经济大势

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（原标题：中国实践中的利益协调（二）：过程利益协同与时空平衡的治理智慧）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 引言：超越效率至上，构建协同共生的利益分配新格局图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在初步协调了主体性利益格局后，中国的治理实践进一步深入到资本运动的过程内部与利益分布的时空维度。其目标不仅是提升资本循环的效率，更是要通过制度创新与技术赋能，优化过程性利益的分配，实现时间与空间维度上的利益动态平衡。本文聚焦于中国如何通过区块链重构流程产权与国家算力工程优化空间布局，将技术带来的效率红利，转化为更普惠、可持续的利益共享格局，展现其在驾驭数字资本、促进包容性发展方面的独特路径。 一、 流程再造与产权重构：区块链确立过程性利益分配的新规则 数字时代资本运动的高效协同，根源在于确立了新的流程规则与数据产权，使利益分配有据可依。 1. 跨境结算：从“信用摩擦成本”到“利益协同基石” 工商银行“长安链”案例的再审视：其革命性意义不仅在于将结算时间从7-10天压缩至4小时（效率提升），更在于通过智能合约的规则内置，重构了各方（银行、海关、税务、企业）的利益关系。传统模式下，漫长的结算周期意味着巨大的资金占用成本（过程性利益损耗）和潜在的信用证欺诈风险（关系性利益冲突）。区块链技术通过建立分布式信任，将原先由中介信用背书的、充满不确定性的流程，转变为由代码规则保障的、可预期的自动化流程。这极大地降低了马克思所言的“惊险的跳跃”中的人际关系成本，将节省下来的交易成本（如降低的40%手续费）转化为可被各方共享的过程性利益净增益。其核心是通过技术手段确立了一种新的、低摩擦的流程产权制度，为利益协同奠定了基石。 2. 供应链与生态补偿：数据要素化与未来收益的现值化 长白山碳汇案例的深化分析：该案例的精髓在于，利用区块链的不可篡改性与时间戳特性，将原本难以计量、无法交易的生态价值（人参种植的碳汇功能）要素化和资产化。这创建了一种全新的 “生态过程产权”。 利益创造：通过“碳足迹+品质”双维度记录，人参因绿色属性获得市场溢价，销售收入提升170%，创造了当期利益。 利益共享与跨期平衡：智能合约自动将碳汇收益的30%锁定用于未来生态补偿，这实质上是将未来的、不确定的生态利益通过算法规则现值化，并强制进行跨期分配。药农获得了持续的未来现金流，资金周转效率提升400%，社区获得了长期发展基金。这巧妙地协调了当代开发与后代福祉的时间性利益冲突，实现了“绿水青山”向“金山银山”转化的可持续路径。 二、 “东数西算”工程：国家主导下空间性利益的战略性平衡 “东数西算”是国家层面主动干预数字资本空间布局，以实现区域间利益平衡的宏大实践。 从“资源诅咒”到“算力红利”的战略转换：该工程的核心逻辑，是对东西部资源禀赋进行全国一盘棋的战略性重组。它旨在将东部的数据需求（市场优势）与西部的绿电资源（成本优势）相结合，把西部从传统的“西电东送”的能源输出地，升级为参与高附加值数字经济循环的“算力供给地”。 空间性利益的再分配机制： 直接利益：为西部地区带来数据中心建设投资、运营维护就业及相关产业发展机会。尽管在算力收益分配中西部目前占比约30%，但这是从无到有的历史性突破。 间接利益与全局利益：缓解了东部能源压力，降低了全国算力总成本（下降40%），提升了国家数字经济的整体竞争力。这体现了国家战略通过优化资本运动的空间布局（关系），不仅提升了宏观效率（运动），更致力于缩小区域数字鸿沟，实现更均衡的空间性利益配置。 三、 外部压力下的内部革新：以制度理性引导时空利益平衡 全球性挑战倒逼中国加速内部治理改革，将外部约束转化为协调内部利益的契机。 欧盟CBAM的倒逼机制：欧盟碳边境调节机制使中国钢铁出口成本增加23%，这实质是将生态负外部性内部化为中国企业必须承担的财务成本。此举倒逼鞍钢等企业进行绿色技术改造（如碳足迹从1.8吨降至0.9吨）。中国的应对，是通过建立碳足迹溯源与交易制度，将全球的生态压力转化为国内产业升级、技术创新的动力。这协调了短期经济利益与长期生态安全之间的时间性利益冲突，引导资本运动从高碳路径转向绿色路径。 四、 理论升华：以“关系-运动-利益”协同为导向的中国治理逻辑 中国的实践表明，其驾驭数字资本的核心逻辑，是 “以制度创新调整生产关系（关系），以技术赋能优化资本运动（运动），最终实现更普惠的利益分配（利益）”。 制度创新是根本：无论是区块链建立的流程产权规则，还是“东数西算”的国家空间规划，其核心都是通过调整生产关系（关系） 来改变利益分配的底层规则。这是实现利益协同的前提。 技术赋能是手段：区块链、AI等技术是赋能器，它们以极高...

1月30日，中国证监会就《关于修改〈《上市公司证券发行注册管理办法》第九条、第十条、第十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见——证券期货法律适用意见第18号〉的决定(征求意见稿)》公开征求意见。此次修改扩大了战略投资者类型，明确最低持股比例要求，并进一步强化监管要求。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 按照最新调整，全国社保基金、基本养老保险基金、企业(职业)年金基金、附条件的商业保险资金、公募基金、银行理财等机构投资者可作为战略投资者，以耐心资本作为战略性资源对上市公司战略投资。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 战略投资者可以为产业投资者或资本投资者。据最新要求，在长期、较大比例持股和提名董事参与公司治理基础上，要求资本投资者深入了解上市公司产业发展，能帮助上市公司引入战略性资源，或显著改善上市公司治理和内部控制，促进上市公司市场资源整合或增强核心竞争力。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 持股比例上，坚持战略投资者应持有上市公司较大比例股份。新规进一步明确战略投资者本次认购上市公司股份原则上不低于5%，可根据持股比例参与上市公司治理。 新规拟完善信息披露，要求上市公司在年报中披露战略资源导入和整合的落实情况和效果；进一步强化监管要求，强调战略投资者不得通过任何方式规避最低持股比例、股份锁定期要求，避免代持股份、绕道减持等违规行为，损害制度公信力。...

（原标题：“大V带货”遭监管重拳：基金销售擦边球玩到头了）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1月29日，证监会证券基金机构监管司发布了新一期《机构监管情况通报》（下称《通报》），剑指D基金公司因单日申购规模超百亿元背后的违规行为。《通报》显示，该基金公司与不具备基金销售资格的互联网“大V”合作，以实盘晒单为噱头，诱导投资者跟风买入中高风险产品。 这一事件，不仅暴露了部分机构在销售合规上的严重缺失，也将公募基金销售乱象推向舆论焦点。 这与近期基金业协会下发的《公开募集证券投资基金销售行为规范（征求意见稿）》（下称《征求意见稿》）一脉相承。基金销售监管，正迈向更系统、更严格的阶段。从“大V带货”到“实时估值”，从“业绩狂欢”到“排名游戏”，基金销售如何在规模冲动与投资者保护之间找到平衡？  流量狂欢与风险漠视 据记者了解，互联网“大V”通过公开自己的真实基金交易账户，持续展示持仓、收益与操作记录。这种真金白银的实时呈现，相比单纯的观点输出更具说服力，快速建立了“专业、可信”的人设。 这些实盘内容出现在平台流量入口、榜单推荐等位置，收益金额高或短期收益率亮眼的账户的位置尤其突出。“大V”凭借资金规模或短期收益率表现，迅速吸引粉丝。 在实盘更新中，“大V”将操作理由与市场观点结合，粉丝不仅看到结果，也接受其决策逻辑。高收益实盘形成示范，促使普通投资者模仿其投资行为，从而实现“带货”――或跟投同一基金产品，或追随其交易策略。 这一系列操作，本质上是实盘将投资建议可视化，用持续的真实收益强化信任，再借助平台算法与榜单曝光，完成从内容影响力到交易影响力的转化。 《通报》中D基金公司与互联网“大V”合作，就是利用“大V”的流量效应，制造申购热潮。 类似乱象并非孤例。《通报》中提到，“基金实时估值”等功能在部分平台重新浮现。 这些看似“贴心”的服务，实则容易引导投资者进行短期、情绪化交易，与长期投资理念背道而驰。北京一名资深基金合规负责人告诉经济观察报记者：“实时估值本身并无问题，但若与排名、跟单等功能结合，就容易演变为诱导交易的工具，尤其对投资经验不足的群体造成误导。” 销售宣传中的“话术包装”也屡禁不止。尽管新规明令禁止使用“正收益”“稳赚”等表述，但一些销售渠道仍通过暗示历史业绩、突出短期涨幅、淡化波动风险等方式，吸引投资者入场。 从个案处罚到制度重构 随着上述“大V”与D基金公司开展营销合作的事件发酵，监管部门采取了“责令改正＋暂停产品注册”的组合措施，并追究了基金公司总经理、督察长等多人的责任。这种“机构与个人双罚”的模式，彰显了监管对销售乱象“零容忍”的态度。 更值得关注的是，这与近期《征求意见稿》的内容一脉相承。这份文件从宣传推介、直播销售、费用揭示、绩效考核、廉洁从业等多个维度，对基金销售全流程进行了细致规范，可视为一场制度性的“合规重构”。 《征求意见稿》中，对于基金产品宣传推介的要求更趋严谨：要求基金业绩展示必须超过6个月，不得对一年期以下业绩进行年化展示，且需同时展示波动风险指标。 “这实际上是在抑制短期业绩炒作，引导投资者关注长期业绩表现和风险收益比。”一名基金评价机构相关人士表示。 同时，基金通过直播形式开展宣传行为也被纳入监管视野。《征求意见稿》对直播人员资质、内容审核、脚本管理、存档要求等作出明确规定，并禁止红包打赏。 基金绩效考核导向亦发生转变。《征求意见稿》要求基金考核指标应包括投资者盈亏情况、持有期限等，并不得将销售规模作为主要考核指标。 行业阵痛 监管趋严无疑将带来行业阵痛。此前曾依赖流量驱动、短期激励的传基金统销售模式面临挑战。与无资质“大V”合作被明令禁止，实时估值、排行榜等营销工具也被要求下架，这意味着部分机构需重新构建客群触达和服务方式。 一名第三方代销机构负责人预测，未来基金销售将更依赖专业投顾服务和长期陪伴，而非简单的话术和流量。 基金绩效考核的调整也将倒逼机构从“规模导向”转向“客户利益导向”。《征求意见稿》鼓励将权益类基金保有规模、投资者长期收益等纳入考核，有助于引导销售人员真正关注客户真实盈利体验，而非一锤子买卖。 不过，《征求意见稿》并未一刀切地禁止销售创新。例如，对直播销售并未否定，而是设定了合规框架；对业绩展示也未完全禁止，而是要求全面、客观披露。这说明监管的意图在于规范发展，而非抑制发展。 基金销售的本质是连接资产管理与大众投资的桥梁。但这座桥如果建在流沙之上，即便短期流量汹涌，长期也难逃坍塌风险。《通报》中的主角身上发生的百亿申购戏码，正是这种“流沙模式”的一次显形。 从监管的一系列动作来看，上述第三方代销机构负责人认为，基金销售正在经历一场从野蛮生长到规范发展的深刻转型。监管的连环拳，既是对乱象的纠偏，也是对行业...

（原标题：华强北不知何为“AI泡沫”）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报记者 郑晨烨图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 “当前报价为40万元。”2026年1月27日下午，在深圳华强北电子市场，主营服务器一体机的程先生给出了最新报价。记者询问的是一台搭载8张英伟达RTX　5090显卡的服务器，而在2025年12月底，相同配置下，程先生的报价为30万元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在不足1个月的时间里，单台服务器价格上涨了10万元，且此价格并非最终成交价。程先生报出40万元价格后补充道：“具体价格明天才能确定，现在配件那边已经下班，无法给出准确报价，内存跟显卡的价格一直在涨，半天一价。” 柜台“无价亦无货” 剧烈的价格波动，使买卖双方都陷入尴尬境地。 作为卖方的存储芯片商家称，价格如今“一直在跳”，根本不敢囤货，“有些囤货的人在赌”；对于买方而言，以往常见的“口头下单”已成为过去式，取而代之的是“报价仅当日有效”。 在付款方式上，商家提出的要求也愈发严苛：下单即付50%的定金，且必须在服务器出厂前付清全款。 同为服务器商家的李小姐称，目前她不敢承接流程较长的公司订单，在漫长的合同流转与财务审批期间，零部件价格的涨幅完全不可控，很可能合同签署完毕，现货价格已与合同价不符。 这种焦虑在华强北商家中很普遍，尤其是主营存储芯片的商家，许多型号的存储芯片价格在过去2个月内翻了一倍。主营存储芯片的李老板称，目前DDR4　64G服务器内存单价为3100元，2个月前，这个价格还在1500元左右。“如今价格低于3100元一条的货源根本就没有。”李老板说。 高烧不退的存储芯片价格，甚至迫使部分买家采取一些新策略。 例如，主营二手笔记本电脑回收的郝先生，近期已做成多笔购买二手笔记本电脑拆取内存的生意。“在我这里，一台二手笔记本价格约900元，部分内存寿命较长，（客户会）购买回去拆下内存可以继续使用。” 这种“买椟拆珠”式的市场行为，表明一根二手内存条的价值已超过整台二手笔记本电脑其他所有部件的价值总和。 事实上，近期凡是与算力紧密相关的硬件，价格均出现大幅上涨。例如，在电商平台上，一根64G容量的DDR5内存条价格已悄然攀升至7000元高位。 这还只是消费级市场的情况，与服务器相关的高频规格内存条的价格上涨情况更为惊人。 芯片说ICTIME分析师林美炳近期调研发现，在服务器专用的拆机件市场，即从旧设备或退役服务器上拆解下来的二手配件交易中，紧缺的高频规格DDR5内存条价格已超过1.3万元人民币；若是全新产品，报价则在2500美元（约合人民币1.8万元）以上。“元旦后这1个月，涨幅最突出的是硬盘和内存，内存价格上涨60%―80%，硬盘价格上涨100%。”林美炳如此总结今年1月份的涨价行情。 事实上，1月27日，在华强北存储芯片商家李老板的柜台上，U.2接口的企业级固态硬盘处于“无价亦无货”的状态。当记者索要硬盘报价单时，李老板婉拒称：“近期价格上涨迅猛，我无法提供报价，除非是确定的订单，否则既不调货也不囤货。” 内存和硬盘这类算力支撑性硬件价格大幅上涨，作为算力核心硬件的显卡自然也不会缺席这场“盛宴”。 在华强北，一张英伟达 RTX　5090显卡的单价目前已突破3万元。 1月28日，对于该款显卡，一位华强北商家给出的最新报价为3.3万元。该商家告诉记者，现在不仅“贵”的问题，还要排队订货。 不过，并非所有芯片都在大幅涨价。例如，在CPU市场，行情就出现了分化。 林美炳告诉记者，元旦以来，除存储芯片及显卡外，服务器CPU价格也有所上涨，但涨幅不大，仅在10%―15%左右。 在华强北电子市场，主营CPU的商家林女士称，目前常见的二手英特尔至强6530处理器价格约为7800元，相较于元旦前的8000多元，反而略有下跌，“CPU价格元旦以来较为稳定”。 林女士还发现，由于近期服务器CPU“价格涨幅不大”，周围售卖CPU的同行都“跑去做内存生意”。 主营电脑装机的邓老板算了一笔账：一套包含英特尔Core　Ultra　7　265K处理器、英伟达RTX　5090显卡、2TB固态硬盘和64G　DDR5内存的高端PC配置，元旦前的装机价格约为3万元，如今报价已达4.1万元。“涨幅达三分之一。”邓老板分析认为涨价的源头十分明确，主要就是内存和显卡。“忍两年，最近别换电脑了。”以为记者近期打算装配一台顶配电脑的邓老板，在算出价格后如此劝说道。 上游涨价函齐飞 华强北的报价迅速上扬，上游上市公司的涨价函也在密集发布。 1月27日，中微半导（688380.SH）向客户发布通知，决定即日起对MCU（微控制器）、NorFlash（一种非易失性闪存）等产品进行价格调整，涨价幅度在15%至50%之间。 中微...

（原标题：年宵花迎来消费旺季 业内人士称“今年小而美的花走量”）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 张锐 临近农历新年，广东的花市亦逐渐热闹起来。 1月28日，经济观察报记者走访广州岭南花卉市场以及佛山陈村、黎岗村桃花种植基地了解到，各大花场已陆续向花卉批发商出货，年宵花（通常指春节前后上市销售的花卉）正在热销当中。业内预计，今年花市整体销售情况较去年略有增长，零售市场通常会在春节前一周迎来消费高峰。 一位种植了大约三千亩蝴蝶兰的花场经营者李先生向记者表示，蝴蝶兰以往属于较为高端的花品，但今年价格、款式都很亲民。“（今年）小盆花（小型盆栽）卖得更好，单价20元至30元都有。”他说。 1月29日，KIFA（昆明国际花卉拍卖交易中心有限公司）发布的数据显示，随着节日气氛渐浓，全国鲜花供货量亦呈现持续走高态势。 经营者：“小而美”年花走量 李先生的花场位于广东佛山的广东万顷洋园艺世界，是当地知名的大型综合农业园区。 李先生向经济观察报记者表示，“买年花”是广东及周边地区过年的例牌动作。其中，以金桔、桃花、蝴蝶兰为代表的年宵花，因承载富贵吉祥、大展宏图等新年“好意头”，最受大众欢迎。 李先生称，去年因为行情不好，他经营的花场出现亏损，今年他及时调整策略，提前半个月催花、出货，抢得市场先机，“我们的花比别人早开半个月，13万棵已经卖了12万棵，剩下的尾货放在花市卖”。 “今年花场赚钱了。”李先生说。 与往年一样，今年他提前一个月在广州岭南花卉市场租了铺面销售蝴蝶兰，但目前行情却似乎不如预期。“往年这时候一天能卖2000棵，昨天才卖了600棵，还没热闹起来。” 李先生同时称，今年小尺寸的蝴蝶兰销量不错，而且小盆花利润其实反而会更高一点。他举例称，以往主推款式是大约60厘米高、带装饰花盆的蝴蝶兰，价格在300元/盆至500元/盆之间，今年他则将10元至100元不等的小盆花摆在铺面最前排。 林先生与家人长期在昆明、广州经营鲜花生意。他亦告诉经济观察报记者，今年鲜花市场的客单价相比去年有所下调，但销售量更好。 “玫瑰、百合、剑兰、向日葵我们都有种植，去年卖了50多万元，今年卖了70多万元。”林先生很高兴地说。 此外，一位在广州花卉市场调研的花场经营者向记者表示，他主要从事大型花木销售，这些品类多数用于小区绿化、城市建设。“房地产不好，卖树的行情也不好，今年的大树比去年还难卖。”他说。 买花人：“价格低了、买得多了” 一位在岭南花卉市场拉着小车选购年宵花的杜小姐向经济观察报记者表示，“买年花”对她来说是过年的一份仪式感，今年蝴蝶兰和桃花的价格比往年便宜，她特意做了攻略，准备多买一些。 “家里有鲜花，人的心情也跟着变好。”杜小姐说。 另一位在佛山陈村选购桃花的陈小姐则告诉记者，她并不是广东人，但自从三年前“入乡随俗”，也逐渐养成了过年买花的习惯。 “第一次买年花是和朋友在广州‘行花街’，感觉很新奇，这两年人流量越来越大，都快不敢去了。”陈小姐说，今年买花没有太关注价格，但一年比一年预算大、买得多，“从30元/棵买到150元/棵”。 根据广州市市场监管局的统计数据，2025年广州传统迎春花市“丁财两旺”，全市11个区花市共接待游客495.3万人次，年花年货销售约1.19亿元。其中，位于市区主要商圈的“荔湾花市”日均人流量在迎春花市开市的第二天突破32万人次，较2024年增长28%。 中国花卉协会发布的《2025年花卉产销形势分析报告》（下称《报告》）显示，2025年，花卉市场呈现电商渗透加深、小型化与特色化趋势。其中，蝴蝶兰电商销售占比超20%，中小花品种走俏；小盆栽、热带植物持续畅销，电商渠道占比突破40%。 《报告》亦称，超市、电商已成为花卉流通市场新零售的重要渠道，传统批发市场正在经历功能转型。但同时，直播电商因低价竞争，导致利润压缩和消费者信任下降。 前述陈小姐亦向经济观察报记者表示，除了过年，她平时也喜欢购买鲜花，因为工作忙碌没有时间逛线下花店。“网购鲜花很容易踩雷，遇到过几次货不对板，觉得维权麻烦，就不想网上买了。”陈小姐说。 1月28日，接受经济观察报记者采访当天，陈小姐购入百合、玫瑰等鲜花共50枝，她说自己“好不容易有空逛花市”，忍不住“大买特买”。...

（原标题：谁在掉队？谁在突围？2025锂电池材料出货量TOP10排行出炉）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 中关村新型电池技术创新联盟、EVTank等权威平台发布的数据显示，2025年锂电池核心材料出货量均实现同比增长，各细分赛道企业出货量TOP10榜单正式出炉。当前行业格局呈现明显的头部集中特征，展望2026年，锂电材料行业将正式步入价值竞争新阶段。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 正极材料-磷酸铁锂 2025年，中国磷酸铁锂正极材料出货量达394.4万吨，同比增长62.5%，占正极材料总出货量的79.1%。该赛道出货量前十企业依次为：湖南裕能、万润能源、德方纳米、江西升华、友山科技、国轩高科、龙蟠科技、泰丰先行、安达科技、四川协鑫。其中，湖南裕能出货量超100万吨，市占率约29.8%-30%，稳居行业首位；安达科技、四川协鑫成功突围，跻身前十榜单。 正极材料-三元材料 2025年，中国三元材料出货量达78.6万吨，同比增长22.2%。其出货量前十企业分别为：南通瑞翔、天津巴莫、容百科技、广东邦普、五矿新能、当升科技、厦钨新能、贝特瑞、陕西红马、宜宾锂宝。榜单中，南通瑞翔凭借稳定出货量接近20万吨，登顶该赛道榜单首位；天津巴莫排名同比跃升，位列第二；容百科技排名有所下滑，降至第三位。 负极材料 2025年，中国负极材料出货量达292.2万吨，同比增长38.1%。该赛道出货量前十企业依次为：贝特瑞、上海杉杉、中科星城、尚太科技、凯金新能源、江西紫宸、河北坤天、碳一新能、广东东岛、翔丰华。其中，贝特瑞、上海杉杉、中科星城三家企业合计市占率达50.9%，头部集中效应尤为显著。 电解液 2025年，全球锂离子电池电解液出货量同比增长44.5%至240.2万吨，中国实际出货量达223.5万吨，占全球市场份额的93.05%，持续主导全球市场。全球出货量前十企业为：天赐材料、比亚迪、新宙邦、昆仑新材、珠海赛纬、石大胜华、永太科技、中化蓝天、瑞泰新材、法恩莱特。其中，天赐材料出货量达72万吨，市占率32.2%，连续多年蝉联全球第一。 隔膜 2025年，中国锂离子电池隔膜总出货量达328.5亿平米，同比增长44.4%。该赛道出货量前十企业依次为：上海恩捷、河北金力、星源材质、中材科技、江苏厚生、惠强新材、中兴新材、四川卓勤、蓝科途、恒力石化。其中，上海恩捷出货量接近100亿平米，市占率超30%，稳居行业领先地位；四川卓勤、恒力石化成功跻身前十。 2026年行业展望 展望2026年，预计全球锂离子电池出货量将达3016.3GWh，同比增长约三成，锂电材料行业正式进入价值竞争阶段，头部企业格局固化、尾部企业加速出清的态势将进一步加剧。技术创新能力与供应链韧性将成为企业核心竞争力，储能市场扩容、新能源汽车出口增长将持续为行业发展注入动力。 ...

（原标题：黑镜律师观察 | 保护“吹哨人”就是保护民营经济）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 杨洋/文 2025年末，中国证监会联合财政部颁布《证券期货违法行为“吹哨人”奖励工作规定》，将举报奖励的上限显著提高至一百万元人民币。这一以“百万重奖”为标志的新规，迅速成为资本市场关注的焦点。 近期，南方周末发布的《百万元重奖“吹哨人”，能让更多内部人站出来？》一文，进一步对我国“吹哨人”制度进行了深入探讨，引发了广泛的社会思考。 然而，放眼全球的反舞弊实践，一个根本性问题随之凸显：单纯的经济激励，即便是百万元的封顶奖励，是否足以抵消内部知情者因举报行为所面临的职业生涯中断、人身安全威胁乃至法律追诉的巨大风险？ 近年来，腾讯、字节跳动等头部企业频频通过公告形式自曝内部舞弊事件，将涉案员工移送司法机关，其背后线索的来源，往往正是那些承受着巨大压力的内部“吹哨人”。 因此，构建一套激励有效、保护周全的“吹哨人”制度，已超越了单纯的企业管理范畴，成为关乎民营经济能否在法治轨道上实现高质量发展、市场公平竞争秩序能否得到有效维护的系统性工程。 从“激励金额”到“保护实效” 证监会新规首次明确“百万重奖”，其积极意义应当肯定。奖励比例从罚没款的百分之一提升至百分之三，奖金上限从原有的三十万元或六十万元统一大幅提高至一百万元。这无疑是对过去激励力度不足问题的一种回应。 然而，自2014年《证券期货违法违规行为举报工作暂行规定》确立有奖举报制度以来，12年间在证监会官网公开的奖励案例仅有寥寥8起。从这些有限的案例来看，对“吹哨人”的激励不足曾是常态，而“吹哨人”却长期面临被打击报复的显著风险。不过，新规通过上调奖励比例和上限，意图扭转这一局面。 将视野转向国际，美国的实践为我们提供了另一种制度参照。肇始于2002年安然、世通丑闻后的《萨班斯-奥克斯利法案》与2010年金融危机后出台的《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》，共同构筑了美国资本市场“吹哨人”制度的核心框架。其最显著的特征在于“罚金分成”模式与奖励上限的开放性。根据《多德-弗兰克法案》，“吹哨人”可获得的奖励为监管机构通过其线索所收取罚金的百分之十至百分之三十。 相较于我国一百万元的奖励上限，差异不仅在于数字的悬殊，更揭示了制度理念的不同：我国的制度在相当程度上仍将举报视为行政执法的“辅助线索来源”，而美国的实践则更倾向于将“吹哨人”制度塑造为一种市场化的“自律监管核心机制”。 在保护机制方面，新规展现了明确的进步意识。《证券期货违法行为“吹哨人”奖励工作规定》第二十一条要求对“吹哨人”身份信息实行匿名管理，并强调收集内部知情人员个人信息应限于“实现奖励目的的最小范围”。第二十三条更是明确禁止任何单位和个人以“解除、变更劳动合同或者其他方式阻拦、限制或者干扰内部知情人员提供违法线索”。这些条款直指举报人最为担忧的身份泄露与职场报复问题，值得肯定。 然而，原则性规定如何转化为周密可操作的实施细则，仍有待观察。在熟人社会与高度组织化的企业内部，通过非正式渠道施压、边缘化甚至构陷举报人的风险，远非一纸禁令所能彻底根除。 相比之下，《萨班斯-奥克斯利法案》第806节为公众公司雇员提供了更为坚实且可诉诸司法的保护。该法条规定，雇主不得因雇员合法地向联邦机构、国会成员或公司内部更高职权者提供涉嫌违反证券欺诈相关法律的证据或协助调查，而对其采取解雇、降职、停职、威胁、骚扰等任何歧视性行为。遭受报复的雇员有权在法定期限内向劳工部申诉或直接向联邦地区法院提起民事诉讼，可获得的救济包括复职、欠薪（含利息）、补偿特殊损害以及律师费等。这种将反报复保护上升到可独立提起民事诉讼的权利层面，为举报人构筑了强大的司法后盾。 从“激励金额”到“保护实效”，我国“吹哨人”制度的升级之路，关键或许不在于奖励金额的持续攀升，而在于能否借鉴成熟经验，推动制度理念从“行政补充”向“市场自律”演进，并着力构建独立于行政体系的奖励基金、强化可司法化的反报复保护条款，以及在更高层级的立法中固化这些保护原则。唯有如此，方能让内部知情者不仅“心动于奖”，更能“安心吹哨”。 制度实践的中国式挑战 《证券期货违法行为“吹哨人”奖励工作规定》的修订，承载着破除“12年间仅8起公开奖励”这一局面的深切期望。 新规在奖励门槛、保护措施和办理程序上的优化，体现了监管层鼓励举报、强化执法的决心。然而，将文本上的进步转化为现实中踊跃的举报与高效的查处，仍需克服一系列具有中国特色的制度与实践挑战。 首先，奖励的吸引力与确定性面临双重考验。 尽管奖励上限提至百万，但相较于举报人可能付出的职业生涯中断、人际关系破裂乃至人身安全风险，其风险与收益是否匹配？尤其是对于涉及核心管理层、关乎企业存亡的重大舞弊案件，知情者所...

2026年1月29日深夜至30日凌晨，在一路高歌猛进并刷新历史纪录后，贵金属及有色金属市场遭遇大规模获利了结，出现史诗级暴跌。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 其中，伦敦现货黄金半小时内狂泻超400美元至5100美元/盎司附近，单日振幅近10%。现货白银跌超8%，失守107美元/盎司关口。COMEX黄金跌近4%，COMEX白银跌6%。现货铂金跌近7%，现货钯金跌近5%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 华闻期货研究所所长程小勇对经济观察报记者表示，贵金属的大幅回调，与三大风险有很大关系：一是美联储在1月没有继续降息；二是避险买盘消退，反映市场恐慌的VIX指数在1月29日降至16.88，一般高于20代表市场恐慌；三是贵金属多头甚至程序化交易的持仓集中平仓所致，因贵金属多头极度拥挤，一开始是小范围止盈平仓，稍后会因引发大范围的多头踩踏式出逃。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 一位头部期货公司副总经理对经济观察报记者表示，黄金大涨后大跌，日内波动500美元。前期地缘政治紧张格局，包括美国和委内瑞拉、美国和伊朗导致黄金白银加速上涨。另外，弱美元也加强了这一走势。最近十个交易日黄金涨幅超过一千美元，不断打破历史新高，过快的上涨导致部分获利盘了结头寸，出现大幅波动。 狂飙突遇暴跌 截至1月30日上午休市，COMEX黄金期货最活跃合约较历史高点回落幅度超过7%，跌破了5200美元/盎司；上海黄金期货4月合约价格较昨日创下的高点1258.72元/克下跌了6.8%。与此同时，白银价格跌幅更大，COMEX白银和上海白银期货最活跃合约较昨日高点跌幅超过10%。  就在前几个交易日，贵金属、有色金属们遭遇了集体狂欢行情。 5000、5100、5200、5300、5400、5500美元/盎司……2026年伊始，现货黄金上演历史性突破。2026年伊始，全球金融市场见证了一项历史性纪录的诞生。 从2026年1月26日开始，现货黄金首次突破5000美元/盎司。此后的四天内，黄金价格一路势如破竹，短短4天，连破6道整百关口。1月28尾盘，现货黄金收涨4.51%，收盘站上5400美元/盎司，报5413.81美元/盎司，盘中最高触及5419.24美元/盎司。 1月29日，国际金价继续飙升，现货黄金盘中一度上涨至5598.75美元/盎司，继续刷新历史新高。 此外，1月29日，现货白银、COMEX白银相继触及120美元/盎司关口，双双创历史新高。沪银主力合约涨超10%，报31488元/千克，续创历史新高。 国际金价上涨传导至终端消费市场，多家黄金珠宝品牌最新公布的境内黄金饰品价格普遍突破1700元/克，创历史新高。  1月30日凌晨暴跌后，早盘伦敦金现一度再次回升至5400美元/盎司，伦敦银现回升至118美元/盎司。  随着金价屡创新高，市场分歧正在加大。上述头部期货公司副总经理称，短期来看，黄金价格波动将加剧，多空激烈博弈，如地缘政治情况有平息的迹象或引发黄金价格出现调整。 警惕短期回调 程小勇认为，贵金属调整并不意味着牛市结束，既没有出现美联储货币政策转向的迹象，也更没有出现美联储流动性紧张的情况，反而是流动性过剩。隔夜美联储逆回购协议（RRP）使用规模达28.52亿美元，较前一交易日的11.03亿美元大幅上升约158%。逆回购协议目的是让市场闲置的流动性回笼，托底短端利率。未来央行购金、投资需求、对冲β风险的配置属性和国际治理系统变革下的货币属性依旧会给贵金属提供支撑。 近日，有券商有色研究员在朋友圈分享：“我们面对的是超历史创未来的资源牛市。” 此外，另外一位金属新材料分析师同样在朋友圈分享道：“26年要习惯5000美金的金；26年要习惯100美金的银；26年要习惯10w开始的铜....... 瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）发表机构观点认为，投资黄金的理由仍然充分，并继续在全球投资组合中持有黄金。对于偏好该资产类别的投资者，我们认为在多元化的美元投资组合中配置中个位数的黄金是合适之举。随着黄金已达到我们基准情景下5000美元/盎司的目标，我们越发关注上行情景下5400美元/盎司的目标会否实现。 从更宏观的角度来看，瑞银财富认为大宗商品（包括工业金属和贵金属）将在2026年对投资组合表现做出更大贡献。与此同时，受益于健康的增长和盈利趋势，我们仍然看好全球股票，并将近期的波动视为构建多元化敞口的机会。 长期来看，华鑫证券认为，黄金传统研究框架对本轮黄金大涨的解释力十分有限，主要是短期美元指数走低和中长期美元信用替代逻辑的叠加，市场情绪和动量资金驱动。 “非美国家持有的黄金价值已超过美债价值，显示出对美元信用的不信任的共识已经形成。非美央行正在加速购金以替代外汇储备。由于金矿开...

　　新华社北京1月30日电  1月29日,《新华每日电讯》发表题为《年轻且能打！浙江首批“科技新小龙”亮相》的报道。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除　　冬日钱塘，科创潮涌。28日，浙江省首批“科技新小龙”发布大会在杭州召开，96家“科技新小龙”正式集结亮相。　　DeepSeek等“杭州六小龙”是浙江众多优质科技企业的杰出代表。为了进一步挖掘培育更多具有核心竞争力的新锐科技力量，浙江省科技厅和新华社浙江分社共同策划，联合浙江省经信厅、国家金融监督管理总局浙江监管局等单位共同发起“浙江省科技新小龙探访和护航行动”。　　从“杭州六小龙”火爆出圈，到首批“科技新小龙”企业的诞生，是浙江科技创新生态持续优化的生动体现，更是发展新质生产力的重要成果。　　“科技新小龙”首次亮相　　大会现场，96家首批“浙江省科技新小龙”企业首次集结亮相，并接受授牌。这些企业从全省近400家候选企业中筛选产生，呈现出鲜明的高引领性、高投入性、高成长性特征。　　扎根在前沿赛道，以“高引领”彰显“硬核实力”。数据显示，96家企业均分布在浙江人工智能、生命健康、新材料新能源三大科创高地，其中人工智能科创企业占比57%。企业普遍专注于产业链关键环节攻坚，致力于国产替代与技术引领。如伯锐锶电子束公司研发的场发射扫描透射电子显微镜，填补国内高速精准成像技术空白；明度智云通过AI赋能药物研发和生产质控，为药企提供覆盖药品全生命周期的全栈式数字化产品和服务。　　奋斗在研发一线，以“高投入”铸就“创新根基”。2024年，96家企业研发投入总额47.3亿元，平均研发投入强度超30%，远超传统规上工业企业水平。企业研发人员平均占比48.7%，超半数企业技术团队占比超50%，累计拥有授权专利与软件著作权超过9000件，平均每家近95件。　　纵横全球市场，以“高成长”释放“发展潜力”。据了解，96家企业2024年实现总营收187.3亿元，同比增长48.7%。超90%的企业近三年有融资记录，其中9家估值超10亿美元，已达独角兽门槛，展现出强大的增长韧性与市场吸引力。此外，创始团队具备深厚产业或科研背景，创新源于真实产业痛点或前沿追踪，市场转化敏捷，跨界赋能能力显著。　　“本次遴选秉承‘好中选优、宁缺毋滥’的原则，最终确定了96家企业。我们坚信，在各方的共同努力下，这批‘科技新小龙’企业必将茁壮成长，成为引领浙江产业变革、推动高质量发展的中坚力量。”浙江省科技厅副厅长、浙江省高新技术企业协会理事长周土法说。　　十大举措全方位护航“科技新小龙”　　“杭州六小龙”的火爆出圈，成为浙江科技创新的一张亮眼名片。是浙江长期深入贯彻创新驱动发展战略，持续推动科技创新和产业创新，精心打造良好创新生态的丰硕成果。　　“优质的创新生态，能让我们心无旁骛搞研发、攻技术，稳步实现高质量发展。”明度智云（浙江）科技有限公司联合创始人王立君说。　　为更好地服务“科技新小龙”企业，帮助企业提升自主创新能力，赋能创新浙江建设，“浙江省科技新小龙企业护航行动”在会上同步启动。该行动从三大维度推出十项具体举措，为“科技新小龙”企业成长保驾护航。　　在要素保障方面，聚焦企业核心需求，健全诉求响应机制，联合多领域专家组建“服务联合体”，精准对接企业难题；生态融合层面，深化产业链协同对接，推动“科技新小龙”与龙头企业、“链主”企业对接，支持“科技新小龙”卡位入链等；服务保障上，构建全周期、专业化服务体系和企业发展数据库，实施动态跟踪，实行“每年增补、动态调整”管理模式……　　与会人士表示，期待通过多方协同发力，让“护航行动”进一步优化浙江的创新生态，激发全社会的创新活力，使“鼓励创新、宽容失败、支持探索”的氛围更加浓厚，让浙江这片本就涌动创新基因的热土，真正成为各类创新主体向往的科创高地和新质生产力的策源地。　　将创新摆在发展全局核心位置　　创新是引领发展的第一动力，高新技术企业是培育新质生产力的核心载体。　　近年来，浙江始终将创新摆在发展全局核心位置，聚焦“315”科技创新体系，紧扣“415X”先进制造业集群发展目标，持续构建科创企业全周期培育体系。首批“科技新小龙”的诞生，也标志着浙江识别、培育创新主体的机制日益体系化、常态化。　　会议现场还发布了2025年度浙江省高新技术企业创新能力500强以及高成长高新技术企业200强榜单。入榜企业聚焦核心技术突破、产业引领潜力和高成长性，这正是浙江科创活力的生动缩影和未来产业发展的重要支撑。　　“回顾浙江的发展历程，之所以能够从资源小省发展成经济大省，靠的是敢为人先、特别能创新创业的精神，靠的是紧紧抓住了改革开放和市场经济的机遇。”浙江省政协副主席高鹰忠表示，站在新的历史起点上，面对更加复杂严峻的国内外形势和日趋激烈的区域竞争，浙江要实现从经济大省向科技强省、全球重要创...