财经时评

（原标题：低空企业沃兰特完成数亿元B+轮融资 将稳步推进适航和量产进程）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 记者11月14日从低空经济企业沃兰特获悉，该公司近日完成了数亿元B+轮融资，由金鼎资本联合伯特利、海利得、爱玛科技、精锻科技、博俊科技五家上市公司投资。本轮融资将用于沃兰特VE25型eVTOL（电动垂直起降飞行器）的适航认证及量产准备，进一步加速其商业化进程，华兴资本担任本轮融资独家财务顾问。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 沃兰特联合创始人、行政总裁黄小飞在接受证券时报记者采访时表示，预计沃兰特VE25型eVTOL将在2026年年底至2027年年初能够取得适航TC（型号合格证）。目前公司各项工作将按照既定节奏稳步推进。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 沃兰特是国内低空经济领域融资最活跃的企业之一。企查查显示，这家成立于2021年的公司已完成十次融资，在今年9月宣告完成数亿元的B轮融资。据IT桔子测算，B轮融资后，沃兰特成为估值超10亿美元的新晋独角兽企业。该公司也是2024年国内融资次数最多的低空经济企业。 在eVTOL的商业化进程上，沃兰特已完成了工程机的下线和首飞、有人驾驶载人飞行等多项进展，并连续获得多家航司、租赁公司确认订单。 金鼎资本创始合伙人王亦颉表示，金鼎资本坚定看好沃兰特在此次行业变革中发挥行业引领作用，全国率先完成有人驾驶试飞及领先的适航认证进展都充分证明了这一点。 “低空经济是国家战略性新兴产业，作为高端制造、航空航天、人工智能、新材料、新能源等多个高新技术领域的产业集成者，将成为重塑产业格局、驱动科技创新和资本流动的重要力量。”王亦颉说，eVTOL的出现为航空产业带来了百年一遇的大变革，其孕育着下一个万亿蓝海市场。 作为战略性新兴产业，低空经济已两度写入政府工作报告，并亮相“十五五”规划建议等重要文件。在庞大的低空产业链中，eVTOL被视为最具市场潜力的创新载体。 “eVTOL即电动垂直起降航空器。电动，让成本有了巨大的变化，从超3万元/时的飞行成本，降至超3000元/时；垂直起降让基础设施成本实现了超百倍下降，‘电动+垂直起降’也带来了十倍的安全。”黄小飞对证券时报记者说。随着eVTOL的日趋成熟，长期制约传统通用航空器发展的瓶颈，起降点不够多、效率不够高、通行成本过高等等，都有望得到根治。 黄小飞说，沃兰特自主研发的商用载人客运V25-100天行eVTOL，可以让5分钟、20公里、60元成本的客运飞行体验在未来实现。 在不久前举行的第八届进博会上，沃兰特实现了密集签约，公司与北京亦庄国际融资租赁有限公司、迪拜IC Leasing，知名运营公司中国飞龙通航、山西成功通航、欧洲DC Aviation，供应商西百克科技分别签署了多项合作协议。 沃兰特还与出行服务供应商北京神州汽车租赁有限公司（神州租车）达成战略合作，神州租车将发挥其在出行服务与平台运营领域的优势，与沃兰特整合资源构建规模化VE25-100天行eVTOL机队，开展自动驾驶前沿技术预研，共同打造空中出行解决方案。 据中国民航局数据预测，2025年我国低空经济市场规模将达1.5万亿元，到2035年有望突破3.5万亿元。 开源证券认为，低空经济已迎来从宏观（国家层面产业规划）到中观（各地地方补贴）再到微观（基建主机招标、应用场景打造）的纵向落地。...

（原标题：专访北京大学光华管理学院院长刘俏： “十五五”规划建议核心路径明晰 全要素生产率提升成经济增长关键引擎）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券时报记者 韩忠楠 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称“十五五”规划建议）正式公布后，“十五五”时期经济社会发展的核心方向、关键路径成为各界关注焦点。 近日，北京大学光华管理学院院长刘俏接受证券时报记者专访，围绕“十五五”规划建议的核心要义、七大目标关联逻辑、中国经济增长内在动力及产业体系构建等关键议题展开深度解读。 刘俏向证券时报记者表示，“十五五”规划建议中提到的七大目标与中国式现代化的五个重要特征相互对应，要在2035年基本实现社会主义现代化，核心是让经济增长稳定在合理区间，而支撑这一区间的关键，在于全要素生产率的持续提升。 经济增长保持合理区间是实现2035目标底线要求 “十五五”规划建议围绕经济社会发展共提出七方面目标，并将“高质量发展取得显著成效”列为七大目标首位，明确要求“经济增长保持在合理区间，全要素生产率稳步提升，居民消费率明显提高”。 如何理解“经济增长保持在合理区间”的内涵和底层逻辑？这个合理区间的具体范围是什么？成为当前市场关注的焦点。 刘俏结合2035年基本实现社会主义现代化的目标进行倒推分析。 “最初测算显示，若人口规模保持稳定，未来十年中国经济年均增速需维持在合理区间，才能确保2035年GDP总量较2020年翻一番的目标达成。尽管当前人口数据有一定变量，但这一增速仍是‘底线要求’。”刘俏进一步解释，“十五五”作为2035年现代化目标的关键过渡期，其增长成效直接影响“十六五”乃至后续发展节奏。 “若‘十五五’时期能夯实增长基础，后续五年压力将显著减轻；反之，若错失机遇，面对不确定的国际环境，后续追赶难度会大幅增加。”刘俏称。 值得注意的是，刘俏强调，从“十四五”开始，规划中就不再将经济增长速度作为明确约束指标，而是通过“合理区间”的表述，为高质量发展预留空间。在他看来，这既体现了对经济规律的尊重，也为培育新动能、优化产业结构提供了弹性。 全要素生产率是破解增长难题“结构性引擎” 明确经济增长“底线要求”后，如何保障GDP增速稳定在合理区间？刘俏给出的答案是：告别传统规模扩张路径，转向“全要素生产率提升”驱动。 全要素生产率是经济学中的概念，从根本上来说，它衡量的是单位投入带来的产出水平，代表了除资本要素和劳动要素之外的其他所有要素对产出的贡献，是反映产品生产技术、要素组合效率及管理水平的综合性经济指标。 刘俏注意到，“十五五”规划建议中“全要素生产率”的提及频率显著高于“十四五”，足见其重要性。 “这一源自西方经济学的概念，能在我国现代化建设中高频出现，核心原因在于它精准切中了当前经济发展的核心矛盾。”刘俏认为，全要素生产率是经济增长的“结构性引擎”，美国、韩国等经济体的经验已证明，它是跨越中等收入陷阱、实现长期增长的核心动力。 公开数据显示，前三季度我国集成电路制造业、智能设备制造业增加值分别增长22.4%和12.2%，民用无人机、工业机器人产量增速超25%。这些领域的高速增长，本质是技术创新与要素优化配置推动全要素生产率提升的结果。 展望“十五五”期间，全要素生产率提升的关键，刘俏认为，要大力发展新质生产力，通过技术变革、要素的创新配置、传统产业升级等，最终使得我国的经济增速保持在合理区间。 发展新质生产力 制造业要保持合理比重 “新质生产力是以全要素生产率大幅提升为核心标志的，在‘十五五’规划建议中，发展新质生产力是非常重要的战略任务部署，这不仅仅需要大量的投资，还需要具有一定规模的实体产业进行支撑。”刘俏认为，这合理地解释了为何“巩固壮大实体经济根基”被摆在“十五五”规划建议战略任务首位。 而对于“十五五”规划建议中“保持制造业合理比重，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系”的表述，刘俏从国际比较视角给出了深刻解读。 “美国制造业占比仅10%，就业人口占比8%，缺乏大规模产业应用场景，导致其全要素生产率增速长期徘徊在0.7%―0.8%；而我国制造业占比约26%，虽面临产能过剩挑战，但仍是提升全要素生产率的‘重要载体’。”刘俏坦言，让制造业保持合理比重，并非要明确一个固定的数值，而是需要动态平衡发展规模与质量之间的关系。 若按当前增速，我国制造业产能占全球比重将持续上升，可能引发外部环境困扰；但若占比下降过快，又会失去技术迭代、效率提升的产业基础。 刘俏预判，到2035年，制造业占比或需维持在23%左右，“这一比重既能支撑高端化、智能化转型，也能为其他国家产业发展预留空间，体现了中国作为世界大国的格局”。 谈及我国未来的产业升级路径，刘俏强调了“科技创新与产业创新深度融合”的必要性。 在“十五五”规划建...

（原标题：标榜股份11月7日龙虎榜数据）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 标榜股份今日跌停，全天换手率1.08%，成交额3988.68万元。龙虎榜数据显示，机构净买入119.19万元，营业部席位合计净卖出1451.75万元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 深交所公开信息显示，当日该股因日收盘价跌幅达-20.00%上榜，机构专用席位净买入119.19万元。 证券时报•数据宝统计显示，上榜的前五大买卖营业部合计成交2880.84万元，其中，买入成交额为774.14万元，卖出成交额为2106.70万元，合计净卖出1332.56万元。 具体来看，今日上榜的营业部中，共有1家机构专用席位现身，即买四，合计净买入119.19万元。 资金流向方面，今日该股主力资金净流出2095.92万元，其中，特大单净流出2526.82万元，大单资金净流入430.90万元。近5日主力资金净流出2095.92万元。（数据宝） 标榜股份11月7日交易公开信息 买/卖 会员营业部名称 买入金额（万元） 卖出金额（万元） 买一 广发证券股份有限公司上海南泉北路证券营业部 298.60 0.00 买二 中国中金财富证券有限公司深圳桃园路证券营业部 154.01 0.00 买三 国泰海通证券股份有限公司深圳南山智谷证券营业部 122.88 0.00 买四 机构专用 119.19 0.00 买五 浙商证券股份有限公司东阳环城北路证券营业部 77.82 0.00 卖一 广发证券股份有限公司福州古田路证券营业部 0.00 655.36 卖二 兴业证券股份有限公司福州湖东路证券营业部 1.64 447.82 卖三 东方证券股份有限公司湖州志成路证券营业部 0.00 383.80 卖四 华泰证券股份有限公司上海黄浦区来福士广场证券营业部 0.00 371.92 卖五 财通证券股份有限公司杭州东湖南路证券营业部 0.00 247.81 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 ...

（原标题：000851，终止上市，即将摘牌！）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 拥有超8万户股东的*ST高鸿(000851)，走完了上市历程。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 11月3日，*ST高鸿公告，公司于当天收到深圳证券交易所《关于大唐高鸿网络股份有限公司股票终止上市的决定》，深交所决定公司股票终止上市。 深交所决定书显示，*ST高鸿股票在2025年9月1日至2025年9月26日期间，连续二十个交易日的股票收盘价均低于1元，触及深交所规定的股票终止上市情形。 *ST高鸿将不进入退市整理期，而是直接在交易所作出终止上市决定后十五个交易日内摘牌。公司股票终止上市后，将转入全国中小企业股份转让系统有限责任公司依托原证券公司代办股份转让系统设立并代为管理的两网公司及退市公司板块挂牌转让。 目前，*ST高鸿已与太平洋证券签订《委托股票转让协议》，聘请太平洋证券为代办机构，委托其提供股份转让服务。 根据公开信息，*ST高鸿全称为大唐高鸿网络股份有限公司。公司是由电信科学技术研究院有限公司(大唐电信集团）发起设立的企业。上市二十余年来，公司逐步形成了数智化应用、信息服务和IT销售三大主营业务的产业布局。 *ST高鸿披露的巅峰期营业收入超过70亿元。2023年，公司实现营业收入59.3亿元，总资产83亿元。 不过，证监会此前认定，2015年至2021年，*ST高鸿通过子公司北京大唐高鸿科技发展有限公司(简称“高鸿科技”)参与南京庆亚贸易有限公司(简称“南京庆亚”)实际控制人江庆组织开展的笔记本电脑虚假贸易业务。 该业务供应商和客户均由江庆联系撮合，业务资金、合同、物流单据流转形成闭环，无实际货物流转,相关交易不具有商业实质。 上述虚假业务导致高鸿股份2015年至2021年年度报告持续虚增营业收入、营业成本、利润总额。其中，2019年虚增营业收入高达56.34亿元，虚增收入占比近半，虚增利润总额超过2000万元。 *ST高鸿还存在其他虚增收入和利润方式，其2022年和2023年年报也存在虚增营业收入、营业成本和利润总额问题。 根据*ST高鸿三季报，截至三季度末，该公司拥有股东超过8万户。...

（原标题：20%涨停！创新药，大爆发！）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 A股今日（10月31日）再度下探，创业板指跌超2%，北证50指数逆市拉升；港股亦走低，恒生指数跌逾1%，恒生科技指数跌超2%。 具体来看，A股三大股指盘中震荡下行，尾盘加速下探。截至收盘，沪指跌0.81%报3954.79点，深证成指跌1.14%报13378.21点，创业板指跌2.31%报3187.53点，科创50指数跌超3%，北证50指数涨1.89%，沪深北三市合计成交23501亿元，较此前一日减少1145亿元。 场内超3700股飘红，创新药概念午后爆发，三生国健（688336）、舒泰神（300204）20%涨停，泽�Z制药等涨超15%；AI应用概念活跃，福石控股、福昕软件等涨停；零售、食品饮料等消费股集体拉升，有友食品、日辰股份等涨停；半导体板块下挫，天德钰、澜起科技跌超10%。值得注意的是，时空科技尾盘再度涨停斩获8连板，续创历史新高。 港股方面，三生制药、映恩生物涨超10%；华虹半导体跌超7%，中芯国际跌超5%，阿里巴巴跌逾4%，腾讯控股跌逾3%。 创新药爆发 创新药概念午后快速拉升，截至收盘，三生国健、舒泰神20%涨停，泽�Z制药、益方生物等涨超15%，广生堂、百利天恒等涨超10%，联环药业、众生药业、海思科等多股亦涨停。 机构表示，在目前国内创新支付体系下，部分创新品种已经实现研发投入回报的正循环，销售额持续新高，同时海外临床数据陆续发布，对外授权进入高峰期，创新价值兑现加速。 国金证券认为，创新药主线和左侧板块困境反转依旧是2025年医药板块的最大投资机会。创新药建议关注泛癌种潜力的双/多抗药物，解决未满足临床需求的慢病药，持续关注ADC、双抗/多抗、小核酸赛道等的投资机会。国内外创新药投融资数据边际改善，CX0行业订单趋势向上，伴随下游创新药技术迭代，行业回暖，有望迎来估值、业绩双双改善。同时，建议关注优质防御资产，比如部分药店龙头；三季报披露后，部分左侧板块如中药等，其低估值的优质资产也建议积极关注。 AI应用概念活跃 AI应用概念今日再度活跃，截至收盘，福石控股、福昕软件20%涨停，合合信息涨超14%，三六零、博纳影业亦涨停，品茗科技涨近9%。 行业方面，AI漫剧快速出圈，产业规模进入高速扩张期。据巨量引擎数据，2025年上半年漫剧剧目供给量月复合增长率达83%，半年产出超3000部作品，流水规模翻12倍。预计全年市场规模有望突破200亿元。机构表示，今年以来漫剧迎来爆发式增长，AI助力降本增效，IP提升增长潜力，看好高潜力新兴娱乐内容强劲增长。究其爆发原因：一是得益于AI发展，漫剧在制作成本、制作周期等方面比肩真人短剧，成为微短剧市场增量；二是长中短视频平台的流量扶持，高ROI（投资回报率）驱动供给增长。 中信建投证券指出，展望未来，看好漫剧不仅能实现自身行业增长，还看好推动整个影视行业和衍生市场增长。首先，漫剧高增来自AI助力玄幻和科幻等多元类型网文改编，高制作要求的IP得以落地，叠加与真人短剧在用户画像上的互补关系，增量空间巨大。其次，漫剧以低成本、短周期优势有望成为影视“试验田”，从市场验证到IP孵化，完成短剧到长剧进阶路径。最后，季播、角色或IP账号运营放大IP效应，催生漫剧衍生市场。 时空科技8连板 时空科技（605178）早盘冲高回落，午后再度拉升，尾盘封涨停，斩获8连板，续创历史新高。 公司10月30日晚间提示，公司股价短期上涨幅度较大，存在市场情绪过热、非理性炒作风险，已严重偏离同期上证指数和装修装饰行业指数，且严重偏离上市公司基本面，随时存在快速下跌风险。 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购嘉合劲威（标的公司）100%股权，但本次交易推进周期较长，存在较大不确定性，短期内标的公司业绩无法纳入公司合并报表。本次交易涉及资产的审计、评估工作尚未完成，尚需提交公司董事会再次审议及公司股东大会审议批准，并需经有权监管机构批准、核准或同意注册后方可正式实施，能否通过上述审批、核准或注册尚存在不确定性。标的公司主要从事内存条、固态硬盘等存储产品的研发、设计、生产和销售，与公司主营业务属于不同行业，本次交易前公司无存储行业经验。本次交易完成后，标的公司将纳入公司管理及合并范围，公司面临一定的收购整合风险。 责编：李丹 校对：吕久彪 ...

（原标题：中科星图：三季度单季现金流同比激增458.61%，研发加码赋能，领航低空经济发展）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 10月30日晚间，中科星图（688568.SH）正式披露2025年第三季度报告。报告显示，公司前三季度经营稳健，实现营业收入22.08亿元，归母净利润1.46亿元。尤为值得关注的是，公司持续加大研发投入力度，前三季度研发费用达5.22亿元，同比增长33.20%，研发费用率高达23.62%，为技术创新与业务拓展筑牢根基。与此同时，三季度单季公司经营活动产生的现金流净额达8783.60万元，同比激增458.61%，强劲的现金流表现与公司低空经济等核心业务多项目接连落地形成良性呼应，彰显了业务发展的高质量与可持续性。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 随着国家低空经济战略深入推进，低空空域作为新型生产要素的价值愈发凸显，已成为驱动区域经济高质量发展的新质生产力。在低空经济上升为国家战略性新兴产业的关键节点，中科星图率先提出“以天强空、以算制空”的核心主张，并构建了“1+2+N+M”战略体系，明确了以“低空一朵云”为技术底座，依托青岛数字化仿真试验场与合肥物理试验场两大试验平台验证技术路径，在全国N个城市打造示范项目，最终赋能M个行业场景的发展路径，为公司在低空经济领域的深耕细作奠定了坚实的战略基础。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2025年以来，中科星图在低空经济领域全面发力，凭借深厚的技术积淀、成熟的解决方案以及精准的战略布局，市场拓展成效显著，先后斩获青岛、湖州、福州、南宁、深圳、重庆、厦门、西宁、南京、广西壮族自治区、南阳等十余座城市及地区的低空相关建设项目。公司坚持因地制宜的发展理念，针对不同地区的低空经济发展基础与特色诉求，量身打造差异化的低空管理与服务体系，不仅能切实保障区域低空飞行安全，更能有效带动政务巡检、低空物流等领域产生实际经济收益，为当地低空产业高质量发展注入强劲动力。 在厦门，中科星图中标“厦门低空综合管理服务平台及政务侧‘一网统飞’平台项目”，创新采用“双平台架构”，系统构建覆盖全市的低空运行管理与政务飞行服务体系。依托“星图云”平台及天基卫星、空基遥感、计算仿真等核心技术能力，公司夯实了低空管理及应用的底层数据和技术基础。该项目建成后，将显著提升厦门市低空飞行服务保障能力与政务无人机应用效能，为两违巡查、交通巡查、城市安防、应急指挥、生态监测等多元化场景提供统一的低空数字化底座，推动厦门低空经济规范有序发展。 重庆项目则成为中科星图技术实力的集中展现。公司成功中标“重庆低空飞行管理数字底座基础能力建设项目”，将构建全方位、智能化的低空管理解决方案，重点推动重庆低空空域管理改革深化，助力城市空中交通空机一体化管理系统基本建成。项目以“看得见、管得住、算得清”的低空数字底座为核心，打通数据、规则与算力壁垒，将为西南地区乃至全国低空经济高质量发展打造可复制、可推广的“重庆样板”。 针对重庆地形环境复杂、气象条件多变的特点，中科星图依托自主研发的数字孪生建模技术，通过网格化构建与LOD（细节层次）技术，实现数据的高效存储与加载，目前已支持10万平方公里底板数据的网格化构建，为重庆全域低空态势可视化提供“高清数字画布”，为无人机航线规划、禁飞区管理等提供“精准坐标参考”，彻底改变了传统测绘需数月才能完成基础建模的现状，彰显了“以天强空、以算制空”的核心优势。 西宁项目同样创下行业标杆。中科星图中标实施的“西宁低空智航飞行服务平台项目”，是全国首个高原低空智航应用平台，专为解决高原地区低空飞行管理难题量身打造。目前，该平台已具备服务交警、公安、自然资源、生态环境等15大类行业的能力，覆盖低空+环境监测、低空+交通管理、低空+应急救援、低空+城市治理等约300项低空应用场景，将有效推动高原低空飞行规范化、智能化发展，填补了我国高原地区低空智航应用领域的空白。 在南阳，中科星图与南阳铁航投集团达成战略合作，共同推进“低空经济标杆场景应用示范基地建设”项目。双方将发挥各自资源与技术优势，强强联合打造融合AI与无人机的智能平台，推动无人机与AI技术在多个行业规模化落地，将平台打造成低空经济的“场景赋能引擎”，助力当地产业运营模式重塑，探索低空经济与实体经济深度融合的新路径。 一系列重大项目的密集落地，标志着中科星图在低空经济领域的市场拓展取得阶段性重大突破，其定制化低空管理与服务体系已获得全国多地的广泛认可。目前，中科星图已实现“线下签约10余城、线上服务60余城”的市场布局，在全国低空经济浪潮中脱颖而出，成为低空经济赛道的核心领航者。 当前，低空经济正处于从“政策驱动”向“技术驱动”的关键转型期，中科星图从“以天强空、以算制空”的战略远见，到“五位一体”的低空产品体系，再到跨域协同的生...

（原标题：莲花控股前三季度营收净利创历史同期新高 算力业务板块收入同比增长超75%）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 10月30日晚，莲花控股(600186)发布2025年三季报显示，2025前三季度，该公司实现营业收入24.91亿元，同比增长28.74%，归属净利润2.53亿元，同比增长53.09%；扣非净利润2.51亿元，同比增长51.91%，营业收入和净利润均创历史同期新高，且净利润已超去年全年。 莲花控股表示，报告期内公司销售规模上涨，推动销售收入实现较大幅度增长，通过优化产品结构、成本控制及规模效应，销售净利率同比提升，导致本期利润总额增加。 30日晚间莲花控股同时披露关于转型算力业务相关进展情况的公告显示，截至2025年10月28日，根据莲花紫星、新疆莲花紫星、紫星探索前期签订的算力服务合同及软件服务合同，当月回款共计340.02万元。 在消费+科技“双轮驱动”战略引领驱动下，近年来莲花控股不断发力第二增长曲线，在智算中心建设、自主研发成果、业务经营拓展等方面均取得新的重要成效。2025年前三季度，算力服务业务营收9766.74万元，超越去年该业务全年水平，同比增长75.32%，算力服务业务已步入快速发展通道。 据了解，目前该公司已在全国多个城市落地智算中心，特别在长三角区域，实现了江浙沪皖四省均有业务落地和服务器部署，同时通过聚焦大B端客户、央国企客户、行业内科技巨头客户，扎实推进算力租赁业务。 此外在主营业务领域，莲花控股坚持固本创新，不断巩固扩大核心优势，线上线下多维度全面发力，公司品牌知名度、影响力和产品市场占有率实现持续提升；产品销售收入实现较大增长，净利率持续提升。线上销售收入2.81亿元，同比增长154.47%，线下销售收入21.96亿元，同比增长20.48%。其中鸡精、松茸鲜等符合调味品营业收入3.43亿元，同比增长38.13%；酱油等液态调味品增长更为迅猛，同比大涨911.68%。公司新产品开发及销售取得重要成效，莲花松茸鲜、特级酿造酱油等一批新产品深受消费者认可。 今年9月莲花控股推出员工持股计划，设置最高业绩考核标准。按照规划，2025年公司净利润同比增速则不低于40%。该计划拟发行股份不超过885万股，覆盖董事（不含独立董事）、高级管理人员及核心骨干员工等对公司业绩与长期发展至关重要的群体。此举旨在充分调动团队积极性，为企业发展注入强劲动能。 分析人士认为，莲花控股坚持推进消费+科技“双轮驱动”战略，为公司发展注入了源源不断的动力。通过品牌复兴战略，持续巩固在主业的领跑地位；同时在国家政策对科技的有力支持下，算力服务业务蓬勃发展，消费与科技双轮驱动，有力推动公司迈向高质量发展新阶段。...

（原标题：招商证券王大为： 解码A股并购新周期 四大战略领域重塑价值坐标）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券时报记者 王蕊图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 “从延长产业链到切入新赛道，并购重组已然成为上市公司实现高质量发展的‘助推器’。”近日，招商证券投资银行委员会并购业务部负责人王大为在接受证券时报记者采访时表示，当前并购业务的机遇主要来自政策红利与产业升级的共振。 王大为预计，未来一年，并购市场将呈现“总量增长、结构优化”的特征，并将朝着产业整合向纵深发展、跨界并购提质增效、估值体系多元化的趋势继续演进。 中小市值企业并购领跑 自去年9月“并购六条”实施以来，全市场新增重大资产重组交易超过200单。政策工具创新也在释放市场活力，已有案例显示，股份对价分期支付、简易审核程序等机制显著提升了交易效率，特别是市值超百亿元且信息披露优质的公司享受到了审核流程精简的红利。 在王大为看来，当前A股并购交易的驱动因素主要有三类：一是战略转型，传统企业通过并购切入新赛道；二是产业链延伸，上市公司通过横向或纵向整合强化核心竞争力；三是培育第二增长曲线，通过注入优质资产拓展盈利增长点。 根据公开市场数据，按证监会二级行业统计，计算机、通信和其他电子设备制造业上市公司的重大资产重组数量居于首位。不同规模的上市公司均有参与，但中小型市值企业（20亿―120亿元）表现得尤为活跃，“因为既有扩张需求，又具备灵活决策机制”。 基于实操经验，王大为还勾勒了“最受买方青睐的资产”画像――首先，在行业属性上，高技术装备、半导体、新能源等先进制造业最受追捧；其次，在规模特征上，以低于10亿元的中小型并购为主，既适配中小型企业的资金实力与融资能力，又降低了整合难度；最后，在估值水平上，买方更关注成长性与估值匹配度，而非单纯追求低估值，对拥有核心技术的标的给予合理溢价。 他还提到，针对目前市场上案例较少但关注度不低的未盈利资产，评估的关键在于跳出报表思维，聚焦技术壁垒（如专利质量、研发团队稳定性和技术迭代能力等）、商业化潜力（如应用场景的真实需求与市场空间）和里程碑进展（如新药研发的临床阶段、半导体设备的客户验证情况等）三大核心要素。 跨界并购松绑风控前置 “如今，跨界并购方兴未艾，但挑战不小。”王大为分析，核心障碍集中在三个维度：一是行业认知的“断层”，传统企业对科技型标的缺乏深入的行业认知；二是估值逻辑的“错位”，制造业与科技行业的价值驱动因素差异显著；三是整合能力的“短板”，跨领域管理团队缺乏协同经验，比如传统企业难以适配科技团队的弹性工作制，或科技标的技术难以融入买方现有生产流程等。 纵观整个交易周期，跨界并购的风险传导还呈现“前端撮合难、后端整合险”的特点。撮合阶段的卡点在于买卖双方对标的公司的价值判断和协同价值的测算分歧；整合阶段的风险则集中在文化理念冲突和技术落地与市场拓展不及预期。 “从招商证券的经验看，有效风控可引入多主体协同与全流程前置。”王大为认为，首先要由第三方专业力量深度介入，对标的企业进行全方位审查，联合产业专家评估标的核心技术的成熟度与可移植性；其次可尝试产业协同前置验证，即正式并购前先开展“试点合作”，确认技术适配性与盈利模式后再推进并购，同时提前制定整合预案；最后是交易条款可灵活运用现金、股权、可转债等多种支付方式，通过“分阶段付款+业绩对赌+超额业绩奖励”来平衡风险，减少项目落地风险。 当前，一级市场估值倒挂现象呈现结构性缓解态势，但仍存在行业分化特征――科技领域因研发投入高、成长预期强，估值倒挂现象仍局部存在。王大为认为，弥合估值差距需政策工具与市场化机制协同发力。政策端，分期支付与业绩对赌组合广泛应用；市场端，差异化定价策略可有效平衡各方诉求。比如，思瑞浦在收购创芯微时，对不同类型投资者设定差异化估值，结合可转债支付工具，既能满足财务投资者退出需求，又可通过转股价调整机制控制上市公司风险。 投行备战核心赛道 王大为指出，当前并购业务的机遇主要来自政策红利与产业升级的共振。“并购六条”明确支持上市公司围绕科技创新、产业升级布局，特别是对新质生产力相关领域的并购给予政策倾斜。同时，经济结构调整催生了大量转型需求，传统企业通过并购实现“换道超车”的意愿强烈。 与此同时，项目筛选难度加大，需要穿透式理解新技术新模式；交易撮合复杂度提升，涉及多方利益平衡；整合效果不确定性高，影响最终价值实现等问题也对投行业务能力提出了重重考验。 为此，招商证券着力以综合金融服务方式推动业务发展，全面深化投行、投资、投研等领域的内外部协同；持续加强对投行委以及并购业务部的资源配备，运用AI重塑并购重组的数智化服务能力；并积极对接各种资源，构建并购重组数据库，拓宽买卖对接渠道，提升资源匹配质量。 同时，招商证券持续聚焦数智科技、绿色科技、生...

　　据中国证监会网站10月27日消息，近日，中国证监会印发《合格境外投资者制度优化工作方案》(以下简称《工作方案》)。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　《工作方案》从优化准入管理、便利投资运作、扩大投资范围、明确政策预期、加强服务支持等方面提出一系列具体举措，着力提升合格境外投资者制度的适应性和吸引力，为各类境外投资者打造更加透明、便利和高效的投资环境。 　　党的二十届三中全会明确提出优化合格境外投资者制度。合格境外投资者制度是我国资本市场最早施行的开放制度之一，推出以来总体保持运行平稳，是境外投资者投资中国的综合性资产配置渠道，在扩大资本市场对外开放方面发挥了积极作用。 　　截至目前，我国市场共有913家合格境外投资者，覆盖境外基金管理公司、商业银行、保险公司、证券公司、政府投资机构、主权基金、养老基金、国际组织等各类投资者，境内资产规模超过1万亿元人民币。 　　《工作方案》深入贯彻落实二十届三中、四中全会，中央金融工作会议精神，坚持统筹金融开放和安全，坚持市场化、法治化、国际化方向，以优化准入管理、便利投资运作等为着力点，力争用两年左右的时间，推动落实优化合格境外投资者制度机制的改革举措，增强制度对境外中长期资金的吸引力，形成在岸与离岸渠道协调互补、配置型与交易型资金平衡发展、境内外证券基金期货机构良性互动的开放新格局。 　　业内人士表示，《工作方案》是扩大中国资本市场自主开放一系列举措的最新一环。《工作方案》涵盖合格境外投资者境内投资运作周期中的方方面面，综合、全面地提出了优化具体措施，有针对性地聚焦外资在投资运作中的关切与诉求，展现出中国资本市场扩大制度型开放的坚定决心。 　　《工作方案》中涉及优化准入管理的两项措施，即合格境外投资者资格审批与开户“一件事”和配置型外资“绿色通道”于当日同步落地。这将进一步优化、简化、整合合格境外投资者资格审批与开户环节各事项的办理方式，有效缩短外资资格申请办理时限与入市流程，降低外资运营成本，鼓励中长期资金在内的各类境外专业机构加大对中国资产的配置力度。 　　下一步，中国证监会将推动《工作方案》提出的各项开放优化举措尽快落实落地，并在此基础上进一步深化对合格境外投资者制度的研究，不断丰富提升对外开放制度吸引力的改革举措。 (责任编辑：王晨曦)...

（原标题：安泰集团10月24日龙虎榜数据）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 安泰集团(600408)今日跌停，全天换手率22.92%，成交额6.70亿元，振幅7.67%。龙虎榜数据显示，营业部席位合计净卖出1.04亿元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 上交所公开信息显示，当日该股因日换手率达22.92%、日跌幅偏离值达-10.74%上榜，营业部席位合计净卖出1.04亿元。 证券时报•数据宝统计显示，上榜的前五大买卖营业部合计成交2.07亿元，其中，买入成交额为5145.09万元，卖出成交额为1.55亿元，合计净卖出1.04亿元。 具体来看，今日上榜营业部中，第一大买入营业部为国信证券股份有限公司浙江互联网分公司，买入金额为1649.77万元，第一大卖出营业部为国盛证券有限责任公司宁波桑田路证券营业部，卖出金额为8347.67万元。 近半年该股累计上榜龙虎榜8次，上榜次日股价平均涨0.23%，上榜后5日平均跌2.77%。 资金流向方面，今日该股主力资金净流出1.05亿元，其中，特大单净流出1.12亿元，大单资金净流入658.87万元。近5日主力资金净流出1.13亿元。 8月30日公司发布的半年报数据显示，上半年公司共实现营业收入23.84亿元，同比下降35.47%，实现净利润-9306.21万元。（数据宝） 安泰集团10月24日交易公开信息 买/卖 会员营业部名称 买入金额（万元） 卖出金额（万元） 买一 国信证券股份有限公司浙江互联网分公司 1649.77 买二 东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第一证券营业部 1019.19 买三 东方财富证券股份有限公司昌都两江大道证券营业部 1016.64 买四 东方财富证券股份有限公司拉萨金融城南环路证券营业部 760.43 买五 东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第二证券营业部 699.06 卖一 国盛证券有限责任公司宁波桑田路证券营业部 8347.67 卖二 国泰海通证券股份有限公司总部 3024.52 卖三 国信证券股份有限公司北京分公司 1597.76 卖四 国信证券股份有限公司北京朝阳门证券营业部 1595.04 卖五 高盛(中国)证券有限责任公司上海浦东新区世纪大道证券营业部 979.52 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 ...