银河证券:黄金中长期牛市的核心逻辑依然稳固 央行购金将持续增加

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2026年02月06日

(原标题:银河证券:黄金中长期牛市的核心逻辑依然稳固 央行购金将持续增加)

银河证券:黄金中长期牛市的核心逻辑依然稳固 央行购金将持续增加
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人民财讯2月6日电,银河证券认为,不应将“美联储换帅”自动等同于市场趋势的大拐点,其政策如何影响美国经济的根本面才是美元定价的基石。一个由沃什领导的美联储,或将开启央行角色的深刻转变:从金融危机后深度介入、为市场提供支持的“后盾”,转向更为传统、注重规则与纪律约束的“制度锚”。美元预计短期走强,长期呈“慢熊”格局;美债短期收益率上行,价格承压,中长期若政策可信,长期通胀预期锚定在2%附近。全球股市短期承压,长期美股先破后立。黄金中长期牛市的核心逻辑依然稳固,央行购金将持续增加,美元信用的任何瑕疵也会加速全球多极化储备体系的构建。

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社保基金的长期投资业绩一向出色,是投资界的一面旗帜,其投资取向也成为市场的一个重要“风向标”。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 一季报数据显示,截至一季度末,社保机构出现在800多家上市公司前十大流通股东名单中,合计持仓市值4260亿元,整个一季度,社保基金在股市中的投资规模扩大了5%。 总体来看,一季度社保基金积极调整投资组合,增持上市公司216家,新进上市公司232家,减持上市公司147家。 社保基金一季度继续重仓金融股,其调仓大方向是,增配公用事业、石油、有色金属、医药和机械行业,减持电力设备、计算机、军工、电子、食品饮料、通信和家电等行业。 调仓动向 公募排排网统计数据显示,截至一季度末,共有71家社保机构出现在843家上市公司前十大流通股东名单中,合计持股市值4260.27亿元。 21世纪经济报道记者据Wind数据统计,社保基金持仓总市值从去年底的4064.64亿元增加到一季度末的4260.27亿元,增长193.18亿元,增幅4.75%。这意味着一季度社保基金在股市中的投资规模有所扩大。 并且,一季度社保基金积极调整投资组合,增持上市公司216家,新进上市公司232家,减持上市公司147家,另有247家上市公司持股数量不变。 Wind数据还显示,从重仓股持仓市值来看,社保基金持仓的前十大个股是:农业银行、工商银行、中国人保、交通银行、京沪高铁、方正证券、国信证券、华鲁恒升、中兴通讯、三一重工。其中包括6只金融股。 在投资方式方面,社保基金采取直接投资与委托投资相结合的方式。 直接投资由社保基金理事会直接管理运作,委托投资由社保基金理事会委托投资管理人管理运作。 以其中影响最大的直接投资为例,全国社会保障基金理事会一季度重仓持有9只个股,包括农业银行、工商银行、中国人保、交通银行、京沪高铁、方正证券、国信证券、佛燃能源、新余国科。 相较于2023年四季度末,该机构一季度没有增加或减少任何重仓个股的持仓。 值得一提的是,全国社会保障基金理事会对这9只个股的投资,一季度仅新余国科和国信证券2只个股录得负收益,其余7只个股在一季度均取得正收益。 一季度末,全国社会保障基金理事会重仓持仓市值为2417.06亿元,较2023年底的2174.00亿元,增加243.06亿元,增幅11.18%。这一业绩相当出色。 对此,黑崎资本首席投资执行官陈兴文总结了社保基金一季度的投资特点: 一是重仓金融板块,社保基金继续偏好金融行业,尤其是银行业,显示出对稳健盈利行业的青睐。 二是对公用事业、石油、有色金属、医药和机械行业的投资增加,反映了对这些行业长期增长潜力的认可。 三是减少了对电力设备、计算机、军工、电子、食品饮料、通信和家电等行业的投资,以适应市场变化和风险控制需求。 “社保基金往往喜欢选择市盈率不高,分红能力强劲,主营业务市场壁垒高,强资源与硬通货型生产力,安全边际高,盈利能力强大持久,这六种投资因子结合的‘六边形战士’标的作为主要股票池,以强大的盈利性,坚韧度,防御性,扩张力,壁垒性为主要考量。”陈兴文说。 稳健投资路径 社保基金最新披露的投资业绩截至2022年底,自2000年成立以来其年均投资收益率7.66%,累计投资收益额16575.54亿元。 “社保基金在2024年第一季度的投资策略体现了其作为长期投资机构的稳健性和审慎性。”陈兴文认为,社保基金的投资决策基于对宏观经济和行业发展的深入分析,而非短期市场波动,这与其作为长线资金的重要力量的角色相符合。 而社保基金的“趋利避害”属性,使其在投资选择上表现出谨慎性和强大的风险控制能力,比如投资中的“零ST股”记录。 公开资料显示,社保基金经过多年探索实践,在投资运营中形成了包括战略资产配置计划、战术资产配置计划和资产再平衡在内的较为完善的资产配置体系。 去年9月,社保基金理事会指出,权益类资产配置是社保基金锚定长期稳定收益的重要因素。面对资本市场超预期波动和基金短期回撤压力,始终坚定信心,保持战略定力,坚定看好国内股票的长期投资价值。充分发挥长期资金优势,在2022年多个市场阶段性低点,积极主动把握市场机会开展动态资产配置,果断加仓,在为获取长期较高收益进行布局的同时,也发挥了稳市场、稳预期、稳信心的积极作用,虽然当年股票投资出现一定金额的浮亏,但均战胜了相关市场指数。 陈兴文认为,对于投资者来说,社保基金的投资具有启示意义:一是稳健投资,降低风险,避免“踩雷”;二是重视基本面,选择高分红、具有市场壁垒和延展力的公司进行投资;三是多元化投资,分散风险;四是风险管理,避免高波动性行业;五是长期视角,关注公司长期增长潜力,而非短期市场波动;六是价值投资,寻找低市盈率但增长潜力大的公司。 业内认为,社保基金的投资策略为追求长期稳定...
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2024年毫米波雷达行业市场深度现状分析及发展研究 华为高阶智驾系统ASD3.0发布 2024年4月24日 来源:中研普华集团、央视财经、中研网 1365 90 华为高阶智驾系统ASD 3.0的升级确实令人瞩目,它展现了华为在智能驾驶技术领域的深厚积累和持续创新。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 华为高阶智驾系统ASD 3.0的升级确实令人瞩目,它展现了华为在智能驾驶技术领域的深厚积累和持续创新。 从架构层面来看,ASD 3.0从BEV网络彻底转向GOD网络,这一转变不仅提升了系统的感知能力,还在白名单、异形障碍物识别和道路结构感知的基础上新增了对场景的理解,实现了端到端的突破。这意味着系统能够更好地理解并应对复杂的驾驶场景,提升了驾驶的安全性和稳定性。 在感知硬件方面,华为在D3 192线激光雷达平台的基础上进行了升级,推出了AI模型加持的D3 PRO。这一升级将进一步提升系统的感知精度和响应速度,使车辆能够更好地应对各种驾驶环境。此外,华为还计划在2025年推出更高规格、更优点云的D5平台,为L3级智驾做好技术储备。 除此之外,华为还计划在今年发布高精度4D毫米波雷达。这一技术的引入将进一步提升车辆的感知能力,尤其是在复杂环境和恶劣天气条件下的感知性能,为智能驾驶的安全性提供了有力保障。 总的来说,华为高阶智驾系统ASD 3.0的升级在架构、感知硬件以及新技术应用等方面都取得了显著的进步,为智能驾驶技术的发展注入了新的动力。我们期待华为在未来能够继续推出更多创新技术,推动智能驾驶技术的快速发展。 中国乘用车市场的智能化水平不断提升,车载毫米波雷达市场也呈现出迅猛增长的态势。截至2023年6月,毫米波雷达的搭载量已经达到了937.92万颗,同比增长了惊人的26.36%。 高工智能汽车研究院预测,从2023年到2025年,毫米波雷达市场将保持快速增长,到2025年,国内新车搭载的毫米波雷达总数将达到3532万颗,年复合增长率达到29.9%。 随着全球汽车安全标准的不断提高,主动安全技术高级驾驶辅助系统(ADAS)近年来迅速发展。汽车毫米波雷达因其全天候工作的能力,已成为汽车电子厂商的首选,拥有巨大的市场需求。 目前,毫米波雷达正逐渐从高端车型向中低端车型渗透,同时加快技术升级革新,相关市场保持较高增长速度,且毫米波雷达的单车安装量有望进一步提升。 据中研产业研究院分析: 汽车雷达发展陷入技术之争。目前来看,4D毫米波成像雷达在当前各大车企降本增效压力下,性价比的优势让其在市场份额上暂时领先。 4D成像是毫米波雷达发展的主要方向。根据业内人士介绍,传统毫米波雷达仅可探测物体的二维水平坐标信息(距离、方位角)及相对速度,不具备测“高度”的能力,这使其很难判断前方静止物体是在地面还是在空中,在遇到井盖、减速带、立交桥、交通标识牌等地面、空中物体时,无法准确测得物体的高度数据。4D雷达增加了纵向天线及处理器,可实现对物体高度的探测,提供更高密度、高分辨率的点云信息。而且4D雷达探测范围超过300米,可有效过滤虚假警报,是目前唯一能在各种天气下实现1度角分辨率的传感器。 华为在智能驾驶技术领域有着广泛的布局,其战略和研发重点涵盖了多个关键方面,具体表现如下: 首先,华为拥有全栈自研能力,不仅在智能驾驶软件系统方面进行了深入研发,还布局了包括智能车云、毫米波雷达、摄像头、网关、激光雷达、算力平台、AR HUD、T-Box等在内的产品与解决方案。这种全栈自研的能力使得华为在智能驾驶技术上具有很高的自主性和整合能力。 其次,华为注重数据处理与运算速度的提升,并拥有高精地图甲级资质,这些技术基础为其智能驾驶技术的发展提供了有力支撑。 此外,华为智驾平台集成了人工智能、物联网、云计算等领域的先进技术,推动了技术的融合与创新,为汽车行业提供了全方位的智能化解决方案。这种技术融合与创新使得华为在智能驾驶技术领域具有显著优势。 同时,华为在智能驾驶领域的投入巨大,研发团队规模庞大,资金投入超过200亿人民币。这种规模效应有助于华为在智能驾驶领域快速推进技术发展和市场应用。 最后,华为还通过与全球技术领先的自动驾驶解决方案提供商,如特斯拉等合作,进行技术交流和竞争,不断推动智能驾驶技术的发展。 综上所述,华为在智能驾驶技术领域的布局广泛而深入,从全栈自研能力、数据处理与运算速度、技术融合与创新、市场投入以及与国际领先企业的合作等多个方面入手,不断提升其在智能驾驶技术领域的竞争力和影响力。 华为在自动驾驶技术领域拥有众多合作伙伴,共同推动自动驾驶技术的发展和应用。 一方面,华为与长城汽车、比亚迪、华...
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图像传感器主要应用市场分析及行业竞争趋势 2024年4月26日 来源:互联网 537 29 图像传感器是一种用于捕捉光学图像的电子设备,通常应用于数码相机、摄像机、手机摄像头和其他图像采集设备中。它的主要作用是将可见光、红外光或其他光谱范围的光线转换为电信号,以便数字设备能够处理、显示或存储这些图像。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 图像传感器是一种用于捕捉光学图像的电子设备,通常应用于数码相机、摄像机、手机摄像头和其他图像采集设备中。它的主要作用是将可见光、红外光或其他光谱范围的光线转换为电信号,以便数字设备能够处理、显示或存储这些图像。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 图像传感器的应用领域广泛,包括数字摄影和摄像、医学成像、机器视觉、安全和监控、卫星和航空摄影以及科学研究等。作为半导体行业的重要组成部分,以图像传感器(CIS)为代表的智能传感器市场在2023年整体市场需求下滑,但在下半年开始显现复苏趋势。 图像传感器产业链模式 CIS产业链主要有两种模式,一种是以索尼和三星为代表的IDM模式,另一种是以豪威科技、格科微等为代表的Fabless模式,豪威、格科微负责设计,芯片制造委托给台积电、中芯国际生产,封测交给晶方、华天科技等企业。 此外还存在安森美、意法半导体等轻晶圆厂(fab-lite)模式,其自己只生产特定产品,其他均委托给下游环节企业生产及封测。 根据中研普华产业研究院发布的显示: 作为摄像头的核心部件,图像传感器是当今应用最普遍、重要性最高的传感器之一。受手机、汽车、AI、安防、工业、医疗等下游领域带动,2022年我国图像传感器市场规模达413.4亿元,韦尔股份(豪威科技)等企业的研发能力已达到国际同类的最高水平。 图像传感器主要应用市场分析 图像传感器主要应用市场包括智能手机、安防监控、汽车电子等领域,且各细分市场发展呈现明显的差异化趋势。 根据IDC公布的全球智能手机市场情况,受到宏观经济挑战和库存量的影响,2023年全球智能手机出货量为11.7亿部,同比下降3.2%,这是十年来最低的全年出货量,但同时2023年下半年市场需求开始呈现复苏趋势。受到手机市场整体景气度的影响,TrendForce预测2023年全球智能手机CIS出货量约为43亿个,同比减少3.2%。 经济环境与市场景气度的下行,安防监控市场需求也相应受到不利影响,但在智慧城市、智能家居等场景的持续发展趋势下,安防监控市场整体较为平稳,且朝着数字化、智能化、超高清化等方向快速发展。在全球电动化、网联化、智能化的大趋势下,CIS在汽车上的应用渗透快速增长,单车摄像头应用数量持续提升。 根据数据,预计2023年全球车载CIS出货量将达到3.5亿颗,同比增长9%;受益于ADAS、自动驾驶等需求拉动,2022-2028年汽车CIS出货量复合增长率有望达到13.17%。 安防、汽车、工业,这三大新兴市场的规模增速,显著高于传统智能手机市场。且对CIS提出了与智能手机明显不同的要求,面对这些差异化需求,国外龙头的相对竞争优势没有那么明显,甚至国产厂商在一些细分领域已实现赶超。 CIS(图像传感器)行业无疑是一个显著的技术、人才和资金密集型行业,其市场特征表现为高度的集中度,CR5(前五家企业的市场占有率)高达84%,充分显示了行业内领军企业的强势地位。长期以来,日韩、欧美企业在这一领域中占据了主导地位,他们在整体业务规模、综合资金实力、人才技术实力、品牌认可度以及客户关系网络等方面均展现出显著的优势。这些国际巨头凭借深厚的技术积累和强大的资金支持,不断推出创新产品,巩固并扩大其市场份额。 相比之下,国产厂商在CIS行业的表现尚显薄弱。尽管近年来有一些国内企业如格科微和思特威等在该领域取得了一定的发展,但他们的市场份额合计仅为6%,国产化率相对较低。这表明,国产厂商在技术研发、品牌建设、市场拓展等方面仍需加大投入,以缩小与国际先进企业的差距。 展望未来,随着国内对半导体产业的支持力度不断加大,以及国内企业在技术研发和市场拓展方面的不断努力,相信国产CIS厂商的市场份额和国产化率有望得到进一步提升。同时,行业内的竞争也将更加激烈,企业需不断提升自身实力,以应对市场的挑战和机遇。 在激烈的市场竞争中,企业及投资者能否做出适时有效的市场决策是制胜的关键。报告准确把握行业未被满足的市场需求和趋势,有效规避行业投资风险,更有效率地巩固或者拓展相应的战略性目标市场,牢牢把握行业竞争的主动权。 更多行业详情请点击中研普华产业研究院发布的。 关注公众号 ...
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