财经时评

（原标题：东华能源：全资子公司茂名碳纤维拟增资扩股引入复材基金）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯3月3日电，东华能源(002221)3月3日公告，公司全资子公司东华能源（茂名）碳纤维有限公司（简称“茂名碳纤维”）拟引进茂名市复材股权投资基金合伙企业（有限合伙）（简称“复材基金”）以现金增资3亿元，增资资金主要用于“东华能源万吨级碳纤维项目”的建设及运营。 此次增资完成后，公司持有茂名碳纤维66.67%的股权，仍是茂名碳纤维的控股股东，拥有茂名碳纤维的实控权。...

（原标题：点心债吸引力上升！发行人和投资人双重需求旺盛）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 近期，随着人民币汇率升值和国际化进程加速，点心债市场的发行人和投资人需求双重提升，日前中国财政部在香港发行的国债两年、三年、五年期的发行利率均创下自2013年以来的最低水平，2025年腾讯、阿里巴巴、百度等大型科技企业也相继发行点心债，收益率对国际投资者颇具吸引力。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 截至2025年末，点心债市场已连续六年增长，存续规模约1.3万亿元，一直以中国发行人为主（占据69%的比例），而去年已有17家全球发行人首次进入市场，未来有望吸引更多对融资成本敏感的全球发行人和追求较高收益的境内外投资者。 发行主体结构两大转变 日前，中国财政部在香港发行的国债两年、三年、五年期的发行利率，分别为1.38%、1.4%、1.57%，均创下自2013年以来的最低水平。摩根士丹利也宣称，人民币10年期融资已成为全球最便宜的选择，利率约为1.9%。 随着人民币汇率升值和国际化进程加速，点心债市场的发行人和投资人需求双重提升。其中，利率点心债稳步扩容，而信用点心债则出现了结构转变。 据统计，离岸央票常态化发行带动规模持续上升，利率点心债为市场主要构成，占2025年全年发行规模的66%。而信用点心债方面，从发行人类型看，城投债切换至产业债，产业债的比重提升。 2022―2024年，当时美联储激进加息推升中资美元债融资成本，叠加境内城投融资收紧，部分融资需求转移至点心债市场，推动城投点心债发行规模从2021年的66亿元上升至2024年的1592亿元，其发行占信用点心债比重由2021年的18%升至2024年44%。 而2025年以来城投监管趋严，产业债成新支撑，信用债发行占比回落至三成左右，在中资美元债到期后的续发需求以及部分企业的海外融资需求的支撑下，产业点心债发行规模持续上行，从2021年的21亿元增长至2025年的796亿元。 2025年，主要产业债发行人为互联网龙头企业和央企基建，其中百度集团与国家电网海外投资分别以144亿元和140亿元的发行规模领跑，腾讯、美团等互联网头部企业发行规模同样较大。据全球协调人中国银行统计，2025年科技企业发行的点心债合计认购金额接近1500亿元，是发行金额的3.2倍。 此外，中国发行人仍是点心债的主力，不过增长速度开始放缓，反而全球发行人的市场规模连续三年稳步增长。未来点心债的增量增长，可能将越来越多地由进入点心债市场的全球发行人推动。 三大因素提升吸引力 当前，点心债的需求提升和增长主要包括三大因素：融资成本、人民币国际化、发行人结构转变、收益率等。 一是融资成本和人民币国际化利好，目前中美货币政策分化，美联储维持高利率环境，而中国境内利率持续走低，导致点心债平均发行利率较同期限美元债低超2个百分点。同时，以人民币计价还可以规避美元汇率波动风险，减少外汇敞口管理压力。 中国银河证券固收团队认为，以科技企业发行人为例，一方面，面对美元融资成本高企的外部环境，其通过点心债市场的低利率窗口拉长债务久期，锁定较低的长期融资成本，前四大产业债发行人平均发行期限为9.7年。另一方面，该类企业在海外扩张、前沿技术投资及高端设备采购方面的资金需求大，离岸融资成为其支持全球业务布局及AI战略投入的高效途径，规避跨境资金调配摩擦。 二是点心债的结构转变。2025年，点心债市场迎来了17家首次发行的全球发行人，为2016年以来最高水平，这些发行人来自11个不同国家，覆盖主权、银行和企业等多个领域，为市场增长注入了新的活力。同时，产业债占比提升，城投债比重下降，投资者可选择标的也发生了变化。 三是对于寻求高质量人民币固收产品的境内外投资者而言，点心债全球投资级公司债提供了相对最高的收益率，这有效支撑了市场需求。 责编：战术恒 排版：王璐璐 校对：高源 ...

（原标题：贵州大数据集团增资至17亿元 经营范围新增AI等）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯2月14日电，企查查APP显示，近日，贵州大数据产业集团有限公司发生工商变更，注册资本增加到17亿元；原股东云上贵州大数据（集团）有限公司退出，由贵州省人民政府国有资产监督管理委员会、中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司、贵州省新型工业化发展股权投资基金合伙企业（有限合伙）等直接持股；公司的主要人员发生变更，同时，公司的经营范围新增“人工智能公共数据平台；卫星遥感数据处理；人工智能行业应用系统集成服务；人工智能应用软件开发；人工智能基础软件开发等。”图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 ...

　　2月9日，沪深北交易所同步推出一揽子再融资优化举措，提升再融资灵活性及便利度。新规落地后，上市公司积极响应，密集披露再融资预案。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　东方财富Choice数据显示，2月10日至2月12日，A股共有18家上市公司披露了再融资预案。其中，曙光信息产业股份有限公司(以下简称“中科曙光”)、江苏省新能源开发股份有限公司(以下简称“江苏新能”)等4家公司披露了发行可转换公司债券预案，江苏新瀚新材料股份有限公司(以下简称“新瀚新材”)、紫光股份有限公司(以下简称“紫光股份”)等14家上市公司披露了定向增发预案。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　再融资生态优化 　　记者注意到，此次再融资新政围绕支持优质上市公司、优化审核效率、适配科创企业需求、简化申报流程、强化全程监管等多方面进行调整，以更好服务科技创新和新质生产力发展。 　　在加大对优质上市公司的支持力度方面，沪深北交易所明确，对经营治理、信息披露规范，具有代表性与市场认可度的优质上市公司，优化再融资审核，进一步提高再融资效率；在提高对科技创新企业的包容性适应性方面，沪深交易所宣布，研究推出交易所主板上市公司“轻资产、高研发投入”认定标准。 　　此外，在提升再融资机制灵活性、便利性方面，沪深北交易所优化上市公司再融资预案披露机制，要求公司简要披露前次募集资金使用情况以及下一步使用计划，将前次募集资金基本使用完毕的时点要求调整至申报时，引导上市公司再融资及时决策、及时申报。 　　北京威诺律师事务所主任杨兆全在接受《证券日报》记者采访时表示，新规显著强化A股市场直接融资功能，有助于硬科技企业实现高效融资；同时，引导资金精准投向人工智能、新材料、新能源等重点领域，大幅提升资本市场资源配置效率，助力市场实现优胜劣汰。 　　一位不愿具名的沪市主板上市公司高管对《证券日报》记者表示：“再融资新规简化了申报流程、优化了审核机制，对于存量再融资项目来说也是利好。尤其对于我们这类坚守主业、合规经营的企业来说，新政差异化支持的导向尤为明显。目前我公司正在推进再融资相关工作，希望借助资本市场力量提升核心竞争力，实现高质量发展。” 　　上市公司密集披露预案 　　2月10日，中科曙光发布公告称，为满足公司业务发展的资金需求，扩大公司业务规模，增强公司综合实力，提升盈利能力，拟向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金总额不超过80亿元，用于投资“面向人工智能的先进算力集群系统”“下一代高性能AI训推一体机”“国产化先进存储系统”等项目。 　　同日，悍高集团股份有限公司对外宣布，该公司拟向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金不超过12亿元，拟用于投资悍高独角兽五金智造基地等。 　　2月11日，江苏新能、新瀚新材披露再融资预案。其中，江苏新能拟向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金总额不超过12.4亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将用于投资连云港青口盐场渔光一体化发电项目及补充流动资金；新瀚新材拟向不超过35名特定对象发行股票，募集资金不超过10亿元，用于“年产8100吨高性能树脂、复合材料及其配套工程建设项目”“年产5000吨单体及其配套工程建设项目”“高性能复合材料创新中心建设项目”。 　　2月12日，紫光股份发布公告称，该公司拟向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过55.7亿元，扣除发行费用后的净额拟用于“收购新华三6.98%股权”“研发设备购置项目”“偿还银行贷款”。 　　巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣在接受《证券日报》记者采访时表示：“多家公司集中发布再融资预案，释放出积极信号：市场对融资环境优化很有信心，企业积极通过再融资加快发展；同时，资金越来越倾向于投资AI算力、新材料等新领域。在政策支持下，优质企业的合理融资需求会持续释放。” 　　深度科技研究院院长张孝荣在接受《证券日报》记者采访时表示，再融资新规可以实现对优质企业的“精准滴灌”，将资金引向亟须支持的优质科创企业，引导资本市场资金切实滋养科技创新，鼓励企业专注于技术研发、深耕主业发展。 　　张孝荣建议，企业再融资要贴合实际，紧密围绕核心业务与真实科创研发需求，做到资金使用公开透明、切实履行主体责任；同时立足长远，将融资转化为核心竞争实力。 (责任编辑：张紫祎)...

（原标题：烽火通信：董事长及部分董事、高管拟合计减持不超34.83万股公司股份）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯2月10日电，烽火通信(600498)2月10日公告，合计持有公司股份139.33万股，占公司当前总股本0.1026%的董事长曾军以及部分董事、高管拟通过上海证券交易所证券交易系统以集中竞价交易方式减持公司股份，合计拟减持不超过34.83万股，减持主体减持股数均不超过其本人上年末持股总数的25%，减持价格将按照减持实施时的市场价格确定。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：深化产业协同 健麾信息收购AI应用公司博科国信38%股权）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2月5日晚健麾信息(605186)公告称，公司拟以3768.75万元、2285.63万元、637.50万元、679.14万元分别收购周校平、武汉泽朴投资有限公司、武汉博科医信信息技术合伙企业（有限合伙）、武汉博科国信信息技术合伙企业（有限合伙）持有的博科国信（武汉）科技有限公司（简称“博科国信”）16.75%、13.25%、4.00%、4.00%股权。交易完成后，健麾信息将持有标的公司70%的股权。 公告显示，本次交易标的为博科国信38%股权。标的公司成立于2012年5月10日，注册资本1270.59万元，其法定代表人、董事长周校平持股46.75%。标的公司是中国医疗卫生信息互联互通技术联盟暨HL7 China的会员单位，是中部地区首家通过FHIR Connectathon 13项系统测试的医疗信息化企业。 根据公告，2025年标的公司实现的未经审计净利润为1432.74万元，结合其持续向好的发展态势，参考市场交易价格水平，按13.54倍静态市盈率（PE）的估值水平，经双方协商确定标的公司整体估值1.94亿元，对应本次受让标的公司38%股权的交易对价7371.02万元。 健麾信息提醒，公司拟以自有资金结合银行信贷等方式自筹进行支付，其中预计自有资金支付约交易对价总额20%，银行信贷资金支付约交易对价总额的80%。若本次向银行申请贷款的实际获批金额低于预期，公司以自有资金支付对价的金额将相应增加，从而将短期内加大公司的资金压力。 值得注意的是，实际控制人周校平承诺标的公司在2026年度、2027年度及2028年度合并报表归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润分别不低于1650万元、1815万元及1996.5万元。 健麾信息表示，本次交易完成后，公司对标的公司的持股比例将提升至70%并取得控制权，双方关系将进入深度协同融合的新阶段。一方面，公司旗下领先的自动化药房、智能化静配中心等硬件设备体系，将与标的公司在SPD智慧供应链、医院智慧运营、临床一体化系统等领域的软件平台及解决方案形成深度互补，共同构建覆盖院内空间管理与临床数据应用的“软硬件一体化”产品矩阵，增强整体解决方案的市场竞争力。 另一方面，标的公司在医疗AI应用（如B-Klinik智能体）方面的研发积累，将为公司核心业务注入智能化创新动能，有助于开拓在智慧医院、县域医共体及数智康养等领域的业务机会，提升长期成长潜力。 此前在业绩说明会上，健麾信息曾透露，公司业务拓展主要遵循两个方向：一是纵向深化核心产品，例如持续升级智能化静配中心及相关的自动化设备；二是横向探索新兴场景与市场，积极推进出海进度，并在已取得初步收入的物流与移动机器人业务基础上，审慎推进“AI+机器人”在智慧药店等新模式的合作与应用。目前，公司暂无脱离核心赛道进行大规模跨领域扩张的计划。 ...

（原标题：重庆啤酒去年净利超12亿元 销量增长优于行业表现）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券时报记者 唐强图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2月4日晚间，重庆啤酒（600132）发布2025年业绩快报，在营收保持稳定的情况下，净利润实现明显增长。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 报告期内，重庆啤酒实现营业总收入147.22亿元，同比增长0.53%；实现净利润12.31亿元，同比增长10.43%；加权平均净资产收益率为81.68%，较上年同期上升21.51个百分点。 针对业绩的增长，重庆啤酒表示，2025年，公司在“嘉速扬帆”战略指引下，积极应对外部环境变化，通过持续优化产品结构，加速新品布局，积极拓展非现饮渠道，不断深耕“大城市”计划等重点业务举措，展现出良好的经营韧性。 值得关注的是，2025年，重庆啤酒销量实现同比增长0.68%，优于行业表现，营业总收入保持稳健增长。重庆啤酒表示，受益于大宗原材料成本的下降和供应网络优化项目带来的成本节约，毛利率有所提升。此外，为巩固和拓展市场份额，重庆啤酒加大市场投入力度，广告及市场营销费用较2024年增长。 目前，重庆啤酒旗下拥有由本地品牌与国际品牌构成的强大产品组合，满足消费者在不同消费场景下的多样化需求。 2025年，重庆啤酒进一步优化产品结构，持续推出新口味、新品类、新包装。此外，重庆啤酒还跨界饮料品类，陆续推出“天山鲜果庄园”苹果味与白桃味汽水等产品，试图以创新口味探索啤酒以外的更多可能。重庆啤酒认为，这些新品的推出，不仅丰富了产品线，也为品牌焕新和市场拓展注入新活力。 体育营销方面，重庆啤酒进一步强化品牌与体育、城市文化联结，共同推动“啤酒+足球”场景融合。餐饮场景方面，“乌苏啤酒”持续通过“乌苏烧烤”“KFC宵夜套餐”等活动，深化“啤酒+烧烤”的消费认知。 2025年12月中旬，困扰重庆啤酒许久的一则合同纠纷案件终于有了实质性进展，重庆啤酒、重庆嘉威啤酒有限公司（简称“重庆嘉威”）拟在二审阶段达成调解，如顺利达成调解，则诉讼程序将以调解结案。 2026年1月12日，原告重庆嘉威向重庆市大渡口区人民法院申请撤回起诉，大渡口区人民法院已裁定准予重庆嘉威撤诉。重庆啤酒表示，鉴于原告重庆嘉威已撤诉，此次公告的诉讼进展不会对上市公司本期及期后利润产生重大不利影响。 ...

（原标题：中际旭创：已和供应商商定今明年的整体供给，核心物料的供给将得到有效保障）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯2月1日电，中际旭创在机构调研时表示，2025年以来，由于客户需求提升迅速，上游核心物料的供给偏紧张，尚无法完全匹配和跟上需求。其中EML和CW等光芯片的生产周期较长，相对更加紧缺，预计今年上半年供给还将紧张，要到下半年供给才将得到一定程度的缓解。公司高度重视原材料的采购准备，已和供应商商定今明年的整体供给，锁定相应产能，核心物料的供给将得到有效保障，公司有能力保持出货规模的持续增长。 ...

（原标题：中成股份：发行股份购买资产并募集配套资金事项获深交所审核通过）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯1月25日电，中成股份(000151)1月25日公告，公司拟以发行股份的方式购买中国技术进出口集团有限公司持有的中技江苏清洁能源有限公司100%股权，并向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。深交所并购重组审核委员会于1月23日召开会议，对本次交易的申请进行了审议。本次会议的审议结果为：本次交易符合重组条件和信息披露要求。本次交易尚需中国证监会同意注册后方可实施。...

（原标题：华菱线缆终止收购星鑫航天）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券时报记者 康殷 筹划近一年后，华菱线缆(001208)决定终止收购湖南星鑫航天新材料股份有限公司（下称“星鑫航天”）控制权。 1月19日晚间华菱线缆公告，公司决定终止收购星鑫航天控制权。公司于2025年3月14日召开董事会审议通过相关议案，并与交易对方签署了《关于收购湖南星鑫航天新材料股份有限公司股权之交易意向性协议》。截至公告披露日，上述意向性收购事项尚未签署正式交易协议。 就终止收购的原因，华菱线缆表示，自《意向性协议》签署后，公司与交易对方积极推进相关工作，并就本次控制权收购事项进行了多轮磋商。基于当前工作进展，双方在部分具体协议条款上未能达成一致。经审慎研究和友好协商，双方于近日签署了终止协议，一致同意终止《意向性协议》。根据《意向性协议》约定，协议经双方协商一致并签署书面协议即可终止。因此，本次终止收购事项无需提交董事会审议。 华菱线缆表示，前期签署的《意向性协议》仅代表双方的合作意愿，终止本次收购是公司与交易对方协商一致的结果，交易双方均无需对本次收购的终止承担赔偿及法律责任。本次终止收购事项不会对公司的生产经营和财务状况产生不利影响，亦不存在损害公司和全体股东利益特别是中小股东利益的情形。公司将继续围绕既定的战略目标，通过内涵式发展与外延式并购双轮驱动的路径，优化产业布局，进一步增强公司的综合竞争能力，推动公司持续稳定健康发展。 回溯原委，去年3月华菱线缆公告，公司拟收购星鑫航天控制权。届时，湖南钢铁集团有限公司（公司的最终控股股东）及其控制的其他企业可视实际情况共同参与收购，具体以签署的正式交易协议为准。 据了解，星鑫航天成立于2003年，为国家高新技术企业，前身为国家某机械工业部绝缘材料行业重点企业。公司主要业务为耐高温防热材料、氮化硅陶瓷制品、酚醛树脂材料等，为神舟系列飞船、嫦娥系列探测器、天宫空间站以及多种运载火箭提供配套产品，参与了首次载人航天工程配套，是国家多种型号的战略、战术导弹的弹上电缆网防热材料的研制企业，为中国运载火箭研究院总体部、上海航天技术研究院总体部及其下属单位配套供应产品。 星鑫航天目前拥有多项有效专利，具备装备承制单位资格证书、武器装备科研生产单位三级保密资格证书、国军标质量管理体系认证证书等业务资质，研发的产品可用于军民用航天飞行器、机器人FPC柔性缆等场景。 业绩方面，星鑫航天2022年至2024年分别实现营业收入5642.33万元、5136.88万元和6814.84万元；分别实现净利润2362.99万元、2245.68万元和2648.82万元。 值得注意的是，除收购星鑫航天的交易外，去年底华菱线缆还在同步推进三竹科技的收购计划。 ...