财经时评

（原标题：预见金马｜摩根士丹利基金雷志勇：2026年聚焦AI应用与高端制造双主线）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 新 春 快 乐 顺流逆流，皆为行路的风景；心有罗盘，便有笃定的方向。券商中国微信平台粉丝总量已强势突破600万大关，我们深深感恩每一位读者朋友长久的信任与陪伴。在此，券商中国、券中社APP诚邀各大金融机构共同录制新春寄语视频，一起回顾2025年的精彩历程与深刻洞察，携手展望2026年的崭新蓝图与无限可能。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 摩根士丹利基金权益投资部总监雷志勇在《预见金马》年终策划中表示，展望2026年，科技浪潮方兴未艾，人工智能依旧是未来投资的主线。AI应用有望迎来估值上行周期，2026年或将是AI应用爆发的元年。此外，高端制造产业链的景气度有望延续。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 以下为视频全文： 各位投资者朋友们，大家新年好！我是摩根士丹利基金权益投资部总监雷志勇。祝贺券商中国微信粉丝突破600万！ 回望2025，权益市场在震荡中走强，我们一同见证了泛科技主线的崛起与成长，市场和产品的亮眼表现也印证了我们对产业大趋势的判断。在此，也要非常感谢各位投资者朋友的一路相伴与支持。 展望2026年，科技浪潮方兴未艾，人工智能依旧是未来投资的主线。具体来看，AI推理需求仍在持续上行，AI应用层面的创新仍将不断涌现，我们认为AI应用有望迎来估值上行周期，2026年或将是AI应用爆发的元年。 此外，在政策红利和工程师红利的双重驱动下，高端制造产业链的景气度有望延续，中国企业升级和出海将在2026年继续得到认可，军工（商业航天）、核电、风电、储能等高端制造细分领域有望诞生一批全球龙头企业。 新的一年，愿我们继续在科技创新这片星辰大海中乘风破浪，策马扬鞭，共谱科技投资的新篇章。也祝愿各位投资者朋友阖家安康、投资顺遂、一马当先！ 责编：杨喻程 校对：苏焕文 ...

（原标题：业绩“超预期”公司名单出炉 融资客大手笔加仓10家公司）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯2月23日电，据证券时报・数据宝统计，截至2月13日（下同），已公布2025年度业绩预告、业绩快报或者年报的上市公司中，券商研报明确给予“超预期”评价的公司有56家。这份“超预期”名单中，一个清晰的轮廓浮现出来：龙头公司正成为业绩增长的“领跑者”。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 数据显示，这些业绩超预期的公司中，超过八成的A股市值超过100亿元，其中更是不乏紫金矿业、兴业银行、新易盛、中信证券、药明康德等14家千亿市值巨头。这些头部企业正以其迅猛的成长性，重新锚定产业价值，并吸引资本向高质量发展主线加速汇聚。 资金流向方面，多家业绩超预期的公司今年以来获得融资客大手笔加仓。截至2月13日收盘，1月以来，融资净买入超1亿元的业绩超预期公司有10家。其中紫金矿业、兴业银行、中信证券、盐湖股份1月以来融资净买入均超过10亿元。 ...

（原标题：点心债吸引力上升！发行人和投资人双重需求旺盛）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 近期，随着人民币汇率升值和国际化进程加速，点心债市场的发行人和投资人需求双重提升，日前中国财政部在香港发行的国债两年、三年、五年期的发行利率均创下自2013年以来的最低水平，2025年腾讯、阿里巴巴、百度等大型科技企业也相继发行点心债，收益率对国际投资者颇具吸引力。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 截至2025年末，点心债市场已连续六年增长，存续规模约1.3万亿元，一直以中国发行人为主（占据69%的比例），而去年已有17家全球发行人首次进入市场，未来有望吸引更多对融资成本敏感的全球发行人和追求较高收益的境内外投资者。 发行主体结构两大转变 日前，中国财政部在香港发行的国债两年、三年、五年期的发行利率，分别为1.38%、1.4%、1.57%，均创下自2013年以来的最低水平。摩根士丹利也宣称，人民币10年期融资已成为全球最便宜的选择，利率约为1.9%。 随着人民币汇率升值和国际化进程加速，点心债市场的发行人和投资人需求双重提升。其中，利率点心债稳步扩容，而信用点心债则出现了结构转变。 据统计，离岸央票常态化发行带动规模持续上升，利率点心债为市场主要构成，占2025年全年发行规模的66%。而信用点心债方面，从发行人类型看，城投债切换至产业债，产业债的比重提升。 2022―2024年，当时美联储激进加息推升中资美元债融资成本，叠加境内城投融资收紧，部分融资需求转移至点心债市场，推动城投点心债发行规模从2021年的66亿元上升至2024年的1592亿元，其发行占信用点心债比重由2021年的18%升至2024年44%。 而2025年以来城投监管趋严，产业债成新支撑，信用债发行占比回落至三成左右，在中资美元债到期后的续发需求以及部分企业的海外融资需求的支撑下，产业点心债发行规模持续上行，从2021年的21亿元增长至2025年的796亿元。 2025年，主要产业债发行人为互联网龙头企业和央企基建，其中百度集团与国家电网海外投资分别以144亿元和140亿元的发行规模领跑，腾讯、美团等互联网头部企业发行规模同样较大。据全球协调人中国银行统计，2025年科技企业发行的点心债合计认购金额接近1500亿元，是发行金额的3.2倍。 此外，中国发行人仍是点心债的主力，不过增长速度开始放缓，反而全球发行人的市场规模连续三年稳步增长。未来点心债的增量增长，可能将越来越多地由进入点心债市场的全球发行人推动。 三大因素提升吸引力 当前，点心债的需求提升和增长主要包括三大因素：融资成本、人民币国际化、发行人结构转变、收益率等。 一是融资成本和人民币国际化利好，目前中美货币政策分化，美联储维持高利率环境，而中国境内利率持续走低，导致点心债平均发行利率较同期限美元债低超2个百分点。同时，以人民币计价还可以规避美元汇率波动风险，减少外汇敞口管理压力。 中国银河证券固收团队认为，以科技企业发行人为例，一方面，面对美元融资成本高企的外部环境，其通过点心债市场的低利率窗口拉长债务久期，锁定较低的长期融资成本，前四大产业债发行人平均发行期限为9.7年。另一方面，该类企业在海外扩张、前沿技术投资及高端设备采购方面的资金需求大，离岸融资成为其支持全球业务布局及AI战略投入的高效途径，规避跨境资金调配摩擦。 二是点心债的结构转变。2025年，点心债市场迎来了17家首次发行的全球发行人，为2016年以来最高水平，这些发行人来自11个不同国家，覆盖主权、银行和企业等多个领域，为市场增长注入了新的活力。同时，产业债占比提升，城投债比重下降，投资者可选择标的也发生了变化。 三是对于寻求高质量人民币固收产品的境内外投资者而言，点心债全球投资级公司债提供了相对最高的收益率，这有效支撑了市场需求。 责编：战术恒 排版：王璐璐 校对：高源 ...

（原标题：预见金马｜平安期货袁建峰：继续做实体经济值得信赖的风险管理伙伴，做居民财富长期稳健增长的忠实守护者）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 新 春 快 乐 顺流逆流，皆为行路的风景；心有罗盘，便有笃定的方向。券商中国微信平台粉丝总量已强势突破600万大关，我们深深感恩每一位读者朋友长久的信任与陪伴。在此，券商中国、券中社APP诚邀各大金融机构共同录制新春寄语视频，一起回顾2025年的精彩历程与深刻洞察，携手展望2026年的崭新蓝图与无限可能。 平安期货总经理袁建峰在《预见金马》年终策划中表示，期货市场承担的“稳定器”“风向标”功能会进一步凸显，同时也在承担更重要的新责任。平安期货将继续秉持“专业创造价值”的理念，坚持把“金融服务实体经济”的根本宗旨贯穿在所有业务中，继续做实体经济值得信赖的风险管理伙伴，做居民财富长期稳健增长的忠实守护者。 以下为视频全文： 各位投资者朋友新年好，我是平安期货总经理袁建峰，在此热烈祝贺券商中国微信粉丝突破600万。值此新年来临之际，我谨代表平安期货全体同仁，向长期以来关心支持期货市场发展的各界朋友，致以诚挚的感谢和新年的祝福！ 站在“十五五”规划的开端，我们相信，期货市场将继续在服务实体经济中扮演关键角色，同时也面临着深刻变革。期货市场承担的“稳定器”“风向标”功能会进一步凸显，同时也在承担更重要的新责任――在绿色转型、产业链升级中发挥更积极的风险管理作用，并通过科技创新，让服务更智能、更高效。 我们也深知，在当前的市场环境下，每一位投资者都可能面临更多的挑战：市场波动加大、信息繁杂，投资决策变得更加困难。大家需要的，已经不仅仅是交易渠道，而是更清晰的理解、更有效的工具和更坚实的陪伴。 因此，新一年里，平安期货也将继续秉持“专业创造价值”的理念，坚持把“金融服务实体经济”的根本宗旨贯穿在所有业务中。继续做实体经济值得信赖的风险管理伙伴，做居民财富长期稳健增长的忠实守护者，在中国式现代化与金融强国建设的壮阔征程中，贡献一份坚实而专业的期货力量。 市场如海，愿我们都能在变化中把握主线，在波动中保持从容。 衷心祝愿大家在新的一年里，投资之路更稳健，生活更美满，阖家安康！ 谢谢大家！ 责编：杨喻程 校对：苏焕文 ...

（原标题：“世界前所未见”！芯片，突传重磅！黄仁勋最新发声）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 3月16日见！图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2月19日，据外媒wccftech报道，英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋在接受媒体采访时，对即将到来的GTC 2026大会进行预热，明确表示将在会上揭晓“世界前所未见”的全新芯片，引发业界广泛关注。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 据了解，英伟达的GTC 2026大会将在当地时间3月16日至19日在美国加利福尼亚州圣何塞举行，核心聚焦AI基础设施竞赛的新时代。 作为AI芯片领域的领军者，英伟达此次重磅预告，被认为将进一步巩固其在AI基础设施领域的领先地位。 黄仁勋表示：“我们已准备好多款全球首见的新芯片。没有任何事情是容易的，因为所有技术都已达到极限。”不过，他未透露具体型号，但明确暗示这款新硬件将把当前的物理极限推向极致。对此科技媒体NeoWin解读认为，这款神秘芯片极有可能是基于Rubin架构的成熟产品。 此前多位科技大佬为Rubin“站台” 据了解，在今年1月5日，英伟达正式发布NVIDIA Rubin平台，开启了新一代AI之旅，该平台由六款专为打造超凡AI超级计算机而设计的全新芯片组成。NVIDIA Rubin树立了新的标杆，能以最低的成本构建、部署和安全运行全球最大型、最先进的AI系统，以助力加速主流AI的采用。 黄仁勋在当时表示：“训练和推理的AI计算需求不断激增，Rubin的问世恰逢其时。凭借我们每年推出一代新AI超级计算机的节奏，以及对跨六款新芯片的极致协同设计，Rubin朝着AI的新前沿迈出了关键一步。” Rubin平台引入了五项创新技术，包括新一代NVIDIA NVLink互连技术、Transformer引擎、机密计算和RAS引擎以及NVIDIA Vera CPU。这些突破将以NVIDIA Blackwell平台低至十分之一的token成本加速代理式AI、高级推理和超大规模混合专家（MoE）模型推理的发展。NVIDIA Rubin平台在MoE模型训练中使用的GPU数量仅为前代平台的四分之一，从而可加速AI的采用与普及。 当时一众科技大佬均为英伟达的新平台Rubin“站台”： OpenAI首席执行官Sam Altman表示：“智能随着算力而扩展。当我们增加算力时，模型就会变得更强，就能够解决更棘手的问题，并对人类产生更大的影响。NVIDIA Rubin平台助力我们持续扩展这一进程，让先进智能惠及所有人。” Anthropic联合创始人兼首席执行官Dario Amodei表示：“NVIDIA Rubin平台的效率提升代表了基础设施的重大进步，实现了更长的上下文记忆、更好的推理能力和更可靠的输出。与NVIDIA的合作为我们的安全研究和尖端模型赋能。” 微软董事长兼首席执行官Satya Nadella表示：“我们正在打造全球最强大的AI超级工厂，以极致的性能和效率处理任意工作负载而不受地点限制。随着NVIDIA Vera Rubin GPU的加入，我们将为开发者和企业组织赋能，支持其以焕然一新的方式创作、推理和扩展。” 联想董事长兼首席执行官杨元庆表示：“联想计划采用新一代NVIDIA Rubin平台，结合我们的Neptune海神液冷解决方案以及我们在全球范围内的规模、制造效率与服务覆盖优势，助力企业构建作为智能加速引擎的AI工厂，加速洞察与创新。我们正共同架构AI赋能的未来，确保AI成为每一家...

（原标题：大年初二迎来首轮出游小高峰 美团旅行：广西崇左、江西景德镇、河南开封等小城加速“出圈”）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 守岁迎新后，不少人开启错峰出行模式，实现团圆与出游双向兼顾，马年春节文旅火热开局。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 美团旅行数据显示，大年初二开始掀起一波出行小高峰。初二至初五期间，机票预订量同比增长40%，热门出行目的地有北京、成都、广州、重庆、上海、深圳、郑州、西安、杭州、武汉等。与此同时，一批文化底蕴深厚、体验独特的中小城市快速“出圈”。 美团旅行数据显示，广西崇左、江西景德镇、河南开封、安徽宣城、福建莆田、河北唐山、广西防城港、江西上饶、四川宜宾、云南普洱跻身游客关注热度增速最高的城市，彰显游客对深度化、在地化旅行体验的旺盛需求。 市井长巷中藏着本地特色文化地道小店，在传统佳节中更受追捧。数据显示，截至目前，相较于去年春节同期，“必吃榜”上的烟火小店商户订单量翻番。 相比往年，反向过年趋势显著，打破了春运 “单向潮汐”的传统格局，带动当地餐饮、文旅升温。 美团旅行数据显示：北京客源主要流向西安、南京、洛阳、开封、天津等地；上海客源更青睐南京、杭州、苏州、西安、湖州等周边及邻近热门城市，“4小时高铁圈”的短途出行热度较高。 大众点评数据显示，假期前四天，“必吃榜”整体流量较去年春节同期上涨接近40%，其中异地流量涨幅接近50%，“必吃榜”上榜商户订单量较去年春节同期增长81%。受“反向过年”趋势推动，上海、北京、广州、深圳、成都位列 “必吃榜” 总体流量前五。 大批美食小城“必吃榜”流量大幅增长。大众点评数据显示，假期前四天，汕头、顺德、泉州、珠海、三亚为总体流量Top5宝藏美食城市；开封、泰安、大同、连云港、延安为增幅最高的宝藏城市，较去年春节同期增幅均在200%左右。 随着节中出游需求释放，多个景区迎来打卡热潮。美团旅行数据显示，自贡・中华彩灯大世界、洛邑古城、西安博物院、西安城墙・碑林历史文化景区、拙政园、老君山风景名胜区、黄山风景区、龙门石窟、滕王阁、秦始皇帝陵博物院（兵马俑）等成为春节期间最受欢迎的景区。 全家出行的场景，成为今年春节主流。据美团旅行数据，截至大年初二，春节期间，酒店、民宿多间预订增幅达32%，景点亲子票预订量同比增长50%。 记者了解到，美团旅行已面向黑金、黑钻会员推出限量专享 “非遗体验” 活动，用户有机会参与程阳八寨非遗侗画、瑶山古寨竹编、非遗瑶药足浴等特色体验。 美团旅行相关负责人表示，春节出行迎来节中首轮高峰，平台将持续升级一站式文旅服务，覆盖吃、住、行、游、购、娱全场景，让传统年味在行走中焕发新意。据悉，节中的第二轮出行高峰将在年初六开始，主要为返程客流。...

（原标题：智谱：全球范围内对GLM-5的需求激增 全网寻找“算力合伙人”）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯2月16日电，智谱发布消息，近期，由于全球范围内对GLM-5的需求激增，并发访问量突破了既有规划的上限，导致服务出现排队、响应延迟及卡顿现象，影响到部分用户的体验，我们对此深表歉意。 尽管我们已经多次对国产芯片集群进行扩容，并限量发售了GLM Coding Plan套餐，但依然无法彻底解决当前供不应求的局面。 为了给用户提供更极致的智能体验，我们启动“算力合伙人”招募计划：1.芯片厂商：我们愿开放核心技术接口，联合开展针对GLM-5的底层优化。2.算力伙伴与推理服务商：共建更高并发、更低延迟的推理网络。3.其他形式的算力合作。...

（原标题：重大预警！850%！这一数值，突然飙升）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 达利欧（Ray Dalio）最新观点和持仓都来了！图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 近日，全球最大的对冲基金桥水基金创始人、亿万富翁瑞・达利欧正在向充斥着资产价格飙升的市场传递一个简单却令人不安的信息：财富只是一个数字，除非它能转化为你真正能花费的现金。他表示，今天美国的“财富与货币（wealth to money）”比例约为850%。这一水平类似于1929年金融危机前和2000年互联网泡沫破裂前的峰值。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 与此同时，桥水基金最新披露的美股持仓报告显示，2025年第四季度大举加码科技股与黄金概念股，包括英伟达、亚马逊与美光科技，同时增持全球大型黄金生产商纽蒙特。减持幅度最大的五只股票包括Uber、费哲金融服务、Google、Meta以及微软。 达利欧预警 近日，在X帖子中，Bridgewater Associates创始人瑞・达利欧写道：“财富如果不能转化为可以消费的钱，就毫无价值。而当财富相对于可用硬钱的数量来说非常多时――就像我们今天看到的那样――泡沫就会产生。” 达利欧附上了印度企业家尼基尔・卡马斯主持的播客《金融是什么》最近一期的片段，他在节目中拆解了“财富”（他所描述的名义资产价值）与“货币”（即可支配的购买力）之间的区别。 达利欧说，如果你以10亿美元估值卖出5000万美元股票，你在纸面上就是亿万富翁，尽管“没人愿意为这笔股票合起来出十亿美元”。这种感知财富与现金之间的差距，正是泡沫形成的原因。达里欧借鉴了20世纪20年代美国的繁荣及其他事件，认为人们在资产价格上涨时感到更富有，但“如果你不卖掉财富，不将其转化为消费资金，财富毫无价值”，这种动态在历史上反复出现。 达利欧表示，今天美国的“财富与货币”比例约为8.5比1，也就是金融资产与实际货币的比例约为850%。这一水平类似于1929年金融危机前和2000年互联网泡沫破裂前的峰值。他将这种不平衡，加上日益扩大的财富差距和民粹对财富税的压力，视为可能迫使资产出售和“爆破”泡沫的主要弱点。 扫货黄金和英伟达 全球最大对冲基金桥水基金近日披露了其最新的13F表格文件，详细说明了其在美国的股票持股情况。 桥水基金在第四季度增持了以人工智能为核心的股票，如NVIDIA、亚马逊和美光科技，以及全球最大黄金生产商之一纽蒙特的股票。另外，第四季度投资组合总市值达到274亿美元，较上一季度增长7.4%。前十名持仓占总投资组合价值的36.33%，其中NVIDIA和亚马逊的持仓数量显著增加。 桥水基金第四季度买入的前五只股票分别是SPDR S&P 500 ETF Trust（SPY.美国）、美光科技、甲骨文、英伟达以及全球最大的黄金生产商之一纽蒙特公司。但在其前十大持仓中，Lam Research、Salesforce、Google和Microsoft均出现了持仓减少的情况。 在最新年度报告与前景展望中，达利欧全面检视2025年的市场运作逻辑与收益来源。他认为，全年收益的主要推手其实集中在两个层面：一是货币价值的变动，包括美元、其他法定货币与黄金之间的相对变化；二是美股整体表现落后于非美股市与黄金，而黄金成为全年表现最佳的主要资产之一。 他指出，这样的结果与财政和货币刺激政策、生产率变化，以及全球资产配置由美国向外转移的重大调整密切相关。 展望未来，达利欧指出两大关键不确定性在于美联储政策走向与生产率增长幅度。若名义与实际利率持续受到压抑，将对资产价格形成支撑，但也可能助长泡沫。 2025年的降息与信贷宽松推升股票与黄金等长久期资产价格，然而其估值已不再便宜。创投、私募股权与房地产等流动性较低的资产，仍承受压力，随着流动性溢价被压缩，未来存在重新定价的风险。 达利欧指出，2025年美国政策明显偏向资本主义导向，透过财政刺激、松绑监管以及产业扶植措施，推动制造业与AI产业发展。不过，这些政策同时也扩大了财政赤字与贫富差距。 对外方面，美国强化制裁与相关行动，引发市场对冲突升温的忧虑，进一步带动黄金需求与资产分散配置。从全球视角来看，国际秩序正由多边合作逐步转向单边主义，这种变化推升了冲突风险与军事支出，同时加深了保护主义与去全球化趋势，也对海外资金配置美元资产的意愿形成压力。 责编：战术恒 ...

（原标题：又火了！韩寒+沈腾，预售票房1亿+，预测票房30亿+）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 预售开启第6天，2月15日午间，2026春节档（2.15―2.23）预售总票房已突破3亿，第三方平台灯塔专业版、猫眼电影专业版同步披露这一消息。从预售表现来看，在这个8部国产影片云集的“最长春节档”，一超多强、头部集中的特点已经显现。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 从预售票房结构来看，韩寒执导的《飞驰人生3》以超1.2亿的预售票房暂时领跑，作为目前唯一预售金额突破亿元的电影占据“一超”格局。该片作为系列的第三部，请回沈腾、尹正、张本煜 “铁三角”，上演燃油车与AI新能源赛车的对决。 在“多强”格局中，张艺谋执导的《惊蛰无声》、袁和平执导的《镖人：风起大漠》分别以约6500万、4000万的预售成绩位列前位，两部电影以及《飞驰人生3》合计囊括了接近八成预售票房。在随后2000万至3000万预售票房区间则为《熊出没?年年有熊》以及《星河入梦》。 银河证券方面认为，预售票房的表现与观众对这些IP的高度认可密切相关，高价值IP的电影续作不断推进将激励更多新的优秀IP涌现。从目前春节档定档以及第三方平台热度来看，观影群体对优质影片仍有较高接受度和观影意愿。 基于当下预售表现，据灯塔AI票房预测，2026大年初一票房将达11.87亿，预测当日票房有望过亿的电影包括《飞驰人生3》《惊蛰无声》《熊出没?年年有熊》《镖人：风起大漠》，其中，《飞驰人生3》《惊蛰无声》两片有望分别以5亿、2.8亿的表现揽下近七成票房。 与往年不同的是，2026年春节假期长达9天，有望为档期票房的释放提供更为充裕的时间窗口期。同时，国家电影局今年合作主办了“2026电影经济促进年”活动，全年预计投放不少于12亿元惠民观影补贴。活动同时推出全国16个“电影+”消费综合试点城市名单，在培育电影观影消费增量、推进影院消费提质创新、创新扩大电影衍生消费等方面开展试点。 展望终局，万联证券预计，2026年春节档期票房前三名分别是《飞驰人生3》、《惊蛰无声》、《镖人:风起大漠》，分别约34.50亿、18.45亿、14.70亿元，预测档期内总票房将达到92.98亿元。 近年来，春节档越发成为中国电影市场最重要的档期，其档期票房将确立电影大盘的全年基调，头部电影的带动作用越发鲜明。2025年全年电影市场大盘总票房为518亿元，同比增长22%，其中春节档中现象级动画电影《哪吒之魔童闹海》强势开局，2月即以123亿的票房破中国影视票房纪录。 中原证券明确表示，春节档的表现对影视板块的业绩以及市场估值具有显著的影响，此外由于电影市场面临需求增长瓶颈，影视公司在主营业务之外也正积极探索IP联名、潮玩、线下娱乐、Al内容等新商业业态。银河证券则提示，近期字节旗下视频模型Seedance2.0开启内测，视频生成能力提升明显，看好AI视频工具对影视院线行业的长期赋能。...

（原标题：低风险基金，密集限购！什么情况？）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 随着春节假期临近，低风险基正在金批量发布“限购令”。 2月12日，多只货币基金、同业存单基金及中短债基金集中调低大额申购上限，部分产品单日申购额度降至1万元甚至1000元，并明确将于2月24日前后恢复常态。相关安排显示，在长假窗口期临近之际，基金公司已提前进入规模与流动性管控节奏。 业内人士指出，节前资金往往呈现阶段性“双向流动”特征，一方面部分资金出于现金安排集中赎回，另一方面亦有资金短期涌入低波动产品以获取稳健收益。限购措施可以被视为对短期规模波动的前瞻性管理，有助于稳定组合运作与持有人收益表现。 低风险基金批量发布“限购令” 券商中国记者注意到，随着春节假期临近，多类低风险产品已陆续披露节前限购安排。2月12日，多只低风险基金集中发布“限购令”，通过调低大额申购上限等方式加强流动性管理。 货币基金率先发布“限购令”。例如，中信保诚货币公告称，自2月12日起暂停大额申购业务，投资者单日单个基金账户的单笔申购金额限制调整为1000元，自2月24日起，该基金将继续暂停人民币10万元以上的大额申购业务。兴银现金添利同样自2月12日起调整大额转换限制金额至1万元，并将于2月24日起恢复相关业务。 同业存单基金亦陆续加入限购行列。例如，中航中证同业存单AAA指数7天持有公告称，自2月12日起，单日单个基金账户累计的申购、定期定额投资及转换转入金额限额设置为1万元，并将于2月24日起恢复办理大额申购业务。摩根中证同业存单AAA指数7天持有期基金也自2月12日起将申购限额设为20万元，自2月24日起恢复办理大额申购业务。 此外，中短债基金也同步启动限购措施。中银中短债债券公告显示，自2月12日起暂停接受单日单个基金账户单笔或累计超过10万元的申购申请。2月24日起，该基金将恢复单一投资者单日申购、转换转入和定期定额投资限额至1000万元。 春节前限购升温，基金强化流动性管理 事实上，春节前基金密集“关门谢客”并非偶发行为，而是节假日前的常规操作。每逢长假临近，资金面往往出现阶段性扰动。 具体来看，一方面，部分机构与个人投资者出于资金安排需要，短期内集中赎回或调配资金；另一方面，也有资金选择在节前转入货币类、同业存单等低波动产品，以获取相对稳健收益。这种“双向流动”容易在短时间内放大产品规模波动，对基金流动性管理提出更高要求。 对于货币基金、同业存单基金以及中短债基金而言，其资产端多以高流动性、短久期品种为主，但若在节前出现大额资金集中申赎，仍可能对组合结构和收益平稳性形成扰动。通过阶段性限购，基金公司能够有效控制短期规模快速扩张，避免“冲规模―节后回撤”的反复波动，同时也有助于维护既有持有人的利益，防止因大额资金进出而摊薄收益或增加交易成本。 业内人士指出，节前限购更多是一种审慎管理工具，并不代表基金对市场前景判断出现明显变化。从历史经验看，多数产品会在节后恢复大额申购业务，运作节奏回归常态。总体而言，春节前的限购安排，本质上是基金公司在特殊时点下强化流动性管理、平衡规模与收益稳定性的主动选择。 责编：王璐璐 排版：汪云鹏 校对：廖胜超 ...