黄金市场

近日，华耀私募在中国证券投资基金业协会完成登记，实控人李光背景引发关注。资料显示，其曾在知名量化私募磐松资产担任重要角色。事实上，此前新登记的私募中，有不少核心人物都与知名私募有关，尤其是量化私募中，“私奔私”情况频现。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 业内人士认为，在近几年量化发展迅猛的背景下，选择自己创业的人士也越来越多，激励机制与利益分配问题或是许多私募基金经理选择离开老东家，创办新公司的主要原因。 核心员工辞职单干 9月12日，一家名为“上海华耀私募基金管理有限公司”的证券私募在中国证券投资基金业协会完成私募管理人登记，公司成立于2025年3月，注册资本1000万元人民币。公司现有全职员工5人，管理规模处于0–5亿元区间，暂无在管基金产品。 华耀私募股权结构为李光持有70%股份，上海诚远投企业管理合伙企业(有限合伙)持有30%股份。穿透来看，李光持有71%股份，为公司实控人。 实控人李光的背景引发了市场关注。资料显示，自2022年11月至2025年5月，李光一直就职于知名量化私募磐松资产，其中2022年11月至2025年1月任公司副总经理兼投资总监，2025年1月至2025年5月任公司基金经理，均属于核心岗位。 企查查数据显示，在就职于磐松资产期间，李光曾通过持股平台上海大柏树企业管理中心(有限合伙)间接持有磐松资产的股份，是除创始团队外少数持股的高管之一。 “私奔私”情况较多 事实上，今年以来从原私募核心岗位离职，另立门户成立新私募的现象不在少数，尤其在量化私募中较为常见。 例如，9月22日刚刚登记成功的良源(南京)私募，其实控人代绍礼此前就职于另一家量化私募北京中金量化，担任交易部基金经理一职。 从知名私募离职的“私奔私”情况也有不少。例如今年2月登记的上海正合，其实控人葛陈亮自2015年8月至2024年12月一直就职于知名量化私募天演资本，曾担任研究总监、基金经理职位。今年4月登记的深圳九木，实控人余浩曾任海南盛冠达的合伙人、基金经理。 此外，今年8月刚刚登记的智策盛源，其实控人张磊曾在2016年2月至2022年1月期间就职于灵均投资，任量化研究员、投资经理，从灵均投资离职后，又在其他公司任职，今年6月创办了智策盛源。今年3月登记的扬州远和，其合规风控负责人李虎曾在龙旗科技多个岗位任职，随后又陆续前往其他公司任职，2024年6月加盟扬州远和。 主观私募也有“私奔私”情况出现。今年初登记的兴乾私募，其实控人陆文俊此前曾在知名私募上海运舟担任核心高管。今年2月登记的上海云脊，实控人梁力此前曾是宽远资产的副总经理、基金经理。今年3月登记的齐辰(深圳)私募，实控人刘竞曾是上海瓴仁的执行董事。 激励机制与利益分配是重要原因 证券私募的基金经理作为私募产品的主要管理者，扮演着重要的角色，他们的从业背景对产品的风格特性和收益回报也会产生一定影响。 按照从业背景，私募基金经理可以分为公募派、私募派、海外派、券商派、民间派以及其他金融机构背景等，不同的出身背景也造就了不同的投资风格。对于量化私募来说，海外派较为常见，当前国内不少百亿级量化私募的创始人、基金经理均有海外顶级金融机构工作背景，回国后顺应国内量化发展的大潮，创立了自己的私募机构。 不过，随着国内量化发展时间越来越长，机构数量越来越多，私募派量化势力开始涌现，一些量化私募核心人员“分家”的消息不断传出。特别是在近几年量化发展迅猛的背景下，选择自己创业的量化人士越来越多。 业内人士认为，激励机制与利益分配问题是许多私募基金经理选择离开老东家，创办新公司的重要原因。尤其对于一些采取PM(投资经理)制的量化私募，具有核心竞争力的PM另立门户并不罕见。另外，在一些管理结构相对扁平化的公司中，由于晋升路径有限，能力较强的员工也容易寻找新的平台谋求更大的发展空间。 (编辑：许楠楠) 关键字：...

  9月27日，四川省文物考古研究院在四川德阳召开的2025三星堆论坛上公布，近年来该单位联合国内外多家科研机构开展三星堆遗址考古多学科研究，在祭祀坑年代、青铜器铸造技术研究，以及青铜器、金器等出土文物保护等领域，取得了多项重要进展。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除  9月27日，2025三星堆论坛在四川德阳举行。 新华社记者 鲍菲菲 摄  四川省文物考古研究院三星堆遗址工作站站长冉宏林介绍，碳14测年显示，3、4、6、8号祭祀坑埋藏年代大概率处于公元前1201年至公元前1012年，相当于商代晚期，1、2、3、4、7、8号祭祀坑埋藏年代相同。该成果为厘清祭祀坑年代和构建遗址精细年代框架提供了重要依据。  研究显示，三星堆青铜铸造展现出独特的技术创新与本土化表达，形成了以分铸为核心，兼用浑铸、锻造的创新铸造技术体系；独特的“芯骨-条形芯撑”技术，有效解决了细长、弯曲器物的成型难题。这一成果不仅深化了对中国古代青铜铸造体系的认知，也为揭示中华文明多元一体及世界青铜器铸造技术的交流机制提供了新证据。  目前多学科团队已修复三星堆金器270余件，重逾1500克，三星堆8个祭祀坑出土的金器总重量约2000克，均为金银合金。三星堆出土玉璋与二里头文化玉器有着密切的传承关系。三星堆先民确立了稻作农业为主体的农业形态，由此支撑了高密度人口，为三星堆古国的迅速崛起提供了充足的保障与动力。同时，通过现场保护技术、脱水加固技术的研发和应用，3、4、7、8号祭祀坑出土的600余根饱水象牙能够在常规环境下保存、展示。  四川省文物考古研究院三星堆遗址工作站副站长乔钢介绍，三星堆遗址迄今已进行近40次考古发掘，2024年的发掘工作集中于燕家院子东南部和西北部。东南侧发现一座大型人工土台，上有面积逾200平方米的长方形大型建筑基址，内部设多个单间，最大单间超90平方米。此外，考古人员初步确认了石器作坊的南侧边界，发现大量三星堆时期陶片、石块，以及石料、石璧、石纺轮等各类玉石器残件。（记者童芳） 【责任编辑:王佳宁】 阅读下一篇： ...

　　日前，工业和信息化部和国家发展改革委印发《工业园区高质量发展指引》（以下简称《发展指引》），提出引导工业园区特色化、集约化、数智化、绿色化、规范化发展，加快提质增效升级，为推进新型工业化、发展新质生产力提供有力支撑。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除　　《发展指引》从做强特色优势产业、完善园区空间治理、培优园区企业主体、提升产业科技创新能力、促进实数深度融合、推动绿色安全发展、提高开放合作水平七个方面提出19项发展导向。　　在促进实数深度融合方面，《发展指引》提出，加强新型信息基础设施建设应用。推进5G、千兆光网、IPv6、移动物联网等园区网络基础设施部署，推动工业互联网进园区。支持适度建设或有效利用数据存储与计算基础设施，加强园区内算力资源统筹调度。鼓励有条件的园区打造人工智能、云计算等新技术设施，提升开源操作系统应用水平，夯实园区数字化智能化发展基础。　　提高园区数字化服务能力。鼓励有条件的园区建设面向主导产业的高质量数据集，促进数据资源的高效利用和安全共享。加强园区经济运行监测分析，结合经济形势、产业态势、区位条件等，开展产业运行研判和风险预警。基于数字化智能化技术建设园区综合管理服务平台，提升招商引资、资产管理、物业管控等全方位综合服务能力。探索建设高标准数字园区。　　推动企业数字化转型升级。鼓励园区企业开展老旧设备数字化改造，推动智能制造装备和系统的普及应用，打造智能场景和智能工厂。探索产业链供应链整体数字化转型的“链式改造”，引导龙头企业开发数字化转型通用工具产品和解决方案，并向园区上下游企业开放，孵化培育工业软件企业。面向中小企业加快“小快轻准”数字化解决方案应用落地，支持制造业企业打造数字化新产品、新应用、新服务。（记者　苏德悦） 【责任编辑:朱家齐】 阅读下一篇： ...

2025年上市银行中报披露季收官，曾以“发卡量论英雄”的信用卡业务正显现出清晰的调整态势。9月3日，北京商报记者梳理A股上市的国有银行及股份制银行半年报发现，在15家银行中，有多家银行信用卡业务呈现贷款余额收缩、交易额同比下滑态势，部分银行还伴随不良贷款余额与不良率的双升。行业从“跑马圈地”的增量时代已全面转向存量优化，转型步入深水区。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 全面进入存量优化阶段 曾以“拼发卡、抢份额”为核心的信用卡跑马圈地扩张时代正式落幕，存量客户竞争、消费信心不足、部分客户偿债能力下降等共性因素下，多家银行信用卡业务同步显现出贷款余额规模收缩、交易额降温态势，部分银行还叠加不良贷款余额与不良率“双升”的压力。 从A股上市的国有银行及股份制银行业务表现来看，今年上半年15家银行的信用卡贷款余额呈现多降少增格局。其中，11家银行出现下降：中国银行收缩最为显著，该行上半年信用卡贷款金额5109.69亿元，较年初减少13.89%；平安银行、兴业银行紧随其后，降幅分别达9.23%、8.07%；中信银行、民生银行、华夏银行、邮储银行的降幅也均超5%；即便以10549.48亿元信用卡贷款余额规模位居首位的建设银行，也微降了1.03%。仅有工商银行、农业银行、浦发银行、浙商银行4家实现余额增长，成为上半年信用卡业务规模中的“少数派”。 作为衡量业务活跃度的核心指标，14家披露信用卡交易金额的银行呈现头部企稳、多数下滑的态势。其中，招商银行以2.02万亿元交易额领跑，建设银行及中信银行的信用卡交易金额、农业银行及交通银行信用卡消费额均在万亿以上；但即便如此，招行交易额仍较同期下降8.54%。此外，华夏银行、中信银行交易金额下降均超过10%，民生银行信用卡电子支付交易规模下降7.08%。 资深信用卡专家董峥分析指出，部分银行信用卡交易总额的下滑是多重因素共振的结果。“一方面，近年监管持续强化信用卡资金用途管控，严禁资金流入房地产、投资理财等领域，倒逼银行收紧信贷政策、优化客户结构，对违规用卡的削减与核销也直接影响短期交易规模；另一方面，当前经济环境下消费者大额非必需消费意愿受抑制，而头部互联网企业推出的场景化消费信贷产品，凭借便捷性分流了部分年轻客群，进一步加剧了信用卡交易的压力。” 不良分化与规模承压并行 在信用卡业务规模收缩的同时，部分银行还面临不良贷款余额与不良率“双升”的双重压力。从不良余额来看，11家披露数据的银行信用卡不良贷款余额合计达1626.9亿元，较年初增加58.85亿元；其中6家银行余额同比上升，交通银行、工商银行增幅尤为显著，分别达25.73%、10.01%，农业银行、民生银行、建设银行、中信银行也有不同程度增长；兴业银行信用卡不良贷款控制效果显著，余额较年初下降17.15%。 不良率方面，12家银行中，仅浦发银行、平安银行、兴业银行3家实现不良率改善，较年初分别下降0.16个百分点、0.26个百分点、0.36个百分点，招商银行1.75%的不良率与上年末持平；而交通银行、民生银行、工商银行等8家银行不良率均有上升，增幅区间在0.05个百分点至0.63个百分点。 素喜智研高级研究员苏筱芮表示，去年以来信用卡业务规模收缩和部分不良承压的双重态势，既与行业环境存在关联，同时也源于部分机构在发卡、授信侧较为粗放，导致资产质量面临压力，而此类短期难以消化的贷后压力又传导至贷前，致使前端获客、发卡侧进一步收紧。 从行业整体规模看，央行披露的数据也印证了信用卡的存量调整趋势。据央行支付体系运行总体情况，2025年二季度，信用卡和借贷合一卡总量7.15亿张，较2024年四季度的7.27亿张减少0.12亿张。 面对业务短期承压，多家银行管理层在中期业绩发布会上给出了明确解读。招商银行副行长兼财务负责人、董事会秘书彭家文表示，该行今年手续费及佣金收入总体承压最大的压力来自于信用卡业务收入，“信用卡收入与其交易量直接关联。上半年招行信用卡的交易量突破2万亿，虽同比下降8.3%，但信用卡交易的市场份额提升了0.3个百分点”。而交易量下行的核心原因，与当前消费市场增速尚未完全恢复密切相关。 平安银行管理层也在业绩发布会上提及信用卡业务动态：“多重因素影响下，我行信用卡业务正处于企稳回升过程中。一方面，宏观消费市场处在转型修复关键阶段，已显现温和复苏态势，但不确定性与复杂性仍较大，信用卡行业整体仍承压；另一方面，我行过去一段时间也采取了积极主动的初心，通过主动优化客群结构、改进获客与消费相关策略，业务整体节奏处于恢复过程中。后续，我们也会积极把握整个环境市场逐步回暖的机会，坚定转型的步伐，加快结构的调优，争取信用卡自身业务早日实现优于整个信用卡行业的业绩表现。” 转型突围之路何在 业务数据调整背后，银行业正...

伴随各路资金加速涌入，中国ETF规模持续攀升。摩根资产管理最新统计数据显示，截至今年7月底，中国在岸ETF资产管理规模达到6380亿美元，超越日本，在亚太地区排名第一。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 中国ETF规模稳居亚太第一图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 近年来，全球ETF市场呈现高歌猛进的增长态势。摩根资产管理最新统计的数据显示，截至今年7月31日，全球市场约有12400只ETF，资产管理规模约17.1万亿美元，连续15年实现资金净流入。其中，亚太地区ETF市场规模达1.98万亿美元。中国在岸ETF资产管理规模为6380亿美元，超越日本的6130亿美元，在亚太地区荣登第一宝座。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 据摩根资产管理统计，在截至2025年7月31日的过去一年中，中国ETF市场获得了798.5亿美元净流入，名列亚太市场榜首。在2014年年底至2025年7月31日期间，中国ETF规模复合年增长率高达30%。 中信建投证券在研报中表示，中国ETF规模增长的原因包括“国家队”买入，以及监管机构对ETF强有力支持。以“国家队”为例，“汇金系”资金在4月大幅买入，扭转了整个市场的情绪。监管机构对ETF的强力支持，包括加快产品审批，均有助于中国保持资产管理规模的领先地位。这些支持可能会增加产品上市数量，吸引外国做市商，并促进散户对长期、低成本、流动性强的基金的认可。 中国ETF市场增长潜力巨大 中信建投证券在研报中预计，未来几年，中国有望在亚太地区的ETF资产管理规模、资金流入、流动性以及产品供应等多个方面创下新纪录，进一步吸引外国机构做市商。 其支撑依据主要来自几方面：首先，中国庞大的人口可能推动ETF从较低基数增长；其次，在产品审批加快等资金供应强有力的支持下，ETF上市产品数量持续增加，并促进散户对长期、低成本、流动性强ETF产品的认可。第三，中国在ETF供应方面仍处于起步阶段，目前缺乏主动管理型、衍生品为基础、杠杆和反向或加密货币产品。随着未来更多产品逐步获批，资管规模与交易潜力有望进一步释放。 华泰柏瑞指数投资部表示，展望未来，中国与日本ETF市场规模差距继续拉大还有多方面的推动力：第一，沪深300指数和中证A500指数的市盈率分别为14.1倍和16.5倍，而日经225指数市盈率为19.6倍，两者之间还有进一步弥合的可能；第二，中国在全球科技竞争的关键前沿全面推进，在科技创新和产业创新深度融合的背景下，新兴企业与新兴赛道不断涌现，从而持续激发投资需求。 “第三，随着人民币国际化和资本市场高水平对外开放取得更多进展，跨境ETF规模和海外资金投资内地ETF的金额都有望显著增长。”华泰柏瑞指数投资部称。   翻译 搜索 复制 (编辑：王欣宇) 关键字：...

  记者从中国科学院获悉，26日，江门中微子实验（以下简称“JUNO”）已成功完成2万吨液体闪烁体灌注，并正式运行取数，成为国际上首个运行的超大规模和超高精度中微子专用大科学装置。JUNO合作组发言人王贻芳表示：“这是一个历史性的里程碑，将使我们能够回答关于物质和宇宙本质的基本问题。”图片来源于网络，如有侵权，请联系删除江门中微子实验中心探测器。新华社记者 金立旺摄图片来源于网络，如有侵权，请联系删除  中微子是构成物质世界的基本粒子之一，也是宇宙中最古老、数量最多的粒子，从宇宙大爆炸起就弥散在宇宙中，无处不在却又“神出鬼没”，几乎不与任何物质发生反应，导致人们不仅看不到，就连探测也十分不易。  JUNO探测器位于广东省江门市附近的地下700米处，其核心探测器为有效质量达2万吨的液体闪烁体探测器（中心探测器），安置于地下实验大厅44米深的水池中央；直径41.1米的不锈钢网壳作为主支撑结构，承载了35.4米直径的有机玻璃球、2万吨液体闪烁体、2万只20英寸光电倍增管、2.5万只3英寸光电倍增管，以及前端电子学、电缆、防磁线圈和隔光板等众多关键部件。它可以探测53公里外台山和阳江核电站产生的中微子，并以前所未有的精度测量它们的能谱。  JUNO在试运行期间首批获取的数据显示，探测器关键性能指标全面达到或超越设计预期，这使它能够着手解决粒子物理学领域的一个重大问题——中微子质量排序，即第三种中微子（ν3）是否比第二种（ν2）更重。  与国际同类实验相比，JUNO对质量顺序的测定不受地球物质效应和其他未知中微子振荡参数的影响，并将显著提高6个中微子振荡参数中的3个参数的精度，使科学家能够对来自太阳、超新星、大气和地球的中微子开展前沿研究，从而开启探索未知物理的新窗口。  作为重大国际合作项目，JUNO由中国科学院高能物理研究所主导，700名研究人员来自17个国家和地区、74个科研机构。它的设计使用寿命达30年，后期可升级改造为世界最灵敏的无中微子双贝塔衰变实验，将探测中微子绝对质量，检验中微子是否为马约拉纳粒子，从而解决粒子物理、天体物理和宇宙学的前沿交叉热点难题，并深刻影响人类对宇宙的理解。（记者 齐芳） 【责任编辑:朱家齐】 阅读下一篇： ...

  记者从3月24日国新办举行的新闻发布会上获悉，我国数据要素市场化配置改革政策工具箱逐步完备。下一步相关部门将更大力度推进数据要素市场化、价值化，包括将加快建立全国统一的数据产权登记制度，抓紧出台建设全国一体化数据市场的政策文件等，进一步推动数据资源的开发利用。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除  据介绍，国家数据局自成立以来探索形成了数据要素市场化配置改革“5+3+1”的工作体系。“5”是指健全数据基础制度、建设和运营数据基础设施、场景培育和数据融合应用、建设全国一体化数据市场以及壮大数据产业5方面内容；“3”是指夯实数据领域核心技术攻关，数据标准化以及数字人才培养3个基础；“1”是指数据赋能人工智能创新发展1个重点。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除  “总的来看，数据要素市场化配置改革政策工具箱逐步完备，工作路线图逐步清晰，推动数据要素价值跑出了‘加速度’。”国家数据局局长刘烈宏说，今年是数据要素价值释放年，将更大力度推进数据要素市场化、价值化，重点抓制度落实、场景培育和数据供给。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除  具体而言，国家数据局将加快建立全国统一的数据产权登记制度，抓紧出台建设全国一体化数据市场的政策文件，一体推进数据基础制度和数据基础设施建设，破解数据安全合规高效流通的“不可能三角”难题，为数据要素价值释放提供有力保障。  会同有关部门更大力度培育高价值场景，更好发挥数据要素的乘数效应。此外，今年将会同10多个公共数据资源富集的部门，让更多的公共数据供出来，以公共数据牵引推动数据要素更好地赋能经济社会的高质量发展。  赛智产业研究院院长赵刚对《经济参考报》记者表示，相关部署举措将进一步破解数据流通利用中“确权难”的问题，帮助各方明确数据“持有权、使用权、经营权”的具体配置方案，让各类主体敢于供数、放心用数，促进数据资源流通利用、价值释放和收益分配。此外，将促进建设开放、共享、安全的全国一体化数据市场，打破地域、行业和部门间的数据壁垒，实现数据要素在全国范围内自由流通和高效配置，推动数据资源深度赋能千行百业。  值得一提的是，数据也是智能经济的关键生产要素。今年政府工作报告提出，“打造智能经济新形态”，并明确“深化数据资源开发利用，健全数据要素基础制度，建设高质量数据集”。  记者获悉，截至2025年底，全国已建成的高质量数据集超过了10万个，总体量超过了890PB。到今年3月，我国日均Token（词元）的调用量已经超过140万亿，相比2024年初的1000亿增长了1000多倍，相比2025年底的100万亿，三个月时间又增长了40%多。  “日均Token调用量的大幅增加，充分表明中国的人工智能发展进入了快速增长阶段，应用场景在不断深化。从数据的维度来看，这标志着数据集的供给在大量增加，数据要素的价值在不断释放，数据要素赋能人工智能创新发展进入了良性互动的阶段。”刘烈宏表示。  下一步，国家数据局将持续推进数据赋能人工智能创新发展，协同各方深入实施新一轮高质量数据集建设行动计划，包括强基扩容、标注攻坚、提质增效、应用赋能、管理服务、价值释放六大专项行动，以场景需求为牵引，加快推进先行先试的工作，打造技术可行、实用便捷、质量保障的AI-Ready（AI就绪度）高质量数据集，实现高质量数据集供给的量质提升。  在制造业领域，随着以人工智能为代表的新一代信息技术深度融入制造业的全过程各环节，数据日益成为工业的重要生产要素和宝贵的战略资源。到2025年末，我国重点行业企业的关键工序数控化率达到68.6%。近日，工业和信息化部启动工业数据筑基行动，开展面向人工智能赋能的高质量行业数据集建设先行先试。  “要通过先行先试，着力突破工业数据采、集、用这三个方面的瓶颈。”工业和信息化部信息技术发展司司长王彦青表示，下一步将加强支撑保障、强化政策引导以及培育良好的生态。其中将推动出台数据要素赋能新型工业化的政策文件，印发工业场景数据要素应用参考指引，加强发展的引导和模式的宣介。加快推动工业数据标准研制，发展壮大数据咨询、数据治理、数据标注等数据服务企业，做强做优人工智能开源社区，打造高质量开源数据资源聚集的高地。  “未来要持续推动高质量数据集在行业大模型和智能体应用场景中应用赋能。”赵刚说，特别是需要在工业制造、自动驾驶、低空经济、医疗健康、科学研究等重点领域，推动打造“数据-模型-应用”或“Token（词元）-智能体-Skills（技巧）”的闭环，推动数据价值在AI应用中加快释放。（记者 郭倩） 【责任编辑:周靖杰】 阅读下一篇： ...

图片来源于网络，如有侵权，请联系删除  近日，西湖大学团队发布了搭载全球首个GAE身外化身系统的人形机器人“Titano1”（“泰坦o1”）。它能随时、随地、随性模仿人类的各种动作，并且打破地域和距离的限制。  这套由西湖大学团队完全独立自主研发的系统叫通用动作预训练大模型（GAE，General Action Expert）。可以理解为给机器人安装了一个“通用小脑”，大脑管思维，小脑管动作。有了这颗“小脑”，机器人自此能够手脚协同配合，不再“各管各的”；也不用提前编好所有程序，遇到没做过的动作，都能轻松应对。  记者：朱涵 刘铭翔  新华社音视频部制作 【责任编辑:胡蓉】 阅读下一篇： ...

21世纪经济报道 记者郭聪聪图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2026年开年以来，中国银行业迎来新一轮资本补充密集期，中小银行成为此次增资浪潮的绝对主力。据21世纪经济报道记者不完全统计，截至3月中旬，全国已有至少85家城商行、农商行完成注册资本变更，增资扩股节奏明显加快。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在资本充足率承压、不良率走高的现实背景下，中小银行密集“补血”，既是满足监管要求、应对资产扩张需求的必然选择，也折射出了化解区域金融风险、服务实体经济的深层考量。与往年相比，本轮增资呈现出三大特征：农商行、村镇银行扛起增资大旗；地方国有资本深度参与其中；市场化工具运用取得新突破。 然而，完成资本补充仅是起点，如何将外部“输血”转化为内生“造血”能力，构建可持续的资本补充长效机制，正成为2026年中小银行改革化险的核心课题。对此，两会期间多位代表委员建议，通过多方协同构建长效资本补充机制，确保资本真正用于服务实体经济。 三重原因作用下的密集增资 据21世纪经济报道记者不完全统计，截至2026年3月中旬，全国已有超85家城商行、农商行等中小银行完成注册资本变更，且绝大多数为净增资操作，新一轮中小银行资本补充浪潮正在持续推进。 从机构类型看，2026年以来，农商行、村镇银行成为本轮增资的主力军。具体来看，仅3月以来，就有嘉祥农商行、鱼台农商行等5家银行相继获批增资。从增资金额来看，亿元级别的大额增资较少，多以千万元级和百万元级的小幅增资为主。以3月16日获批的山东嘉祥农村商业银行为例，其注册资本由6亿元增至6.18亿元，增加0.18亿元。从地域分布来看，本轮增资的中小银行主要集中在山东、河北、青海等地。 与此同时，多地城商行的增资扩股也在持续推进。就有新疆银行（增资43.2亿元）、青海银行（增资6.5亿元）、山西银行（增资14.2亿元）等城商行已先后获批变更注册资本。 业内人士分析，本轮中小银行密集增资，并非偶然现象，而是多重原因共同作用的结果。 中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示，此轮增资潮主要是满足监管达标要求与应对资产扩张的双重压力。一方面，监管对资本充足率要求持续提升，部分中小银行面临达标压力；另一方面，信贷需求增长导致资本消耗加速，增资扩股成为补充核心一级资本最直接有效的方式。 中金公司研究部总监、银行业分析师林英奇也表示，2026年中小银行迎来新一轮集中增资扩股，本质是资本约束趋严、信贷投放扩张、风险抵御需求上升共同作用的结果。 而这一增资需求的迫切性，也能从行业数据中得到印证。国家金融监督管理总局2025年四季度末数据显示，城商行和农商银行的资本充足率分别为12.39%和13.18%，低于行业15.46%的平均水平；与此同时，城商行、农商行的不良贷款率却分别达1.82%和2.72%，高于行业1.5%的平均水平，资本补充的紧迫性与必要性不言而喻。 林英奇表示，与往年相比，本轮增资呈现出更为鲜明的新特征。“一是参与主体更广，县域农商行、村镇银行成为重要增量。二是地方国资、财政及优质企业协同注资更为普遍，增资稳定性显著提升。三是方式更趋多元，定向增发、发行可转债补充资本等多渠道并行。” 市场化工具实现新突破 本轮增资潮有两大特点，一是地方国资、财政及优质企业协同注资更为普遍，增资稳定性显著提升；二是可转债转股等市场化工具的灵活应用。 地方国有资本成为本轮增资的主导力量。在湖北银行的18亿股股份的定向增发中，53位法人股东里新增了35位国有法人股东，超过96%的新增股份由当地国企认购，并涵盖湖北省内15个市州，让该行国有股占比从81.21%提升至84%以上；雅安市商业银行同样引入四家国资背景股东后，总股本实现超73%的增幅，国有股占比同步提升；青海银行则迎来西部矿业集团、青海省交通控股集团等省属国企入局，山西银行更是获得山西省财政厅独家注资，注册资本从 258.94亿元增至273.09亿元。 一位关注银行业的行业专家表示，地方国资的大规模入场，不仅为中小银行补充了资本，更通过完善股权结构、优化公司治理，为中小银行扎根区域、服务地方实体经济奠定了股权基础。 在国资主导的同时，市场化工具的创新运用也成为本轮增资潮的重要亮点。 成都银行近日公告，已获准将注册资本由37.36亿元增加至42.38亿元，增幅13.46%，核心一级资本充足率得到有效提升。此次增资主要由该行此前发行的可转换公司债券提前赎回并完成转股所致，成为2026年首家通过可转债转股实现资本扩充的银行。 林英奇分析道，与定增、配股相比，可转债在资本补充效率与成本控制上优势突出： 一是发行节奏更灵活，对二级市场冲击相对温和，摊薄效应分步释放。 二是未转股期间票息较低，有利于控制财务成本。 三是审核与发行机制更为成熟，可实现...

  从被列入“新基建”到铸就“国之重器”，我国卫星互联网产业发展正在全面提速。业内人士指出，卫星互联网已从未来产业储备队列转变为必须提速抢占的关键赛道，千亿级的产业新蓝海正在被打开。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除  从“新基建”到“国之重器”图片来源于网络，如有侵权，请联系删除  今年政府工作报告提出，“打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业”，并提出“加快发展卫星互联网”。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除  “十五五”规划纲要提出，“适度超前建设新型基础设施”，并对全国一体化算力网、卫星互联网、信息通信网络等“三张网”的建设作出部署。  一般认为，卫星互联网主要是指以卫星为接入手段的互联网宽带服务模式。目前卫星互联网较多的是指利用地球低轨道卫星实现的低轨宽带卫星互联网。  “我们将突出长远布局，结合中国式现代化建设，在集成电路、卫星互联网、国产大飞机、全国一体化算力网等领域，建设一批长链条、大体量的重大项目，投资规模都在千亿级甚至万亿级，铸就一批打基础、利长远的‘国之重器’。”国家发展改革委主任郑栅洁在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上表示。  北京邮电大学经济管理学院副教授、卫星互联网研究中心主任张斌表示，政府工作报告首次单独提及“加快发展卫星互联网”，释放了一个清晰、强力且紧迫的战略信号：卫星互联网已从未来产业储备队列转变为必须提速抢占的关键赛道。  中兴通讯高级副总裁苗伟说，“十五五”时期新型基建“三张网”，是发展数字经济、培育新质生产力的关键基础。对数字经济而言，它们能催生低空经济等新业态，并让AI算力像水电一样普及，助推产业全面智能化；对人民生活而言，卫星互联网能填平“数字鸿沟”，让偏远地区也能便捷在线，使网络服务无处不在。三者协同发力，可有力支撑低空经济、智能制造、数字民生等场景，既提升产业效率、壮大数字经济，也让网络服务更普惠、更可靠、更安全，为数字中国建设筑牢坚实底座。  从试验验证迈向早期商用  2020年，卫星互联网被国家发展改革委纳入“新基建”范畴，此后，支持这一重要产业发展的政策不断发力。  2022年，国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》，提出积极稳妥推进空间信息基础设施演进升级，加快布局卫星通信网络等，推动卫星互联网建设。2024年，工业和信息化部等七部门联合印发《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，提出前瞻布局6G、卫星互联网、手机直连卫星等关键技术研究。2025年8月，工业和信息化部印发《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，提出加快卫星互联网系统建设和应用服务，推动卫星互联网实现高质量发展等。  在业内人士看来，当前我国卫星互联网产业发展已取得初步成果，但仍面临一些问题和短板。  中信建投证券国防军工及新材料行业首席分析师黎韬扬表示，我国卫星互联网产业正处于从“试验验证”向“常态化组网与早期商用”加速过渡的关键阶段，并站在“新航天时代”的起点。组网进入了实战加速期，产业链能力集中兑现，政策与资本闭环初步形成，产业发展的制度性基础和可持续融资渠道正在夯实。  他还指出，与发达国家相比，我国的卫星互联网产业在技术成熟度、商业生态与全球市场地位、轨道资源与轨道位置等方面还存在劣势。可复用火箭的成熟度、一箭多星效率、卫星平台低成本批量制造工艺等方面仍有差距。星座尚在组网初期，商业化运营模式、全球服务能力、品牌影响力及基于星座的衍生生态（如太空算力）仍处于探索和起步阶段。  张斌表示，当前要集中力量突破星座快速部署能力、关键技术以及成本瓶颈。针对卫星互联网投资规模巨大、建设周期长、技术风险高等特点，可以考虑设立“航母级”创业投资引导基金，发挥耐心资本的引领作用，为基础研究和关键技术攻关提供更具包容性的资金环境。  千亿级产业空间正打开  伴随我国卫星互联网发展的提速，千亿级的产业新蓝海正在被打开。  “政府工作报告提出‘加快发展卫星互联网’。我们非常振奋，卫星互联网以及航天产业将迎来新的机遇。”银河航天联合创始人、首席技术官朱正贤表示，卫星互联网领域的技术创新有望进一步加速，应用场景有望进一步拓展，市场规模不断扩大，卫星互联网产业将成为支持我国经济发展的新引擎。据介绍，截至目前，银河航天已累计发射40余颗自主研制、技术先进的卫星。  黎韬扬表示，从全球范围来看，预计到2030年卫星互联网应用市场将增长至超300亿美元，手机直连终端用户数将上升至约1.3亿户，物联网潜在终端数量达106亿台。未来3至5年是我国卫星互联网从“投入期”迈向“回报期”的关键窗口，市场空间将随着星座组网、应用落地而不断放大。  赛迪顾问物联网产业研究中心表示，受政策扶持力度持续加大、大规模星座建设进程加快、商业卫星市场需求旺盛等因素共同推动，2025年中国卫星互联网产业规模达到4...