财经时评

（原标题：生益电子业绩快报：2025年净利润14.73亿元 同比增长343.76%）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯2月27日电，生益电子(688183)2月27日发布业绩快报，2025年实现营业总收入94.94亿元，同比增长102.57%；归母净利润14.73亿元，同比增长343.76%；基本每股收益1.8元。报告期内，营业总收入变动幅度较大，主要系公司聚焦高端领域市场拓展和推进提产扩产进程，同时强化质量管理，报告期内高附加值产品占比提升，巩固公司在中高端市场的竞争优势，实现产品销售增长所致。...

　　近期，A股市场密集出现定增发行价高于发行底价的案例，引发市场关注。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　业内人士表示，赛道景气度高、技术壁垒强、管理层优质的头部企业更能获得资本青睐。未来，符合国家战略、具有核心竞争力的企业，或出现溢价定增的情形。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　溢价定增引关注 　　中国证券报记者梳理发现，不少上市公司实际发行价相比发行底价溢价率超过20%。 　　2月10日晚，广电计量对外披露2025年度向特定对象发行A股股票并在主板上市的公告书。公告显示，本次发行数量约为5414.41万股，发行价格为24.01元/股，募集资金总额约为13亿元，募集资金净额约为12.92亿元，新增股份上市时间为2月12日。 　　广电计量在公告中表示，本次向特定对象发行的定价基准日为发行期首日，即2026年1月21日，发行底价为18.60元/股。根据投资者申购报价结果，并按照《认购邀请书》确定发行价格、发行对象及获配股份数量的程序和规则，确定本次发行价为24.01元/股，较发行底价18.60元/股溢价29.09%。 　　另以风神股份为例，公司2月13日晚间对外披露2025年度向特定对象发行A股股票上市公告书。公告显示，本次发行数量约为1.61亿股，发行价格为6.85元/股，募集资金总额约为11亿元，募集资金净额约为10.95亿元。本次发行价格与发行底价的比率为125%。 　　汽车产业链公司较多 　　从行业角度看，出现溢价定增的案例中，汽车产业链上市公司数量整体较多。包括江淮汽车、北汽蓝谷在内的多家上市公司存在溢价定增的情形。 　　以北汽蓝谷为例，公司2月2日晚间对外披露向特定对象发行股票上市公告书。公告显示，本次发行价格为7.56元/股，发行数量约为7.94亿股，募集资金总额约为60亿元，募集资金净额约为59.43亿元。发行价格与发行底价的比率为115.77%。本次发行对象共有11家，均以现金参与认购，控股股东北汽集团及其控制的关联方福田汽车认购的本次发行的股票自发行结束之日(指本次发行的股份上市之日)起36个月内不得转让，其他发行对象所认购的股份自发行结束之日起6个月内不得转让。 　　一些溢价参与上市公司定增的人员名单里，出现了“牛散”的身影。 　　以江淮汽车为例，公司2月13日晚间对外披露2024年度向特定对象发行A股股票上市公告书，公告显示，本次发行数量约为7016.84万股，发行价格为49.88元/股，与发行底价的比率为123.93%。依据江淮汽车公告，葛卫东本次获配数量约为2004.81万股，限售期为6个月。 　　对此，上海国家会计学院金融系主任叶小杰对中国证券报记者表示，定增市场出现高溢价现象，本质上是政策、产业与资本三方共振的结果。符合国家战略、赛道景气度高且扩产路径清晰的优质定增项目供给相对稀缺，而全市场机构资金的配置方向高度趋同，形成了优质标的的供需失衡。同时，定增市场的定价逻辑已从过去的“折价套利”转向价值挖掘，机构投资者不再单纯关注短期的价格折让，而是更看重企业的长期产业价值、业绩兑现能力和赛道成长空间，愿意为优质资产支付合理的溢价。此外，长线资金持续入市，公募基金、保险、国资产业资本等多元资金形成的配置合力，也进一步推高了优质定增项目的认购热度，最终促成了溢价发行的结果。 　　释放关键信号 　　叶小杰认为，定增高溢价发行向市场传递出多重关键信号，核心是A股市场的投资逻辑正走向成熟。其一，资本市场的定价重心已从短期博弈转向长期价值，机构投资者对产业趋势的判断成为定价核心，标志着定增市场从制度红利驱动进入产业价值驱动阶段。其二，新质生产力相关赛道的产业发展潜力得到资本高度认可，资金向新能源汽车、算力基建、新材料等高端制造领域集聚，体现了资本市场与实体经济的深度联动，也印证了相关赛道的产业升级和业绩兑现预期已形成市场共识。其三，A股投资者结构的机构化趋势进一步深化，公募基金、国资、外资等专业机构的定价权持续提升，市场对优质资产的价值发现能力显著增强，散户化的短期博弈特征逐步弱化。 　　叶小杰预计，溢价定增不会成为全市场的普遍现象，但会成为优质定增项目的结构性常态。一方面，随着市场定价逻辑的成熟和机构资金的持续配置，符合国家战略、赛道景气度高、企业基本面扎实且募投项目落地性强的优质标的，会持续成为资金争抢的对象，溢价发行将成为这类项目的主流表现，这也是市场优绩优价的必然结果。另一方面，对于缺乏产业支撑、业绩兑现能力弱、赛道景气度低的定增项目，市场仍会遵循传统的折价逻辑，甚至出现发行失败的情况，市场分化会进一步加剧。同时，监管层对定增市场的规范引导，以及市场自身的理性调节，会让优质项目的溢价保持在合理区间，避免盲目追高，预计未来定增市场将形成“优质溢价、平庸折价、劣质遇...

（原标题：南亚新材2025年净利润同比增长379% 得益于覆铜板行业复苏）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2月25日晚间，南亚新材发布业绩快报。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 据披露，公司2025年实现营业总收入52.28亿元，同比增长55.52%；同期实现归属于母公司所有者的净利润2.41亿元，同比增长378.65%；实现归属于母公司所有者的扣非净利润2.19亿元，同比增长679.35%。 谈及经营情况，南亚新材介绍，报告期内，得益于覆铜板行业的需求复苏，公司积极把握市场机遇，持续加强市场开拓力度，推动产品销量实现增长。与此同时，公司通过优化营销策略、调整产品结构，提高了高毛利产品的销售占比。上述举措共同带动公司整体效益得到有效改善。 对于部分财务指标变动幅度达30%以上的主要原因，南亚新材亦予以了拆解。其中，公司营业收入同比增长55.52%，主要得益于产品销量增长及售价提升的共同推动；利润指标同比增长主要系公司积极优化营销策略与产品结构，毛利率稳步提升，带动整体盈利水平改善等。 据定期报告，南亚新材主营业务系覆铜板和粘结片等复合材料及其制品的设计、研发、生产及销售。覆铜板是制作印制电路板的核心材料，印制电路板是电子元器件电气连接的载体。覆铜板及印制电路板是现代电子信息产品中不可或缺的重要部件，被广泛应用于消费电子、计算机、通讯、数据中心、汽车电子、航空航天和工业控制等终端领域。 对于本轮覆铜板涨价原因，公司在1月26日的调研纪要中向投资者分析称，2025年受原材料价格影响及海外产能溢出等原因已先后带来两轮涨价。行业新一轮涨价系在2025年年底启动，主要受原材料成本暴涨加之AI驱动的结构性供需重塑叠加行业产能结构调整所带来。 “目前公司在手订单良好，生产交付均按计划有序推进。同时，公司高速产品起量明显，2025年占整体营收同比有望翻番。随着公司在高端市场与更多客户合作的深入，2026年高速产品销量及营收将持续增长。”南亚新材介绍。 除了南亚新材，此前多家多家覆铜板产业链公司相继发布预增公告。例如，1月21日晚间，金安国纪预计2025年归属于上市公司股东的净利润为2.80亿元―3.60亿元，比上年同期增长655.53%―871.40%。业绩增长的主要原因系覆铜板市场行情有所好转，公司覆铜板产销数量同比增长、销售价格有所回升，同时公司进一步聚焦主业、优化产品结构，提高盈利水平，因而公司业绩与去年同期相比实现了较大幅度的增长。 再如，生益科技于1月29日晚间预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为32.50亿元至34.50亿元，同比增长87%至98%。在报告期内，公司覆铜板销量同比上升，覆铜板产品营业收入增加，同时持续优化产品结构提升毛利率，推动盈利水平提升。 中信证券在1月底的行业研报中称，通过对此前两轮覆铜板周期进行详细复盘，并与当前周期对比，自上游物料价格、下游需求、行业供需及格局、毛利率改善节奏、股价演绎等角度切入，判断当前覆铜板价格进一步上涨趋势明确，毛利率仍存在10个百分点以上提升空间。 ...

（原标题：132.55亿元资金今日流出电力设备股）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 沪指2月10日上涨0.13%，申万所属行业中，今日上涨的有15个，涨幅居前的行业为传媒、综合，涨幅分别为4.27%、2.15%。跌幅居前的行业为房地产、食品饮料，跌幅分别为1.40%、1.31%。电力设备行业今日下跌0.72%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 电力设备行业今日下跌0.72%，全天主力资金净流出132.55亿元，该行业所属的个股共365只，今日上涨的有100只，涨停的有3只；下跌的有261只，跌停的有2只。以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入的个股有99只，其中，净流入资金超亿元的有5只，净流入资金居首的是阳光电源，今日净流入资金8.25亿元，紧随其后的是中国动力、聚和材料，净流入资金分别为2.10亿元、1.50亿元。电力设备行业资金净流出个股中，资金净流出超亿元的有31只，净流出资金居前的有协鑫集成、杉杉股份、中超控股，净流出资金分别为15.78亿元、12.30亿元、8.15亿元。（数据宝） 电力设备行业资金流入榜 代码 简称 今日涨跌幅（%） 今日换手率（%） 主力资金流量（万元） 300274 阳光电源 1.42 4.01 82495.53 600482 中国动力 9.99 2.30 21029.87 688503 聚和材料 2.02 14.43 15008.22 002028 思源电气 2.97 1.60 12392.32 600207 安彩高科 10.00 7.45 11765.57 002196 方正电机 5.44 21.53 9731.28 300870 欧陆通 2.63 4.82 7748.60 688147 微导纳米 7.86 2.57 7063.77 300953 震裕科技 2.09 4.79 6988.40 601727 上海电气 0.57 0.89 5968.99 002079 苏州固锝 1.10 17.77 5812.77 600885 宏发股份 2.94 1.43 5756.75 300660 江苏雷利 2.03 2.10 5617.07 003021 兆威机电 3.15 3.28 5059.59 600869 远东股份 -0.87 4.17 4054.61 600580 卧龙电驱 1.61 3.23 3934.70 601126 四方股份 5.37 3.74 3795.80 002865 钧达股份 1.19 10.97 3720.89 603320 迪贝电气 10.02 3.79 3668.26 688726 拉普拉斯 1.37 10.40 3645.01 电力设备行业资金流出榜 代码 简称 今日涨跌幅（%） 今日换手率（%） 主力资金流量（万元） 002506 协鑫集成 4.37 35.24 -157773.28 600884 杉杉股份 -4.36 21.31 -123008.21 002471 中超控股 -8.19 32.56 -81465.81 300750 宁德时代 -1.04 0.44 -78019.41 002129 TCL中环 -3.25 11.89 -55562.74 601012 ...

（原标题：上金所：拟调整部分合约保证金水平和涨跌停板）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯2月6日电，2月6日，上海黄金交易所发布通知，拟对部分合约交易保证金水平和涨跌停板比例进行调整。自2026年2月9日（星期一）收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合约的保证金比例从17%调整为18%，下一交易日起涨跌幅度限制从16%调整为17%；Ag(T+D)合约的保证金比例从23%调整为24%，下一交易日起涨跌幅度限制从22%调整为23%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：微信屏蔽千问红包分享链接）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 微信再度“封杀”。 2月6日，阿里千问正式上线“春节30亿免单”，发放奶茶免单卡。记者发现，继微信封杀自家腾讯元宝、百度文心助手后，千问的红包分享链接也被微信屏蔽，页面显示网页存在诱导或误导下载/跳转的内容，需要跳转第三方浏览器访问。同时，部分用户在千问APP点击分享活动至微信好友时，已自动改为复制口令形式。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 据了解，2月4日，“微信派”发布公告，对以春节为主题集中爆发的过度营销、诱导分享等违规行为进行打击。 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 公告称，微信收到用户针对元宝的反馈和投诉，其相关春节营销活动存在通过“做任务”“领红包”等方式诱导用户高频分享链接到微信群等场景，干扰平台生态秩序、影响用户体验、对用户造成骚扰。经研判，对元宝的违规链接进行处置，限制其在微信内直接打开。相关处置措施即日生效。  微信还表示，将持续关注各类春节营销活动的运行情况，结合用户反馈，依据平台规则，切实保障用户体验。   2月5日，百度文心助手红包分享链接也已被微信屏蔽，页面显示网页存在诱导或误导下载/跳转的内容，需要跳转第三方浏览器访问。 综合自：第一财经、微信派等 责编：李丹 校对：杨立林 ...

（原标题：开盘8分钟，20%涨停！重磅利好，持续发酵！）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 CPO再度爆发！ 2月3日，A股早盘，创业板指一度大涨2%，CPO概念股大涨，天孚通信涨逾10%，新易盛、中际旭创涨逾3%。致尚科技开盘8分钟后，20%涨停。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 有券商研报显示，根据产业调研，英伟达CPO交换机或将出货，出货量预计1万台，其中Spectrum5率先起量，自二季度起Spectrum6及Quantum CPO交换机有望小规模出货。如果2027年NV在scale-up引入CPO技术，光互连场景进一步拓展。 另一方面，大盘又是否已经企稳，并有利于题材股演绎呢？ CPO利好持续发酵 据讯石光通讯网1月30日报道，Light Counting 发布最新报告指出，AI发展正推动光收发器和共封装光学（CPO）市场高速增长。预计2025年市场规模达165亿美元，2026年将激增至260亿美元，年增长率高达60%。尽管供应链短缺正在缓解，但顶级云公司的资本开支狂热为市场提供了支撑。Meta和Oracle计划在2026年将其资本开支翻倍，其他公司尚未更新其2026年的支出计划。 有券商研究机构表示，根据当前的假设，2026年面向前五大云公司的光学器件销售额将占其资本开支的3.1%（高于2025 年的2.7%），并将在2031 年增至4.1%。光学连接支出增加可以归因于新的应用，例如Scale-up网络，以及用于Scale-out 和Scale-up连接的GPU带宽的快速增长。CPO在Scale-up连接中的采纳可能会超出预测，并在2028 年至2031年间引领市场实现更强劲的增长。 另外，英伟达2月3日举办共封装硅光子交换机相关研讨会NVIDIA将于2026年2月3日（新加坡时间14:00-15:00/澳大利亚东部时间17:00-18:00）举办网络研讨会，主题为“面向十亿瓦级AI工厂的共封装硅光子交换机”。据英伟达描述，超大规模人工智能正在重新定义现代数据中心必须交付的内容。随着下一代AI工作负载向庞大的模型规模、实时推理以及跨区域互联的AI工厂发展，基础设施必须不断发展，以实现前所未有的规模、连接性和能源效率。此次研讨会聚焦AI 模型变大、推理实时化背景下，数据中心如何通过NVIDIA 光子交换机、NVLink 及Spectrum-X 以太网实现超算级性能。 另有券商认为，2026年为CPO量产元年。CPO的核心优势是降低TCO与功耗，以GB300 NVL72集群为例，极端情况下采用CPO技术的3层网络transceiver功耗可降低 84%，总网络功耗降低23%。根据产业调研，英伟达CPO交换机预计将出货，出货量预计1万台，其中Spectrum5率先起量，自Q2起Spectrum6及Quantum CPO交换机有望小规模出货。如果2027年NV在scale-up引入CPO技术，光互连场景进一步拓展。 大盘是否已经企稳？ 那么，大盘是否有利于主题演绎？最近的流动性危机是否已经解除？分析人士认为，从短期来看，一方面外围流动性持续衰减的势头暂时企稳，但地缘变数仍在；另一方面，考虑到长假将至，内地去杠杆可能还会零星出现。因此，市场可能会偏震荡格局。 第一，从昨晚到今早，贵金属强劲反弹，美国杠杆借贷指数亦小幅企稳，虚拟货币亦有反弹。但值得注意的是，这里是不是反转还难有定论，因此杠杆借贷指数反弹幅度微弱，虚拟币反弹也不多，比特币目前仍维持在7.9万美元以下水平。这很难说，流动性的格局已经完全扭转。 从地缘来看，中东的问题依然存在变数。特朗普说，美国正与伊朗对话，“如果我们能达成某种协议，那就太好了。如果不能，可能会出现不好的情况”。他再次对伊朗发出军事威胁，重复美国向伊朗派出“庞大”舰队、“规模甚至比在委内瑞拉更大”等说辞。 第二，从内部来看，当前，市场普遍的预期是，春节前的最后一周，市场可能逐渐平静下来。然而，A股市场当前的成交水平和融资余额水平...

（原标题：中信建投：预计市场短期面临情绪降温和指数回调压力；看好春季行情继续演绎）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯2月2日电，中信建投研报表示，1月30日，由于国际贵金属价格剧烈波动和A股宽基ETF近期大规模的抛售导致的流动性压力，情绪指数出现明显下滑，发出右侧卖出信号且面临跌出亢奋区考验。考虑到春节前避险情绪升温，情绪指数回落的季节性效应，预计市场短期面临情绪降温和指数回调压力。综合考虑当前市场增量资金和情绪指数各分项指标，中信建投预计全A指数调整空间有限，且有望在春节前企稳，春节前后迎来新一轮上行行情。看好春季行情继续演绎，一季度增量资金较为充裕，随着宽基ETF抛售潮逐步结束，市场增量资金有望明显改善。同时近期政策利好（战略投资制度新规）和产业催化（ 全国容量电价政策出台、AI大模型亮点频出）较多，从季节效应上看2月通常胜率较高，赚钱效应较好。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：“史上最长春节”催热长线出境游 同程旅行：沙特、阿曼等目的地热度提升显著）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1月27日，同程旅行发布《2026年春节旅行趋势报告》显示，“史上最长春节假期”叠加“请5休15”拼假小浪潮，积极提振新春文旅市场活跃度。平台上，延续元旦“量价齐升”趋势，近一个月来春节机票、酒店民宿、跟团游等主要产品预订热度不断走高。 广东、福建、四川等多地文旅纷纷掀起“年味抢客潮”。数据显示，广东省主打岭南限定年俗，启动“2026请到广东过大年”系列文旅主题活动。截至1月27日，广东省春节酒店预订热度较去年春节同期增长169%，省会广州以迎春花市、烟花汇演等吸引大波客流，春节机票预订热度排在全国TOP5。 与此同时，广东清远市表现亮眼，截至1月27日，清远市春节酒店预订热度同比上涨342%，涨幅在全国一众城市里排到第6名。广东潮汕地区也毫不逊色，揭阳市和汕头市春节酒店预订热度分别同比提升337%和212%。 新春佳节非遗游和文化游也格外应景。数据显示，春节国内酒店预订热门城市TOP10榜单，基本被一线、新一线城市霸榜，但“国家历史文化名城”福州闯出一席之地，顺利跻身第10名的位置，“过福年享福抱”的好彩头更为福州文旅添一把火。作为“世遗之城”，泉州热度居高不下，春节前后从上海、北京、南京、武汉等多个城市飞往泉州的机票预订持续走热，部分航班经济舱机票已涨至全价。 “史上最长春节假期”叠加“请5休15”拼假模式，今年春节出境游需求较往年更加旺盛。《报告》显示，飞行距离适中、春节氛围浓郁、免签便利的东南亚依然是国人海外过年首选地。截至目前，春节出境游热门目的地TOP10中，东南亚区域占据半壁江山，主要包括曼谷、新加坡、吉隆坡、胡志明市、巴厘岛。 春节长假的催化下，用户出国游玩的足迹越来越远，带动今年春节长线出境游热度攀升。首先是以俄罗斯、土耳其为代表的新晋免签国，截至1月27日，春节期间以俄罗斯、土耳其为目的地的机票、酒店等产品预订热度分别较去年春节涨超113%和248%；一批中东旅游胜地也愈发受用户青睐，春节假期阿联酋、沙特、阿曼等中东国家热度增长迅速。欧洲经典目的地是“请5休15”拼假一族的首选，法国、意大利、西班牙、英国等均是春节长线出境游热门流向。 大众旅行消费升级背景下，今年春节假期，非一线城市尤其是中西部城市用户出境游热情高涨。《报告》显示，春节出境游TOP15客源地中，成都、重庆、武汉、乌鲁木齐、太原、长沙等中西部城市纷纷上榜，占比达到四成左右。东部沿海城市依然是出境游主力，其中，杭州表现比较突出，其出境游热度超越广州，成为仅次于上海、北京、深圳的第四大出境游客源地。...

（原标题：《凉山州支持商业航天产业集聚发展专项政策（试行）》印发）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯1月23日电，近日，《凉山州支持商业航天产业集聚发展专项政策（试行）》印发。《专项政策》覆盖全链条、聚焦关键环节，内容涵盖企业落地支持、研发创新鼓励、应用场景推广、产业要素保障等领域，明确将以西部商业航天港为核心牵引，以应用场景打造为突破口，建立商业航天技术和产品“首单、首用、首采”机制，重点支持企业拓展“航天＋低空经济”“航天＋特色农业”“航天＋文化旅游”等融合业态发展，推动产业应用端取得实质性突破，构建“发射创造市场、市场牵引技术、技术驱动产业”的良性循环生态。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...