经济大势

（原标题：“1200亿合同”遭质疑 容百科技被证监会火速立案）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1月19日，容百科技（688005.SH）开盘即迎来大跌。截至发稿前，股价报32.04元，下跌14.22%，市场正以交易行为重新评估剔除“千亿”水分后的公司价值。而证监会的立案调查，意味着此事已进入执法程序，最终结论将取决于监管机构的全面调查与事实认定。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 来源：东方财富 1月18日，中国证监会官网发布通报，正式对宁波容百新能源科技股份有限公司（容百科技）因重大合同公告涉嫌误导性陈述立案调查。此次行动直指该公司于1月14日披露的一份所谓“总金额超1200亿元”的磷酸铁锂正极材料供应协议。公告未列明合同金额、履约条件及关键风险，却以估算数据作为核心信息向市场释放强烈利好信号，迅速触发监管警报。 短短五日内，从高调宣布千亿级合作，到两次延期回复问询、三次股票停牌，再到证监会启动正式调查程序，容百科技的信息披露链条暴露出严重断裂。这一事件不仅关乎一家上市公司的合规底线，更对注册制下“以信息披露为核心”的监管理念提出实战检验，当企业用预测代替承诺、用规模掩盖不确定性时，资本市场的定价机制与投资者保护机制是否还能有效运转？ “千亿订单”光环下多重疑云 1月13日晚间，容百科技发布公告称，已与宁德时代签署《磷酸铁锂正极材料采购合作协议》，约定自2026年第一季度起至2031年，向后者供应磷酸铁锂正极材料预计达305万吨，“协议总销售金额超1200亿元”。公告强调该协议“具有法律约束力”，并称将对公司未来经营业绩产生“积极且重要影响”。 公告发布后，市场尚未及充分消化这则“天量利好”，监管的质询已紧随而至。1月15日，上海证券交易所科创板公司管理部火速下发问询函，直指公告核心漏洞。问询函首先揭示了一个关键事实：公司提交的协议备查文件中，并未对总销售金额进行约定。换言之，“1200亿元”这一冲击眼球的数字，缺乏合同条款的直接支持。上交所要求公司说明该金额的确定依据。 更大的矛盾在于产能。公告显示，容百科技为履行此协议，需在六年内提供年均约50万吨的磷酸铁锂材料。然而，根据该公司2025年12月13日自身的公告，其通过收购贵州新仁新能源科技有限公司所获得的建成产能，仅为年产6万吨。现有产能与协议需求之间存在数量级差距。 上交所的问询函要求公司结合拟建在建产能、资金储备、战略规划等，详细说明其是否具备真正的履约能力。同时，要求公司自查长达六年的协议周期中，原材料价格波动、具体采购需求不确定、产能建设不可预期等风险，对披露内容准确性的影响。 “估算”金额悬空，“产能”落地艰难 面对交易所的详细问询，容百科技未能按时回复，先后于1月15日、16日两次发布延期回复公告并申请股票继续停牌。直至1月19日，公司方才披露对问询函的详细回复，其内容承认了市场与监管的核心质疑。 在回复中，容百科技首次明确：“协议未约定采购金额，‘1200亿元合同总金额’是公司估算得出，最终实际销售规模需根据实际订单签订时的原材料价格以及数量确定，销售金额具有不确定性。”这一关键性澄清，使得原公告将不确定性预测作为确定性事实披露的基础彻底动摇。 关于履约能力，回复暴露了巨大的现实鸿沟。为满足合同要求，容百科技预计未来三年资本性支出高达约87亿元。而截至2025年9月30日，容百科技货币资金及交易性金融资产合计约45.91亿元。尽管容百科技同时披露尚有84.38亿元未使用银行授信，但百亿级的资本开支计划仍带来显著的财务压力与融资不确定性。 更严峻的挑战来自产能与技术。容百科技当前仅拥有年产6万吨的磷酸铁锂有效产能，与年均约50万吨的协议预测需求相距甚远。容百科技坦言后续产能建设“受项目审批、资金投入、施工进度、市场环境等多重因素影响，存在不确定性”。 尤为关键的是，容百科技自曝其拟供应的核心产品磷酸铁锂第三代及第四代产品“尚未实现规模化稳定量产”，第五代产品“仍处于开发阶段”，这与其公告中宣称的“产品性能领先”“已完成关键开发”等表述形成显著反差。 另外，协议的实际约束力被削弱。回复显示，2026年后的产品定价机制尚未约定，而协议约定的单次违约金额仅为500万元人民币，相对于“千亿”合同规模而言影响甚微。这进一步揭示了该协议更接近一份战略性合作意向，而非附带刚性义务的采购合约。 自查揭露敏感交易，全年业绩仍陷困局 在监管追问下，容百科技的内幕信息管控情况同样浮现疑点。根据容百科技对问询函的回复，其在自查中发现，两名关键管理人员在协议披露前夕存在买卖公司股票的行为。 其中，磷酸铁锂业务总经理于2025年12月2日至22日期间买入22,974股，并于12月15日至29日期间全部卖出。容百科技解释称，该交易系其“...

（原标题：华为靳玉志：ADS 4比旧版本安全多了，说“我们智驾靠堆代码”是胡扯）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1月16日，在华为乾��媒体日上，华为智能汽车解决方案BU CEO靳玉志回应了近期外界对于华为智能驾驶的一些质疑。“很多人在网上讲了一些不真实的东西，比如说我们还是靠堆规则、堆代码写出来乾��智驾这样一个辅助驾驶系统等，都是胡扯。“他说。 2024年4月，华为智能汽车解决方案BU推出智能驾驶系统乾��ADS。2025年4月，乾��ADS 4版本发布。华为公布的数据显示，2025年10至12月，搭载华为乾��智驾ADS的车型连续3个月销量超10万辆。 靳玉志表示，在有的人看来，ADS 4变得更保守，不再那么激进，以此抱怨华为乾��，但在城区场景下，ADS 4用户的使用比例相较ADS 3.3实际上增加了几个百分点，一些质疑ADS 4的声音是站不住脚的。华为统计过去几个月的数据后发现，ADS 4的安全性比ADS 3.3提升了50%。 根据华为当日公布的数据，2025年华为乾��用户辅助驾驶里程54.2亿公里，累计避免可能的碰撞212万次，辅助泊车3.3亿次，辅助驾驶活跃用户占比98%，智慧助手唤醒26亿次，无缝流转1.32亿次，照明光毯开启2434万次，晕车舒缓开启343万次。 “华为乾��智驾累计辅助驾驶里程已超过72亿公里。据统计，在每发生一次严重碰撞事故前，平均已安全行驶的公里数，ADS是人类司机的3.58倍。”靳玉志说。 据了解，乾��智驾ADS 4采用了世界引擎与行为模型结合的架构。目前，智能驾驶行业逐渐分化为VLA大模型和“世界模型”两种技术路线，华为是“世界模型”路线的代表。VLA路线强调语言模态对构建驾驶常识与推理能力的必要性，“世界模型”路线认为语言并非必需。 除此之外，智能驾驶硬件方案的“多模态融合”和“纯视觉”之争至今仍在持续。作为“多模态融合”方案的支持者，华为认为使用激光雷达是有必要的。靳玉志重申，在一些极限场景，比如眩光或没有光线的场景下，视觉传感器受限，激光雷达会让车辆更加安全。 华为方面预计，2026年搭载乾��智驾的车辆将超过80款，到2026年底乾��智驾的搭载量会达到300万辆。2026年华为乾��五大解决方案将全面升级，其中乾��智驾将发布ADS 5。华为乾��下一代安全产品计划首搭于尊界S800与问界M9旗舰车型。 靳玉志表示，华为乾��不认可外界某些不客观的质疑，但始终欢迎用户提出宝贵意见。2025年广州车展上发布的华为乾��App，在一两个月时间里，下载量已经超100万，用户量也达到66万。在华为乾��App，用户可以直接反馈自己的心愿，例如希望未来乾��智驾的功能如何优化，而华为乾��当前已收到了1.5万条的心愿单。...

（原标题：“中国汽车第一城”争夺战）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2025年，在中国汽车产业版图的激烈重构中，“第一城”之争已从单一的产量竞赛，演变为发展模式与产业生态的全面比拼。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在成渝城市群，重庆凭借赛力斯在高端市场的突破和长安汽车的稳健增长，以全年近280万辆的汽车产量提前锁定“中国汽车第一城”，而隔壁的成都虽然并不在第一梯队，但其通过与一汽的业务合作，以及与重庆的产业协同，也实现了汽车产业的快速发展。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在长三角，合肥借助“以投带引”的精准招商，在新能源汽车赛道异军突起，其2025年前11月新能源汽车产量全国第一。合肥的崛起，意味着此前上海一家独大的区域产业格局，开始走向“群雄并起”的新时代。 在珠三角，2019年至2023年蝉联“中国汽车第一城”的广州，在产业转型浪潮中的掉队压力在2025年更为明显。2024年刚成为“中国汽车第一城”的深圳，虽坐拥比亚迪与华为两大巨头，却并不热衷于制造环节，而是倾向于锁定更高附加值的产业链上游…… 这些风格迥异的城市区域，正以各自的方式重塑中国汽车产业的未来格局，同时也折射出地方政府在产业转型中的战略分化。 成渝务实转身 以成渝为核心的四川、重庆两地，是中国汽车产业在内陆的重要集聚区，其中重庆是“中国汽车第一城”头衔的热门选手。“虽然目前全国其他主要汽车产业城市尚未完全公布2025全年的最终数据，但根据2025年1至11月各市已发布的统计信息及行业运行态势来看，重庆已锁定了年度‘中国汽车第一城’的桂冠。”重庆市人民政府网站转载的一则报道中称。 重庆市经济信息委的数据显示，2025年重庆全年汽车产量达到278.8万辆，增长9.7%。其中，新能源汽车产量达到129.6万辆，增长36%，产业集群规模突破8000亿元。 作为内陆城市，成渝缺少沿海城市那样的区位优势，两地汽车产业的增长与当地政府独特的发展思路不无关系。 不同于一些城市执着于从零孵化新品牌，重庆和成都选择了更接地气的路径：前者全力支持的本地企业赛力斯，通过与科技巨头华为深度绑定，最终实现了企业销量和产品价格的双重突破；后者在现有产业基础上与一汽和大众合作打造了新捷达品牌。 2018年，中国燃油车市场需求萎缩，长安福特销量大跌、长安铃木退出中国，重庆汽车产业遭遇冲击。重庆市统计局数据显示，2018年重庆汽车产业增加值比上年下降17.3%。为扭转颓势，重庆于2018年12月出台《关于加快汽车产业转型升级的指导意见》，明确将新能源、智能网联、轻量化作为产业升级的核心方向。 赛力斯是推动重庆近几年汽车产销增长的关键力量。2025年，赛力斯与华为合作打造的问界品牌交付新车突破42万辆。2026年1月，问界品牌第100万辆汽车正式下线。《中国大型SUV市场数据洞察报告》中显示，问界的成交均价为40.9万元。 问界品牌的成功始于一场不被看好的豪赌。2021年问界品牌诞生之前，赛力斯还是一家在盈亏线上挣扎、以低端车型为主的车企。赛力斯与华为的合作，初期被视为放弃产业主导权的行为，遭遇到外界巨大质疑。 不过，重庆市针对赛力斯与华为的合作，很早就给予了从政策到资源的支持。2022年，重庆两江新区与赛力斯达成合作，由新区投资建设产业园，赛力斯租赁其中的超级工厂进行生产。重庆国资作为超级工厂的投资建设方，承担了前期大量的资本投入，这使得赛力斯一开始能以轻资产模式推动问界品牌发展。 2025年，靠问界品牌赚得“盆满钵满”的赛力斯启动收购，将超级工厂所有权纳入麾下，而重庆国资不仅收回了当初的工厂投资，还转变为赛力斯的重要战略投资者。 与重庆相比，成都的汽车制造业存在感较弱，但增速也高于全国平均水平。成都市经信局数据显示，2025年1至11月，成都汽车产量82.1万辆、同比增长26.6%，其中新能源汽车产量20.5万辆、同比增长198.3%。 成都的汽车保有量全国排名第一，拥有巨大的消费市场，但在整车品牌打造上并不顺利，其本土品牌野马汽车在经历多次重组后，销量仍未见起色。自2023年起，野马汽车被多次申请破产重整。 与重庆押注本地企业突围不同，成都选择“借势”。2025年8月，大众中国、一汽集团与成都经济技术开发区签署《捷达事业发展合作协议》，宣布将在一汽-大众成都生产基地的布局基础上，通过引入本地投资，成立捷达品牌新公司。 新捷达的发展定位是“四川省汽车产业的领军企业”，这意味着，新捷达已成为成都本地品牌。根据计划，新捷达将推进电动化转型，到2028年完成4款入门级新能源车型的布局。此外，借助中国在生产制造方面的优势，新捷达计划以中亚为起点，开拓海外市场。 此外，成渝两地也谋求打破“互相较劲”的旧有外部印象。过去，一辆重庆制造的整车上如果用...

（原标题：武商集团首度布局二手奢侈品市场）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察网 程久龙 实习生 雷宇 1月18日，经济观察网从武商集团（000501.SZ）获悉，作为“中国商业第一股”，近期武商集团通过旗下焕新升级的武商MALL・众圆项目，正式进军二手奢侈品市场。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 据经济观察网了解，焕新升级后的武商MALL・众圆项目涵盖国际名品循环、绿色智慧空间、精品奥莱惠选等多种业态形式，其中WS国际名品循环商店是国企背景运营二奢的首创。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 与之相关的一个行业背景是，二手奢侈品市场是中国零售掘金新蓝海，武汉是全国二手商品流通试点城市之一，武商MALL・众圆以“绿色循环?奢享新生”为理念，开设近3000方的WS国际名品循环商店，以“30分钟极速鉴定+一站式回收养护”精准触达高端客群。 店铺涵盖销售、鉴定、养护、直播等多个功能，主营箱包、名表、首饰，覆盖爱马仕、香奈儿、路易威登等多个国际名品品牌，还设有专业鉴定中心、维修养护中心、VIP私享空间等，锻造从回收端到服务端的七大体系生态链。 据武商集团介绍，依托该集团的国际名品生态，武商MALL・众圆将开拓名品循环自营新赛道。...

（原标题：心理学上说：遇到比你强势的人，不要示弱、不要顺从，记住这个效应你会更强大）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 你有没有过这种感受？图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 职场里，碰到控制欲强的领导，明明自己的方案更合理，但是对方说话很强硬，就不敢解释了，只好说：“好的，好的，我马上改”； 很多人把“示弱、顺从”当成生存技巧，觉得“退一步海阔天空”。 但心理学上的“淬火效应”告诉我们：面对强势的人，如果你越示弱，对方只会觉得你好欺负。真相就是，你只有守住立场、拒绝顺从，才能练出更坚韧的内心，掌握关系的主动权。 一、什么是淬火效应 淬火的本来意思是：金属加热后，迅速放进冷却剂里，硬度和强度会大幅提升，变得更耐用。 在人际关系里也一样，遇到压力、冲突，或是被人强势对待时，主动扛住压力，不逃避、不妥协，反而能提升心理承受力，明确自己的边界，学会解决问题。就像金属淬火，是一次次自我升级。 反之，在压力面前选择示弱、顺从，就像没经过淬火的金属，看似暂时没“变形”，其实骨子里很脆弱，下次再遇到类似压力，只会更容易被击垮。 二、为什么对强势者示弱、顺从，只会适得其反？ 为什么很多人会选择示弱？本质是怕冲突、怕被否定、怕失去。 但在强势的人眼里，你的示弱就是“无力反抗”“认可他的掌控”。他只会变本加厉地突破你的底线。 因为强势的人很在意权力关系，你的示弱会让他觉得自己占了上风，反而更强势。就像动物世界里，弱势的一方退缩，只会激发强势一方的追逐欲，人际交往里也是如此。 更可怕的是，长期示弱、顺从会慢慢毁掉你的自我认同。你一直违背心意迎合别人，就会越来越模糊自己的边界，怀疑自己的价值，甚至觉得“我不配被尊重”，最后陷入自卑、焦虑里走不出来。 三、怎么用”淬火效应”做到不示弱、不顺从 “不示弱、不顺从”不是和人硬碰硬，而是守住自己的边界，用理性的方式应对。 第一步：被施压时，先冷静，明确自己的立场。 强势的人提不合理要求、用强硬态度施压时，最关键的是稳住情绪。他们的强势，很容易让你紧张、愤怒或委屈，进而冲动妥协。 这时可以深呼吸稳住自己：深吸3秒，憋2秒，呼4秒。同时在心里问自己：我真正想要什么？这个要求合理吗？我愿意接受吗？想清楚这些，才不会轻易妥协。 第二步：冷静后，清晰表达，别含糊其辞。 冷静下来后，用坚定、平和的语气说出自己的态度。别用“可能做不到”“不太好”这种模糊的话，这样只会让对方觉得你还有妥协的空间。 你可以这么说：先表明立场，再讲理由，最后给替代方案。比如：领导临时给你加任务，你可以说“这个时间我完不成这个任务，我手头已经有3个紧急项目了。要加快进度，要么加人，要么延后其他项目的截止日期。”  这样说，既划清了边界，又显露出解决问题的诚意，不会激化矛盾。 第三步：守住边界，让对方适应你的态度。 第一次拒绝或表达不同意见时，强势的人可能会意外，甚至用更硬的态度施压。这时一定要稳住，别因为对方的反应就退缩。 四、最后想说 不管那些强势的人是谁，他们有可能是父母、是领导，是伴侣，或者其他人，但是你为了不冲突而咽下去的话，最后都变成了扎向自己的刺。 你以为的 “退一步海阔天空”，但在强势的人眼里，只是你好欺负的证明，或者变成他们控制你的习惯。 “不示弱、不顺从”不是傲慢，是对自己的尊重。 一个内心强大的人，是有着清晰的边界、坚定立场的人。 愿你历经“淬火”，活成坚韧又自由的自己。 本文转载自微信公众号“Sunny心理师 筑梦心理”...

（原标题：买涨人民币 境外资本出现“分化”）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2026年1月15日，离岸人民币对美元汇率徘徊在6.96附近。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在2025年底离岸人民币汇率升破“7”整数关口后，华尔街多策略对冲基金经理张刚做了一个大胆的决定――将人民币资产占基金新兴市场货币投资组合的比重从原先的10%逐步调高至25%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 他认为，人民币对美元汇率的升值空间已经打开。元旦后他计划逐月通过债券通渠道加仓人民币计价的中国国债，坐等人民币升值。 在张刚看来，只要人民币对美元汇率年内升值至6.80附近，加之基金自身的杠杆投资属性，这项投资计划有望在今年带来逾7%的回报率。 国际大型投行也在看好人民币。 1月初，花旗集团经济学家余向荣发布报告称，中国推进人民币国际化以及缓和贸易紧张局势的举措将支撑人民币汇率走强，预计未来6―12个月，人民币对美元汇率将涨至6.80。 近期，张刚在纽约参加了一场对冲基金沙龙，他发现不少华尔街对冲基金经理的判断更加激进。 多位华尔街对冲基金经理均认为，一旦出现美联储货币政策独立性遭遇重大冲击等“黑天鹅”事件，美元加速下跌或令人民币对美元汇率逼近6.60。 然而，与会的华尔街大型资管机构对买涨人民币“出手谨慎”，理由是人民币升值趋势仍存在不确定性，包括2025年中国外贸顺差突破万亿美元的景象能否持续、中国经济能否持续向好等。 渣打银行财富方案部投资策略师王昕杰告诉经济观察报记者，即便华尔街大型资管机构看涨人民币汇率，考虑到他们投资决策流程相对较长，所以他们不大可能因人民币汇率破“7”，就轻易加入买涨人民币汇率的阵营。 对冲基金开始活跃 前海开源基金首席经济学家杨德龙称，在2025年底人民币汇率升破“7”整数关口后，离岸人民币汇率已连续多个交易日强于境内人民币汇率，反映当前境外资本对人民币汇率的看涨情绪超过境内资本。 作为一家华尔街宏观对冲型基金的外汇交易员，于勇在元旦后，开始在2亿美元规模的新兴市场投资组合里持续增加离岸人民币买涨头寸。 他认为，中国经济增长基本面与外部贸易环境改善有助于人民币汇率继续升值，同时人民币汇率自身也有补涨需求。2025年，美元指数整体下跌9.50%，人民币对美元汇率升值幅度为4.60%，导致人民币汇率补涨空间较大。 因此，于勇在香港无本金外汇交割远期（NDF）市场买入多只期限6个月，执行价格在6.70―6.80的人民币汇率看涨期权。一旦6月底人民币对美元汇率涨破6.80，他通过行权，就能收获逾15%的回报。 张刚认为，这种投资做法面临的风险较大，万一人民币对美元汇率在年中没能突破6.8，就将损失一笔不菲的权利金。因此他选择了相对稳妥的操作方式――逐月加仓人民币计价的中国国债，既能在风险可控情况下捕捉债券价差交易回报，还能坐收人民币升值红利。 中国货币网的数据显示，截至2026年1月15日，1年期美元兑人民币掉期点数（远期汇率与即期汇率之差）收盘价为-1196个基点。这意味着，市场预期未来一年后，人民币对美元汇率或将涨至6.8495，并未突破6.80整数关口。 张刚承认，自己的这项投资策略相对保守。在上述对冲基金沙龙上，两位华尔街基金经理称，他们在香港NDF市场买入执行价格在6.50、期限为12个月的人民币买涨期权。他们认为，2026年“黑天鹅”事件发生概率较高，包括美联储超预期的逾三次降息，以及美联储货币政策独立性遭遇极大挑战所带来的美债避险投资潮涌。“黑天鹅”事件会导致10年期美国国债收益率大幅走低至2%，带动中美利差倒挂幅度从当前的-232个基点收窄至-130个基点以内，带动人民币大幅升值至6.50左右。 2026年1月起，华尔街对冲基金在香港离岸外汇市场的人民币买涨热情，正变得悄然活跃。 香港一家银行的外汇交易员感受到，最近加入买涨人民币阵营的境外对冲基金明显增多，个别对冲基金尚未找到适合投资的人民币资产标的，已将百万美元资金先兑换成离岸人民币，因为他们不想错过人民币升值获利机会。 上述外汇交易员说，甚至多家境外对冲基金已将买涨人民币与黄金，纳入年内胜算最高的交易之一。 大型资管机构出手谨慎 相比对冲基金的格外活跃，华尔街大型资管机构对买涨人民币“出手谨慎”。 2025年底，王昕杰在向多家华尔街大型资管机构推介中国投资机会时，发现后者并不急于增加人民币资产。究其原因，这些华尔街大型资管机构采取全球化配置策略，会评估各个市场的投资收益风险状况及机会，再做出合适的投资决策。“事实上，有两个关键因素影响他们的决策：一是2026年美股能否保持较高涨幅，二是美元指数是否超预期大跌。尤其是美股若继续迭创新高，他们未必会将投资目光迅速转向人民币。”王昕杰说。 张刚透露，在...

（原标题：“可控核聚变”热潮背后）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报记者 郑晨烨图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2026年1月15日，明确“鼓励和支持受控热核聚变”的《中华人民共和国原子能法》正式施行。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 同一天，A股市场经历了一轮风格切换。此前受资金追捧的商业航天与AI应用板块出现回撤，部分高位股甚至触及跌停，资金开始在盘面寻找新的承载方向。股票投资者王先生再度关注到了“可控核聚变”板块，在他的交易逻辑中，这可能是接续商业航天与AI应用后的新一轮市场主线，这种预期的支撑来自近日密集释放的产业利好消息。 1月12日，民营聚变企业上海星环聚能科技有限公司（下称“星环聚能”）宣布完成10亿元A轮融资，刷新国内同类企业单笔融资纪录；同日，另一家聚焦民营聚变赛道的企业能量奇点能源科技（上海）有限公司（下称“能量奇点”）宣布其高温超导磁体经励磁（即向磁体线圈通电）后，产生的磁场强度突破20.8特斯拉――特斯拉是磁感应强度的单位，磁场强度直接决定聚变功率密度，是实现装置小型化的核心指标。 一级市场的资金涌入与产业相关技术指标的突破，推高了二级市场的预期。1月7日至9日，被市场列为“核聚变概念”的中国一重（601106.SH）、中国核建（601611.SH）、弘讯科技（603015.SH）、国机重装（601399.SH）等多家上市公司股价出现连续涨停走势。 资金在二级市场抢筹，但上市公司忙着发公告提示“无相关收入”。1月15日，中国一重发布公告提示，“股价短期涨幅过大的风险”，并明确表示：公司被列入“可控核聚变概念股”，但截至目前，公司仅承接极少量相关配件项目，且相关产品尚未形成收入。此前，中国核建、弘讯科技等也发布了类似公告。 目前可控核聚变产业究竟走到了哪一步？对此，多位业内人士认为，对可控核聚变产业而言，一级市场的融资能够加速技术迭代，但无法缩短工程验证的时间周期，在商业化发电真正实现之前，A股“核聚变”概念内的公司或许仍需面对漫长的业绩空窗期。 算力尽头 2026年开年，资本市场对可控核聚变的关注度陡升，其逻辑起点是对电力供给的焦虑。华西证券就在近日发布的研报中表示，当前全球数据中心年用电量约为415太瓦时（TWh），预计到2030年，这一数字将大幅上升至约945太瓦时。 对此，摩尔线程（688795.SH）天使投资人王捷告诉记者，经济活动的范式正在发生根本性变化，正从“人的认知和经验―行动―经济产出”转变为“使用电力和调用算力的AI大模型计算―行动―经济产出”。 他认为，在这一新范式下，电力、算力、模型将成为各国的战略资源，激增的算力需求将给能源供应带来质的变化，是否会遇到电力供给瓶颈已成为制约AI经济发展的关键变量。同时，面对因AI而带来的庞大的新增电力需求，传统的化石能源受限于碳排放约束，而风电、光伏等可再生能源存在间歇性问题，都难以独立承担AI算力所需的全天候稳定供电重任。 中科创星创始合伙人米磊在接受记者采访时亦强调，2025年以来的这一轮核聚变投资热潮背后的驱动因素之一，是AI对更高能量密度能源需求的飙升；要满足AI时代指数级增长的能源需求，突破方向必然指向原子核层面（核能）的能量释放。 在他看来，从能源发展的物理路径来看，能量释放的化学反应正从依赖碳转向依赖氢；另一方面，基于电子层面的能量利用在能量密度上正逐渐接近理论极限，突破方向必然指向原子核层面的能量释放。 核能的释放主要有两种途径：一种是核裂变，即利用中子轰击重原子核（如铀），使其分裂为较轻原子核并释放能量的过程，这是目前全球商业核电站通用的发电原理；另一种是核聚变，即在极高温高压条件下，使两个轻原子核（如氢的同位素氘和氚）聚合生成较重原子核的过程。相比裂变，聚变反应单位质量释放的能量更高。 既然方向指向了原子核，为何早已成熟的核裂变技术没能完全平息算力带来的能源需求焦虑呢？ 1月15日，中国工程院院士彭先觉在深圳创新发展研究院科技创新院士报告厅的演讲中分析称，传统的裂变反应堆工作在“临界状态”，存在发生“超临界”事故（如切尔诺贝利）或因余热导出失效导致堆芯熔化（如福岛）的安全隐患。此外，目前主流的核裂变热中子堆对铀资源的利用率极低，通常不到1%，长期来看仍面临资源瓶颈。 彭先觉说，相比核裂变，可控核聚变被视为一种“固有安全”的能源，因为其反应条件极其苛刻，一旦设备故障或条件不满足，反应会立即自动终止，不会出现链式反应失控。这种安全性，加上燃料（氘）可从海水中提取的资源丰富性，使聚变成为超越裂变的理想选择。 根据国际原子能机构（IAEA）的数据，1克氘氚（氢的同位素）聚变燃料释放的能量就相当于11.2吨标准煤，能量密度是核裂变的4倍，是化石燃料的近400万倍。极高的能量密度...

（原标题：一车三动力，五菱星光560将中型SUV门槛拉低至6万元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1月15日，上汽通用五菱星光560上市，新车共推出四款车型配置：燃油1.5T 6MT舒适型、燃油1.5T CVT精英型、插混125km豪华型、纯电500km豪华型，置换补贴价为5.98万元―9.58万元，原上市指导价为6.28万元―9.88万元。 星光560有着硬派设计风格、同级最大的越级空间、全场景适配的一车三动力和军工级安全品质，可满足用户对于多场景、高质价比出行的需求。 以空间为例，星光560长宽高为4745*1850*1755mm，2810mm超长轴距，3202mm内部有效车长，拥有同级最大的83%“得房率”，是6万级唯一的中型SUV。 动力方面，星光560提供燃油、插混、纯电三种选择，覆盖多元使用场景：燃油版搭载6万元级最强的1.5T发动机，至高扭矩达290N・m，可应对满载爬坡场景；插混版具备同级唯一的1100km综合续航，亏电油耗仅5.3L/100km，满足长途出行；纯电版拥有500km超长续航（CLTC），电耗低至13.1kWh/100km，支持2C快充，兼顾营运与家用。 2025年，五菱总产值再次突破1000亿元，同比增长24%；新能源汽车销量第一次突破100万辆大关，同比增长31.9%。 在上汽通用五菱产品线中，星光家族属于五菱银标旗下产品家族，其在2025年市场表现突出。其中，宏光MINIEV家族连续65个月蝉联A00级新能源汽车销量第一，累计销量突破185万辆，为中国品牌纯电市场销量最高的单一车型；缤果S获得“2025全国十佳车身”评价，且是史上唯一入选的A0级车型；星光家族面向家庭用车市场，率先上市的星光730上市49天销量突破2万辆，连续两个月蝉联15万内MPV销量第一。 在稳定的业绩与销量的基础上，星光560登场，为上汽通用五菱注入新的增长动力。面向2026年，上汽通用五菱将持续推出新产品：五菱银标旗下还会有星光L、第五代宏光MINIEV、缤果家族新车；五菱红标旗下则会有荣光L、阳光Pro等车型；宝骏品牌旗下将重点打造高端产品华境S，该车是上汽通用五菱与华为深度战略合作的产品。 据上汽通用五菱方面透露，华境未来有望成为上汽通用五菱的一个独立品牌。...

（原标题：超10万亿资金待“唤醒” 公积金改革将迎大动作）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 近期公积金相关话题广受关注，成为热议话题。 我国住房公积金制度走过三十余年，为助力城镇家庭购房提供了重要支持。但随着社会发展和住房形势变化，公积金制度运行面临逾10万亿元资金待盘活，资金难以充分进入保障房、租赁住房等新领域，属地化管理难以满足人口自由流动需求，灵活就业人员等群体覆盖面有待扩大等现实情况。 2025年年底召开的中央经济工作会议明确，要“深化住房公积金制度改革”，这在十年来尚属首次。其后不久，全国住房城乡建设工作会议召开，多次提及公积金，释放强烈的政策改革信号。 重庆大学管理科学与房地产学院教授周滔向21世纪经济报道记者表示，综合来看，公积金制度已完成了其历史使命中推动市场化转型的部分，但未能与时俱进地演进为一套匹配房地产发展新模式的高效、公平、可持续的现代住房金融体系。 58安居客研究院院长张波向21世纪经济报道记者表示，随着改革推进，未来公积金的应用领域将不再局限于购房，而是覆盖租赁、旧改、换房的全生命周期需求，成为居民住房消费的核心支撑工具。居民住房需求也将得到更全面的场景覆盖，刚需群体可降低购房成本，租客可缓解现金流压力，老旧小区居民可改善居住品质。房地产市场“租购并举、增量优化、存量提效”的格局将加速形成。 实缴人数超1.76亿 我国住房公积金制度诞生于上世纪90年代初，彼时，“三代人挤一间房”的现象还很普遍。公积金制度就是在城镇住房短缺问题显著的现实下建立起来的。1991年，上海借鉴新加坡经验，率先推行公积金，成为我国住房公积金制度创新的起点。 1991年3月，《上海市住房制度改革实施方案》出台，推行公积金成为住房制度改革首要创新举措。该文件将公积金界定为一种义务性的长期储金，由个人和单位共同缴存，职工可以依规提取使用、申请公积金贷款，以提高职工家庭购房能力。公积金实行属地化管理，主管单位为上海市公积金管理中心。 1994年7月，《国务院关于深化城镇住房制度改革的决定》出台，将“建立住房公积金制度”列为房改的基本内容，并对公积金缴纳主体、缴纳方法与管理办法等进行了初步规定。由此，公积金制度在全国范围内推广。 1999年4月，《住房公积金管理条例》(后简称《条例》)这一里程碑式的行政法规出台，进一步明确和规范了公积金的缴存、提取和贷款等关键内容，标志着住房公积金制度正式进入了规范化和法治化时代。2002年3月，《条例》进行了首次修订，之后公积金的基本体制框架稳定至今。2019年3月，《条例》进行第二次修订，主要涉及公积金缴存等部分内容。 周滔表示，在过去三十余年，中国住房公积金制度发挥了重要的历史过渡性功能，在福利分房制度终结后，其通过强制储蓄和低息贷款，助力城镇职工家庭购房，支撑了住房商品化改革的平稳过渡，在一定程度上实现了住房资金的归集与互助，成为具有中国特色的住房金融初步形态。尤其在上世纪90年代至本世纪初，公积金贷款与商业贷款的利差明显，切实降低了中低收入群体的购房门槛。 “中国房地产市场早期面临的主要问题是增量不足，城镇人均住房面积不足10平方米，通过公积金更好支持住房建设，是快速弥补住房供给缺口的有效措施，也是住房商品化改革的重要前期铺垫。”张波表示。 张波表示，随着住房供给量快速上扬，居民购房支付能力不足的问题也逐步显现出来，公积金通过低息、低首付比等方式，成为缓解居民购房压力的重要工具，尤其在房价总体偏低的三四线城市，效果更为明显。 《全国住房公积金2024年年度报告》显示，2024年全国有529万个单位实缴公积金，实缴人数超过1.76亿人，约占全国总人口的12.5%。 截至2024年末，住房公积金累计提取总额逾21.8万亿元，占累计缴存总额的67%，租房、老旧小区改造、购房和偿还房贷本息等成为主要的用途。个人住房贷款是公积金支持居民购房的方式，截至2024年末，全国累计发放公积金个人住房贷款超4999万笔。 10.9万亿资金待“唤醒” 但公积金账上仍有大笔资金有待“唤醒”。近年来我国公积金缴存余额持续增长，2014年末缴存余额约3.7万亿元，截至2024年末，缴存余额攀升至约10.9万亿元，十年间缴存余额增长逾7.2万亿元，增幅近195%。从近年情况来看，未来这一增长趋势很可能将持续。 大额“沉睡”资金背后的原因是多方面的。《条例》规定，公积金属于职工个人所有，但个人需要满足特定条件才可以提取和使用公积金。 《条例》规定，职工有六种情形之一的，可以提取公积金账户余额。其中三种与住房有关：一是购买、建造、翻建、大修自住住房的；二是偿还购房贷款本息的；三是房租超出家庭工资收入的规定比例的。另外三种分别是：离退休的；完全丧失劳动能力，并与单位终止劳动关系的；...

（原标题：苏州看展：纹章九州――中国古代的纹饰和纹样展）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 苏州吴文化博物馆正在举办古代纹饰纹样展。展览在吴文化博物馆第一、第二特展厅联动呈现，分为“启、丽、光、华”四大叙事单元，历经新石器时代到元明清，构建出可理解、可阅读、可穿越历史的视觉系统，编织成中国传统文化细腻、动人的文化与感官世界。 重点展品 神人兽面纹玉琮， 良渚文化 伯各卣 西周早期 荷花鸳鸯金霞帔坠 元代 玉鹿 西周 展名 纹章九州――中国古代的纹饰和纹样 展览时间 即日起――2026年5月6日 展览地点 苏州吴文化博物馆...