财经时评

（原标题：日联科技：全资子公司拟收购SSTI控制权）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯10月28日电，日联科技(688531)10月28日公告，公司全资子公司新加坡瑞泰拟4890万元新币（折合约人民币2.69亿元）收购SCPLSEMICONDUCTOR TEST & INSPECTION PTE. LTD.（简称“SSTI”）66%股权。交易完成后，公司持有SSTI股权比例为66%，SSTI将成为公司控股孙公司，纳入公司合并报表范围内。目标公司是全球极少数掌握高端半导体检测诊断与失效分析设备的设计、制造技术的企业，已形成具有光子发射显微镜（PEM）、激光时序探针（LTP）、扫描光学显微镜（SOM）、热显微镜（THM）等核心技术的多品类整机产品。通过本次收购，公司进一步开拓在高端半导体检测装备领域的业务布局。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：中信证券：强烈看好“十五五”规划下计算机行业发展机遇）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯10月28日电，中信证券研报称，“十五五”规划更加强调科技原始创新、科技自强自立、科技与产业融合，对科技发展提出更高要求。人工智能是“十五五”计算机产业发展的核心动能，应用有望百花齐放，同步带动算力需求高增。从结构景气方向来看，预计国产软硬件、卫星互联网将成重要发力方向，量子科技、财税信息化有望持续景气增长。强烈看好“十五五”规划下计算机行业发展机遇，维持行业“强于大市”评级。...

（原标题：【中介乱象】处罚“闭眼签字” 审计不容“偷懒”）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 近期，财政部集中公布33份行政处罚，重拳整治审计行业违规行为。其中，7家会计师事务所及18名注册会计师被罚，暴露出审计程序缺失、职业操守失守等严重问题。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 审计是一项独立、严肃的经济监督活动，不容儿戏。然而，此次公布的33份行政处罚结果表明，审计行业乱象丛生，部分会计师事务所无视操作规范，相关人员做出有违职业操守的事情。这不仅亵渎了审计的严肃性、公正性，其审计报告也对投资者等造成误导。特别是河南守正创新会计师事务所的“闭眼签字”令人诧异。该所审计人员未到现场执行审计程序，直接沿用其他会计师事务所审计资料，就为武汉碧水集团有限公司等69户企业2023年度财务报表出具无保留意见审计报告。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 虽然说非现场审计也是审计工作的一种，但其范围相对有限，而现场审计是目前审计工作的重要程序，因为审计人员只有深入被审计单位实地，通过检查、观察、访谈等方式去验证财务数据的真实性、内控有效性及合规性，才能获取第一手证据资料，并评估其风险。 按说，上述会计师事务所应当到武汉碧水集团实施现场审计。然而，其直接“抄袭”其他会计师事务所的审计资料，由于没有获取最新的一手资料，其出具的审计报告，内容的时效性、客观性、公正性都存疑。这种不去现场审计就签字的程序违规行为，终究难逃处罚――被暂停业务三个月，并没收违法所得130余万元。河南守正创新会计师事务所付出的代价，也给其他会计师事务所敲响了规范操作的警钟，从业者应当从中汲取教训。 另外，还有会计师事务所因未能识破企业虚构出口业务，导致客户虚增营业成本2.4亿元、虚列研发费用363.73万元，受到处罚。这种审计究竟是责任心不强还是工作能力不够，值得追问。显而易见，相关会计师事务所及其审计人员的行为，背离相关法律要求。 据悉，此次因注册会计师被罚而被点名的会计师事务所还有多家。除会计师事务所主体受罚外，另有14名注册会计师被暂停执业资格，其中12人被暂停执业3个月，2人被暂停1个月。还有4人受到警告处分。这说明相关人员职业道德缺失，也彰显监管从严整治的决心。 无论是各级审计机关对各级政府及其各部门的财政收支进行审计，还是会计事务所按委托人要求对重要事项进行审计，都应严格依法操作，前者依据《审计法》规定，后者按《注册会计师法》要求。承担审计职责的任何机构，都应该依法扮演好合格的“看门人”。 本版专栏文章仅代表作者个人观点...

（原标题：高投入驱动高成长 科创成长层公司演绎“研发反哺”新范式）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券时报记者 胡华雄 2025年6月18日，科创板“1+6”改革启动，证监会宣布在科创板设置科创成长层。7月13日，上交所发布科创板科创成长层等配套业务规则，32家存量公司于规则发布当日纳入科创成长层。 接下来，科创成长层还将迎来更多新鲜“血液”，预计将进一步丰富科创成长层的内涵，壮大相关群体阵容。 从融资服务实体经济角度看，数据显示，32家科创成长层存量公司通过IPO募集资金净额合计超过千亿元，达到1051.97亿元，为加快研发投入、产能建设和商业化提供“催化剂”，其中27家公司通过IPO募集资金净额超过10亿元。这里面，百济神州、芯联集成募集资金净额均超过百亿元。通过合理运用相关募集资金投入研发生产，或推动技术商业化落地，相关公司中不少已成为行业龙头。 从市值规模看，经过一段时间培育，上述32家公司A股总市值目前合计已达1.22万亿元，如叠加其他证券市场的市值，总市值合计接近1.5万亿元。其中，有20家公司总市值超过100亿元。这里面，寒武纪、百济神州等已成为行业内备受瞩目的龙头企业。 就目前32家科创成长层存量公司而言，上述公司2024年合计实现营业收入675.75亿元，其中29家公司2024年营业收入突破1亿元，营业收入规模最大的百济神州已突破270亿元。今年上半年，32家公司合计实现营业收入406.91亿元。一些公司已披露的2025年三季报，亦录得不错业绩表现。包括寒武纪、奥比中光、芯联集成、中巨芯在内的多家公司今年前三季度营业收入同比实现增长。比如寒武纪日前披露的2025年三季报显示，公司2025年前三季度实现营业收入46.07亿元，同比增长2386.38%，实现归属于上市公司股东的净利润16.05亿元，同比扭亏为盈。 受产品处于导入期、高研发投入、高折旧摊销等影响，科创成长层公司普遍亏损，但业绩边际缩亏态势日趋明朗。数据显示，32家科创成长层存量公司2024年合计亏损211.33亿元，较2023年合计减亏38.45亿元。其中，2024年19家公司同比缩亏。 科创成长层存量公司普遍重视研发，高水平研发投入成为其快速增长的动因之一。统计数据显示，2024年，32家公司研发投入合计达306亿元，研发投入占营业收入比例的中位数为65.40%，领跑科创板，其中10家公司研发投入占营业收入比例超过100%。 ...

（原标题：招商证券王大为： 解码A股并购新周期 四大战略领域重塑价值坐标）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券时报记者 王蕊图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 “从延长产业链到切入新赛道，并购重组已然成为上市公司实现高质量发展的‘助推器’。”近日，招商证券投资银行委员会并购业务部负责人王大为在接受证券时报记者采访时表示，当前并购业务的机遇主要来自政策红利与产业升级的共振。 王大为预计，未来一年，并购市场将呈现“总量增长、结构优化”的特征，并将朝着产业整合向纵深发展、跨界并购提质增效、估值体系多元化的趋势继续演进。 中小市值企业并购领跑 自去年9月“并购六条”实施以来，全市场新增重大资产重组交易超过200单。政策工具创新也在释放市场活力，已有案例显示，股份对价分期支付、简易审核程序等机制显著提升了交易效率，特别是市值超百亿元且信息披露优质的公司享受到了审核流程精简的红利。 在王大为看来，当前A股并购交易的驱动因素主要有三类：一是战略转型，传统企业通过并购切入新赛道；二是产业链延伸，上市公司通过横向或纵向整合强化核心竞争力；三是培育第二增长曲线，通过注入优质资产拓展盈利增长点。 根据公开市场数据，按证监会二级行业统计，计算机、通信和其他电子设备制造业上市公司的重大资产重组数量居于首位。不同规模的上市公司均有参与，但中小型市值企业（20亿―120亿元）表现得尤为活跃，“因为既有扩张需求，又具备灵活决策机制”。 基于实操经验，王大为还勾勒了“最受买方青睐的资产”画像――首先，在行业属性上，高技术装备、半导体、新能源等先进制造业最受追捧；其次，在规模特征上，以低于10亿元的中小型并购为主，既适配中小型企业的资金实力与融资能力，又降低了整合难度；最后，在估值水平上，买方更关注成长性与估值匹配度，而非单纯追求低估值，对拥有核心技术的标的给予合理溢价。 他还提到，针对目前市场上案例较少但关注度不低的未盈利资产，评估的关键在于跳出报表思维，聚焦技术壁垒（如专利质量、研发团队稳定性和技术迭代能力等）、商业化潜力（如应用场景的真实需求与市场空间）和里程碑进展（如新药研发的临床阶段、半导体设备的客户验证情况等）三大核心要素。 跨界并购松绑风控前置 “如今，跨界并购方兴未艾，但挑战不小。”王大为分析，核心障碍集中在三个维度：一是行业认知的“断层”，传统企业对科技型标的缺乏深入的行业认知；二是估值逻辑的“错位”，制造业与科技行业的价值驱动因素差异显著；三是整合能力的“短板”，跨领域管理团队缺乏协同经验，比如传统企业难以适配科技团队的弹性工作制，或科技标的技术难以融入买方现有生产流程等。 纵观整个交易周期，跨界并购的风险传导还呈现“前端撮合难、后端整合险”的特点。撮合阶段的卡点在于买卖双方对标的公司的价值判断和协同价值的测算分歧；整合阶段的风险则集中在文化理念冲突和技术落地与市场拓展不及预期。 “从招商证券的经验看，有效风控可引入多主体协同与全流程前置。”王大为认为，首先要由第三方专业力量深度介入，对标的企业进行全方位审查，联合产业专家评估标的核心技术的成熟度与可移植性；其次可尝试产业协同前置验证，即正式并购前先开展“试点合作”，确认技术适配性与盈利模式后再推进并购，同时提前制定整合预案；最后是交易条款可灵活运用现金、股权、可转债等多种支付方式，通过“分阶段付款+业绩对赌+超额业绩奖励”来平衡风险，减少项目落地风险。 当前，一级市场估值倒挂现象呈现结构性缓解态势，但仍存在行业分化特征――科技领域因研发投入高、成长预期强，估值倒挂现象仍局部存在。王大为认为，弥合估值差距需政策工具与市场化机制协同发力。政策端，分期支付与业绩对赌组合广泛应用；市场端，差异化定价策略可有效平衡各方诉求。比如，思瑞浦在收购创芯微时，对不同类型投资者设定差异化估值，结合可转债支付工具，既能满足财务投资者退出需求，又可通过转股价调整机制控制上市公司风险。 投行备战核心赛道 王大为指出，当前并购业务的机遇主要来自政策红利与产业升级的共振。“并购六条”明确支持上市公司围绕科技创新、产业升级布局，特别是对新质生产力相关领域的并购给予政策倾斜。同时，经济结构调整催生了大量转型需求，传统企业通过并购实现“换道超车”的意愿强烈。 与此同时，项目筛选难度加大，需要穿透式理解新技术新模式；交易撮合复杂度提升，涉及多方利益平衡；整合效果不确定性高，影响最终价值实现等问题也对投行业务能力提出了重重考验。 为此，招商证券着力以综合金融服务方式推动业务发展，全面深化投行、投资、投研等领域的内外部协同；持续加强对投行委以及并购业务部的资源配备，运用AI重塑并购重组的数智化服务能力；并积极对接各种资源，构建并购重组数据库，拓宽买卖对接渠道，提升资源匹配质量。 同时，招商证券持续聚焦数智科技、绿色科技、生...

（原标题：时报观察 以投融资综合改革为牵引 增强资本市场吸引力）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券时报记者 程丹图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 科技创新始于技术、成于资本，多层次资本市场在推动科技创新、培育新质生产力方面发挥着不可替代的作用。在昨日召开的2025金融街论坛年会上，中国证监会主席吴清就进一步深化投融资综合改革，完善多层次资本市场服务企业创新阐明了发展方向，也为进一步打通科技、资本与产业的良性循环明确了思路。 从国内外实践看，无论是大而强的科技巨头，还是小而美的科创新秀，创新发展都离不开资本市场的有力支持。科技企业在不同生命周期与技术周期的金融需求、风险特性各异，需要匹配各有侧重的金融服务，这就要求资本市场从构建多层次市场体系出发，纵深推进板块改革，为科技企业提供支持，发挥好风险投资和私募股权的作用，推动科技创新“从0到1”破茧腾飞。 我国已初步建立了包括主板、科创板、创业板、北交所和新三板以及区域性股权市场等在内的多层次资本市场体系。证监会将从投融资两端改革出发，引导各类要素资源加快向创新领域集聚。一方面，在融资端加力改革，增强资本市场对科技创新的包容性和适配性。建立功能互补、错位发展的市场格局，促使各层次市场既有明确的定位分工，又能实现有机的功能互补。在科创板改革初见成效的同时，证监会将在创业板、北交所和新三板持续推进改革，明确市场预期。另一方面，在投资端多措并举，通过推动中长期资金入市、夯实上市公司高质量发展基石、进一步扩大制度型开放等政策举措，改善市场生态。其中，点题再融资储架发行制度、合格境外投资者制度优化方案、中国投资境外市场的ETF互挂产品，意在为持续创新提供制度保障，引入多元的市场参与主体，进一步提升市场流动性。 发挥投融资综合改革牵引作用，离不开投资者的支持。投资者保护新规围绕发行上市、退市、交易制度等内容，系统性健全投资者保护机制，是资本市场投资者保护领域的一部综合性政策文件，无疑将增强资本市场内在稳定性，助力投资者分享更多上市公司高质量发展的成果。 资本市场服务科技创新需要久久为功，只有不断深化改革，寻找监管部门、市场运作与科技创新之间的最佳契合点，在提升市场吸引力和竞争力方面不断发力，才能推动资本市场成为经济高质量发展的“推进器”，助力高水平科技自立自强与新质生产力发展。...

　　据中国证监会网站10月27日消息，近日，中国证监会印发《合格境外投资者制度优化工作方案》(以下简称《工作方案》)。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　《工作方案》从优化准入管理、便利投资运作、扩大投资范围、明确政策预期、加强服务支持等方面提出一系列具体举措，着力提升合格境外投资者制度的适应性和吸引力，为各类境外投资者打造更加透明、便利和高效的投资环境。 　　党的二十届三中全会明确提出优化合格境外投资者制度。合格境外投资者制度是我国资本市场最早施行的开放制度之一，推出以来总体保持运行平稳，是境外投资者投资中国的综合性资产配置渠道，在扩大资本市场对外开放方面发挥了积极作用。 　　截至目前，我国市场共有913家合格境外投资者，覆盖境外基金管理公司、商业银行、保险公司、证券公司、政府投资机构、主权基金、养老基金、国际组织等各类投资者，境内资产规模超过1万亿元人民币。 　　《工作方案》深入贯彻落实二十届三中、四中全会，中央金融工作会议精神，坚持统筹金融开放和安全，坚持市场化、法治化、国际化方向，以优化准入管理、便利投资运作等为着力点，力争用两年左右的时间，推动落实优化合格境外投资者制度机制的改革举措，增强制度对境外中长期资金的吸引力，形成在岸与离岸渠道协调互补、配置型与交易型资金平衡发展、境内外证券基金期货机构良性互动的开放新格局。 　　业内人士表示，《工作方案》是扩大中国资本市场自主开放一系列举措的最新一环。《工作方案》涵盖合格境外投资者境内投资运作周期中的方方面面，综合、全面地提出了优化具体措施，有针对性地聚焦外资在投资运作中的关切与诉求，展现出中国资本市场扩大制度型开放的坚定决心。 　　《工作方案》中涉及优化准入管理的两项措施，即合格境外投资者资格审批与开户“一件事”和配置型外资“绿色通道”于当日同步落地。这将进一步优化、简化、整合合格境外投资者资格审批与开户环节各事项的办理方式，有效缩短外资资格申请办理时限与入市流程，降低外资运营成本，鼓励中长期资金在内的各类境外专业机构加大对中国资产的配置力度。 　　下一步，中国证监会将推动《工作方案》提出的各项开放优化举措尽快落实落地，并在此基础上进一步深化对合格境外投资者制度的研究，不断丰富提升对外开放制度吸引力的改革举措。 (责任编辑：王晨曦)...

　　10月27日，中国证监会发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》(下称《若干意见》)。该文件围绕强化发行上市、退市等过程中的投资者保护，营造有利于中小投资者公平交易的制度环境，严厉打击侵害中小投资者利益的违法行为等中小投资者的重点关切，推出23项务实举措。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　在压实经营机构中小投资者保护责任方面，《若干意见》提出，督促经营机构做实做细投资者教育工作，落实投资者适当性管理责任，将投资者教育嵌入业务流程。经营机构向投资者销售金融产品、提供服务前，应当向投资者深入讲解业务规则，阐明重要合同条款，充分提示相关风险，增强投资者教育的针对性、有效性。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　针对部分经营机构对投资者诉求不重视、处理不到位的情况，《若干意见》提出，压实经营机构处理投资者诉求的主体责任，督促经营机构将健全完善投资者投诉和纠纷处理工作机制与强化内部控制体系和合规管理体系有机衔接，做好投诉源头治理，切实提升服务质量。 　　为更好发挥特别代表人诉讼制度重要作用，《若干意见》提出，推动人民法院加大证券纠纷特别代表人诉讼适用力度，更好发挥特别代表人诉讼集约式化解纠纷的制度功能。下一步，要进一步优化特别代表人诉讼运行机制，完善特别代表人诉讼启动程序，进一步提高诉讼效率。 　　关于加强终止上市过程中的中小投资者保护，《若干意见》从三个方面对相关制度机制作了规定： 　　一是强化对存在退市风险上市公司的持续监管。强化对存在退市风险的上市公司股票异常交易监控，防止非理性炒作公司股票。 　　二是强化重大违法强制退市中的投资者保护。引导存在重大违法强制退市风险的上市公司控股股东、实际控制人等主动采取先行赔付或者其他保护投资者合法权益的措施，弥补投资者因上市公司及相关主体违法行为遭受的损失。 　　三是强化上市公司主动退市中的投资者保护。主动退市的上市公司应当提供现金选择权等保护措施。发行B股的公司拟通过全面要约收购或者股东会决议主动终止B股上市交易的，支持收购人或者有关现金选择权提供方开立B股临时账户。 　　为深入推进证券期货纠纷多元化解机制建设，《若干意见》提出进一步发挥调解的基础性作用。推动证券监管部门与人民法院证券期货纠纷“总对总”诉调对接机制全面落地实施，推动人民法院加大立案后委托调解力度。在充分发挥民事诉讼作用的同时，要更好发挥先行赔付制度作用，鼓励发行人的控股股东、实际控制人及相关证券公司依法自愿作出先行赔付投资者的承诺，推动相关主体自愿、及时、有效赔偿投资者。 　　此外，更好发挥投资者保护机构的职能作用也是《若干意见》中的重要内容。其中提出，要丰富投资者保护机构支持中小投资者维权的具体场景，支持投资者保护机构在上市公司破产清算、破产重整等程序中，接受中小投资者委托申报民事赔偿债权、参与表决。强化典型案例示范作用，丰富投资者保护机构提起支持诉讼、股东代位诉讼等制度实践，加强对典型案例的宣传解读，引导中小投资者充分知权、依法行权、理性维权。 　　《若干意见》还要求投资者保护机构向上市公司发出质询函或者提起相关民事赔偿诉讼时，依法以适当形式对外公告行使股东权利以及提起民事诉讼的有关信息，以便中小投资者及时知悉投资者保护机构正在开展的行权、维权活动。 (责任编辑：王晨曦)...

（原标题：瑞丰新材：子公司拟与法拉比下游公司设立合资公司）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯10月27日电，瑞丰新材(300910)10月27日公告，公司全资子公司瑞丰润滑油添加剂（香港）有限公司（简称“瑞丰香港”）拟与沙特阿拉伯公司Farabi Downstream Company（简称“法拉比下游公司”）在沙特阿拉伯延布市设立合资公司瑞丰法拉比润滑油添加剂公司（简称“瑞丰法拉比”），建设辐射中东、非洲、印度等市场的生产基地，为区域客户或其他西方地理或全球TOP客户提供有竞争力的润滑油添加剂产品。根据双方初步达成的合作意向，合资公司中瑞丰香港将持股60%，法拉比下游公司持股40%。本项目计划通过2到3期的建设，形成一个包括主要核心单剂及主流复合剂品种的润滑油添加剂生产基地。预计总投资金额约2.46亿美元，其中第一期建设投资金额预计约1.27亿美元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：【财闻联播】今晚，油价下调！世界唯一，我国载人深潜大消息）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 宏观动态 今晚油价下调，加满一箱油将少花10.5元图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 据央视财经，记者今天从国家发展改革委了解到，受国际油价下跌影响，国内汽柴油价格将于10月27日24时下调。据国家发展改革委价格监测中心监测，本轮成品油调价周期内（10月13日―10月24日）国际油价大幅波动，呈先降后升走势。从10月27日24时起，国内汽、柴油每吨分别下调265元和255元，全国平均来看，92号汽油、95号汽油、0号柴油每升分别降0.21元、0.22元、0.22元。记者给您算了一笔账，用92号汽油加满50升油箱将少花10.5元。物流行业以月跑10000公里、百公里油耗在38升的重型卡车为例，在下次调价窗口开启前，单辆车的燃油成本将下降390元左右。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 世界唯一！我国在北极密集海冰区进行连续载人深潜 据央视新闻，10月27日，由自然资源部、中国科学院共同组织执行北极载人深潜任务的科考队顺利返回。我国自主设计建造的国际首艘具破冰能力的载人深潜作业母船“探索三号”，搭载“奋斗者”号载人潜水器在北极共完成了43个潜次作业任务。“奋斗者”号与“蛟龙”号载人潜水器实现了水下联合作业，创新了我国双载人潜水器水下协同作业模式。本航次开创了在密集冰区“船潜协同”的移动式冰潜新模式，使我国成为目前世界上唯一在北极密集海冰区进行连续载人深潜的国家。科考队采集了一批珍贵的水体、沉积物、岩石和生物样品，获得了大量的观测数据，将为深入研究北极气候快速变化等提供重要科学支撑。 《山东省低空信息基础设施专项规划》印发 山东省通信管理局等部门印发《山东省低空信息基础设施专项规划》。其中提出，到2030年底，实现山东省低空通信网络全城全域连续覆盖和载人无人机航路全场景互联互通，整合通信、导航、监视、气象等数据资源，进一步满足省级低空飞行管理服务平台的监控、管理及调度需求，并积极探索低空通信网与卫星互联网融合的空天地一体化网络。到2035年底，构建一套“空天地一体、通感算智融合”的智能化、全覆盖、高可靠、高安全的低空通信网络数字基础设施，为低空经济的繁荣提供无处不在的连接和感知能力，确保低空飞行“看得见、管得住、飞得安全、用得高效”。 金融机构 中信银行：3亿美元浮动利率债券发行，实现伦敦与香港交易所债券同步上市 据人民财讯，记者获悉，10月27日，中信银行伦敦分行成功在伦敦证券交易所及香港联合交易所同步挂牌发行3亿美元浮动利率债券。这是中信银行首度在伦敦证券交易所完成债券上市，中信银行表示，此举是该行国际化进程的又一里程碑。据了解，本次债券在中信银行50亿美元中期票据计划框架下发行，认购峰值订单规模逾24亿美元，为发行规模的8倍。 农发行率先完成农发新型政策性金融工具1500亿元投放任务 据人民财讯，据中国农业发展银行消息，在国家发改委、财政部、人民银行、金融监管总局的指导支持下，农发行实现了农发新型政策性金融工具（以下简称“基金”）的高效设立和精准投放。自9月29日基金公司设立至10月27日，圆满完成分配给农发行1500亿元基金投放任务，共支持项目881个，预计可拉动项目总投资超1.93万亿元。 华泰证券：配置可适度向哑铃型倾斜 华泰证券发布研报表示，短期市场走势或仍以震荡为主，投资者可小幅调整仓位，配置向“哑铃型”结构做迁移，具体来看：一是资金对具备产业趋势催化的板块关注度仍较高，恒生科技、A股算力、机器人等方向的低位标的或仍是市场主要配置方向；二是海外内不确定性影响下，前期涨幅较低的红利方向迎来补涨机会，投资者或可考虑增持银行等大市值红利方向；三是考虑到投资者对基本面预期偏弱，可适当左侧布局部分消费方向。 ...