1469只组合类保险资管产品前三季度“成绩单”出炉

本报记者 杨笑寒

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2025年前三季度组合类保险资管产品收益率“成绩单”陆续出炉。Wind资讯数据显示，截至目前，登记的组合类保险资管产品中已有1469只披露了前三季度年化收益率（以下简称“收益率”），其中，1385只组合类保险资管产品取得正收益，占比为94.3%。

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受访专家表示，今年前三季度，组合类保险资管产品收益率表现较好，主要受险资加大权益配置、股市行情较好、固收资产估值上升等因素影响。

权益类收益率突出

组合类保险资管产品是指保险资产管理机构面向合格投资者非公开发行，以组合方式进行投资运作的保险资产管理产品。根据组合方式的不同，组合类保险资管产品分为固收类、权益类、混合类和商品及金融衍生品类。其中，商品及金融衍生品类产品数量和披露数据较少，因此市场主要关注固收类、权益类和混合类产品的收益率。

Wind资讯数据显示，登记的组合类保险资管产品中，已有1469只产品披露了今年前三季度收益率。整体来看，前三季度，1469只产品的平均收益率为12.63%，收益率中位数为3.93%。收益率最高的产品为大家资产管理有限责任公司管理的“大家资产长乾国证成长”，收益率高达164.85%；收益率最低的产品为华安财保资产管理有限责任公司管理的“华安财保资管安源固收”，收益率为-30.52%。

从产品类型来看，1005只固收类产品中，有933只产品的收益率为正，占比为92.8%，72只产品的收益率为负；1005只产品的平均收益率为3.60%，收益率中位数为2.54%。

264只权益类产品中，有259只产品取得正收益，占比为98.1%，5只产品的收益率为负；264只权益类产品的平均收益率为37.92%，中位数为33.85%。

200只混合类产品中，取得正收益的有193只，占比为96.5%，6只产品的收益率为负，另有1只产品收益率为0；200只混合类产品的平均收益率为24.68%，收益率中位数为21.37%。

不难看出，今年前三季度，权益类产品收益率表现较好。对此，天职国际会计师事务所保险咨询主管合伙人周瑾对《证券日报》记者表示，今年以来A股市场上涨势头显著，多个主要指数涨幅在15%以上，同时，今年险资整体加大股票配置，使得A股的仓位上升明显，受益于股票市场的表现，股票投资收益成为推高组合类保险资管产品收益率的主要原因。固收类产品方面，今年上半年，由于利率中枢持续下行，使得固收资产估值上升。

重点关注科技板块

展望后市，科技板块依旧是险资权益资产关注的重点。

Wind资讯数据显示，今年前三季度，保险机构（包括保险公司和保险资产管理公司）共计调研A股上市公司超14000次，其中，电子元件、医疗设备等科技板块上市公司获得保险机构高度关注。被最多保险机构调研的前十家上市公司中，有3家公司属于电子元件行业，3家公司属于高端设备行业。

对于险资重点关注科技板块的原因，盘古智库（北京）信息咨询有限公司高级研究员江瀚告诉《证券日报》记者，一是险企主要关注的行业如电子元件、医疗设备等板块，多为技术密集型产业，具有较高的成长潜力和创新驱动能力；二是这些行业普遍位于产业链中上游，对于推动产业技术升级和结构优化有重要作用；三是险资重点关注的新质生产力领域，如高端设备等行业，不仅符合国家长期发展战略方向，且在未来有较大的市场需求和发展空间。

江瀚表示，对险资而言，通过权益投资支持新质生产力发展，有助于其获取更高的投资回报；同时，这也有利于实体经济发展。

周瑾认为，随着市场利好政策持续发布，资本市场的信心逐渐恢复，叠加固收资产的收益率预期下行，增配权益资产并采取高股息配置策略是大部分险资的理性选择。同时也应注意，为抵御市场短期波动，实现跨周期投资与收益，险资仍需从长期资产负债匹配和保险资金运用的安全性角度出发，坚持稳健的投资风格和配置策略，提升投资研究和价值发现能力。