财经时评

（原标题：亚盛集团涨停，沪股通净卖出1555.31万元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 亚盛集团(600108)今日涨停，全天换手率24.09%，成交额22.49亿元，振幅4.34%。龙虎榜数据显示，沪股通净卖出1555.31万元，营业部席位合计净买入3038.73万元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 上交所公开信息显示，当日该股因日涨幅偏离值达11.50%上榜，沪股通净卖出1555.31万元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券时报•数据宝统计显示，上榜的前五大买卖营业部合计成交4.14亿元，其中，买入成交额为2.15亿元，卖出成交额为2.00亿元，合计净买入1483.42万元。 具体来看，今日上榜的营业部中，沪股通为第三大买入营业部及第一大卖出营业部，买入金额为4147.35万元，卖出金额为5702.65万元，合计净卖出1555.31万元。 资金流向方面，今日该股主力资金净流出969.79万元，其中，特大单净流出124.85万元，大单资金净流出844.94万元。近5日主力资金净流入1.83亿元。 融资融券数据显示，该股最新（3月2日）两融余额为4.45亿元，其中，融资余额为4.43亿元，融券余额为246.73万元。近5日融资余额合计增加3783.66万元，增幅为9.35%。融券余额合计增加137.45万元，增幅125.79%。 2025年10月30日公司发布的三季报数据显示，前三季度公司共实现营业收入23.44亿元，同比增长6.03%，实现净利润3524.79万元，同比下降3.23%。（数据宝） 亚盛集团3月3日交易公开信息 买/卖 会员营业部名称 买入金额（万元） 卖出金额（万元） 买一 国泰海通证券股份有限公司上海浦东新区海阳西路证券营业部 5975.33 买二 招商证券股份有限公司上海娄山关路证券营业部 4462.01 买三 沪股通专用 4147.35 买四 国泰海通证券股份有限公司上海徐汇区宜山路证券营业部 3828.51 买五 国泰海通证券股份有限公司成都北一环路证券营业部 3050.40 卖一 沪股通专用 5702.65 卖二 开源证券股份有限公司西安太华路证券营业部 3770.62 卖三 东吴证券股份有限公司上海西藏南路证券营业部 3667.98 卖四 广发证券股份有限公司广州番禺广场番发大厦证券营业部 3613.70 卖五 华泰证券股份有限公司天津勤俭道证券营业部 3225.21 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 ...

（原标题：赤天化3月3日龙虎榜数据）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 赤天化(600227)今日上涨4.73%，全天换手率28.99%，成交额12.62亿元，振幅5.76%。龙虎榜数据显示，营业部席位合计净卖出8865.80万元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 上交所公开信息显示，当日该股因日换手率达28.99%上榜，营业部席位合计净卖出8865.80万元。 证券时报•数据宝统计显示，上榜的前五大买卖营业部合计成交2.19亿元，其中，买入成交额为6529.54万元，卖出成交额为1.54亿元，合计净卖出8865.80万元。 具体来看，今日上榜营业部中，第一大买入营业部为国投证券股份有限公司西安曲江池南路证券营业部，买入金额为1937.29万元，第一大卖出营业部为华鑫证券有限责任公司上海徐汇区云锦路证券营业部，卖出金额为3947.59万元。 近半年该股累计上榜龙虎榜6次，上榜次日股价平均涨1.91%，上榜后5日平均涨2.85%。 资金流向方面，今日该股主力资金净流出2.03亿元，其中，特大单净流出1.73亿元，大单资金净流出3094.07万元。近5日主力资金净流出1.32亿元。 2025年10月31日公司发布的三季报数据显示，前三季度公司共实现营业收入15.69亿元，同比下降7.96%，实现净利润-1.52亿元。 1月30日公司发布2025年业绩预告，预计实现净利润-3.80亿元至-2.88亿元，同比变动区间为-338.33%~-232.20%。（数据宝） 赤天化3月3日交易公开信息 买/卖 会员营业部名称 买入金额（万元） 卖出金额（万元） 买一 国投证券股份有限公司西安曲江池南路证券营业部 1937.29 买二 国信证券股份有限公司浙江互联网分公司 1254.81 买三 华鑫证券有限责任公司绍兴胜利东路证券营业部 1149.96 买四 东方财富证券股份有限公司山南香曲东路证券营业部 1147.88 买五 东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第一证券营业部 1039.60 卖一 华鑫证券有限责任公司上海徐汇区云锦路证券营业部 3947.59 卖二 国泰海通证券股份有限公司南京太平南路证券营业部 3666.66 卖三 国泰海通证券股份有限公司总部 2673.51 卖四 广发证券股份有限公司云浮兴云西路证券营业部 2607.47 卖五 中国国际金融股份有限公司上海分公司 2500.09 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 ...

（原标题：科兴制药引进产品碳酸司维拉姆片获秘鲁上市批准 海外商业化持续提速）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 近日，国内医药出海标杆企业科兴制药（688136.SH）新动态不断，其从新华制药引进的碳酸司维拉姆片正式获得秘鲁国家药品与医疗器械管理局（DIGEMID）上市批准。科兴制药拉美市场根基持续夯实，海外商业化进程不断提速，“创新+国际化”战略成效显著，全球化发展势能持续释放。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 此次获批的碳酸司维拉姆片，主要用于控制正在接受透析治疗的慢性肾脏病（CKD）成人患者的高磷血症。高磷血症作为慢性肾脏病患者的常见并发症，是诱发肾性骨营养不良、血管钙化的核心危险因素，严重威胁患者生命健康，临床治疗需求迫切。碳酸司维拉姆是一种非吸收磷酸结合交联聚合体，通过结合消化道中的磷酸根并降低其吸收，从而有效降低血清中的磷酸根浓度，且具有不增加钙负荷、更为安全的特点，相较于传统含钙磷结合剂，可显著降低透析患者心血管死亡率，是临床治疗指南推荐的一线药物。 从市场前景来看，碳酸司维拉姆片拥有广阔的全球市场空间。其原研产品已在美国、日本、加拿大、欧洲等40多个国家上市并被广泛使用，经过长期临床验证，疗效与安全性获得广泛认可。据相关数据统计，碳酸司维拉姆制剂2020年全球销售额已突破7亿美元，2021年在中国公立医疗机构终端销售额突破人民币5亿元，而2024年该产品在国内销售额已攀升至约13.9亿元人民币，市场增长势头强劲。随着全球慢性肾脏病患者群体的扩大，以及各国对肾病治疗重视程度的提升，碳酸司维拉姆片的市场需求空间广阔。 目前，海外商业化能力已成为医药企业抢占国际市场的核心关键。科兴制药始终以全球视野布局产品管线，凭借成熟的海外运营体系和扎实的市场基础，在国际市场中稳步前行。拉美市场是科兴制药优势区域，多款产品在巴西、阿根廷、哥伦比亚等国家落地。截至目前，科兴制药已有包括白蛋白紫杉醇、英夫利西单抗、甲苯磺酸索拉非尼片、利拉鲁肽等多款引进产品在秘鲁成功获批，形成了多元化的产品矩阵，不断巩固当地市场基础和品牌影响力。 此外，在肾病治疗领域，科兴制药自有产品――治疗肾功能不全所致贫血的一线药物人促红素EPO（依普定），自2000年左右便开始布局海外市场，经过20余年的深耕细作，已在全球市场打下坚实基础，积累了丰富的海外推广经验和渠道资源。本次碳酸司维拉姆片的获批，将与依普定形成协同效应，进一步丰富科兴制药在肾病领域的产品管线，提升公司的国际市场竞争力。...

　　3月2日，在亚太市场普遍下跌之时，A股市场低开高走韧性凸显。大盘股带动指数走强，石油石化、煤炭、有色金属等板块爆发，整个A股市场超1100只股票上涨，逾90只股票涨停，上证指数逼近前期高点。全天市场成交放量，成交额为3.05万亿元。同时，资金情绪趋于谨慎，沪深两市主力资金净流出超680亿元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　分析人士认为，短期波动并不影响长期趋势，市场机会仍然大于风险，行情表现值得期待，建议关注成长与顺周期两条主线。 　　大盘股走强带动市场 　　3月2日，亚太市场普遍下跌，日经225指数跌逾1%。A股市场三大指数在3月首个交易日低开高走，深证成指、创业板指开盘时均跌逾1%，盘中三大指数均一度翻红。截至收盘，上证指数上涨0.47%，深证成指、创业板指、科创综指、北证50指数分别下跌0.20%、0.49%、1.20%和3.99%。 　　大盘股表现相对强势，带动市场走强，大盘股集中的上证50指数、沪深300指数分别上涨0.23%和0.38%，小微盘股集中的中证1000指数、中证2000指数、万得微盘股指数分别下跌0.98%、1.67%和2.98%。 　　大盘股的走强带动三大指数低开高走。从对上证指数贡献度来看，中国石油、中国石化、中国神华、农业银行、紫金矿业对上证指数贡献点数居前，合计达20.86点，超过上证指数上涨点数，对上证指数的带动可见一斑。其中，涨停的中国石油对上证指数贡献点数达11.12点，占上证指数上涨点数的逾五成。从对深证成指贡献度来看，中际旭创、比亚迪、新易盛、阳光电源、东山精密对深证成指贡献点数居前，合计达72.51点，而深证成指当日下跌29.30点。从对创业板指贡献度来看，中际旭创、新易盛、阳光电源、长芯博创、信维通信对创业板指贡献点数居前，合计达36.91点，而创业板指当日下跌16.14点。 　　个股方面，在大盘股走强、小微盘股调整情况下，个股多数下跌。A股市场上涨股票数为1142只，94只股票涨停，4282只股票下跌，21只股票跌停。市场成交明显放量，当日A股市场成交额为3.05万亿元，较前一个交易日增加5403亿元。其中，沪市成交额为13458.92亿元，深市成交额为16748.26亿元。 　　从盘面上看，油气开采、煤炭、黄金、航运、光模块、工业金属等板块表现活跃，稳定币、金融科技、网络游戏、CRO等板块出现调整。申万一级行业中，石油石化、煤炭和有色金属行业涨幅居前，分别上涨7.95%、3.77%和3.17%，国防军工行业涨逾2%；传媒、计算机和社会服务行业跌幅居前，分别下跌3.98%、2.88%和2.68%，美容护理、商贸零售、房地产、医药生物和轻工制造行业均跌逾2%。 　　石油石化板块中，潜能恒信、通源石油均20%涨停，上海石化、广聚能源、海油发展、中国石油、泰山石油、广汇能源、中海油服、中国海油等多股涨停。 　　有色金属板块中，晓程科技20%涨停，西部黄金、锡业股份、华锡有色、翔鹭钨业、四川黄金等多股涨停。 　　安爵资产董事长刘岩表示，外部冲击下，3月2日A股整体彰显外弱内强的韧性特征，早盘虽受避险情绪拖累一度下探，但在权重股走强的带动下快速回升，上证指数收红、创业板指小幅调整。短期调整是情绪面的集中宣泄，并非中长期上行趋势的逆转。随着地缘扰动逐步被市场消化、政策红利加速释放，A股将重回震荡上行、结构分化的运行格局。 　　资金情绪趋于谨慎 　　从资金面来看，资金情绪趋于谨慎，3月2日，沪深两市主力资金净流出超680亿元。 　　具体来看，Wind数据显示，3月2日沪深两市主力资金净流出684.83亿元，沪深300主力资金净流入162.41亿元。沪深两市出现主力资金净流入的股票数量为1831只，出现主力资金净流出的股票数量为3344只。 　　行业板块方面，3月2日申万一级行业中有3个行业出现主力资金净流入，分别为国防军工、通信和综合行业，主力资金净流入金额分别为21.99亿元、3.75亿元和3.36亿元。 　　在出现主力资金净流出的28个行业中，电子、计算机和电力设备行业主力资金净流出金额居前，分别为113.71亿元、100.49亿元和74.64亿元，传媒、有色金属和机械设备行业主力资金净流出金额均超40亿元。 　　个股层面，3月2日有89只股票主力资金净流入超1亿元，比亚迪、新易盛、中际旭创、东山精密和雷科防务主力资金净流入金额居前，分别为34.63亿元、19.66亿元、18.17亿元、10.33亿元和8.62亿元；有256只股票主力资金净流出超1亿元，天孚通信、湖南黄金、利欧股份、三花智控和蓝色光标主力资金净流出金额居前，分别为15.96亿元、13.46亿元、11.99亿元、10.93亿元和9.76亿元。 　　把握结构性机会 　　Wind...

　　港股改革持续升温。香港特区政府财政司司长陈茂波2月下旬在特区立法会发表2026/2027财政年度特区政府财政预算案，其中提到，持续改革证券市场，就修订“同股不同权”要求、便利海外发行人第二上市、推动“T+1”结算等咨询市场。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　面对市场对提升竞争力的迫切期待，港交所以实际行动回应改革呼声，持续优化市场基础制度与上市机制。港交所在2025年业绩报告中表示，未来将提升上市效率，优化机制以切合市场需要，例如“科企专线”、IPO市场定价以及公开市场规定改革；同时，提升市场效率及降低准入门槛，例如下调最低上落价位、每手买卖单位改革。 　　优化“同股不同权”上市制度 　　在一系列改革举措中，优化“同股不同权”上市制度成为市场关注焦点，此举也被视为降低中概股回归门槛的重要一步。 　　港交所《主板上市规则》第8A.06条要求“同股不同权”(WVR)企业赴港上市，需满足上市时市值至少400亿港元，或上市时市值至少100亿港元且最近一年收入不低于10亿港元。 　　有港股投行人士认为，若此次WVR降低门槛，有望为生物科技、特专科技及航天等赛道企业增加弹性，进一步降低市值与收入门槛，使更多尚未达到现行标准但具备高成长性的企业具备上市资格。 　　Wind数据显示，截至3月2日收盘，携程集团、富途控股等美股上市公司市值与收入规模接近港股上市现行门槛，改革后有望加速其回归进程。高盛曾预估，27家中概股潜在回流总市值超1.4万亿港元，若改革落地，将显著提振港股融资规模与市场活跃度。 　　目前，已有小米集团、美团、京东集团、百度集团等采用“同股不同权”架构在港股上市，具备AI、云计算、电商等新经济属性。 　　汇生国际资本有限公司总裁黄立冲对《证券日报》记者表示，“同股不同权”符合市场需求，也符合港股“抢优质供给企业”的制度导向。对于研发周期长、商业化路径不确定的硬科技公司来说，在现有规则下实现港股上市比较困难；如果制度门槛过高，香港市场很难吸引这类优质发行人留在香港完成融资与定价。 　　推进交易结算机制改革 　　除上市制度持续创新外，港交所交易结算机制改革也同步推进。 　　推动“T+1”结算周期改革将成为提升市场效率的关键抓手。当前，港股交易仍沿用“T+2”结算，与A股“T+1”结算存在制度差异。港交所数据显示，截至2025年末，港股通持有市值占香港市场市值的13%。同时，港股通2025年平均每日成交金额创下1211亿港元新高，较2024年上升151%，占香港市场平均每日成交额的24%，流通比率高于市场平均水平。 　　若“T+1”结算机制落地，预计将进一步推动南向资金流入，带动港股日均成交额提升。 　　黄立冲介绍，“T+1”结算改善的是交易后的风险与资金效率，但代价是流程更紧张，券商、托管、基金、跨时区资金的投资者，需要更早完成确认、调拨。若配套措施不到位，可能抬升操作风险与交收失败率，因此落地的关键在于系统、时点安排与借贷对冲机制的联动。 　　此外，陈茂波还提到，将改革证券市场每手买卖单位。去年12月份，港交所曾刊发咨询文件，拟将现行超40种手数减至8种，同时降低每手价值门槛至1000港元。据悉，若实施相关建议，预计约25%的发行人须调整其每手股数。 　　港交所集团行政总裁陈翊庭日前在2025年业绩发布会上表示，港交所致力于优化市场基础设施和上市机制，确保与时俱进。过去几年，港交所推出了多项重要改革，包括2018年推出允许“同股不同权”企业上市，允许未盈利的生物科技公司上市的新规，2023年推出特专科技企业上市机制。未来港交所将继续与香港证监会紧密合作，从多方面提升市场竞争力，将适时向市场公布相关进展。 (责任编辑：王擎宇)...

（原标题：苹果新机发布！4499元起）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 苹果新机发布。 3月2日晚，苹果中国官网上线新款iPhone 17e手机，4499元人民币起售，存储256GB起步，3月4日起接受预购。iPhone 17e搭载与iPhone17全系产品同代的A19芯片。 据悉，iPhone 17e 尺寸为6.1英寸，搭载与iPhone17全系产品同代的A19芯片，配备4核图形处理器，前置摄像头为1200万像素原深感摄像头，后置摄像头为4800万像素融合式摄像头，支持双卡。 此前，苹果CEO库克曾在上周预告，今晚将发布新品。 综合自：苹果官网、库克微博 责编：万健�t 校对：许欣 ...

（原标题：造纸行业再现涨价潮 多家上市公司迎阶段性上涨）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 进入3月份，国内造纸行业迎来新一轮密集提价周期，多家头部纸企相继发布涨价函，覆盖白牛皮纸、白卡纸、文化纸、包装纸等主流品类，提价幅度在50元/吨至300元/吨不等。受成本端回落与下游需求边际复苏共同推动，行业盈利修复预期升温，A股造纸板块个股表现分化，部分标的迎来阶段性上涨。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 今年1月至2月，白卡纸和生活纸厂商率先大规模调涨，白卡纸统一上调200元/吨，生活纸上调100元/吨，新价格自3月1日起执行。近期，太阳纸业(002078)、五洲特纸(605007)发布通知，自3月5日起对旗下白牛皮纸产品统一提价300元/吨。当前山东地区白牛皮纸市场价格约7200元/吨―7400元/吨。大宗纸种方面，APP（金光纸业）自3月1日起对文化用纸、白卡纸提价200元/吨；博汇纸业(600966)同步上调白卡纸价格200元/吨。包装纸领域，玖龙纸业于2月25日起对八大基地箱板瓦楞纸提价50元/吨，3月25日计划再次上调灰底白板纸50元/吨。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 从各家纸企发布的计划来看，此轮提价时间集中在3月1日至3月5日，头部企业协同挺价。行业开工率回升，库存持续去化，企业生产经营逐步回归常态。 业内人士分析，此轮造纸提价的驱动来自成本端改善与需求端边际复苏的双重支撑。成本方面，2026年以来，造纸行业原料成本端呈现结构性分化走势，阔叶浆与针叶浆表现差异显著，同时人民币升值为行业带来额外成本利好。 其中，全球木浆整体供应宽松、港口库存处于高位，其中针叶浆供给过剩压力突出，价格仍维持相对低位。阔叶浆则走势不同，海外浆企在1―3月持续上调外盘报价，受航运周期影响，该轮涨价预计滞后约两个月传导至国内现货市场，3月国内阔叶浆现货已呈现企稳微涨态势，为纸企后续提价提供阶段性成本支撑。 需求方面，春节后至元宵节被业内称为“小阳春”，由于下游印刷、包装企业复工复产，文化纸、包装纸进入传统备货旺季，订单量环比提升，为纸厂提价提供了需求侧的时间窗口。同时，环保限产、行业检修等因素导致供给端收缩，供需格局逐步改善，为纸价上调提供空间。此外，新能源电池隔膜纸、医疗特种纸、半导体包装用纸等高附加值产品，正在打开造纸业的“第二增长曲线”。 盘面上，近期A股造纸板块迎来上涨。数据显示，造纸板块自去年四季度以来累计涨幅超13%，其中博汇纸业股价自去年四季度以来累计上涨约70%，岳阳林纸涨幅48%，太阳纸业涨幅20%，华泰股份涨幅19%。 多家券商研报对2026年造纸行业持谨慎乐观态度。中金公司2026年造纸行业展望指出，行业产能扩张进入收尾阶段，箱板瓦楞纸、白卡纸等品种新增产能有限，供需格局持续优化。浆纸一体化企业凭借原料自给优势，有望获得超额利润，行业集中度将进一步提升。 国海证券研报提到，白卡纸新增产能稀少，价格具备向上弹性，龙头企业盈利修复确定性较高。卓创资讯数据显示，白卡纸价格自2025年8月低点已累计上涨超290元/吨，行业景气度持续回升。 ...

（原标题：机构：国内煤价预期有望持续向好）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 中信证券认为，中东地缘冲突升级，若油价上涨，或有效推涨煤价；同时，甲醇等化工品贸易物流若受到影响，国内煤化工耗煤需求也有望增加，对煤价形成利好。目前叠加印尼煤炭减量带来的出口扰动，国内煤价预期有望持续向好。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 开源证券认为，春节后主产区动力煤价格出现小幅上涨，站台及煤场拉运积极性有所提升，终端补库需求较前期增加，叠加大集团外购价格上涨，市场情绪改善，坑口价格持续小幅上调。中长期来看，中东局势扰动成为最大的变量，若战时持续紧张，将催化石油价格和化工品价格上涨，从而带动煤价上涨。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 信达证券认为，结合对能源产能周期的研判，煤炭供给瓶颈约束有望持续至“十五五”，仍需新规划建设一批优质产能以保障我国中长期能源煤炭需求。在煤炭布局加速西移、资源费与吨煤投资大幅提升背景下，国内经济开发刚性成本和国外进口煤成本的抬升均有望支撑煤价中枢保持高位。当前，煤炭板块仍属高业绩、高现金、高分红资产，行业仍具高景气、长周期、高壁垒特征，叠加宏观经济底部向好，央企市值管理新规落地，煤炭央国企资产注入工作已然开启，以及一二级市场估值倒挂，愈加凸显优质煤炭公司盈利与成长的高确定性。煤炭板块向下调整有高股息安全边际支撑，向上弹性有后续煤价上涨预期催化，继续全面看多煤炭板块。 ...

（原标题：机构：锂电产业链景气度将逐步回升）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 中金公司认为，看好在三重催化共振下锂电板块的春季攻势：1）需求回暖带来的主链beta修复；2）固态电池产业化进展持续推进，头部电池厂商固态电池设备及传统锂电设备招标或逐步启动；3）产业链开启温和通胀，基本面弹性加速释放。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 东莞证券认为，近日津巴布韦限制锂矿出口的政策推动碳酸锂价格上涨，中下游短期或承压。而全年锂电池整体需求增速预期仍乐观，材料端产能扩张相对谨慎，产业链供需格局继续趋于改善，多个环节的价格趋势有望向上，量价齐升可期。固态电池产业化持续推进，全固态电池中试线将迎来密集落地。固态电池发展将为产业链材料体系和设备环节带来迭代升级的增量需求。建议关注产业链各环节细分龙头，尤其是碳酸锂、6F、VC、磷酸铁锂、隔膜等供给相对紧张环节。固态电池领域优先关注先行受益的设备环节和核心材料固态电解质环节，持续关注新型正负极、单壁碳纳米管、复合铜箔等迭代升级材料环节。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 财信证券认为，近期碳酸锂价格强势，2026年供需有望维持紧平衡：随着需求端的持续增长以及近期国内碳酸锂供给端的扰动，近三个月碳酸锂价格出现了较大的涨幅，从2025年11月25日的9.24万元/吨涨至2026年2月25日的16.44万元/吨，涨幅达到了77.92%。随着春节假期结束，3月份开始国内电池厂商的排产逐步增长，锂电产业链景气度将逐步回升，碳酸锂的需求也会随之增长，预计2026年碳酸锂的供需仍然会维持紧平衡。 ...

（原标题：年后ST板块行情升温 部分基金挖到宝）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券时报记者 赵梦桥 近期，在大盘整体震荡回暖的背景下，ST板块也走出了强势的上涨行情，成为开年以来风头正盛板块之一。其中，有部分公司被公募基金重仓持有，凭借股价的良好表现，这些个股为重仓持有的基金产品贡献了不少净值。 作为对基本面尤为重视的公募基金，在针对ST股的投资机会时往往更加谨慎，因此敢于布局并重仓的ST股基本均有明显的基本面改善。据近期披露的业绩预告，一些ST公司去年净利润同比扭亏或翻倍增长。 ST板块年后大涨 近段时间以来，A股市场ST板块连续上涨，强于同期A股市场整体表现，多只个股在连续涨停之后股价已经翻倍。 有分析指出，通常年底和年初是ST板块较易出现活跃走势的时间，因为此时不少ST类公司面临着保壳的任务，提升了其重组预期。 值得一提的是，部分个股背后还有公募基金的身影，且这些个股年内多数涨幅可观。例如，*ST铖昌年内涨幅超过五成，*ST松发年内涨幅达32%。此外，ST逸飞、ST嘉澳也有两位数的涨幅，这些个股截至去年四季度末均被个别基金产品重仓持有。 以*ST铖昌为例，该公司主营业务为微波毫米波模拟相控阵T/R芯片的研发、生产、销售和技术服务，是国内少数能够提供相控阵T/R芯片完整解决方案的企业之一，在去年末以及今年初的商业航天热潮中表现出色，屡次上演连续涨停，区间涨幅一度超过260%。 根据2025年基金四季报，宝盈互联网沪港深持有47.02万股*ST铖昌，这一持股数据较去年三季度变化不大，但*ST铖昌因股价迅猛上涨被动成为这只基金的头号重仓股。在*ST铖昌的拉动下，宝盈互联网沪港深去年12月单月净值上涨达27%，成为当月表现较好的基金之一。另一只基金宝盈资源优选也是类似情况，在对*ST铖昌单季度持仓数量未有变动的情况下，股价的大涨导致该股从第十大重仓股跃升至第五大重仓股。 此外，主营业务为船舶及高端海工装备研发、生产和销售的*ST松发，则受到更多公募基金青睐。截至去年四季度末，兴证全球基金、华夏基金、博时基金和工银瑞信基金等多家公募旗下均有产品重仓，对该股重仓额度合计高达4.87亿元。二级市场方面，*ST松发去年四季度以来股价已经实现翻倍，甚至在近三个交易日连续上演涨停。 公募对ST股投资趋谨慎 在当前从严监管的大环境下，公募基金对ST板块整体保持高度谨慎的态度。据了解，上市公司被实施风险警示后，主动权益类基金及ETF产品大多会对相关标的进行减持或清仓处理，如果是市值较小的股票，因为有涨跌幅限制，不能第一时间清仓的，会进一步观察其投资性价比，综合考虑退市风险、业绩和股价之间的关系，然后再做决策。 那么公募基金，尤其是主动权益产品如何挖掘或布局ST股？华南一家公募的基金经理在阐述公司内部选股思路时提到，核心判断标准主要围绕两大维度：一是基本面质量，二是市场流动性。 据该基金经理介绍，一只股票从被纳入研究范围，到最终进入投资组合并完成建仓，需遵循一套严格、规范的内部流程。公司通常会对股票池进行分层管理，细分为基础股票库、备选股票库、核心股票库以及风险股票库等；对于基金合同中明确限定投资范围的产品，还会单独设置风格股票库与禁止投资清单，以满足产品定位与风控要求。整体而言，个股需经过多轮筛选、层层过滤，才能进入可投资标的范围。 其中，从备选股票库调入核心股票库是关键节点。在此阶段，研究员需要对备选库中具备投资价值的标的撰写深度研究报告，报告通过研究部门负责人审核后，还需召开投研联合评审会，只有获得较高比例的赞成票，标的才具备进入核心库的资格。正因如此，公募基金对ST类个股的基本面审查尤为严格。 基本面过硬是必要条件 梳理被基金重仓的ST股，不难发现这些个股即使仍旧“披星戴帽”，至少在经营基本面方面已走出转折趋势或摆脱了风险。 “即便进入核心股票库，也不代表一定会被基金买入，最终仍需结合基金经理的判断、产品风格适配性等因素综合决定。”前述基金经理表示，在这套层层筛选机制下，基本面偏弱、经营存在较大不确定性的ST股票，基本都会在前期环节被排除。 具备代表性的一只个股即是世纪华通。2024年11月份，该股被实施其他风险警示，在随后的两个季度内公募基金争相卖出，对该股的持有比例迅速下降。2025年，随着《无尽冬日》全球爆款游戏的验证及AI赋能游戏逻辑发酵，布局该股的公募基金开始回流，截至去年三季度末，公募基金对该股持仓比例回升至7.76%，是多年以来的新高。在此期间，该股股价从3元左右一度涨至22元，因此去年11月份得以“摘帽”。去年，该公司举办的多次路演活动中，亦有多家公募基金参与调研。今年1月末，世纪华通披露业绩预告，预计2025年实现归母净利润55.5亿元至69.8亿元，同比大幅增长357.47%至475.34%。 当前风头正盛的...