保息的储蓄险竞争力“一骑绝尘”，各人身险公司纷纷大力推动年金险和增额终身寿的销售，以满足客户资产配置需求，A股五大险企寿险保费收入也呈现复苏回暖态势。据财联社记者统计，今年1月、前2个月、前3个月、前4个月、前5个月以及上半年，中国人寿、平安人寿、太保寿险、新华保险、人保寿险5家公司合计保费收入同比变化分别为-1.52%、-2.97%、-0.8%、0.17%、1.3%、2.12%，负债端持续改善。此外，历经近3年转型阵痛后，上市险企代理人规模不断压实，人均产能大幅提升。从银保渠道来看，在行业强化产品报行合一的背景下，银保保费规模受到一定冲击，但费用竞争乱象被有效遏制。近日，金融监管总局人身险司司长罗艳君在专访中表示，从“报行合一”执行效果看，全行业相关渠道平均佣金水平较之前降低30%。 A股上市险企财险综合成本率或小幅抬升，头部三家公司车险保费增长低迷 2024年1-5月，财险业累计实现总保费收入5894亿元，同比增长3%，增速较2023年同期9.7%有所回落。具体来看，2024年上半年，受新车销量增长波动，以及部分公司降低优质车主的车均保费影响，头部三家财险公司车险保费低速增长，平安产险、太保财险、人保财险车险保费增速分别为3.4%、2.8%、2.5%。从承保盈利来看，中信建投非银行业首席分析师赵然分析，2024年以来，随着汽车出行恢复，同时叠加一季度低温雨雪冰冻等灾害事故，以及5月以来北方旱灾和南方暴雨洪涝灾害同比多发影响，行业赔付率明显上行，财险业综合成本率承压。数据显示，2024年1-5月，财产险公司赔款支出达4357亿元，同比增长12%；赔款支出占保费收入的比例为58.7%，同比增长4个百分点。业内预计2024 年上半年，上市险企综合成本率将小幅抬升，分别为人保财险97.2%，同比上升0.8个百分点；太保财险98.2%，同比上升0.3个百分点；平安产险99.2%，同比上升1.2个百分点。另有业内人士预测，人保财险、平安产险、太保财产综合成本率为别为97.5%、99%、98%，同比分别上升1.1个百分点、1个百分点、0.1个百分点。市场红利资产表现亮眼，上市险企上半年投资收益有望同比改善年初至今，A股三大指数呈现V型走势，市场分化明显，以中证A50、沪深300为代表的大盘指数显著跑赢中小微盘指数。行业轮动速度加快之下，市场先后出现了高股息、AI算力、出海出口、全球商品、低空经济、地产等大涨的板块，尤其红利资产在上半年表现亮眼，中证红利指数等今年以来累计涨逾11%，龙头公司超额收益更为明显。业内人士表示，保险资金持仓向来偏好大市值个股，叠加新会计准则切换后降低利润大幅波动的迫切需求，其预计险资在上半年增配了较多高股息资产并计入FV...

非上市财险公司半年战报：52盈23亏合赚53亿元显微利少赔趋势

蓝鲸新闻8月13日讯（记者石雨）非上市险企2024年第二季度偿付能力报告披露暂告一段落。据蓝鲸新闻记者统计，共有75家非上市财险公司披露了上半年业绩数据。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除利润表现来看，75家财险公司合计实现净利润53亿元，同比有所收缩，其中52家盈利，23家亏损，从具体亏损数据来说，整体呈现“少赚少亏”现象，仅11家财险公司利润超亿元；41家险企利润集中在亿元以内；23家亏损公司也均未亏超亿元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除综合成本率方面，仍有48家非上市财险公司综合成本率高于100%，占比超六成；低利率环境下，投资收益表现也有所承压，仅15家财险公司投资收益率超过2%。优化经营成本，体质增效，稳定现金流等，是下半年财险公司的重要经营方向。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 75家险企合赚53亿元上半年，非上市险企合计实现净利润约53亿元，与上年同期相比下滑约14.5%。其中52家盈利，23家有所亏损。除3家净利润超过5亿元，8家净利润超亿元外，其余财险公司利润表现则更显集中，盈亏均集中在亿元以内。从具体公司来看，国寿财险利润表现仍排在非上市财险公司前列，成为唯一实现双位数净利润险企，上半年净利润达到17.45亿元，但与上年同期相比下滑16%。同期，资本保值增值率105.49%，同比提升0.81个百分点。鼎和财险、英大财险上半年净利润分列第2、3位，分别实现6.14亿元、5.7亿元，两家公司分别背靠南方电网、国家电网，在优质股东业务支撑下，利润表现整体较佳，只是与去年同期相比，英大财险净利润下滑2亿元，导致双方利润榜单中的位次互换。中华联合财险上半年净利润4.95亿元，同比有近16个百分点的下滑。此外，中原农险、永安财险、国元农险、华泰财险上半年净利润超过2亿。其中，中原农险由去年同期的亏损转为盈利，中银保险、紫金财险、美亚保险则超过亿元。净利润亿元以下的盈利险企则有41家，“微利”成为非上市财险公司利润端的常见表现。值得一提的是，除中原农险外，浙商财险、亚太财险、华农财险等也由去年同期的亏损转为盈利。亏损的23家财险公司中，未有亏损超亿元的险企，大家财险净亏损0.99亿元，列于首位，但环比第一季度来看，二季度已有明显减亏。同期，国泰产险、现代财险上半年分别出现0.58亿元、0.5亿元净亏损。此外，亏损险企中，共有8家同比由盈转亏，但均未有明显波动。从上半年导致亏损的原因来说，据业内分析，一方面在于上半年自然灾害多发，据应急管理部最新披露的数据，上半年各种自然灾害共造成直接经济损失931.6亿元，与去年同期382.3相比亿元大幅增长。同时，相比于2023年上半年，今年以来车险出行率提升，出现率对应有所提升；此外，投资收益下行对利润表现的影响也形成行业性因素。从利润表现整体看来，提升业务质量，强化利润表现在经营任务中的占比成为今年以来财险公司的趋势之一。如鼎和财险在年中会议中提出，下半年要坚持以“质”取胜，以刚性达成利润目标为第一优先级，业务规模要服从于利润目标要求。安诚保险提出，要坚持突出目标导向，确保”止损、瘦身、体质、增效“改革实效，要保证有利润，实现公司整体的盈利目标。承保端、投资端仍临压力财险公司利润表现背后，是承保端、投资端的共同影响。承保端方面，据蓝鲸新闻统计，共有48家非上市财险公司综合成本率高于100%，且主要集中与利润较低或亏损险企，与公司利润表现正相关属性较强。其中，安心财险综合成本率显示为850%，作为多个季度综合风险评级为D类的财险公司。安心财险业务发展停滞已久，截至二季度末，核心及综合偿付能力充足率为-884.85%，净资产-7.34亿元，已资不抵债。广东能源自保、渔业互助，综合成本率分别为343.39%、280%，两家公司均体量较小，上半年保费收入分别仅有0.38亿元，1.03亿元。业内人士指出，此类公司通常规模较小，固定成本在总成本中占比较高，或推高费用率，且在某些业务领域也需要与其他险企共同竞争，成为推高费用率的原因之一。同时，自保、互助类保险机构保障范围相对聚焦，当发生单一风险爆发、形成大额赔付时，也将对成本率表现产生影响。除上述三家外，还有日本兴亚保险、太平科技保险等15家财险公司综合成本率位于110%-200%区间，29家在100%-110%区间，亟待压降。刚刚“起步”的比亚迪财险，上半年综合成本率显示为-1834.03%。对此，比亚迪财险表示，因公司于2024年5月恢复业务经营，缺少历史业务转回，导致本年度已赚保费为负值，进而导致综合成本率、综合费用率、综合赔付率为负值。随着经营周期的逐步进展，本年新签保单会逐步实现满期，指标将逐渐转变为正值。除数据异常的比亚迪财险及未披露...

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