经济大势

　　“飞行汽车是面向空地一体交通的电动垂直起降航空器，是定义规则、引领生态的新型交通物种，是低空经济的战略主赛道。”1月19日，清华大学车辆与运载学院教授张扬军在《飞行汽车发展报告2.0：迈向空地一体交通新时代》（以下简称《报告》）发布现场表示，飞行汽车的发展标志着低空经济产业从“工具革新”到“生态重塑”的范式跃迁。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除　　《报告》显示，飞行汽车预计在2025—2030年迎来商用爆发，其应用场景将呈现专业化与大众化双线并行推进的特征。　　“专业化场景将率先突破，应急救援、警用装备升级、公路巡检等成为首批落地领域。大众化场景则按照‘文旅先行、接驳跟进、通勤压轴’的路径演进。目前，亿航智能等企业的文旅飞行项目已落地，机场与市区的短途接驳、城市群城际交通将成为下一阶段规模化重点，而城市内通勤则作为长远目标逐步推进。”中国国际工程咨询有限公司高技术业务部总工程师汪志鸿接受科技日报记者采访时表示。　　“值得关注的是，小鹏汇天的分体式飞行汽车以娱乐场景为切入点，实现商业逻辑闭环，为飞行汽车行业提供了轻量化落地样本。”张扬军补充道。　　在飞行汽车产业规模化方面，仍存在多重系统性挑战。　　《报告》显示，在技术层面，载荷航程、适航安全、智能驾驶与动力系统构成飞行汽车产业规模化发展的核心瓶颈，尤其是城市密集区飞行所需的空中自控能力已成为国际共识的强标要求。虽然动力系统呈现“纯电先行、混动主导、氢能并行”的趋势，但满足应急自控的轻量化混动技术仍需突破。　　汪志鸿还介绍，在基础设施方面，城市缺乏垂直起降场网络与“低空智联网”数字支撑，现有规划尚处于试点探索阶段。法规监管层面，适用于飞行汽车的适航审定、空域管理等规则体系仍在构建，跨部门协同与沙盒监管机制亟待完善。在成本端，研发与适航认证投入高达数亿元，航空级材料与制造工艺推高制造成本，初期票价难以普惠。“在理念层面，公众安全担忧与行业共识不足，也制约着飞行汽车的产业推进节奏。”　　面对挑战，汪志鸿提出了“政策引导、技术协同、产业融合、场景示范”的系统应对路径。　　他建议，在政策层面，要引导建立适配飞行汽车技术迭代与规模化生产需求的适航审定机制、空域管理、法规标准等。在技术攻坚上，要组建低空飞行技术协同工作组，推动飞控、动力等共性技术联合攻关。产业融合方面，要深化汽车与航空产业链优势互补，依托飞行汽车与新能源汽车约70%的技术同源性实现降本增效，同时强化核心零部件国产化与自主可控。在飞行汽车基础设施布局方面，要先复用现有资源形成示范能力，再逐步拓展专业化网络。　　中国汽车工程学会副秘书长、国汽战略院执行院长郑亚莉表示，作为低空经济的重要载体，飞行汽车不仅将推动汽车产业向低空领域延伸，更将重塑未来立体交通形态，助力实现“空地一体化”出行。　　“飞行汽车走进普通大众视野，将是一个与技术进步、场景深化和生态成熟同步、分阶段渐进的过程。”张扬军认为，未来5年是示范与生态构建期，未来10年是规模化应用起步期，未来20年是立体融合发展期，有望迈入“空地一体交通”的成熟阶段。　　（科技日报北京1月19日电 记者 代小佩） 【责任编辑:冉晓宁】 ...

　　新华社伦敦1月19日电（记者赵阳）英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数19日报收于10195.35点，较前一交易日下跌39.94点，跌幅为0.39%。欧洲三大股指当天全线下跌。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　当天伦敦股市成分股中位于涨幅前五位的个股分别为：比兹利保险公司股价上涨42.68%，希思科保险公司股价上涨9.14%，贵金属生产商弗雷斯尼洛公司股价上涨6.67%，英国电信集团股价上涨3.60%，奋进矿业公司股价上涨2.50%。 　　当天伦敦股市成分股中位于跌幅前五位的个股分别为：工业用品供应商Diploma股价下跌3.96%，投资公司梅尔罗斯工业公司股价下跌3.75%，游戏工坊集团股价下跌3.73%，国际设备租赁商阿什特德集团股价下跌3.62%，金融投资公司3i集团股价下跌3.24%。 　　欧洲其他两大主要股指方面，法国巴黎股市CAC40指数报收于8112.02点，较前一交易日下跌146.92点，跌幅为1.78%；德国法兰克福股市DAX指数报收于24959.06点，较前一交易日下跌338.07点，跌幅为1.34%。 ...

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（原标题：2025中国汽车出海本地化十大年度事件 | 精进2025――汽车行业10个十大年度盘点（九））图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 汽车行业在稳中求进、以进促稳导向中走过了不凡的2025年。一揽子积极政策，有效提振消费、挖掘增量潜能、增强内生增长动力、净化改善竞争环境，让企业拥有获得感；行业上下携手“反内卷”，企业勇于破局，在竞合中有喜有忧。干字当头，生态共建，汽车行业整体在守正创新、立破有序中实现精进式发展。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 鉴往知今，驭势前行。《汽车纵横》重磅推出“封面故事”《精进2025――汽车行业10个十大年度盘点》大型专题报道。这是《汽车纵横》连续第6年重磅推出汽车行业“10个十大”年度盘点。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 本专题报道共10篇，分别为“十大年度热点”“十大年度新政”“十大年度人事变动”“十大年度金句”“十大年度品牌热点”“十大年度融资热点”“智能网联新能源汽车十大年度事件”“汽车供应链十大年度热点”“中国汽车出海本地化十大年度事件”“全球汽车行业十大年度事件”。 2025年，中国汽车出海进入新赛段：决定去留的，不再仅是销量和速度，而是能否在海外构建稳定、合规的产业存在，并形成经得起周期与政策变化考验的可持续发展能力。 中国汽车出海正在经历一次根本性转向：单纯依靠产品竞争力和价格优势，已不足以支撑长期存在。本地制造、本地研发、本地供应链乃至本地品牌，正成为新的入场券。 2025年，越来越多中国车企与产业链企业不再停留在出口层面，而是以合资、技术入股、代工、体系共建等多种方式，深度嵌入目标市场的产业结构之中。从东南亚到欧洲、从拉美到俄罗斯，“本地化”不再是一道选答题，而是决定能否留下来的必答题。这一轮出海，拼的已不只是卖车能力，而是重构全球汽车工业组织方式的能力。 1 中国车企集体重构海外本地化战略 2025年，多家中国主流车企不约而同地将其海外战略升级至以“本地化体系生态”为核心的新阶段，标志着中国汽车出海从产品贸易迈向深度全球化运营。以长城汽车为代表，其战略明确从“商品出海”转向构建“研、产、供、销、服全生态出海格局”。上汽集团则提出“Glocal战略”，即“全球化思维，本地化行动”，致力于打造本地化体系生态，实现从产品输出到标准输出的转变。奇瑞汽车强调与当地产业和社会深度融合共赢，谋求全产业链的全球布局。同时，比亚迪、吉利等企业通过建设海外生产基地、研发中心及合资合作，推动技术、供应链和制造能力的本地化落地。这一集体战略转向，根本上是为应对日益复杂的国际市场环境，通过构建可持续的本土化运营能力，将中国的产业优势转化为全球市场持久的品牌价值和体系竞争力。 纵横快评  中国车企集体转向“体系出海”，标志其全球化从“产品输出”的初级阶段，跃升至“工业能力与商业生态输出”的高级阶段。这不仅是应对贸易壁垒的防御策略，更是以长期主义在海外市场构建包括研发、制造、品牌在内的完整价值链条，旨在将中国的制造与技术优势，沉淀为可持续的全球品牌资产与产业话语权。 2 中国汽车企业从规则适配走向规则共建 2025年，随着自动驾驶、网络安全、软件更新等议题成为全球汽车监管的共同焦点，中国在汽车领域正更深度地参与联合国WP.29（世界车辆法规协调论坛）相关工作。围绕自动驾驶系统、网络安全与OTA管理等关键议题，中国相关机构与产业主体开始更加系统地参与国际法规的讨论、协调与技术验证过程，将来自中国市场的大规模应用经验，纳入全球汽车规则演进的参考框架之中。与此同时，中国对国际规则体系的参与正从法规层面，进一步延伸至技术标准制定层面。2025年，包括中国专家深度参与的ISO 25354、ISO 25355以及ISO 11585-2等国际标准项目，在国际标准化组织道路车辆技术委员会相关工作组会议中陆续进入审议与推进阶段。这些标准聚焦驾驶辅助系统评价方法与自动驾驶性能测试框架，标志着中国不再仅是国际标准的采用方，而开始实质性参与到全球汽车技术评价体系的构建之中。 纵横快评  规则与合规本地化，是中国汽车出海中最不显眼、却决定上限的一环。本地制造解决的是“能否落地”，而嵌入国际规则与标准体系，决定的是“能否长期存在”。当中国汽车产业开始从规则执行者，转向规则讨论、验证乃至标准制定过程的参与者，本地化才真正完成了从物理存在到制度存在的跃迁。 3 宁德时代与Stellantis在欧洲深度绑定 2025年11月26日，宁德时代与全球第四大汽车集团Stellantis合资建设的电池超级工厂在西班牙萨拉戈萨正式奠基。该项目总投资高达41亿欧元，不仅是迄今为止中国在西班牙的最大单笔投资，也获得了欧盟及西班牙政府资金支持。该工厂规划年产能达50吉瓦时，...

（原标题：化妆品“唯成分论”乱象 检测屡陷“罗生门”）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 过去一段时间，有关化妆品成分含量的争端频繁出现。2025年，上美集团旗下韩束、巨子生物旗下可复美均因产品成分含量检测引发争议。 不同检测机构出具的结论不一：有的第三方检测结果显示某成分含量未达宣称标准，而品牌方拿出的监管部门或其他权威机构的核验报告，却证实产品成分含量符合标识标注。 “公说公有理、婆说婆有理”的争论，让消费者的判断与信任陷入无所适从的困境。 从科学论证的角度，我们是不是根本无法获得成分含量的精确性检测结果？而对于化妆品功效而言，成分差几克或者差几毫克，是否会产生截然不同的效果？作为消费者，该如何分辨这些检测信息，以免被误导？一个良性发展的行业，成分添加的数字博弈是否有意义？含量越高是否功效越好？功效的发挥，又该如何界定？ 带着这些问题，我们采访了南方医科大学皮肤病医院化妆品检测中心负责人叶理，他也是国家药品监督管理局化妆品安全性评价国家重点实验室秘书，曾牵头起草《化妆品修护功效人体评价方法》等团体标准，在化妆品人体安全性与功效评价、皮肤生理、表皮功能与炎症性疾病等方面有深入研究。 叶理介绍，化妆品成分配方是一个复杂的系统，多种成分在协同发挥作用。但从化妆品企业宣传和营销的角度来讲，为了让消费者能快速理解产品的卖点，企业会单独拿出某一种成分进行包装，将该成分和某种功效深度连接起来，而从功效论证角度，这并非单一成分的功劳。就好比，一道可口的餐食当中有多种调味料在起作用，并不能单一认为咸度就是由盐带来的。 叶理认为，成分之争在某种意义上是企业营销之争，系单一成分概念营销引发的侧面影响。 以下为对话： 经济观察报：为什么同样一种化妆品成分，由不同的机构或不同的方法进行检测，会呈现不同的结果？绝对的精准性无法实现吗？ 叶理：从技术层面看，产生不同的检测结果的首要原因是化妆品基质的复杂性。一款乳液、精华往往包含油脂、表面活性剂、防腐剂、增稠剂等数十种成分，这些基质成分会与目标成分结合、干扰提取分离过程；其次是检测方法与前处理流程的差异，目前很多化妆品成分缺乏统一的强制性标准方法，不同机构可能采用酶联免疫（ELISA）、液相色谱质谱联用（LC-MS/MS）等不同原理的方法，而前处理中的萃取试剂选择、超声时间、净化步骤等，也会直接影响目标成分回收率，专业机构与非专业机构在这一步的操作规范上差距极大，从而进一步放大结果偏差。此外，仪器精度、标准品质量、人员操作水平及质量控制体系的完善度，都会影响结果稳定性。 但精准性并非不可实现，只要依托标准化检测方法、配备高灵敏度仪器、建立严格的质控流程（如空白对照、加标回收、能力验证），同时提升机构专业度，就能在复杂基质中实现精准测量。 多数结果争议的核心，往往是部分机构采用非适宜方法、操作不规范导致的，而非技术上无法达成精准。 经济观察报：目前，肽类、蛋白类等活性成分在化妆品领域的应用日益广泛，部分成分甚至成为相关企业的核心竞争力。在此背景下，活性成分的精准检测面临哪些难点？ 叶理：一是含量极低且易降解，多数活性成分在化妆品中的添加量仅为ppm（百万分比）至ppb级别（十亿分比），对检测仪器的灵敏度要求极高，且像蛋白类、肽类活性成分，在提取、检测过程中易受温度、pH值影响而失活、降解，导致检测结果偏低或失真（护肤品中通常通过包埋、抗氧化等技术保护其活性）。二是基质干扰与特异性识别（精准识别目标、排除干扰的能力）难题。活性成分常伴随大量辅料，部分辅料会与目标成分形成复合物，阻碍提取与分离。三是标准体系滞后。很多新型活性成分尚未建立国家统一标准与检测方法，行业多依赖实验室自建方法，不同方法的验证条件、判定标准不一致，导致结果无法互认。 经济观察报：目前有哪些技术手段能实现化妆品成分检测的精准性？ 叶理：目前行业内成熟且有效的技术已形成完整体系。其中，液相色谱串联质谱（LC-MS/MS）是核心手段，兼具高灵敏度与高特异性，能有效排除基质干扰，能精准定量ppm/ppb级别的活性成分。同时，技术也在不断精进，比如超高效液相色谱（UPLC）与高分辨率质谱（HRMS）的结合，能进一步提升检测速度与灵敏度，实现多成分同时高通量检测。 经济观察报：面对不同机构、不同方法的差异性检测结论，消费者该如何辨别与采信？ 叶理：消费者首先可以看检测机构资质，优先认可具备CMA（检验检测机构资质认定）、CNAS（中国合格评定国家认可委员会认证）的机构，警惕无资质的第三方或个人自发检测。其次看检测方法是否适配成分类型，若涉及微量活性成分（如肽类、生长因子），液相色谱串联质谱（LC-MS/MS）等高灵敏度、高特异性方法更可靠；若只是常量基础成分，常规检测方法即可。最后要理性解读结果，不将单一数值绝...

（原标题：国家统计局解读2025年12月份商品住宅销售价格变动情况统计数据）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察网 1月19日，国家统计局城市司首席统计师王中华解读2025年12月份商品住宅销售价格变动情况统计数据。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2025年12月份，70个大中城市商品住宅销售价格环比总体下降、同比降幅扩大。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 一、一二三线城市商品住宅销售价格环比下降 12月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点。其中，上海上涨0.2%，北京、广州和深圳分别下降0.4%、0.6%和0.5%。二线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅扩大0.1个百分点。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅与上月相同。 12月份，一线城市二手住宅销售价格环比下降0.9%，降幅比上月收窄0.2个百分点。其中，北京、上海、广州和深圳分别下降1.3%、0.6%、1.0%和0.6%。二、三线城市二手住宅销售价格环比均下降0.7%，降幅均扩大0.1个百分点。 二、一二三线城市商品住宅销售价格同比降幅扩大 12月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比下降1.7%，降幅比上月扩大0.5个百分点。其中，上海上涨4.8%，北京、广州和深圳分别下降2.4%、4.8%和4.4%。二、三线城市新建商品住宅销售价格同比分别下降2.5%和3.7%，降幅分别扩大0.3个和0.2个百分点。 12月份，一线城市二手住宅销售价格同比下降7.0%，降幅比上月扩大1.2个百分点。其中，北京、上海、广州和深圳分别下降8.5%、6.1%、7.8%和5.4%。二、三线城市二手住宅销售价格同比均下降6.0%，降幅分别扩大0.4个和0.2个百分点。 注释： 70个大中城市房地产价格统计一二三线城市划分：一线城市指北京、上海、广州、深圳等4个城市；二线城市指天津、石家庄、太原、呼和浩特、沈阳、大连、长春、哈尔滨、南京、杭州、宁波、合肥、福州、厦门、南昌、济南、青岛、郑州、武汉、长沙、南宁、海口、重庆、成都、贵阳、昆明、西安、兰州、西宁、银川、乌鲁木齐等31个城市；三线城市指唐山、秦皇岛、包头、丹东、锦州、吉林、牡丹江、无锡、徐州、扬州、温州、金华、蚌埠、安庆、泉州、九江、赣州、烟台、济宁、洛阳、平顶山、宜昌、襄阳、岳阳、常德、韶关、湛江、惠州、桂林、北海、三亚、泸州、南充、遵义、大理等35个城市。...

　　“物理人工智能（物理AI）的‘ChatGPT时刻’已经到来。”2026年1月5日，英伟达公司首席执行官黄仁勋在国际消费电子展（CES）的主题演讲中宣告。在他看来，那些能理解现实世界、进行推理并规划行动的AI模型，正悄然惠及并改变无数行业。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除　　物理AI不仅是技术升级，更可能以前所未有的深度赋能千行百业。中国科学技术大学人工智能与数据科学学院特任教授、博士生导师王翔在接受科技日报记者采访时表示：“物理AI最有可能率先在智能科学发现、智能工业制造等场景中落地应用。”图片来源于网络，如有侵权，请联系删除　　那么，什么是物理AI？它将如何重塑未来？又面临哪些挑战？从制造业到医疗，从交通到家庭服务，物理AI正以前所未有的深度融入并赋能各行各业。图为一名男子在2026年美国拉斯维加斯消费电子展上走过印有物理AI字样的展台。新华社发（曾慧摄）　　从“会说话”到“会做事”　　2025年3月，黄仁勋在英伟达GPU技术大会上断言，生成式AI已成为过去，未来属于“代理AI”与“物理AI”。半年后，他在第三届中国国际供应链博览会上首次系统阐述了这一概念：物理AI是指能够理解现实世界并与之进行交互的AI模型，是一种“使自主机器（如机器人、自动驾驶汽车等）在真实物理世界中感知、理解和执行复杂操作”的技术。　　黄仁勋将AI的演进分为四个阶段：感知AI、生成AI、代理AI、物理AI。他认为，物理AI的核心在于“AI与物理世界的融合”，其关键是让AI系统理解并应用重力、摩擦、材料特性等物理规律，实现从虚拟智能到实体执行的跨越。　　“物理AI意味着AI系统具备在真实世界中‘感知—推理—行动—反馈’的闭环能力。”王翔阐释道，“它不仅会思考，更能通过机器人等具身设备执行任务，并从真实反馈中持续纠错、自我进化。”　　他进一步强调：“物理AI的核心不是在封闭环境中完成单一任务，而是在开放、动态、充满不确定性的场景中稳定运行、泛化适应。如果说生成式AI让机器学会‘表达’，物理AI则赋予机器‘指挥行动’的能力。”　　2026年CES展会上，英伟达以两款产品为物理AI写下注脚：基于超2000万小时真实数据训练的物理AI模型Cosmos，以及面向自动驾驶场景的开源推理模型Alpamayo。前者如AI的“物理教科书”，教会机器理解碰撞、重力等行为规律；后者则是自动驾驶的“大脑”，能在复杂路况中自主判断、安全通行。　　重塑相关产业图景　　当AI的触角从虚拟世界延伸至物理维度，并真正理解了物理世界，它的应用场景便如星辰大海般展开。从制造业到医疗，从交通到家庭服务，物理AI正以前所未有的深度融入并赋能各行各业。黄仁勋多次强调，物理AI与机器人技术将开启新一轮工业革命。　　王翔指出，物理AI最直接的影响是把自动化从“固定流程”推进到“动态泛化”。在智能制造中，物理AI正塑造柔性生产新范式。传统产线依赖固定程序，变更即需停机调整。而搭载物理AI的产线可实时感知物料位置、检测缺陷、动态优化节奏。例如，某新能源电池厂通过英伟达Omniverse构建数字孪生系统，使设备利用率提升35%，能耗降低20%。特斯拉工厂的焊接机器人在物理AI辅助下，精度突破0.1毫米，甚至能双手协同完成精密作业。　　更值得关注的是，多台自主移动机器人可在车间协同作业，不仅能避开静态障碍，还能预判工人路径、主动避让，实现真正的人机共融。黄仁勋预言：“未来十年，工厂将由AI协调的机器人团队运营。”　　如果说智能制造是“练兵场”，那么自动驾驶便是物理AI的“主战场”。当前多数自动驾驶系统仍依赖标注数据，面对雨雪、事故等“边缘场景”往往力不从心。而基于物理AI的Alpamayo模型采用视觉—语言—行动架构，不仅能“看见”路况，更能“理解”交通参与者的意图与行为之间的因果关系。　　数据显示，小鹏自动驾驶系统融合物理AI后，应对恶劣天气的能力提升30%；特斯拉Optimus机器人通过虚拟训练，动作精度提高50倍。　　在医疗领域，物理AI正推动手术机器人走向更高精度。传统远程操作依赖医生经验，而新一代系统可通过物理建模，精确计算组织张力、缝合力度与器械形变，自动调整参数。例如在心脏搭桥手术中，物理AI能实时分析血流动力学与组织弹性，指导机械臂以最佳压力完成血管吻合，避免撕裂或渗漏。临床试验表明，达芬奇手术机器人集成物理AI后，术中出血量减少40%；超声穿刺机器人在经过虚拟器官模型训练后，操作失误率下降60%。　　王翔则特别关注物理AI在智能科学发现中的潜力：“它将‘假设—实验—分析—迭代’转化为可规模化的自动闭环，驱动自动化实验平台进行高通量探索，主动选择信息增益最大的实验并实时纠错，从而加速新材料、新药与复杂工艺的研发。”　　仍有险峰待攀登　　尽管前景广阔，物理AI的大规模落地仍面临多重挑战。...

（原标题：国家统计局：2025年全国固定资产投资485186亿元，比上年下降3.8%）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 据国家统计局网站消息，2025年，全国固定资产投资（不含农户）485186亿元，比上年下降3.8%。其中，民间固定资产投资比上年下降6.4%。从环比看，12月份固定资产投资（不含农户）下降1.13%。 分产业看，第一产业投资9570亿元，比上年增长2.3%；第二产业投资177368亿元，增长2.5%；第三产业投资298248亿元，下降7.4%。 第二产业中，工业投资比上年增长2.6%。其中，采矿业投资增长2.5%，制造业投资增长0.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长9.1%。 第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）比上年下降2.2%。其中，管道运输业投资增长36.0%，多式联运和运输代理业投资增长22.9%，水上运输业投资增长7.7%。 分地区看，东部地区投资比上年下降8.4%，中部地区投资下降2.7%，西部地区投资下降1.3%，东北地区投资下降15.5%。 分登记注册类型看，内资企业固定资产投资比上年下降3.8%，港澳台企业固定资产投资下降2.2%，外商企业固定资产投资下降13.8%。 ...

（原标题：“1200亿合同”遭质疑 容百科技被证监会火速立案）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1月19日，容百科技（688005.SH）开盘即迎来大跌。截至发稿前，股价报32.04元，下跌14.22%，市场正以交易行为重新评估剔除“千亿”水分后的公司价值。而证监会的立案调查，意味着此事已进入执法程序，最终结论将取决于监管机构的全面调查与事实认定。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 来源：东方财富 1月18日，中国证监会官网发布通报，正式对宁波容百新能源科技股份有限公司（容百科技）因重大合同公告涉嫌误导性陈述立案调查。此次行动直指该公司于1月14日披露的一份所谓“总金额超1200亿元”的磷酸铁锂正极材料供应协议。公告未列明合同金额、履约条件及关键风险，却以估算数据作为核心信息向市场释放强烈利好信号，迅速触发监管警报。 短短五日内，从高调宣布千亿级合作，到两次延期回复问询、三次股票停牌，再到证监会启动正式调查程序，容百科技的信息披露链条暴露出严重断裂。这一事件不仅关乎一家上市公司的合规底线，更对注册制下“以信息披露为核心”的监管理念提出实战检验，当企业用预测代替承诺、用规模掩盖不确定性时，资本市场的定价机制与投资者保护机制是否还能有效运转？ “千亿订单”光环下多重疑云 1月13日晚间，容百科技发布公告称，已与宁德时代签署《磷酸铁锂正极材料采购合作协议》，约定自2026年第一季度起至2031年，向后者供应磷酸铁锂正极材料预计达305万吨，“协议总销售金额超1200亿元”。公告强调该协议“具有法律约束力”，并称将对公司未来经营业绩产生“积极且重要影响”。 公告发布后，市场尚未及充分消化这则“天量利好”，监管的质询已紧随而至。1月15日，上海证券交易所科创板公司管理部火速下发问询函，直指公告核心漏洞。问询函首先揭示了一个关键事实：公司提交的协议备查文件中，并未对总销售金额进行约定。换言之，“1200亿元”这一冲击眼球的数字，缺乏合同条款的直接支持。上交所要求公司说明该金额的确定依据。 更大的矛盾在于产能。公告显示，容百科技为履行此协议，需在六年内提供年均约50万吨的磷酸铁锂材料。然而，根据该公司2025年12月13日自身的公告，其通过收购贵州新仁新能源科技有限公司所获得的建成产能，仅为年产6万吨。现有产能与协议需求之间存在数量级差距。 上交所的问询函要求公司结合拟建在建产能、资金储备、战略规划等，详细说明其是否具备真正的履约能力。同时，要求公司自查长达六年的协议周期中，原材料价格波动、具体采购需求不确定、产能建设不可预期等风险，对披露内容准确性的影响。 “估算”金额悬空，“产能”落地艰难 面对交易所的详细问询，容百科技未能按时回复，先后于1月15日、16日两次发布延期回复公告并申请股票继续停牌。直至1月19日，公司方才披露对问询函的详细回复，其内容承认了市场与监管的核心质疑。 在回复中，容百科技首次明确：“协议未约定采购金额，‘1200亿元合同总金额’是公司估算得出，最终实际销售规模需根据实际订单签订时的原材料价格以及数量确定，销售金额具有不确定性。”这一关键性澄清，使得原公告将不确定性预测作为确定性事实披露的基础彻底动摇。 关于履约能力，回复暴露了巨大的现实鸿沟。为满足合同要求，容百科技预计未来三年资本性支出高达约87亿元。而截至2025年9月30日，容百科技货币资金及交易性金融资产合计约45.91亿元。尽管容百科技同时披露尚有84.38亿元未使用银行授信，但百亿级的资本开支计划仍带来显著的财务压力与融资不确定性。 更严峻的挑战来自产能与技术。容百科技当前仅拥有年产6万吨的磷酸铁锂有效产能，与年均约50万吨的协议预测需求相距甚远。容百科技坦言后续产能建设“受项目审批、资金投入、施工进度、市场环境等多重因素影响，存在不确定性”。 尤为关键的是，容百科技自曝其拟供应的核心产品磷酸铁锂第三代及第四代产品“尚未实现规模化稳定量产”，第五代产品“仍处于开发阶段”，这与其公告中宣称的“产品性能领先”“已完成关键开发”等表述形成显著反差。 另外，协议的实际约束力被削弱。回复显示，2026年后的产品定价机制尚未约定，而协议约定的单次违约金额仅为500万元人民币，相对于“千亿”合同规模而言影响甚微。这进一步揭示了该协议更接近一份战略性合作意向，而非附带刚性义务的采购合约。 自查揭露敏感交易，全年业绩仍陷困局 在监管追问下，容百科技的内幕信息管控情况同样浮现疑点。根据容百科技对问询函的回复，其在自查中发现，两名关键管理人员在协议披露前夕存在买卖公司股票的行为。 其中，磷酸铁锂业务总经理于2025年12月2日至22日期间买入22,974股，并于12月15日至29日期间全部卖出。容百科技解释称，该交易系其“...

（原标题：华为靳玉志：ADS 4比旧版本安全多了，说“我们智驾靠堆代码”是胡扯）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1月16日，在华为乾��媒体日上，华为智能汽车解决方案BU CEO靳玉志回应了近期外界对于华为智能驾驶的一些质疑。“很多人在网上讲了一些不真实的东西，比如说我们还是靠堆规则、堆代码写出来乾��智驾这样一个辅助驾驶系统等，都是胡扯。“他说。 2024年4月，华为智能汽车解决方案BU推出智能驾驶系统乾��ADS。2025年4月，乾��ADS 4版本发布。华为公布的数据显示，2025年10至12月，搭载华为乾��智驾ADS的车型连续3个月销量超10万辆。 靳玉志表示，在有的人看来，ADS 4变得更保守，不再那么激进，以此抱怨华为乾��，但在城区场景下，ADS 4用户的使用比例相较ADS 3.3实际上增加了几个百分点，一些质疑ADS 4的声音是站不住脚的。华为统计过去几个月的数据后发现，ADS 4的安全性比ADS 3.3提升了50%。 根据华为当日公布的数据，2025年华为乾��用户辅助驾驶里程54.2亿公里，累计避免可能的碰撞212万次，辅助泊车3.3亿次，辅助驾驶活跃用户占比98%，智慧助手唤醒26亿次，无缝流转1.32亿次，照明光毯开启2434万次，晕车舒缓开启343万次。 “华为乾��智驾累计辅助驾驶里程已超过72亿公里。据统计，在每发生一次严重碰撞事故前，平均已安全行驶的公里数，ADS是人类司机的3.58倍。”靳玉志说。 据了解，乾��智驾ADS 4采用了世界引擎与行为模型结合的架构。目前，智能驾驶行业逐渐分化为VLA大模型和“世界模型”两种技术路线，华为是“世界模型”路线的代表。VLA路线强调语言模态对构建驾驶常识与推理能力的必要性，“世界模型”路线认为语言并非必需。 除此之外，智能驾驶硬件方案的“多模态融合”和“纯视觉”之争至今仍在持续。作为“多模态融合”方案的支持者，华为认为使用激光雷达是有必要的。靳玉志重申，在一些极限场景，比如眩光或没有光线的场景下，视觉传感器受限，激光雷达会让车辆更加安全。 华为方面预计，2026年搭载乾��智驾的车辆将超过80款，到2026年底乾��智驾的搭载量会达到300万辆。2026年华为乾��五大解决方案将全面升级，其中乾��智驾将发布ADS 5。华为乾��下一代安全产品计划首搭于尊界S800与问界M9旗舰车型。 靳玉志表示，华为乾��不认可外界某些不客观的质疑，但始终欢迎用户提出宝贵意见。2025年广州车展上发布的华为乾��App，在一两个月时间里，下载量已经超100万，用户量也达到66万。在华为乾��App，用户可以直接反馈自己的心愿，例如希望未来乾��智驾的功能如何优化，而华为乾��当前已收到了1.5万条的心愿单。...