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证券之星消息，沪市主板新股道生天合将于9月29日开始网上申购，申购代码为780026，中签号公布日为10月9日。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 道生天合材料科技(上海)股份有限公司,总部位于上海,致力于研究与开发高性能系统材料,在环氧树脂、聚氨酯、丙烯酸等产品方面,拥有一支经验成熟的技术团队,为全球客户提供专业的产品和技术支持。公司主营业务为许可项目:危险化学品经营(具体项目详见许可证)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:从事材料科技、风力发电科技领域内的技术开发、技术服务、技术转让、技术咨询,机械设备及配件、电子设备及配件、各类树脂、胶黏剂、涂料配方产品、化工原料及产品(除危险化学品、监控化学品、民用爆炸物品、易制毒化学品)的批发、零售,从事货物进出口及技术进出口业务,混配环氧树脂、混配固化剂、胶黏剂的生产,轻木、泡沫制品研发、销售,高性能纤维及复合材料销售。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。其产业链上游为环氧树脂、固化剂、稀释剂、多元醇、聚氨酯、丙烯酸酯等基础化学工业，产业链下游为风电产业、新能源汽车等高性能热固性树脂材料需求端。 客户集中度方面，报告期各期，公司前五大客户合计销售金额占当期营业收入的比例分别为71.94%、68.44%、68.19%及76.78%，客户集中度较高。 道生天合主营业务高性能热固性树脂材料的研发、生产、销售，属于“化学原料和化学制品制造业”。据贝哲斯咨询数据，2024年，全球高性能环氧树脂市场规模为107.6亿美元，预计到2030年其规模将达到152.3亿美元。 从高性能热固性树脂材料行业整体视角看，外资凭技术、品牌优势占据高端份额，本土企业如道生天合等在风电、汽车等领域竞争力渐强，实现进口替代。当前市场集中度低，企业多集中中低端且同质化严重，竞争激烈，不过随竞争和整合推进有望提高。道生天合成立之初，主要提供风电叶片领域的相关产品及工艺服务。目前，风电叶片用材料全球市场中主要企业包括道生天合、伟思磊、惠柏新材、东树新材、欧林、上纬新材等。在国外市场中，欧林、伟思磊作为大型跨国企业占据国外市场的主要份额，道生天合在国际市场中逐渐发力、份额持续增加；在国内市场中，主要包括道生天合、东树新材、惠柏新材、上纬新材等国内企业。博研咨询认为，中国高性能树脂材料行业竞争激烈，但发展前景仍然可观，将在未来几年内继续保持快速发展势头。 根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：上纬新材、惠柏新材、康达新材、德邦科技 道生天合2025年中报显示，公司主营收入17.85亿元，同比上升46.77%；归母净利润8632.51万元，同比上升65.06%；扣非净利润7482.37万元，同比上升55.76%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入9.5亿元，同比上升32.9%；单季度归母净利润5524.48万元，同比上升48.62%；单季度扣非净利润4957.07万元，同比上升41.03%；负债率49.97%，投资收益-341.44万元，财务费用354.6万元，毛利率12.43%。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。...

（原标题：长进光子冲击IPO，专注于特种光纤领域，主要产品均价呈下降趋势）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 武汉光谷在光电器件、激光等细分领域具有全球竞争力，聚集了超过1.5万家光电子信息企业，素有“中国硅谷”之称。 长飞光纤、武汉睿芯、烽火通信等头部光纤企业的总部均位于武汉，近期，又有一家来自武汉的光纤企业冲刺IPO。 格隆汇获悉，武汉长进光子技术股份有限公司（简称“长进光子”）不久前向上交所递交了招股书，寻求科创板上市，由国泰海通证券担任保荐人。 长进光子所处的特种光纤行业未来将受益于AI产业的发展，具有一定的想象空间。不过，公司也面临着国内外厂家的竞争，近几年主要产品的销售均价呈下降趋势。 01 华中科技大学教授创业，专注于特种光纤领域 长进光子成立于2012年7月，2022年11月完成股改，总部位于湖北省武汉市东湖新技术开发区。 本次发行前，长合芯直接持有公司34.42%的股权，为公司控股股东。 李进延通过长合芯、致远一号、致远二号及一致行动协议（与刘长波）合计控制公司43.12%的表决权，为公司的实际控制人。 此外，公司其他重要股东还包括杰普特（688025）、力合泓鑫、珠海紫荆、嘉兴沃土、中移基金、华为哈勃投资等。 李进延今年53岁，目前担任董事长，他毕业于中国科学院上海光学精密机械研究所，博士研究生学历。他曾任烽火通信高级研发工程师、烽火藤仓光纤科技研发部经理等职务。 2008年11月至今，李进延博士任华中科技大学武汉光电国家实验室教授、博士生导师，已于2025年7月办理离岗创业。 刘长波今年47岁，在公司任董事、总经理，毕业于武汉大学，硕士研究生学历。他也曾在烽火通信、烽火藤仓光纤科技等公司从事研发、销售等相关的工作。 长进光子与华中科技大学关系密切，除董事长李进延曾在该校任教之外，公司的8名核心技术人员中，有6名毕业于华中科技大学。 长进光子是国内领先的特种光纤厂商，具备高性能、多品类特种光纤研发与产业化能力。 公司主要产品掺稀土光纤是特种光纤的重要子类，是激光产业链上游核心光学材料，是各类光纤激光器、光纤放大器、光纤激光雷达的核心元器件，广泛应用于先进制造、光通信、测量传感、国防军工、医疗健康、科学研究等领域。 光纤是光导纤维的简称，其基础功能是传输光信号。仅具备光信号传输功能的光纤被称为常规通信光纤，广泛应用于光通信领域。 区别于常规通信光纤，特种光纤具有特种材料和结构，从而具备特殊性能和用途。 其中，掺稀土光纤用于产生特定波长激光和放大光信号，推动实现高功率、高性能的激光输出，或长距离、大容量、高速率的光信号传输。 公司产品下游应用领域，来源：招股书 02 主要产品的销售均价呈下降趋势，毛利率接近70% 长进光子主要通过向下游客户销售掺稀土光纤实现收入，受下游行业需求增加等因素的影响，近几年长进光子的收入也有所增长。 2022年、2023年、2024年和2025年1-3月（报告期），公司营业收入分别为1.08亿元、1.45亿元、1.92亿元、4472.99万元；净利润分别为3678.17万元、5465.65万元、7575.59万元、1518.27万元。 关键财务数据，来源：招股书 按产品线划分，掺稀土光纤为公司的核心产品，各期收入占比均超过85%，其中2024年，掺镱光纤、掺铒光纤的收入占比分别为45.49%、23.18%。 按应用领域划分，2022年至2024年，公司来自光通信领域的收入占比由3.09%提升至33.21%，来自先进制造领域的收入占比由90.81%下降至54.34%。 主营业务收入按产品构成情况，来源：招股书 报告期内，长进光子的主营业务毛利率分别为66.37%、69.31%、69.13%、68.7%。 与同行业公司相比，报告期内长进光子的毛利率高于同行平均水平，主要系产品类型、应用领域、客户结构存在较大差异。 可比上市公司的主营业务毛利率对比情况，来源：招股书 值得注意的是，长进光子主要产品的销售均价呈下降趋势，原因在于公司处于成长期，为快速提升市场份额采取了较为积极的定价策略。 2025年1-3月，掺稀土光纤、传能光纤、其他特种光纤及器件的单价变动分别为-9.07%、-21.93%、16.74%。 公司主要产品销售单价变动情况，来源：招股书 截至2024年年底，长进光子的员工总数为213人，其中研发人员37人，占比为17.37%。 2022-2024年，公司累计研发投入为6785.07万元，占最近三年累计营业收入的比例为15.27%。 采购端，长进光子主要原材料包括石英管材、光纤涂料、稀土及化学品。报告期内，公司主要供应商包括长飞石英、苏州盛吉、安徽盛基、湖北吉佳力、舒权贸易、国产厂商武...

（原标题：潮宏基冲击“A+H”上市，卖珠宝等产品，毛利率连续两年下滑）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 国潮升温与个性化、轻奢化需求共振，正驱动中国珠宝市场持续扩容。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2020年至2024年，中国内地珠宝市场规模从6100亿元增长至7280亿元，预计到2029年将达到9370亿元，2024年至2029年的复合年增长率为5.2%。 目前，我国珠宝领域已跑出一些上市公司，在老铺黄金、周六福港股上市后，又有珠宝品牌冲击港股IPO。 格隆汇获悉，近日，广东潮宏基实业股份有限公司（简称“潮宏基”）向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，中信证券为其独家保荐人。 潮宏基（002345）聚焦珠宝首饰和时尚女包领域，2010年在深交所上市，截至今天收盘市值超134亿元。如今珠宝生意好做吗？不妨通过潮宏基来一探究竟。 01 聚焦珠宝及手袋产品，供应商集中度较高 珠宝可根据材质分为黄金珠宝、时尚珠宝。 黄金珠宝是指主要由黄金制成的饰物，包括纯金及K金饰物，如项链、戒指、手镯等，不含其他装饰材料。时尚珠宝包括由多种材料制成的饰品，例如钻石、宝石、珍珠及玉石。 潮宏基主要销售珠宝及手袋产品。2022年至2025年上半年，公司约90%的收入来自珠宝业务，其中，时尚珠宝产品的收入占比从56.2%下滑至48.6%，经典黄金珠宝的收入占比从32.6%提升至44.6%。同时，公司还有小部分收入来自手袋业务、提供特许经营及相关销售服务。 公司部分产品，图片来源于招股书 潮宏基专注于“CHJ 潮宏基”与“FION 菲安妮”两大核心品牌的运营管理。 “CHJ 潮宏基”品牌创立于 1997 年，以原创设计与非遗工艺的现代应用引领中国珠宝时尚潮流，彰显东方之美；“FION 菲安妮”1979 年在香港创立，为公司 2014 年全资收购的亚太地区知名女包品牌。 作为珠宝品牌，潮宏基可能会面临知识产权侵权索偿，为此进行抗辩可能会产生巨额开支，而且公司可能需要承担大额赔偿责任。2024年公司分别被BulgaryS.P.A.及RichemontInternationalSA起诉索偿500万元及550万元的侵权损害赔偿。截至2025年9月5日，该诉讼仍在进行中。 珠宝行业上游涉及原材料采购，涵盖开采和进口黄金、钻石及其他宝石，也包括回收黄金及生产实验室培育的钻石。黄金和钻石通常经上海黄金交易所、上海钻石交易所等平台上在行业参与者之间进行交易。 中游主要为品牌珠宝公司、珠宝加工制造公司。品牌珠宝公司负责设计、采购、销售及品牌管理，而珠宝加工制造公司通常作为品牌珠宝公司的原始设备制造商(OEM)，向批发商及零售商供应产品。 下游通过自营店、加盟店、电商平台及其他零售店渠道进行珠宝销售，将产品卖给最终消费者。 资料来源：弗若斯特沙利文 2022年、2023年、2024年、2025年1-6月（简称“报告期”），潮宏基的供应商主要为上海黄金交易所、珠宝及珠宝材料公司，五大供应商均占采购总额的70%以上，其中，最大供应商占总采购额的50%以上，占比较大。 潮宏基采取自产和外协生产相结合的生产模式，目前公司时尚珠宝首饰的镶嵌及素金产品主要由自有工厂生产，传统黄金首饰主要采用外协加工方式进行生产。 公司销售模式主要分为自营、加盟代理和批发。截至2025年6月末，潮宏基共拥有1542家线下珠宝店，包括201家自营店、1337家加盟店、4家海外门店，其中，海外门店分别为马来西亚自营店、泰国加盟店及两家柬埔寨加盟店。 自营模式下，潮宏基不仅在购物中心、商业街等商圈设立品牌旗舰店进行零售，还通过天猫、唯品会、京东、抖音、得物、小红书等电商平台销售产品。 也有不少产品通过加盟商和批发商销售，潮宏基的加盟协议通常为期一或三年，并可经双方协定重续。如果无法维持与加盟商的合作关系，可能会影响公司的经营业绩。 按销售渠道划分之毛利及毛利率明细，图片来源于招股书 值得注意的是，2022年至2025年上半年，潮宏基的贸易应收款项从约2.66亿元增加至3.7亿元，贸易应收款项主要包括应收交易对手方款项，特别是加盟商、经由特许经营安排将产品转售给终端消费者及购物中心的电商平台，公司存在无法及时收回贸易应收款项的风险。 02 潮宏基毛利率连续两年下滑，行业竞争激烈 近几年，得益于加盟珠宝店数量的增加，以及一口价黄金珠宝销售额的增长，潮宏基的营收呈上升趋势，但净利润存在波动。 2022年、2023年、2024年及2025年上半年，潮宏基的营业收入分别约43.64亿元、58.36亿元、64.52亿元、40.62亿元，毛利率分别为29.3%、25.3%、22.6%、23.1%，对应的净利润分别约2.05亿元、3.3亿...

（原标题：钵施然上交所主板IPO“终止”）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 智通财经APP获悉，9月19日，新疆钵施然智能农机股份有限公司(简称：钵施然)上交所主板IPO审核状态变更为“终止”。因钵施然、保荐人撤回发行上市申请，根据《上海证券交易所股票发行上市审核规则》第六十三条有关规定，上交所决定终止其发行上市审核。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 招股书显示，钵施然是一家集研发、生产、销售和服务为一体的现代化高端智能农机制造企业。钵施然的产品以棉花收获机为核心，同时包括液压翻转犁、联合整地机、精量铺膜播种机、喷杆喷雾机、残膜回收机等棉花种植机械，涵盖了棉花种植 “耕、种、管、收”全产业链环节。 近年来，公司通过不断的创新积累，在三行箱式机型持续改良升级的基础上，产品不断向大型化、高端化、智能化方向发展，先后量产包括六行箱式机、三行、六行打包式棉花收获机在内的高端机型，使得产品结构日益丰富，能够满足客户差异化的棉花采收需求。同时，公司结合市场需求，在我国农业机械化发展过程中的薄弱环节持续创新，先后开发液压翻转犁、联合整地机、精量铺膜播种机、喷杆喷雾机、残膜回收机等农业机械装备产品，产品结构日益丰富和多元化。 财务方面，于2022年、2023年、2024年，钵施然实现营业收入分别约为11.38亿元、9.89亿元、10.30亿元人民币;同期，净利润分别约为2.38亿元、1.84亿元、1.84亿元人民币。 ...

（原标题：先为达生物递表港交所，体重管理第一股亮相）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 据港交所文件，杭州先为达生物科技股份有限公司向港交所提交A1上市申请书。 先为达生物即将在中国推出埃诺格鲁肽注射液(XW003，核心产品)，该产品有望成为全球首款cAMP偏向型GLP-1受体激动剂，用于治疗超重/肥胖症及2型糖尿病。 凭借技术平台(SciwindCore™)，先为达生物已将自身的专业领域从偏向型GLP-1受体激动剂，拓展至口服多肽及小分子药物、Amylin多肽类似物以及体重管理领域的其他创新药物。公司自主研发了全面的候选药物管线，针对肥胖及相关常见疾病，包括超重、超重/肥胖症、2型糖尿病、中重度肥胖症、青少年超重/肥胖症、MASH(代谢相关脂肪性肝炎)、OSA(阻塞性睡眠呼吸暂停)及其他肥胖相关并发症。 这套多元化且不断发展的产品管线以埃诺格鲁肽注射液(XW003)为支柱疗法，结合“pipeline-in-a-product”的战略，支撑了公司在体重管理领域的可持续创新，使公司成为提供“以患者为中心”、满足多样化迫切医疗需求的定制化解决方案的先驱力量。 2024年，公司与韩国Hk Inno.N合作，授权埃诺格鲁肽在韩国地区权益。2025年1月，公司与英国Verdiva Bio达成协议，授予其口服埃诺格鲁肽等产品在除大中华区及韩国以外的全球独家开发与商业化权利，潜在交易总额超24亿美元(含近7000万美元首付款)。...

（原标题：A股申购 | 瑞立科密(001285.SZ)开启申购 气压电控制动系统产品市占率第一）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 智通财经APP获悉，9月19日，瑞立科密(001285.SZ)开启申购，发行价格为42.28元/股，申购上限为1.60万股，市盈率29.64倍，属于深交所，中信证券为其保荐人。 招股书显示，瑞立科密是专业从事机动车主动安全系统相关核心部件研发、生产和销售的国家高新技术企业，主营业务为机动车主动安全系统和铝合金精密压铸件的研发、生产和销售以及技术服务。经过长期不懈的自主创新，瑞立科密不断突破技术壁垒和市场瓶颈，以高性价比的产品和服务为整车厂商提供一揽子主动安全系统解决方案，已成长为国内商用车主动安全系统龙头企业。 瑞立科密是国内少数具备汽车制动防抱死系统（ABS）、电子稳定控制系统（ESC）、电子制动控制系统（EBS）、电子驻车制动系统（EPB）、电控空气悬架系统（ECAS）等主动安全系统正向开发能力的企业，核心产品已涵盖气压制动/液压制动、电控制动/线控制动等主流技术路线，广泛应用于商用车、乘用车及摩托车的制动安全等领域。 目前，瑞立科密主营产品已覆盖一汽解放、中国重汽、东风集团、北汽福田、上汽红岩、陕汽集团、金龙客车、中通客车、中集车辆、奇瑞、吉利、春风动力、钱江摩托等一众国内主流龙头整车企业，并出口欧美等国家和地区，直接参与国际市场竞争。 根据中国汽车工业协会统计， 2014 年至 2023 年，瑞立科密气压电控制动产品包含的制动防抱死装置（ABS）产量和销量连续 10 年排名行业第一位；根据中国汽车工业协会出具的证明，2021 年至 2023 年，公司气压电控制动系统产品市场占有率均排名行业第一位。 最近三年，我国商用车销量分别为 330.05 万辆、403.10 万辆和 387.30 万辆，不考虑出口因素，瑞立科密商用车 ABS、ESC、EBS 产品合计境内销售分别约 79.21 万套、95.60 万套和 108.13 万套，假设一辆商用车配置一套行车制动系统，公司 ABS、ESC、 EBS 产品在商用车领域的市场份额分别为 24.00%、23.72%和 27.92%，稳居行业领先地位。 本次发行的募集资金扣除发行费用后，将投资于以下项目： 财务方面，于2022年度、2023年度及2024年度，瑞立科密实现营业收入分别约为13.26亿元、17.6亿元、19.77亿元人民币;同期净利润分别约为1.05亿元、2.39亿元、2.75亿元人民币。 ...

1.奥美森(北交所)图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 申购代码：920080图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 股票代码：920080图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 发行价格：8.25 发行市盈率：12.52 行业市盈率：36.54 发行规模：1.65亿元 主营业务：智能生产设备及生产线的研发、设计、生产、销售 点评：行业前景方面，公司主要产品包括换热器生产智能设备、管路加工智能设备和其他定制智能设备。根据中商产业研究院数据，2023年我国智能制造装备产业规模约为3.2万亿元，预测2024年将进一步增长至3.6万亿元。 公司业绩方面，2022年-2024年，奥美森实现营收分别为2.79亿元、3.25亿元、3.58亿元，扣非净利润分别为1208.96万元、4208.24万元、5271.63万元。 2025年上半年，公司实现营收1.91亿元，同比增长17.75%；净利润为3264.7万，同比增长28.46%。整体而言，奥美森近年来业绩保持增长趋势。 募资情况方面，据招股书，奥美森原计划拟发行2000万股，募资约1.65亿元，分别用于金属管材数字化成型装备及其他订制类智能设备生产基地建设项目(0.9亿元)、研发中心建设项目(0.75亿元)。以此次8.25元/股的发行价计算，公司此次实际募资约1.65亿元，与原计划相当。 回顾2024年的新股情况，2024年全年上市新股共100只，首日破发仅有1只，首日破发比率仅1%。其中，北交所全年上市新股23只，首日无破发。2025年以来，A股共有71只新股登陆资本市场，首日无一破发。 从估值看，公司发行市盈率明显低于行业平均值，考虑到近一年多新股首日赚钱效应明显，综合判断奥美森首日破发概率较小。...

（原标题：圣火科技港股IPO，为康师傅等提供营销服务，客户集中度较高）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 随着企业品牌建设意识的增强，越来越多公司希望通过有效的品牌策略来扩大业务规模。“十四五”规划也指出要加强中国品牌建设，提升自主品牌影响力和竞争力，率先在化妆品、服装、家纺、电子产品等消费品领域培育一批高端品牌。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 据《中国广告业发展指数报告（2025）》数据，2024年全国广告业事业单位和规模以上企业的广告业务收入超过1.5万亿元，稳居世界第二，其中，互联网广告发布收入占发布环节总收入的比重高达86.5%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 未来线上广告依然是发展重点，电商、社交媒体、短视频、直播等推动着巨额广告支出，品牌通过社交互动实现高转化率及销售提升。 最近有广告行业公司冲击IPO上市。格隆汇获悉，近期，圣火科技集团有限公司（简称“圣火科技”）向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，信达国际为其独家保荐人。 圣火科技是一家以技术驱动的营销公司，主要服务快消品行业，客户包括康师傅、百事可乐、王老吉等。如今广告行业情况如何？不妨通过圣火科技来一探究竟。 01 为康师傅、王老吉等提供营销服务，客户集中度较高 圣火科技是一家整合营销及广告营销服务商，处于整合营销行业中游。 整合营销市场产业链上游为品牌方及广告代理商，参与者包括汽车、美妆、服装等行业企业，其核心价值在于识别营销解决方案需求，并选择适当的供应商，来满足营销目标。 中游为整合营销服务商，参与者包括4A公司、专业营销服务商等，其专业能力包括解读广告商需求、设计跨渠道解决方案，及规划广告投放位置以最大化市场影响力。  下游为媒体渠道和消费者，媒体平台负责展示广告，并追踪消费者对产品的意见；消费者在日常生活中看到广告资讯后，作出购买决策。 整合营销市场产业链，图片来源于招股书 圣火科技的收入来自向客户提供整合营销服务、营销技术服务、广告营销服务。 其中，整合营销服务涵盖市场调研、品牌策略设计、创意策划及多渠道营销执行。公司融合线上线下渠道，借助先进技术为品牌方（尤其擅长快消品领域 ）打造营销方案，助力品牌达成营销目标。 营销技术服务则是利用技术工具与平台赋能营销活动，提升定向精准度并优化客户体验。圣火科技通过专有“一物一码”技术，帮助客户高效规划及执行主流线上平台与数字渠道的营销活动。 广告营销服务包括制定媒体投放策略、筛选合适媒体渠道、采买媒体资源与排程、设计与制作，以及评估广告效果。广告展示形式涵盖电视等传统广告渠道，公交车、候车亭、机场、地铁、户外广告牌、LED显示屏等户外广告牌，以及网站、小程序、社交媒体平台等线上广告。 具体来看，2022年、2023年、2024年、2025年1-6月（简称“报告期”），公司整合营销服务的收入占比在40%以上，营销技术服务的收入占比从45.4%降至21.6%，广告营销服务的收入占比从8.1%提高至36.9%。 按服务类别划分的收益及占比，图片来源：招股书 圣火科技的常见供应商包括人力资源、场地、表演、物料、机器与云服务等供应商。报告期内，五大供应商分别占公司总采购额约42.9%、29.8%、40%及44.7%。 其客户主要为快消品行业的企业，也有一些信息技术、家庭用品、通信服务、电讯及汽车行业公司。报告期内，圣火科技分别约96.1%、91.2%、79.8%及94.1%的收益来自五大客户，其中，来自最大客户的收入占比均超45%，占比较大。 2024年半年度报告显示，圣火科技已与康师傅、百事可乐、王老吉、健力宝、中国移动、中国联通、京东、好太太等建立长期合作关系，并已新增阿道夫、长隆集团、金沙酒业、华润酒业等品牌客户。 值得注意的是，公司的业务运营及现金流受制于客户延迟结账的风险。2022年至2025年上半年，圣火科技的贸易应收款项从约0.36亿元增加至约1.65亿元，对应的贸易应收款项周转天数也从约105.9天增加至243.4天。 此外，圣火科技的广告营销业务是通过供应商的资源协助客户推广品牌与产品，如果供应商绕过公司直接与客户接洽交易，可能会影响圣火科技的业绩。 02 业绩呈增长趋势，毛利率逐年下滑 近几年，由于新客户及项目数量的增加，圣火科技的业绩呈增长趋势，但毛利率却逐年下滑。 2022年、2023年、2024年、2025年1-6月，圣火科技的营业收入分别约1.12亿元、1.63亿元、2.52亿元、1.29亿元，毛利率分别约35%、34.2%、24.1%、22.8%，对应的净利润分别约1978万元、2715万元、3320万元及1211万元。 其中2024年公司毛利率下降，主要由于部分新客户的广告营销服务毛利率...

（原标题：西普尼通过港交所聆讯，为中国最大足金贵金属手表品牌）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 据港交所文件显示，深圳西普尼精密科技股份有限公司于9月15日通过港交所上市聆讯，平安证券(香港)为独家保荐人。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 公司是中国的黄金表壳手表及黄金表圈手表设计商、制造商和品牌拥有人。收入主要来自销售旗舰自主品牌“HIPINE(西普尼)”设计及制造的黄金表壳手表及黄金表圈手表。公司也透过担任老凤祥、中国珠宝及周大生等第三方国内珠宝品牌及批发商的ODM制造商而获得收入，包括为其开发及生产贴牌手表及饰品，并提供受托加工服务。公司在OBM业务模式下拥有两个自主手表品牌，即核心品牌“HIPINE(西普尼)”及副品牌“GOLDBEAR(金熊)”。公司的OBM手表产品组合包括一系列传统手表、智能手表及OBM手表的手表部件(如表带)。于2025年5月31日，公司的OBM产品组合包含超过10,000个SKU(库存单位)。 根据灼识谘询的资料，就GMV计算，2024年，HIPINE(西普尼)既是中国最大的足金贵金属手表品牌，也是最大的镶足金的镶贵金属手表品牌，就足金贵金属手表的GMV及镶足金的镶贵金属手表的GMV计算的市场份额分别为27.08%及28.96%。 招股书显示，2022年、2023年、2024年及2025年首5个月收入分别为3.237亿元、4.455亿元、4.566亿元及2.31亿元；同期纯利分别为24.54百万元、52.10百万元、49.35百万元及42.80百万元。...

（原标题：宜品营养港股IPO，为中国第二大羊奶粉公司，上市前多次派息）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 奶粉是生活中常见的消费品，其奶源早已突破单一牛奶的局限，形成以羊奶、驼奶、马奶、牦牛奶为代表的多元化矩阵，为消费者提供了更丰富的选择。 在婴幼儿配方奶粉领域，除了常见的牛奶粉之外，喝羊奶粉的人也在增加。因为羊奶粉的蛋白质分子更小，更容易消化，也更适合乳糖不耐受、牛奶蛋白过敏的人。但也有人因为羊奶粉价格偏高、有膻味而无法接受。最近就有卖羊奶粉的公司冲击IPO上市。 格隆汇获悉，近期，宜品营养科技(青岛)集团股份有限公司（简称“宜品营养”）向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，海通国际、中信建投国际为其联席保荐人。 宜品营养专注于羊奶粉及特殊医学用途配方食品领域，2024年收入超17亿元，毛利率约50%。卖羊奶粉是门好生意吗？不妨通过宜品营养来一探究竟。 01 山东青岛冲出一家羊奶粉IPO，上市前多次派息 宜品营养总部位于山东省青岛市，其历史可以追溯至1956年，当时国有企业北安乳品（北安宜品努卡的前身）创立，后来设立“宜品”品牌，并在2011年开始生产销售自家品牌“爱尼可”产品。 2016年公司推出首个配方羊奶粉产品，并在韩国成立首个海外生产基地；次年爱尼可有机奶粉取得中国、欧盟、美国三重有机认证。2019年以来，公司陆续收购一个位于西班牙的乳清生产设施、及青岛奥特种羊场。 宜品营养专注于羊奶粉及特殊医学用途配方食品领域，为全年龄段消费者，特别是易过敏、乳糖不耐受或消化吸收不良人群提供高营养、易吸收、低致敏的解决方案。 图片来源于招股书 值得注意的是，公司在上市前多次派息，而这些钱大部分进了大股东的口袋。 招股书显示，宜品营养在2023年2月向股东宣派股息2.11亿元（派息金额超过同期净利润），2023年3月又宣派额外股息3810万元，并在2025年1月向股东宣派股息3000万元。 截至2025年6月底，宜品营养有约1710名员工，其中115名为海外员工。公司存在未为若干员工足额缴纳社会保险及住房公积金的情形，以及未为少量员工缴纳社保及住房公积金的情形。 股权结构方面，截至2025年8月25日，牟善波及其全资拥有的康旺投资、员工持股平台启旺投资合计持有约75.11%股份，为宜品营养的控股股东。此外，臻爱投资、长虹投资、天津益旺、鲲鹏共创均为公司股东。 宜品营养的董事长、总经理兼执行董事牟善波今年50岁，他1996年毕业于天津轻工业学院（现称天津科技大学），取得乳品技术大专文凭。牟善波曾陆续担任过山东得益乳业股份有限公司技术质量科科长、青岛圣元乳业有限公司供应链与采购部负责人。 牟善波还当过圣元营养食品有限公司总经理，自2007年6月及2014年4月起，他分别担任北安宜品努卡的董事长及总经理，在乳制品行业拥有将近30年经验。 02 超5成收入来自婴幼儿配方羊奶粉，依赖第三方经销商 羊奶粉主要分为山羊奶粉和绵羊奶粉，其中，山羊奶是目前市场上较常见的羊奶粉来源。近几年，宜品营养过半收入来自婴幼儿配方羊奶粉业务。 具体来看，2024年，婴幼儿配方羊奶粉为公司贡献了58.6%的收入，特殊医学用途配方食品、婴幼儿配方牛奶粉、成人及儿童奶粉、OEM及乳制品相关材料的收入占比分别为12.4%、7.9%、6.4%、14.1%。 按产品类别划分的收入明细，图片来源于招股书 中国奶粉产业链上游主要提供生乳、乳制配料、设备及辅助材料，包括现代牧业、?优然牧业、?赛科星、科拓生物等企业。 中游由奶粉制造商构成，负责对奶粉进行加工与生产，包括伊利、蒙牛、中国飞鹤?、君乐宝、贝因美等公司。 下游主要通过淘宝、京东、抖音等电商平台，以及母婴专营店、商场超市等销售渠道将产品销售给终端客户。 资料来源：弗若斯特沙利文，图片来源于招股书 宜品营养在黑龙江和山东经营自有牧场，并在西班牙管有战略采购基地；其产品生产均在国内外的自营工厂内进行。 招股书显示，公司业务涉及乳制品可能在采购、运输、生产、包装、储存或分销等各个阶段受到污染或存在缺陷的重大风险，如果不能满足乳制品的储存和运输要求，可能会导致质量风险、运营中断和声誉受损。 值得注意的是，原材料在宜品营养整体采购成本中占据极大比重，对盈利能力影响很大。公司向海外供应商采购大部分主要原料，包括脱盐羊乳清粉、乳清蛋白浓缩物、乳糖、油脂、脂肪和微量营养素预混料，采购受到国际商品价格变化、运输和物流成本、关税等影响。 宜品营养的主要客户包括大型区域经销商、电商经销商，以及制造商、食品公司、OEM品牌商。 其中，公司大部分收入来自向第三方经销商的销售，尽管与经销商合作有助于扩大市场覆盖范围，但公司对经销商日常运营的控制有限，而经销商的定价行为...