*ST恒久（002808）2025年中报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期*ST恒久（002808）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入9593.47万元，同比上升29.68%，归母净利润-2098.77万元，同比下降62.73%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5637.52万元，同比上升39.22%，第二季度归母净利润-1625.28万元，同比下降126.4%。本报告期*ST恒久三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达32.67%。

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本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率8.61%，同比减18.32%，净利率-23.76%，同比减30.82%，销售费用、管理费用、财务费用总计1929.98万元，三费占营收比20.12%，同比增32.67%，每股净资产0.99元，同比减18.22%，每股经营性现金流-0.05元，同比减16.17%，每股收益-0.08元，同比减62.5%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-28.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.62%，投资回报也较好，其中最惨年份2021年的ROIC为-29.48%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-43.52%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

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