3月首个交易日A股韧性凸显 机构建议关注两条主线

　　3月2日，在亚太市场普遍下跌之时，A股市场低开高走韧性凸显。大盘股带动指数走强，石油石化、煤炭、有色金属等板块爆发，整个A股市场超1100只股票上涨，逾90只股票涨停，上证指数逼近前期高点。全天市场成交放量，成交额为3.05万亿元。同时，资金情绪趋于谨慎，沪深两市主力资金净流出超680亿元。

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　　分析人士认为，短期波动并不影响长期趋势，市场机会仍然大于风险，行情表现值得期待，建议关注成长与顺周期两条主线。

　　大盘股走强带动市场

　　3月2日，亚太市场普遍下跌，日经225指数跌逾1%。A股市场三大指数在3月首个交易日低开高走，深证成指、创业板指开盘时均跌逾1%，盘中三大指数均一度翻红。截至收盘，上证指数上涨0.47%，深证成指、创业板指、科创综指、北证50指数分别下跌0.20%、0.49%、1.20%和3.99%。

　　大盘股表现相对强势，带动市场走强，大盘股集中的上证50指数、沪深300指数分别上涨0.23%和0.38%，小微盘股集中的中证1000指数、中证2000指数、万得微盘股指数分别下跌0.98%、1.67%和2.98%。

　　大盘股的走强带动三大指数低开高走。从对上证指数贡献度来看，中国石油、中国石化、中国神华、农业银行、紫金矿业对上证指数贡献点数居前，合计达20.86点，超过上证指数上涨点数，对上证指数的带动可见一斑。其中，涨停的中国石油对上证指数贡献点数达11.12点，占上证指数上涨点数的逾五成。从对深证成指贡献度来看，中际旭创、比亚迪、新易盛、阳光电源、东山精密对深证成指贡献点数居前，合计达72.51点，而深证成指当日下跌29.30点。从对创业板指贡献度来看，中际旭创、新易盛、阳光电源、长芯博创、信维通信对创业板指贡献点数居前，合计达36.91点，而创业板指当日下跌16.14点。

　　个股方面，在大盘股走强、小微盘股调整情况下，个股多数下跌。A股市场上涨股票数为1142只，94只股票涨停，4282只股票下跌，21只股票跌停。市场成交明显放量，当日A股市场成交额为3.05万亿元，较前一个交易日增加5403亿元。其中，沪市成交额为13458.92亿元，深市成交额为16748.26亿元。

　　从盘面上看，油气开采、煤炭、黄金、航运、光模块、工业金属等板块表现活跃，稳定币、金融科技、网络游戏、CRO等板块出现调整。申万一级行业中，石油石化、煤炭和有色金属行业涨幅居前，分别上涨7.95%、3.77%和3.17%，国防军工行业涨逾2%；传媒、计算机和社会服务行业跌幅居前，分别下跌3.98%、2.88%和2.68%，美容护理、商贸零售、房地产、医药生物和轻工制造行业均跌逾2%。

　　石油石化板块中，潜能恒信、通源石油均20%涨停，上海石化、广聚能源、海油发展、中国石油、泰山石油、广汇能源、中海油服、中国海油等多股涨停。

　　有色金属板块中，晓程科技20%涨停，西部黄金、锡业股份、华锡有色、翔鹭钨业、四川黄金等多股涨停。

　　安爵资产董事长刘岩表示，外部冲击下，3月2日A股整体彰显外弱内强的韧性特征，早盘虽受避险情绪拖累一度下探，但在权重股走强的带动下快速回升，上证指数收红、创业板指小幅调整。短期调整是情绪面的集中宣泄，并非中长期上行趋势的逆转。随着地缘扰动逐步被市场消化、政策红利加速释放，A股将重回震荡上行、结构分化的运行格局。

　　资金情绪趋于谨慎

　　从资金面来看，资金情绪趋于谨慎，3月2日，沪深两市主力资金净流出超680亿元。

　　具体来看，Wind数据显示，3月2日沪深两市主力资金净流出684.83亿元，沪深300主力资金净流入162.41亿元。沪深两市出现主力资金净流入的股票数量为1831只，出现主力资金净流出的股票数量为3344只。

　　行业板块方面，3月2日申万一级行业中有3个行业出现主力资金净流入，分别为国防军工、通信和综合行业，主力资金净流入金额分别为21.99亿元、3.75亿元和3.36亿元。

　　在出现主力资金净流出的28个行业中，电子、计算机和电力设备行业主力资金净流出金额居前，分别为113.71亿元、100.49亿元和74.64亿元，传媒、有色金属和机械设备行业主力资金净流出金额均超40亿元。

　　个股层面，3月2日有89只股票主力资金净流入超1亿元，比亚迪、新易盛、中际旭创、东山精密和雷科防务主力资金净流入金额居前，分别为34.63亿元、19.66亿元、18.17亿元、10.33亿元和8.62亿元；有256只股票主力资金净流出超1亿元，天孚通信、湖南黄金、利欧股份、三花智控和蓝色光标主力资金净流出金额居前，分别为15.96亿元、13.46亿元、11.99亿元、10.93亿元和9.76亿元。

　　把握结构性机会

　　Wind数据显示，截至3月2日收盘，A股总市值为127.21万亿元。万得全A滚动市盈率为23.74倍，沪深300滚动市盈率为14.28倍。

　　“短期波动并不影响市场长期趋势，春节后市场逐步回暖，交易热度也同步回升。”光大证券策略首席分析师张宇生表示，总体来看，3月份权益市场机会仍然大于风险，市场表现值得期待。预计后续经济数据与企业盈利数据将对资本市场形成有力支撑，外部环境的不确定性则可能给市场带来阶段性扰动。

　　“总体来看，3月A股指数窄幅震荡的可能性较大，以结构性行情为主。”招商证券首席策略分析师张夏认为，市场风格会更加均衡，中小盘可能继续占优，顺周期涨价扩散和AI硬件扩散依然是核心主线。

　　“春季行情是A股市场确定性较强的日历效应之一，本次春季行情出现明显的前置特征。”华泰证券研究所策略首席分析师何康表示，考虑到流动性充裕的基础仍在，产业和政策的改善具有连贯性，日历效应的底层逻辑或仍有效，大盘可能呈现震荡行情，小盘股的春季行情仍然可期，风格切换的观察窗口期或出现在3月至4月。

　　刘岩认为，本轮市场短期波动并非趋势性走弱，而是布局优质标的的窗口期，投资者应保持理性，以稳健配置应对市场扰动，把握结构性机会。

　　对于市场配置，何康表示，建议关注主题投资与景气策略，主题投资优先关注政策方向，景气策略关注通信设备、小金属、稀有金属、电池、建材等板块。

　　张宇生建议关注成长与顺周期两条主线——成长板块将受益于产业热度持续高涨以及春季行情中投资者风险偏好的提升，可聚焦后续仍有催化因素的人形机器人、计算机、AI等方向；顺周期板块主要受益于大宗商品强势与政策支持，建议关注涨价持续性较强的资源品等。