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（原标题：从卖鼠到开抗体超市，百奥赛图2025年净利翻4倍）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 刘晓诺图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在跨国药企纷纷来华扫货的2025年，中国这家“抗体超市”也迎来了近年最好的业绩丰收。 2月26日，百奥赛图（688796.SH/02315.HK）发布2025年业绩快报，初步会计数据显示，该公司2025年营收约13.79亿元，实现归母净利1.73亿元，分别同比增长40.63%、416.37%。 2019年―2023年，百奥赛图处在大规模烧钱的研发阶段，收不抵支，每年都亏损数亿元。直到2024年，研发的投入开始进入商业化兑现阶段，百奥赛图实现归母净利3354万，扭亏为盈。 百奥赛图的股价也曾长期低迷。2022年，百奥赛图在创新药资本寒冬中登陆港交所，股价从发行的25.22港元/股一路下跌，2024年11月触底5.6港元/股，市值仅有20多亿港元。 此后，行业回暖。2025年的创新药牛市中，百奥赛图的港股股价也震荡上行，较低谷期翻了约10倍。2025年12月，百奥赛图在科创板上市，又受到资本市场的热情迎接，网上初步超额认购约5383倍，首日股价涨幅一度冲高到146.63%。 截至发稿，百奥赛图港股股价54.05港元，A股股价77.75元，总市值314亿元。 企业自身的经营阶段与行业发展周期两相作用下，才有了百奥赛图的困境与转机。 百奥赛图成立于2009年，是一家临床前CRO（合同研究组织）以及生物技术企业。从基因编辑项目起家，为客户完成各类定制化的基因编辑项目，主要是用于新药药理研究的基因编辑小鼠。此后，其业务渐渐延伸到临床前药理药效评估、模式动物销售有关服务。 2019年，百奥赛图基于自主开发的转基因小鼠，开发出可生成抗体的RenMice小鼠平台。 2020年3月，百奥赛图进一步启动了“千鼠万抗”计划。即基于前述平台，提前大规模筛选出可能成药的抗体分子，并进行“货架式提供”。相比传统的药物研发，百奥赛图可以让客户根据研发计划即时获得分子，可节省1―2年以上的研发时间。 最烧钱的2022年，百奥赛图有6.99亿元花在研发上，是营收的130.96%，主要花在“千鼠万抗”计划上。 2023年，“千鼠万抗”计划已阶段性完成。截至2025年6月30日，百奥赛图已经形成有超过100万个全人源抗体的序列库，涵盖了约1000个靶点。这家“抗体超市”，又恰逢创新药行业回暖，遇到大量购买需求。 仅在2025年上半年，该公司就新增签署了约80项交易，与去年同期相比增加约60%。截至2025年6月30日，百奥赛图已达成了约280项联合开发/已授权转让/转让开发协议。客户包括默克、Neurocrine、IDEAYA Biosciences、吉利德等跨国药企，也有翰森制药（03692.HK）、荣昌生物（688331.SH/09995.HK）、正大天晴等中国药企。 百奥赛图在业绩快报中称，2025年营业收入实现高速增长，主要受益于海外市场的持续拓展，叠加国内生物医药行业的复苏回暖。此外，高强度研发投入构筑核心技术壁垒，保障业务稳定在高毛利水平，同时以精益化管理持续提升运营效率，推动该公司盈利能力快速提升。 百奥赛图2025年半年报显示，模式动物销售是该公司第一大营收来源，营收贡献度约44.2%，其次是抗体开发和临床前药理药效评估，各占约25%，余下则是基因编辑。 此前百奥赛图也曾在自己的创新药开发上投入更多资源，但并没有获批的创新药。如今它已更专注于做一家平台型公司。 2022年，百奥赛图在港股首次公开募股，计划募资4.71亿港元，70%都打算用于开发两条核心管线。但此后两条管线被授权给美国药企Syncromune。 而2025年底，百奥赛图在科创板上市时，并未着重强调药物管线，只是表示公司也会将部分抗体分子自主推进到临床试验阶段，并可在各个阶段寻求合作。本次百奥赛图计划募资11.85亿元，其中78.9%拟用于现在的主营业务：药物早期研发服务平台建设、抗体药物研发及评价及临床前研发。 尽管业绩已到拐点，百奥赛图仍有不小的经营压力。 截至2024年12月31日，百奥赛图有17.54亿的累计亏损，资产负债率65.28%。尽管2025年的累积亏损会有所收窄，但仍将是笔不小的数字。在此背景下，百奥赛图拟将科创板上市募得的其余2.5亿元资金都用于补充流动资金，从而保证日常的经营运转，以匹配未来的经营计划。...

（原标题：教育部党组部署开展直属系统树立和践行正确政绩观学习教育）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察网 据教育部网站，2月26日，教育部党组召开会议，传达学习中央党的建设工作领导小组第20次会议精神，部署开展教育部直属系统树立和践行正确政绩观学习教育。教育部党组书记、部长怀进鹏主持会议并讲话。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 会议指出，在全党开展树立和践行正确政绩观学习教育，是党中央着眼党和国家事业发展全局作出的重要部署，对于推动“十五五”开好局、起好步，为以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业提供有力保障，具有重大而深远的意义。要提高政治站位，深刻认识开展树立和践行正确政绩观学习教育是践行党的初心使命的根本要求，是推动教育高质量发展的现实需要，是锻造过硬干部队伍的有效途径，更加深刻领悟“两个确立”的决定性意义，坚决做到“两个维护”，切实把思想和行动统一到党中央决策部署上来。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 会议强调，要紧紧围绕教育强国目标，深刻理解、准确把握、全面落实“立党为公、为民造福、科学决策、真抓实干”的总要求，将其贯穿学习教育全过程各方面。坚持学查改一体推进，在深学、真查、实改上下功夫，高标准高质量落实好学习教育各项任务。要坚持读原著、学原文、悟原理，切实把学习成果转化为谋划实施教育发展“十五五”规划、加快推进教育强国建设的具体举措，以实干实效服务中国式现代化建设。要坚持问题导向，紧密结合教育实际，突出教育系统特点，强化分类指导，切实把问题找准、找实，持续深化集中整治。要落实立德树人根本任务，遵循教育规律，深化教育评价改革，推进教育高质量发展，办好人民满意的教育，自觉为人民出政绩、以实干出政绩。要坚持“当下改”与“长久立”相结合，健全有效防范和纠治政绩观偏差工作机制，完善常态化开展正确政绩观教育机制。要坚持开门抓学习教育，自觉接受群众监督评判，为群众多办实事，推动学习教育取得更多群众可感可及的成果。要加强组织领导，拧紧责任链条，强化融合融入，加强宣传引导，以推动高质量发展的实绩检验学习教育成效。...

（原标题：大医晓病｜吉大一院牛俊奇：中国第一大肝病，不只是“肝脏胖了”）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 刘晓诺 马年春节过完了，你的肚子圆了吗？除了关心上涨的体重读数，还要留神正在肝脏里悄悄堆积的脂肪。 “如今非酒精性脂肪性肝病已成中国第一大肝病。”吉林大学白求恩第一医院肝胆胰内科主任医师、吉林省肝病研究所所长牛俊奇介绍，非酒精性脂肪性肝病，也就是“代谢功能障碍相关性的脂肪性肝病”，人们往往习惯称之为“脂肪肝”。 几乎每3名中国成人中就有1名脂肪肝患者。根据中华医学会肝病学分会2024年版诊疗指南，过去20年中国成人的非酒精性脂肪性肝病汇总患病率为29.6%。在全球范围内，2012年～2017年期间全球肝硬化和肝细胞癌病死人数增加11.4%，也主要源于这种疾病。 尽管常见高发，这种病却长期无药可治，直至2024年后，才有两款药物在美国获批。中国也有多项新药在进行临床试验，进展最快的处在III期阶段。 牛俊奇承担了4项中国脂肪肝创新药的临床研究。2026年春节前，经济观察报请他介绍了脂肪肝疾病的诊疗与新药进展。 |对话| 经济观察报：近些年来，中国的脂肪性肝病整体上呈现怎样的变化趋势？ 牛俊奇：40多年前，我刚开始当医生，脂肪性肝病非常罕见，我们几乎想象不出这是个怎样的疾病。当时最常见的还是乙肝，后来渐渐出现酒精性脂肪肝。它比非酒精性的脂肪肝在中国更早增长，病情也相对较重，出现黄疸、肝功能衰竭以及引起肝癌的比例都要更高。 再后来，中国人能吃饱、吃好、甚至吃得过量，但运动量减少了，非酒精性脂肪性肝病越来越多。这个疾病最早叫非酒精性脂肪肝，就是为了与酒精引起的脂肪肝相区别。但这个名字在科学上不够准确，所以改叫“代谢功能障碍相关性的脂肪肝”，也就是现在人们俗称的“脂肪肝”（除特殊注明，下文均使用此简称）。它的患者数量远远高于酒精性脂肪肝，因为后者只限于很小一部分群体。 经济观察报：脂肪性肝病的发展过程是怎样的？ 牛俊奇：总体来讲，脂肪肝是脂肪代谢发生了紊乱。但它不单单只引起肝脏的脂肪性变。 目前大约有30%的中国人有脂肪肝，其中有约1/4的人可能发展成脂肪性肝炎，不到1/4的脂肪性肝炎可能发展为脂肪性肝硬化，每年有4%～7%的脂肪性肝硬化可能发展为肝癌，不过比例很低，不必恐慌。脂肪肝引起肝癌大概需要50年时间。 经济观察报：脂肪肝有什么值得注意的症状？ 牛俊奇：中、重度脂肪肝患者右侧上腹部可能会有隐痛，但并不剧烈，不注意的话可能会被忽略。其他症状并不明显，但如果发展成肝硬化或者发生肝癌，会有对应的症状。 现在最多的情况是在体检中发现原因不明的转氨酶升高。谷丙转氨酶的正常值一般在50以下。如果转氨酶轻度升高到正常值的1~2倍之间，大多数情况下会有脂肪性肝病。 脂肪肝往往会有共病，比如有糖尿病、冠心病、高血压、肥胖症。诊断这些疾病的时候，我们往往发现病人也有脂肪肝。 经济观察报：脂肪肝应该怎样检查？ 牛俊奇：如果一个人到肥胖的程度了，可以去做检查。如果还没有肥胖，总体来讲还不需要。不过每年能做一次健康体检是最好的，可以去查查肝脏脂肪、血糖、血脂等变化。 如果查脂肪肝，做超声检查简单经济。级别较高的医院有肝硬度扫描仪，可以测量肝脏硬度、查脂肪含量大概多高。更进一步的检查是做核磁共振，可以比较均匀地看肝脏多个部位出现的脂肪性的改变。但准确度更高的“金标准”还是肝组织活检，也就是“肝穿”。 经济观察报：脂肪肝的患者人群有什么特征？ 牛俊奇：聚餐、聚会比较多的人，以及吃红肉、油煎食物等加工食品较多的人，此外就是运动量比较少的人。 老年人和女性更容易发展成为脂肪性肝病所致的肝硬化和肝癌。 经济观察报：脂肪肝要怎么治疗？ 牛俊奇：代谢相关脂肪肝的治疗方式和肥胖症差不多。第一是科学的饮食，第二是锻炼。 规律的饮食很重要，控制了正餐，但零食没少吃，带来的肥胖可能更严重。人通常是在有饥饿感时吃零食。比如早上只喝稀粥的人，通常十点左右就会吃零食，因为饿。所以早上可以多吃蛋白类食品，可以减少白天吃零食的欲望，也会减少晚餐的饭量，有利于减少脂肪的蓄积。 饮食方面有些误区。肥肉等肉类其实可以吃，但一定要三餐均衡，晚餐要减少肥肉的摄入。水果里主要是单糖，在体内合成脂肪的过程更简单，有人用水果代替晚餐减肥，会越吃越肥。另外，花生瓜子等坚果的热量也比较高，如果无法消耗掉也会积蓄起来，摄入量较大也会导致肥胖和脂肪性肝病。 运动最好是在晚饭后30分钟开始，运动会让基础代谢率提高，且能持续七八个小时。这样在睡眠中，热量就会消耗掉，相当于在睡眠中减肥，比饿着减肥好得多。 另外，对胃肠道重建的减肥手术，对脂肪性肝病的治疗作用也是确切的。 经济观察报：代谢相关的脂肪性肝病有药吗？ 牛俊奇：现在美国...

（原标题：存储“超级牛市”仍未结束？闪迪被香橼做空后重回前高、韩国存储双雄股价创历史新高）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在存储芯片行业超级周期引发的大牛市下，知名做空机构香橼研究（Citron Research）突然做空美股存储龙头闪迪（SanDisk,SNDK.US），香橼称目前存储供应紧张仅为暂时现象，一旦主要厂商良率修复并释放产能，供需格局可能在一次财报电话会议中彻底逆转。 香橼研究于2月24日通过社交媒体平台发布详细做空报告，该报告宣布建立闪迪的空头头寸，并系统阐述其看空逻辑，认为闪迪当前估值严重高估，市场对其成长性的认知存在根本性误判。报告将闪迪类比为“英伟达式”成长股的错误定位，强调其产品本质上属于高度同质化的大宗商品，而非具备长期护城河的技术垄断型企业。 报告核心论点指出存储行业具有强周期性，NAND闪存作为闪迪的主营产品，本质上是一种大宗商品，其价格和盈利能力高度受供需周期主导，而非结构性创新驱动。该行业历史上反复出现“繁荣―过剩―崩盘”的完整周期，每次高毛利阶段后均迅速反转，报告特别强调“这次也不例外”。 香橼报告举例称，2012年智能手机需求推动一轮上涨后，主要厂商激进扩产，NAND价格随后下跌约50%，中小厂商盈利空间被严重挤压。2018年：数据中心扩张带动高峰期，但随后供过于求，NAND价格在一年内下跌70%，行业进入深度调整。报告称，这些案例表明高毛利（当前约50%）通常是周期顶部的典型特征，而非可持续状态。一旦吸引大规模资本投入，供需失衡迅速逆转。 报告还强调，与英伟达的GPU生态系统不同，NAND闪存产品高度可替代，厂商间竞争主要围绕成本和规模，而非技术壁垒。香橼强调，在上行周期中毛利率暂时膨胀，但下行周期中，大宗商品属性暴露无遗，纯存储厂商往往面临利润率急剧压缩甚至生存危机。 此外，香橼还指出闪迪前母公司兼重要股东西部数据（WesternDigital,WDC.US）近期以较当前市价低约25%的价格，大规模减持闪迪股份，用于偿债等用途。香橼认为，这是内部人士对周期见顶的提前判断，与散户追捧形成鲜明对比。 做空报告发出前，闪迪股价处于近期高位，2月23日收于666.49美元，2026年以来累计涨幅约175%，过去12个月涨幅超过1200%。24日香橼报告发布后，闪迪股价立即承压，盘中最低触及612.92美元（较前收跌约8%），最终收于638.52美元，下跌4.20%。成交量激增至3040万股以上，反映市场情绪快速转向。此事件也迅速传导至A股和港股存储概念板块，兆易创新（603986.SH）、澜起科技(688008.SH)等相关个股当日出现明显调整。 不过，仅仅两个交易日后，香橼做空报告对闪迪的影响似乎已经消散，截至北京时间2月26日17时许，美股盘前交易时段闪迪股价一度摸高665美元，距离被做空前股价相差无几。 值得注意的是，1月29日，闪迪公司CEODavidGoeckeler在2026年第二季度财报电话会议中强调，AI对高带宽内存（HBM）和NAND的需求代表“结构性而非周期性转变”，已根本改变存储市场的商业模式。该公司高管还强调，此结构性演进将降低NAND业务的周期波动性，并带来更高的长期平均毛利率。 在闪迪股价回升之际，韩国“存储双雄”三星和海力士股价也双双创下历史新高。2月26日，三星电子（005930.KRX）收盘价218,000韩元，日内涨幅7.13%，连续多日创下历史新高，其市值也已突破1万亿美元（约合1.3万亿韩元）。SK海力士（000660.KRX）收盘价1,099,000韩元，日内涨幅7.96%，该价格同样刷新历史纪录，延续了近期强势上涨势头。 近期，花旗集团（Citigroup）上调2026年预期，将DRAM平均售价涨幅从53%上调至88%、NAND从44%上调至74%，称市场进入“失控式上涨”和“剧烈卖方市场”，定价权掌握在三星、SK海力士、美光、闪迪等巨头手中。而AI基础设施投资（训练+推理）导致需求增速远超供给，产能扩张受限，短缺将贯穿2026年全年。 对于中国内地投资者而言，中韩半导体ETF（513310）成为“对接”韩、美半导体巨头为数不多的投资标的。2月26日，中韩半导体ETF盘中强势拉升，收盘涨9.64%，当日收盘溢价率达到21.1%。 ...

（原标题：他们，将影响你的生意和生活|住房和城乡建设部党组书记、部长倪虹）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 关键词：因地制宜、因城施策、“四好”建设图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 坚定信心、迎难而上、锐意进取，奋力实现“十五五”住房城乡建设事业高质量发展良好开局，为以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业贡献力量。 ――2025年12月22日召开的全国住房城乡建设工作会议指出 核心关注： 更好统筹投资于物和投资于人，更好统筹惠民生和稳增长，更好统筹防风险和促转型，大力实施城市更新，着力提升城市治理水平，推动房地产高质量发展，加快建筑业提质升级，系统推进好房子、好小区、好社区、好城区“四好”建设，建设创新、宜居、美丽、韧性、文明、智慧的现代化人民城市。 政策扫描： 1.大力推进现代化人民城市建设，将“一个优化、六大建设”作为一个有机整体，通盘考虑、系统谋划、整体推进。 2.推动建立健全科学的城市发展评价体系，城市体检与城市更新一体化推进机制，城市更新规划实施体系，可持续的城市建设运营投融资体系。 3.加快构建房地产发展新模式，处理好当前和长远、顶层设计和因城施策、市场和保障、租赁和购买、增量和存量、促发展和防风险的关系，确保新旧模式转换平稳有序。 4.着力稳定房地产市场，坚持因城施策、精准施策、一城一策，城市政府要用好房地产市场调控自主权，因地制宜调整优化房地产政策，促进房地产市场持续健康发展。 5.坚持市场化、法治化原则，防范化解房企债务风险，加强销售资金监管，切实维护购房人合法权益。 6.完善商品房开发、融资、销售等基础制度，编制实施住房发展规划和年度计划，推动建立“人房地钱”要素联动机制。 7.优化保障性住房供给，对城镇低保住房困难家庭兜底保障，因城施策、因地制宜满足新市民、青年人、城镇工薪群体等各类困难群众基本住房需求。 8.高质量开展城市更新，稳步推进城镇老旧小区改造、城中村和危旧房改造、完整社区建设、口袋公园建设、绿地开放共享、“温暖工程”建设、城市小微公共空间改造。 9.积极开展新型城市基础设施建设，持续开展地下管网改造和综合管廊建设，常态化推进城市燃气管道老化更新改造。 10.围绕好标准、好设计、好材料、好建造、好运维建设“好房子”，既把新房子建成“好房子”，也把老房子逐步改造成“好房子”。 11.因城施策控增量、去库存、优供给，结合城市更新、城中村改造盘活利用存量用地，推动收购存量商品房用作保障性住房、安置房、宿舍、人才房等。 12.推进现房销售制，实现“所见即所得”，从根本上防范交付风险。继续实行预售的，规范预售资金监管，切实维护购房人合法权益。 13.以提供高品质建筑产品为根本目的，弘扬追求卓越的工匠精神，从理念、标准、技术、材料、管理、法规、制度等方面协同发力，推动建筑业系统性变革。 14.将安全理念嵌入建筑设计、建造、运维的全生命周期，健全责任体系、技术体系、管控体系，改革完善保障高水平安全的制度机制。 15.培育建筑业新质生产力，把科技创新和应用摆在突出位置，大力发展智能建造、绿色建造等新型建造方式。 政策点评： 2026年是“十五五”的开局之年，住房和城乡建设部的重点工作是推进现代化人民城市建设、着力稳定房地产市场、加快建筑业提质升级、夯实高质量发展基础支撑，突出“快”与“稳”相结合的基调。 推进现代化人民城市建设是以城市更新及相应的基础设施提升为核心，意味着房地产未来的机会更多在存量市场，通过补充短板、完善配套等精雕细刻来改善居住条件，这也是房地产回归居住属性的体现。 着力稳定房地产市场是 “止跌回稳”的延续和演进，通过因城施策、现房销售、“好房子”等多样化政策稳定房地产市场，重铸和稳定房地产市场基石，但这也意味着市场在品质和区域等层面将持续分化。 加快建筑业提质升级的路径是大力发展智能建造、绿色建造和新型建材，将房地产带上产业化发展之路。在这个过程中，不仅提升房企的开发、运营和服务等综合能力，也推动房地产上下游行业进一步发展。 预计不久的将来，与这些新提法相匹配的政策将陆续释放，房地产相关的商业机会也许就隐藏在这些政策中。 （本报记者 田国宝）...

（原标题：伟伟道来 |两个因素决定美国是否会攻打伊朗，何时攻打伊朗）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 关于伊核问题，最新的信息是，美国和伊朗都在为随时可能发生的战争做准备。美国第二支航母打击群“福特”号正赶往波斯湾地区。伊朗方面，最高领袖哈梅内伊已做了最坏的打算。他进行了一系列安排，以保证一旦自己遭遇不测，伊朗的国家机器和军队能正常运转。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 有两个因素决定了美国是否会攻打伊朗，何时攻打伊朗。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 第一个因素是美伊谈判。 2月6日，美伊在阿曼举行了第一轮谈判。2月17日，美伊在日内瓦举行了二轮谈判。这两轮谈判都是间接谈判，由中间人传话，双方没有面对面。 按照规划，第三轮谈判将于2月26日在日内瓦举行。这一轮谈判，美伊双方是否放弃间接方式，直接面对面谈，还是未知数。但是按照特朗普的说法，这一轮谈判，是美国给伊朗的最后一次机会。如果谈不拢，美国就会开打。 伊朗在核问题上会有多大程度的让步，就成为谈判能否成功的关键。 2015年，伊朗与美国、英国、法国、俄罗斯、中国、德国达成伊朗核问题全面协议。根据协议，伊朗不但限制了自身的核活动，还将核活动置于国际原子能机构的监管之下，由此换取联合国、美国、欧盟解除对伊制裁。2018年，特朗普政府单方面退出伊核协议，恢复并升级对伊单边制裁。 此番美、伊谈判，伊朗一方面承诺不会追求拥有核武器，但同时也强调自己拥有和平利用核能的权利。在具体步骤上，伊朗承诺可以处理核原料，但不愿意“自废武功”放弃核能力。 这是伊朗的算盘，保留核开发能力，也就是保留某种程度上的核威慑能力。 在2月26日的谈判中，如果伊朗提出了再退一步的计划且退让的幅度很大，这将动摇特朗普动武的决心。 如果伊朗的立场和前两次一样，这也就意味着，伊朗已经为美国即将发起的攻击做好了准备。 ?根据媒体报道，伊朗最高领袖哈梅内伊已将核心权力委托给?最高国家安全委员会秘书拉里贾尼?，以确保在极端情况下伊朗政权能迅速恢复运转。??另外，哈梅内伊要求政府和军队的每个重要岗位预设最多四名接班人?，以防止美国的“斩首”行动导致权力真空。?? 第二个因素是美国国内的民意支持度。 根据美国昆尼皮亚克大学今年1月进行的民意调查，70%的美国选民不希望美国对伊朗动武。 无独有偶，特朗普在国内的支持度也降至最低点。 根据《美国广播公司》《华盛顿邮报》与民调机构益普索（Ipsos）2月份进行的民意调查，约 65% 的美国人不满特朗普处理通货膨胀的方式，64% 不认同其关税政策，62% 不满其对外关系表现。此外，58% 不满其移民政策，57% 对整体经济治理表示反对。总体上，对特朗普的整体不支持率达到 60%，创下他第二任期以来最高的反对比例。 在这种民意背景下，特朗普将于2月24日发表其第二任期内的首份国情咨文报告。这份报告会提及如何处理伊核问题，但其重点将是如何处理国内的一系列经济、民生热点问题。 这份报告将对特朗普的民意支持度产生影响，连带影响其对伊朗动武的决心。 如果特朗普在发表国情咨文之后，经过评估认为，发动对伊战争可以取得重大成果，进而拉抬自己的民意支持度，并对年底的中期选举产生积极影响，那么，他对伊动武的决心就会增高。 综上，2月26日之后的伊核局势是极度危险的。届时，美伊第三轮谈判已经结束，特朗普也完成了国情咨文演讲。是否对伊动武，就在特朗普的一念之间。...

（原标题：河南湖北监管接连重拳 中国人寿两地分公司深陷违规泥潭）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2026年开年不足两月，寿险龙头中国人寿（601628.SH）便接连在河南、湖北两地领受监管罚单，合计罚款超200万元。1月30日，国家金融监督管理总局洛阳监管分局开出90万元罚单，直指洛阳分公司虚构中介业务、欺骗投保人等多项违规。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2月14日，国家金融监督管理总局湖北监管局跟进亮剑，湖北省分公司因编制虚假资料、欺骗投保人等四项违规被罚117万元，11名责任人同步领罚，武汉市分公司两名代理人更遭终身禁业。这家总资产超7.4万亿元、2025年前三季度归母净利润同比大增60.5%的行业巨头，在交出亮眼成绩单的同时，基层机构的合规短板却被监管重锤接连敲响。 1月30日，洛阳监管分局公示行政处罚信息。洛金罚决字〔2025〕1-9号号文件显示，中国人寿洛阳分公司因“虚构保险中介业务套取费用；未按照规定使用经批准或者备案的保险条款、保险费率；欺骗投保人、被保险人或者受益人；给予或者承诺给予投保人、被保险人、受益人保险合同约定以外的其他利益”被罚款90万元。时任洛阳分公司副总经理郭际被警告并处罚款5万元。时任洛阳分公司副总经理张春根因虚构保险中介业务套取费用；未按照规定使用经批准或者备案的保险条款、保险费率被警告，并处罚款11万元。时任洛阳分公司副总经理杨傲霜因欺骗投保人、被保险人或者受益人；给予或者承诺给予投保人、被保险人、受益人保险合同约定以外的其他利益，被警告并罚款11万元；偃师支公司另有个人代理人因欺骗投保人被罚款1万元。 2月14日，湖北监管局公布的行政处罚信息公开表显示，中国人寿湖北省分公司存在“编制虚假资料、利用开展保险业务为其他个人牟取不正当利益、给予投保人保险合同约定以外的利益、欺骗投保人”四项主要违法违规事实，被处以罚款117万元。张蔚、张辉、黄欢、何伟、胡煜、齐倩玲、秦红、周凤、尹聪、刘莹、冯羽等11名相关责任人被警告并合计罚款39万元。 来源：国家金融监督管理总局 同批公布的罚单中，中国人寿武汉市分公司因“个人保险代理人管理不到位、欺骗投保人”被警告并罚款1万元；责任人丁信被警告并罚款1万元；朱波波、谌宗宸两名个人保险代理人因违规情节严重，被处以终身禁止进入保险业的处罚。 梳理两地罚单不难发现，违规行为呈现出高度相似的“病灶”。在事由上，“编制虚假资料”“虚构中介业务套取费用”均指向财务业务数据不真实，属于监管长期重点整治的“五虚”（虚假承保、虚假退保、虚挂保费、虚列费用、虚假理赔）顽疾；而“欺骗投保人”“给予合同外利益”则是侵害消费者权益的典型行为。在对象上，处罚不仅涉及省级、市级分公司，还穿透至支公司经理、一线代理人。 值得注意的是，中国人寿发布的2025年第三季度报告描绘了一幅业绩高速增长的图景。财报显示，截至2025年9月末，中国人寿实现归属于母公司股东的净利润高达1678.04亿元，同比大幅增长60.5%；总投资收益达到3685.51亿元，同比增长41.0%，总投资收益率提升至6.42%。公司总保费收入6696.45亿元，同比增长10.1%，总销售人力为65.7万人，其中个险销售人力60.7万人，稳居行业首位。公司在财报中强调，“持续深化资负联动”“把握市场机会加大权益投资力度”是业绩增长的主因。 然而，光鲜的财务数字与基层机构的违规乱象形成了鲜明对比。作为拥有65.7万销售人力的行业龙头，中国人寿武汉市分公司两名代理人被终身禁业的事实表明，庞大的队伍规模背后，人员素质与管理水平仍存在短板。伊川支公司经理因提供虚假报告连领两张罚单，则指向部分基层机构在内部考核压力下，可能将数据“美化”置于合规经营之上。 从行业宏观视角审视，国家金融监督管理总局及其派出机构近期的密集处罚行动，标志着保险业监管已进入精细化、常态化的高压阶段。近年来，国家金融监督管理总局持续加大对保险业市场乱象的整治力度，对侵害消费者权益、扰乱市场秩序的行为保持高压态势。近期，中国人寿鄂豫两地分支接连受罚，再次敲响了警钟。尽管罚单金额相对于公司体量而言并不巨大，但其揭示的基层治理短板与内控漏洞，却可能侵蚀公司长期积累的品牌声誉与消费者信任。面对监管的密集亮剑，中国人寿需要拿出更有力的整改行动，证明其“防范化解风险”的承诺并非停留在纸面上。...

（原标题：收购司法鉴定技术公司连续三年商誉减值，国发股份被问询）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 因此前收购的一家司法鉴定技术公司业绩下滑，北海国发川山生物股份有限公司（证券简称：国发股份，600538.SH）对其连续三年计提大额商誉减值。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2月23日晚，国发股份发布公告，回复上海证券交易所此前对公司2025年度业绩预告的问询函，就营业收入、医药流通业务、以及商誉减值等情况进行了说明。此前，国发股份于1月16日发布业绩预亏公告，公司预计2025年度实现营业收入约3.3亿元，归母净亏损约8500万元；扣非归母净亏损8550万元左右。 国发股份主营业务包括医药制造及医药流通、司法IVD（体外诊断）、分子医学影像中心等，其医药流通业务主要在广西北海市、钦州市、防城港市等北部湾地区经营。2020年，国发股份通过重大资产重组收购康贤通等持有的广州高盛生物科技有限公司（下称“高盛生物”）99.9779%股权，交易总金额为35,569.32万元，公司借此进入分子诊断及司法鉴定业务领域。 然而，2023年以来高盛生物业绩不及预期，上市公司对该收购资产连续计提大额商誉减值。上交所问询函提出，国发股份2023年及2024年已连续两年对高盛生物计提大额商誉减值准备，分别计提0.55亿元、0.60亿元，截至2024年末商誉余额仍有1.38亿元。此外，公司预计2025年计提商誉减值准备约0.65亿元。 问询函要求国发股份说明：公司自收购完成后，高盛生物的实际业绩表现与收购时的盈利预测是否存在重大偏差？并分析导致偏差的原因。还要求说明公司是否已在2025年财务报告中对高盛生物相关商誉足额计提减值准备。此外，还要求公司量化分析若高盛生物未来业绩发生不同程度下滑，对公司剩余商誉账面价值及当期利润的具体影响金额，并进行充分的风险提示。 国发股份在回复中表示，高盛生物在2020年至2022年营业收入实际实现值与完成收购时的预测值差异不大。然而，2023-2025年，高盛生物在营业收入实际实现值与完成收购时的预测值差异较大，完成率为42.25%―50.35%，2023年至2025年资产组口径净利润实际实现值与预测值差异亦较大，完成率仅为-2.39%―20.66%。 据介绍，基于高盛生物销售模式，公安单位等主要客户根据其DNA实验室建设、案件及DNA检测量、DNA数据库建设计划等具体安排所形成的对检测设备、试剂耗材、建库服务等方面的需求，对相关产品及服务进行招投标采购。业绩预测时公司依据预计订单情况进行合理估计，而实际订单系客户单位依据需求陆续进行采购形成。 国发股份表示，2023年受客户需求下降、客户预算经费的大幅缩减及中标项目减少等因素影响，导致高盛生物业绩存在明显下滑。2023年起各级财政支出紧张，公安客户缩减预算开支超过预期，这些因素在收购时点无法预计，导致2023年实现业绩与收购时营业收入和净利润预测值差异较大。 2024年―2025年度，高盛生物因市场竞争激烈，收入和毛利率下降；受财政资金紧张、公安客户缩减预算开支的持续影响，公司部分公安客户回款不及时，进一步加剧公司应收账款及存货的资金占用，这些因素导致2024年、2025年度实现业绩与收购时营业收入和净利润预测值差异较大。 如2023年，高盛生物的主要客户公安局受财政预算缩减等因素影响，行业竞争加剧，高盛生物中标金额由2022年11,021.31万元下降至6,812.50万元，下降幅度达38.19%，2023年受需求影响收入利润同比大幅度下滑。 据分析，因受市场环境变化等因素影响，高盛生物及可比上市公司2023年至2025年业绩均明显下降。同行业可比上市公司2023-2025年度收入均呈现下降趋势，下降幅度的中位数分别为24.23%、9.74%和17.44%，高盛生物2023年度收入下降幅度与同行业可比公司中位数趋同。 对于子公司高盛生物未来的重大商誉减值风险，国发股份在问询函回复中进一步表示，公司因收购高盛生物形成了较大额度的商誉，该商誉的价值实现高度依赖于高盛生物未来能否达成预期的收入与盈利增长，若其未来经营受技术迭代、市场竞争加剧、核心产品市场推广不及预期、行业政策调整等因素影响，导致业绩发生下滑，将可能立即触发商誉减值。 “商誉减值对业绩下滑的反应具有非线性、高杠杆的特点。若高盛生物收入和毛利率的小幅下调，可能因估值折现的放大效应，导致数倍于业绩下滑金额的商誉减值损失，显著放大公司的业绩波动性，甚至可能导致公司整体业绩由盈转亏。”国发股份表示。...

（原标题：商务部对20家日本实体实施出口管制）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 商务部2月24日对外发布两则公告，决定将20家日本实体列入出口管制管控名单，同时决定将20家日本实体列入关注名单，两则公告均自公布之日起正式实施。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 公告表示，依据《中华人民共和国出口管制法》与《中华人民共和国两用物项出口管制条例》等法律法规，为维护国家安全利益、履行防扩散等国际义务，将三菱造船株式会社、三菱重工航空发动机株式会社、川崎重工航空宇宙系统公司等20家参与提升日本军事实力的日本实体列入出口管制管控名单，并同步采取系列严格管控措施。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 一是将三菱造船株式会社等20家参与提升日本军事实力的实体列入管控名单。列单后的措施主要包括两个方面，一方面是禁止出口经营者向上述实体出口两用物项。另一方面是禁止境外组织和个人将原产于中华人民共和国的两用物项转移或提供给上述实体。正在开展的相关活动应当立即停止。 二是将斯巴鲁株式会社等20家无法核实两用物项最终用户、最终用途的日本实体列入关注名单。列单后，出口经营者向上述实体出口两用物项，不得申请通用许可或者以登记填报信息方式获得出口凭证；申请单项许可时，应当提交对列入关注名单实体的风险评估报告，并提供不将两用物项用于一切有助于提升日本军事实力用途的书面承诺。许可审查期限不受《中华人民共和国两用物项出口管制条例》第十七条第一款规定期限的限制。 商务部将对关注名单中实体的两用物项出口实施更严格的最终用户和最终用途审查，涉日本军事用户、军事用途，以及一切有助于提升日本军事实力的其他最终用户用途出口不予批准。列入关注名单的实体根据《中华人民共和国两用物项出口管制条例》第二十六条规定，履行配合核查义务的，可申请移出关注名单。商务部核实后，可以将其移出关注名单。 商务部新闻发言人表示，对于被列单的日本实体，按照此次公告措施执行；对于未列入的日本实体，如涉及日本军事用户、军事用途，或者涉及有助于提升日本军事实力的其他最终用户用途，按照《关于加强两用物项对日本出口管制的公告》规定，禁止对其出口两用物项。 商务部新闻发言人指出，此次对日出口管制措施的出台，旨在制止日本“再军事化”和拥核企图。 近年来，日本在军事领域的扩张动作不断，其“再军事化”进程加速，不仅大幅增加军费开支，还积极研发和采购先进军事装备，同时，日本在核能领域的一些举动也引发了国际社会对其拥核企图的担忧。通过将参与提升日本军事实力的相关实体列入管控名单，并实施严格的出口管制措施，能够有效切断这些实体获取中国两用物项的渠道，从而遏制日本军事力量的进一步发展，维护地区的和平与稳定。 同时，对于无法核实最终用户和最终用途的实体列入关注名单并加强审查，能够防止两用物项被用于提升日本军事实力的相关活动，从源头上把控风险。此次出口管制措施的实施，完全正当、合理、合法，是依据中国相关法律法规，在维护国家安全和利益的必要举措。 据报道，此次被列入管控名单的20家日本实体，涵盖了多个领域。三菱造船株式会社、日本海洋联合株式会社等在船舶制造领域具有重要地位，其生产的舰艇等装备可能被用于提升日本的海上军事力量。 三菱重工航空发动机株式会社、川崎重工航空宇宙系统公司等在航空领域实力雄厚，其研发的航空发动机和航空宇宙系统等技术可能应用于日本的军事航空领域。 富士通防卫与国家安全株式会社、IHI宇航株式会社等在防卫和国家安全、宇航等方面发挥着关键作用，其相关技术和产品可能与日本的军事活动密切相关。 防卫大学作为培养日本军事人才的重要机构，为日本的军事发展提供智力支持；日本宇宙航空研究开发机构在航天领域开展研究，其成果也可能被应用于军事领域。 中国商务部新闻发言人在回应相关问询时强调，中方始终致力于维护全球产业链供应链的安全稳定，此次针对特定实体的管制措施是必要的、专业的，不针对任何国家或行业，也不影响中日之间正常的经贸合作。不过有分析指出，部分实体可能存在将进口自中国的商品或技术用于非和平目的的风险，或与中国法律法规所规定的出口管制要求不符。 自2023年起，日本已逐步收紧对高端半导体制造设备的出口管制，2025年进一步将“最终用户清单”作为限制手段。今年2月，日本首次大幅扩容清单，将42家中国实体列入出口管制的“最终用户清单”，使受日本出口管制的中国企业、研究机构和其他组织数量达到约110家。这些企业或实体机构主要分布在半导体、人工智能、光刻机及量子计算等关键技术领域。 事实上，中日两国经济联系紧密，中国是日本最大贸易伙伴，累计有5万多家日企在华投资，投资额达1300多亿美元。2025年前10月，有820万中国游客赴日旅游，消费占日本外国游客总量的四分之一。...

（原标题：休假是理所应当的权利）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 言咏/文 当你拖着行李箱从故乡返回，当你把闹钟重新定回清晨时刻，意味着一年中最长的假期归零。打工人开始计算距离下一次喘息――清明小长假――的日子，那是真正的春天了。 今年春节假期延长至9天并减少调休，这释放出国家在制度安排上鼓励“多放假、少调休”的明确信号。事实上，中国的休假体系一直在持续发展与完善：从全面实行周末双休，到出台带薪年休假制度，再到增设法定节假日，以及近年来不断完善“黄金周”调休模式、探索推行中小学生春秋假，都体现了在不同经济社会发展阶段，公共政策始终在寻求保障劳动者休息权与维持社会运行活力之间的更好平衡。 然而，在现实中，许多劳动者仍感到未能充分享受假期，普遍面临工作时间长、负荷重的压力。国家统计局数据显示，全国企业就业人员周平均工作时间在2016年至2024年间持续上升。即便在2025年结束了“九连涨”并有所回落，其数值仍超过“劳动者每日工作时间不超过八小时、平均每周工作时间不超过四十四小时”的法定标准。工时过长，依然是中国劳动力市场中一个值得关注的问题。 那么，是什么阻碍了人们休假？如何才能让假期真正抵达劳动者？ 在讨论这个问题之前，我们要先明确一个基本常识：休假是劳动者的法定权利，而不是被施予的福利。坦白地说，这一基本常识至今仍未被社会清晰、普遍地认知，更未在现实中得到有效贯彻。2026年1月份有一则引发讨论的新闻，一家企业人力资源专员在回应求职者关于双休待遇的询问时，竟以“本科学历还想找双休”的言辞相讥。将法定的休息权荒谬地与学历层级挂钩，并对劳动者的正当诉求居高临下地嘲讽，这并非极端个例，类似的情况在职场中并不鲜见。这深刻反映出，许多用人单位并未将员工的正当休假视为其不可剥夺的权利，而是当作一种可以予取予夺的“恩惠”或“福利”。 在双休这样的法定休息日面前，劳动者都时常感到无力与资方抗衡，更别提落实带薪休假了。自2008年《职工带薪年休假条例》实施算起，18年过去了，这一制度安排仍然没有得到妥善落实。用人单位的上述错误理念是重要原因。即便有些企业没有如此露骨的表达，但在竞争激烈的职场环境下，劳动者也普遍感受到一种无形的压力与“休假耻感”。为了保住工作或在竞争中不失利，许多人不敢主动提出休假，实质上等同于放弃了这项权利。例如，有劳动者表示，休假会导致绩效低，而单位实行末位淘汰，所以没有人敢休假。这种放弃看似“自愿”，实则是现实压力下的无奈妥协。 要让假期真正惠及广大劳动者，关键在于破除“休假耻感”，让休假成为劳动者理直气壮的权利。今年1月27日，人力资源社会保障部在新闻发布会上表示，将推动修改《职工带薪年休假条例》，目的正是要让这项已实施18年的制度，更大范围地照进现实。通过制度的完善，进一步释放“休假是权利而非恩惠”的明确信号，对企业的行为形成更刚性的约束。而一种健康的社会共识与职场文化，也将在这样的持续推动中逐渐被重塑。 事实上，社会的反思与改变已在发生。2025年3月，大疆、美的等公司就曾推行“强制下班”措施。从数年前马云引发争议的“996是福报”，到如今企业主动“赶人下班”，这或许标志着中国企业的发展思路正在发生转变。 更何况，保障劳动者的休假权，绝非对企业利益的折损。恰恰相反，合理的休息是让身心得以充电的必要过程。经过充分休整的劳动者，能以更饱满的精神和更高的效率回归工作，休假带来的愉悦与松弛，本身就能转化为更积极的生产力。 而从更广阔的视角看，整个社会也将从中受益。只有当人们拥有充足的、可支配的闲暇时光，消费、社交、家庭与文化的活力才能真正释放――人们才有余力去恋爱、结婚、养育下一代。一个将劳动者时间榨取殆尽的社会，终将因丧失内生动力而走向枯竭。从这个意义上说，保障休假不仅关乎个体福祉，更是维系社会健康与持续活力的重要基石。 ...