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（原标题：天风证券遭证监会顶格处罚）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 老盈盈  图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2月13日，中国证监会官网披露了对天风证券股份有限公司（下称“天风证券”）为武汉当代科技产业集团股份有限公司（下称“当代集团”）涉嫌违法提供融资及信息披露违法违规行为作出行政处罚及市场禁入事先告知的相关信息。 经查，2020年至2022年期间，天风证券违法为原第一大股东当代集团提供融资、未按规定披露与当代集团关联交易，当代集团与天风证券共同实施相关违法行为，严重违反证券法律法规。 中国证监会湖北监管局拟依法对天风证券和当代集团合计处以2500万元的顶格罚款，对9名责任人员合计罚款3480万元，对当代集团实际控制人艾路明、天风证券时任董事长余磊、时任副总裁兼财务总监许欣采取终身证券市场禁入措施。对天风证券及有关人员在业务开展、内控合规等方面存在的违法违规行为，湖北证监局拟依法采取暂停相关业务、责令处分有关责任人员、监管谈话等行政监管措施。上海证券交易所拟对天风证券、当代集团及有关责任人员依规顶格作出纪律处分。 2月13日，天风证券（601162.SH）公告称收到中国证监会湖北监管局下发的《行政处罚事先告知书》。《行政处罚事先告知书》显示，天风证券以自有资金和管理的客户资产为当代集团提供融资。2020年至2022年期间，天风证券在当代集团的要求下，通过子公司资金划转、指定投资纾困项目、私募基金产品购买当代集团或其关联人发行的债券以及自营部门逆回购的方式累计为当代集团提供55.02亿元融资，其中天风证券已收回52.53亿元，剩余2.49亿元已通过当代集团破产管理人或管辖法院主张债权。 天风证券以管理的客户资产通过认购集合资金信托计划，为股东当代集团提供10.12亿元融资；通过在一级市场购买当代系债券，为股东当代集团提供4.92亿元融资;通过与2只私募基金开展当代系债券逆回购，为股东当代集团提供15.2亿元融资。此外，天风证券亦为股东武汉商贸的关联人光谷融资租赁、文峰股份的关联人薛某提供融资。 中国证监会湖北监管局认为，天风证券上述为当代集团、光谷融资租赁以及薛某提供融资的行为涉嫌违反2014年《证券法》第一百三十条第二款、2019年《证券法》第一百二十三条第二款的规定，构成2019年《证券法》第二百零五条所述的违法行为。 《行政处罚事先告知书》指出，天风证券未按规定履行信息披露义务，年度报告存在重大遗漏。其中包括天风证券通过子公司天风天睿投资有限公司（下称“天风天睿”）、天睿物业为当代集团提供融资，形成关联人非经营性资金占用，却未按规定披露非经营性资金占用，2020年年度报告、2021年年度报告存在重大遗漏；天风证券未按规定披露与当代集团其他类型关联交易，2020年至2022年年度报告存在重大遗漏；天风证券未按规定披露与光谷融资租赁关联交易，2021年年度报告存在重大遗漏。 中国证监会湖北监管局认为，天风证券上述信息披露违法行为涉嫌违反2014年《证券法》第六十三条、第六十七条第一款、2019年《证券法》第七十八条第一款、第二款的规定，构成2019年《证券法》第一百九十七条所述的违法行为。 同日，天风证券股份公告称，收到中国证监会湖北监管局下发的《湖北证监局关于采取暂停相关业务及出具警示函行政监管措施的事先告知书》（下称《事先告知书》）。《事先告知书》显示，天风天睿存在经营突破业务范围、管理的部分私募基金产品运作不规范等问题，中国证监会湖北监管局拟对天风天睿采取暂停新设私募基金产品1年及出具警示函的行政监管措施。  《事先告知书》亦指出，天风证券存在公司部分员工推介非公司代销的金融产品、违规与武汉当代天信财富管理有限公司协同开展业务、违规销售福升安心稳健1号私募基金等问题，中国证监会湖北监管局拟对天风证券采取暂停开展代销私募金融产品业务2年、责令处分有关责任人员并报告结果、监管谈话的行政监管措施。...

（原标题：具身智能洗牌前夜：卷技术、卷价格、卷落地｜TMT年度盘点）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 任晓宁图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 编者按：2025年，科技互联网的齿轮转动得比以往任何时候都要快。在技术洗牌的前夜，没有人敢停下。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 我们看到，大厂在算力和大模型应用里厮杀，电商在监管与合规的夹缝中重塑底线。做无人机的去卷扫地机器人，一批公司蜂拥去做智能眼镜，整个硬件圈陷入了一种“无所不能”的集体幻觉与入口焦虑。 我们也看到，人形机器人刚踉踉跄跄地走出实验室，在车间干些零活，就迎来残酷的价格战；短剧告别了一夜暴富的粗放模式，漫剧直接降维打击，头部内容公司既兴奋又不安。 这不再是写份PPT就能拿到千万融资的时代，技术、商业化场景和生态优势，丢了哪头都不行。活下去，并且要硬核地活下去，成了2025年TMT行业的共识。 2月初，银河通用创始人王鹤出现在北京中关村智源学者年会上，他是全场最受关注的人，主持人多次提到银河通用是国内融资最多的具身智能公司。2026年央视春晚，银河通用的人形机器人将与宇树科技、松延动力、魔法原子同台竞技。 2024年具身智能概念爆发，2025年则是这个行业从科幻走入现实、从实验室冲向工厂、从蓝图变为报表的关键拐点。这一年，具身智能首次被写入政府工作报告，曾经高不可攀的人形机器人开始以万为单位定价，出现在药店、电影院和汽车总装线上。 中国信通院联合清华大学电子工程系正式发布的《具身智能发展报告（2025年）》显示，截至2025年12月份，我国具身智能和机器人领域投资事件数达744起，融资总额735.43亿元，同比2024年增长近 260%。这一年至少有20家以上的头部具身智能公司宣布获得了新订单或实现了规模化交付。 “2025年具身智能在技术、工程化、商业化等方向都出现了拐点。”清智资本创始合伙人张煜这样总结。他在2022年就开始重点关注具身智能，投出了智平方、松延动力、极佳科技、跨维智能、动易科技等具身公司。 繁荣之下暗流涌动。在“卷”字当头的中国市场，具身智能正迎来一场前所未有的混战，各家卷技术、卷价格、卷落地，将行业推向大洗牌的前夜。 卷技术 2025年初，宇树机器人在春晚上扭秧歌，让机器人的舞蹈能力出圈。2026年的人形机器人，不仅会扭秧歌，还有了更多技能。2月8日晚，智元机器人举办了一场全是机器人的晚会，表演了小品、魔术、走秀、武术等多个节目。 除在舞台上表演节目外，人形机器人有了更多应用场景。北京人形机器人创新中心的具身天工机器人，在2025年上半年曾经大出风头，获得了人形机器人半程马拉松比赛冠军。2025年末，具身天工机器人不再只是擅长跑步，也会像人类一样开门了，并且它可以自主运动，不需要人类遥控了。 北京人形机器人创新中心展示的视频显示，半年时间内，机器人从摸半天也摸不到门把手，到可以快速打开门并走出来。北京人形机器人创新中心具身智能负责人说，这个技能的难度系数一点也不比跑马拉松低。 同在北京，一家2025年刚成立的具身智能公司原力灵机，从0开始为机器人开发具身模型，让机器人有了更高的智力，也让机器人操作精细动作的速度变快了。原力灵机展示的一段视频显示，使用他们模型的机器人用两只手叠T恤，总共耗时20秒，和人类叠衣服的时间差不多。另一段视频是机器人在电子工厂工作，它可以在1分钟内把5片轻薄的芯片放进卡槽内，并把盒子盖上，“这种毫米级误差的复杂操作，在1年前就像天方夜谭。”原力灵机联合创始人范浩强说。 张煜告诉记者，2025年具身智能公司技术进步主要得益于世界模型、VLA、强化学习、智能体技术的突破。这一年，中国大模型厂商的开源模型已经拓展到了具身界，使得具身模型能力大幅提高，成本迅速下降，生态也进一步完善。 卷价格 2025年10月，松延动力旗下人形机器人“小布米”在多个电商平台开卖，这台机器人售价9998元，把人形机器人的价格打到了1万元以内。 同在2025年，加速进化的Booster K1以2.99万元的价格限时开售，宇树科技的R1降至3.99万元。人形机器人迈入万元时代。 松延动力创始人姜哲源接受媒体采访时解释，低价算是一种营销策略，他们要以一个有话题性的价格去打开产品知名度。这家公司的另一款产品，曾在人形机器人半程马拉松比赛上获得亚军，受到广泛关注。 根据智源研究院公布的数据，2026年初，我国已经有230家具身智能公司。在入局者增多的赛道上，价格成为最直接的破局武器。 但并非所有企业都认同低价。智平方创始人郭彦东说：“现在还没到卷价格的时候，最重要的应该是让客户觉得好用，而不是便宜。如果大家只关注便宜不关注性能，对研发的伤害很大。” 张煜提到，2025年的人形机器人，其...

（原标题：黄金牛市悲喜：本金翻倍VS高位“站岗”，金价还能涨吗？｜2026财富配置手册）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 刚刚过去的2025年，无疑是黄金闪耀的年份――伦敦现货黄金收官于4300美元/盎司附近，全年上涨65%，创1979年以来的最大年涨幅。黄金的“硬通货”魅力在这一年展现得淋漓尽致。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2026年伊始，黄金价格继续加速上行，伦敦现货黄金一路冲高，不断刷新市场对金价的认知，最高接近5600美元/盎司的历史天价。但1月29日金价触顶之后，便迎来大幅坠落，随后在5000美元/盎司附近进入震荡整理阶段。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 当市场目光纷纷聚焦于K线图上那根一路昂扬的上涨曲线，感叹这场波澜壮阔的牛市行情时，身处市场洪流中的普通投资者，其真实体验却远比K线背后的“涨”“跌”二字更为复杂。他们的坚守与犹豫、盈利与亏损、狂喜与焦虑，共同勾勒出这场牛市狂欢背后，一幅冷暖自知、五味杂陈的收益图景。 站在2026年的开端，面对黄金市场突如其来的大波动，投资者心中有着相同的困惑：当下还能投资黄金吗？应该选择怎样的投资方式才能趋利避害？高位回调之后，黄金市场蕴藏更多的是机会还是风险？ 投资者众生相 黄金市场的这波持续上涨行情，牵动着无数投资者的神经。从2025年一路高歌到2026年初冲高回落，金价每一次跳动都关乎普通投资者的收益与决策，有人借势资产翻倍，有人高位入场陷焦虑，也有人因犹豫错失良机，演绎着迥异的投资境遇。 1993年出生的雪棣，是福建一家互联网知识服务公司的从业者，也是这波金价上涨行情中的“幸运儿”。他亲历了国内金价从每克500元、600元逐步攀升，直至突破1200元大关的过程，而提前布局与长期坚守，让他收获了丰厚的投资回报。 不同于多数投资者追逐短期增值的心态，雪棣从入场之初，就将黄金的“保值属性”放在首位，选择通过银行积存金的方式分批买入，持续“囤金”沉淀资产。据他透露，截至目前，自己累计投入的本金已达280万元。得益于较早的入场时机，在2026年1月下旬金价触及历史性高点时，他的黄金账户市值最高突破560万元，浮盈一度接近300万元，实现了本金翻倍。“投资要讲究多元化，尤其是在当前资产收益率普遍下行的环境中，黄金对我来说无疑是一个优秀的、能够穿越周期的资产配置选择。”在雪棣眼中，黄金不是短期博弈的工具，而是“一种值得等待的资产”。 然而，历史新高附近涌动的不只是财富，还有焦虑与踌躇。与雪棣的从容形成鲜明对比的，是更多在牛市后半程才鼓起勇气入场的投资者。 “90后”宝妈石悦的经历颇具代表性。“900多不敢上车，1000不敢上车，1100了还在观望，1200鼓足勇气上车就被‘挂树上（高位套牢）’了。”石悦说。她在2026年初金价高位入场后，经历了痛苦的金价下跌过程。为了摊薄成本，她从1230元/克的价位一路补仓至1120元/克，但成本均价仍高达1185.73元/克。截至2026年2月3日，短短几个交易日，石悦的积存金账户浮亏已过万元。 “被套太多已经有点害怕了，怕越补价格越低，尤其是有观点说金价每克还要跌到800元到900元，就更慌了。”她坦言，近期因为黄金投资的事情，自己经常失眠，满心都是解套的期盼。为了摆脱当前的困境，石悦反复斟酌，在投资社区，她列出了“补仓、割肉、躺平”三种方案，字里行间充满了高位套牢后的迷茫与纠结。 相较于石悦高位入场的被动，90后田蕊的遗憾，则源于一次“擦肩而过”的机会――那套她曾经唾手可得、如今却无力承担的结婚“三金”。 田蕊从事新媒体编辑工作，日常会接触各类财经资讯，却唯独在黄金投资上缺乏敏感度。她特意整理了一组数据，清晰地记录下金价三年来的巨大变化：2023年1月25日，国内某品牌足金饰品价格为553元/克；而到了2026年1月25日，同品牌足金饰品价格已飙升至1553元/克，三年时间价格涨了接近3倍。 田蕊告诉记者，三年前她正筹备婚礼，彼时她准备了6万元预算，甚至已经在某品牌门店挑好了心仪的款式，可就在付钱的那一刻，她却犹豫了。“当时没有任何投资黄金的意识，家里人也说金价后面会降，让我再等等，我就真的没付款。”田蕊回忆道。 当初准备的6万元预算，三年前能买到110克左右的足金，而按照现在约1500元/克的价格计算，连买40克都勉强。那种“曾经触手可及，如今高攀不起”的怅然一直萦绕在田蕊的心间。她的话语中，满是遗憾与无奈，也道出了无数因犹豫而错失低价购金机会者的心声。 雪棣的从容、石悦的焦虑、田蕊的遗憾，三名投资者的不同遭遇，正是当前黄金市场的一个缩影。金价的持续上涨，既承载着部分投资者的财富梦想，也给部分投资者带来了焦虑与遗憾。 定价逻辑生变 2025年，全球黄金市场迎来爆发，需求激增与金价飙升形成双...

（原标题：跨境电商全球“扫雷”｜TMT年度盘点）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 钱玉娟图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 编者按：2025年，科技互联网的齿轮转动得比以往任何时候都要快。在技术洗牌的前夜，没有人敢停下。 我们看到，大厂在算力和大模型应用里厮杀，电商在监管与合规的夹缝中重塑底线。做无人机的去卷扫地机器人，一批公司蜂拥去做智能眼镜，整个硬件圈陷入了一种“无所不能”的集体幻觉与入口焦虑。 我们也看到，人形机器人刚踉踉跄跄地走出实验室，在车间干些零活，就迎来残酷的价格战；短剧告别了一夜暴富的粗放模式，漫剧直接降维打击，头部内容公司既兴奋又不安。 这不再是写份PPT就能拿到千万融资的时代，技术、商业化场景和生态优势，丢了哪头都不行。活下去，并且要硬核地活下去，成了2025年TMT行业的共识。 2025年开春，跨境电商老兵Jason决定走出去，带领投流团队拜访新加坡及马来西亚等地的本土卖家，并熟悉东南亚主要国家的本地仓库。两个多月后，他租下了新加坡河畔金融区的一间写字楼，专职做起了本地化业务。 跨境电商服务商Jason深耕外贸二十余年，在国内，他知道哪个产业带出货好，哪家工厂能做小单快返；到了海外，他能把这些供应链能力精准对接给当地的细分需求。 2025年，跨境电商行业不再只是给中国低价的商品上链接，就能卖得盆满钵满。全球买家对“便宜”的理解在升级，他们想要“高性价比的确定性”。此前依靠低价包裹免税、政策空窗期以及信息差牟利的时代已经过去，取而代之的是，合规化、本地化的重资产博弈，以及AI技术带来的生产力重构。 合规不再是选择题 谈及跨境电商行业最直观的变化，Jason认为是合规化全面推行。 首先是海外政策的“合围”。美国自2025年2月开始，先后加征关税并取消小额免税政策；随后，拥有同等消费潜力的欧洲市场正成为跨境卖家竞相角逐的战略高地，欧盟也宣布自2026年7月起对150欧元以下包裹征收固定关税。 海外关税等政策直接冲击了速卖通、SHEIN与Temu等跨境电商平台。商家们纷纷感叹，一张张税单让他们告别了低价直邮时代。 经济学家、国研新经济研究院创始院长朱克力调研发现，海内外规则协同加速。欧美等主要市场相继收紧免税额度、强化产品准入、严管税务与知识产权，而国内同步也完善了通关、税收、数据安全、外汇结算等制度安排。过去依赖灰色套利、低价走量的模式难以为继，合规能力从可选项变成了跨境商家的生存底线。 Jason说，2025年，中国深化跨境电商领域的税务合规，行业愈发规范，像他一样的“正规军”增多。不少依赖私户转账、买单出口的外贸企业遭遇了前所未有的生存危机，而那些提前布局合规体系的外贸企业，反而在这个动荡的年份收获确定性。 “这种调整看似收紧了空间，实则为长期发展清除障碍，推动资源向规范经营、具备稳定履约能力的主体集中。”朱克力认为，良币驱逐劣币后，中国跨境电商才能赢得更具韧性的国际信用。 海关总署披露，2025年中国外贸进出口额达45.47万亿元，增长3.8%，外贸规模创历史新高。中国还成为工业机器人的净出口国，包括新能源汽车在内的“新三样”、风力发电机组等绿色产品出口分别增长了27%和49%。 本地化成竞争重心 为了让商家更专注于研发创新与生产，阿里国际站、速卖通、Temu等平台都押注半托管模式，由平台接管最复杂的物流履约、当地税务申报和售后服务。 阿里国际站总裁张阔表示，平台通过数字化接口与各国税务系统对接，帮助中小企业实现自动化报税和合规结汇。在合规化护航之外，平台还聚焦本地履约确定性，为商家推出了半托管、AI工具等解法。 流量红利枯竭，不只是国内电商的困境。跨境电商行业内有这样一个共识：最贵的流量在Google，最便宜的流量在本地人的口碑里。 如果说合规是准入门槛，那本地化便是跨境电商商家们博弈的重心。Jason明白，本地化是跨境电商玩家无法独自翻越的大山，这极度依赖平台与产业联动，把人、货、场全部“沉”到目标市场的土壤中去。 对外经济贸易大学国际经济贸易学院教授王健也观察到，2025年跨境电商行业最显著的趋势是本地化。在他看来，本地化不应只是简单的翻译文案，而是融入当地的供应链、产业链与人才链。 AI重构生产力 除了合规和本地化，张阔强调了AI这一全新生产力工具的意义。张阔见过不少收入上亿的商家是中专生、体育生或退伍军人，完全没有多语言和外贸经验，而AI帮助这类商家快速补齐了能力短板，并放大他们商业头脑的优势。 2025年，AI技术不再是点缀，生成式AI深度渗透至品类上新、营销推广、合规检测等全链路。像Jason这样的老外贸人，不再需要雇佣昂贵的小语种业务员，AI Agent已经能不间断地处理多语种客户询单或合规申报等工作...

（原标题：罗氏制药中国总裁边欣：在变局中加码创新，在中国与世界同频｜2026商业新愿景）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2025年，对中国医药行业而言是充满挑战和机遇的一年；对于罗氏制药中国，更是一次穿越周期、实现结构性跃升的关键之年。 一方面，尽管外部环境复杂多变，中国持续优化的营商环境与鼓励创新的政策支持，为像罗氏这样的跨国企业在华深耕布局、实现长远发展，提供了重要机遇，也注入了坚定信心。中国已成为罗氏全球第二大市场。2025年，我们在华战略布局进一步深化。上半年，我们在上海投资超20亿元人民币，启动建设全新的生物制药生产基地，这不仅是罗氏在华历程的重要里程碑，更是跨国药企在中国首次实现大分子抗体生物药的本地化生产。 过去一年，罗氏在华创新全面落地，交出亮眼成绩单。共有 4 款新产品或适应证在华获批上市；10 款创新药或适应证在国家医保目录调整中成功纳入或续约，持续拓宽创新疗法的可及性，让更多患者获益。凭借稳健强劲的市场表现，罗氏在前五大跨国药企中稳居增长首位。这一系列成果背后，是对患者需求的切实回应：让更多乳腺癌患者拥有更便捷的治疗选择，更多时间做自己，更少时间做患者；让更多血液疾病患者用得上、用得起创新药物；商业模式的创新突破，使得惠及流感患者数量较去年提升超 3 倍；同时，也为更多眼底病患者带来更优的治疗方案。 另一方面，中国的创新力量和科研成就正迎来蓬勃发展的新阶段，我们对中国日益崛起的创新生态系统充满信心，并积极投身其中。近几年，罗氏先后与本土创新药企达成近10项全球独家许可，共同开发覆盖肿瘤、免疫等治疗领域的创新药物。其中，2025年至今，就达成5项全球合作。罗氏始终通过强化自主研发与本土创新合作，不断推动中国医疗创新的加速发展，助力更多创新药早日惠及中国患者，为中国本土医疗创新生态的可持续发展注入坚实力量。 2026年，罗氏中国将进一步拓展治疗领域布局，强劲的未来管线将覆盖全疾病治疗领域。我们将继续巩固在肿瘤领域的领先优势，加速引入新一代乳腺癌创新药物；此外，在眼科领域，通过提供创新的眼科治疗方案与全程管理支持，助力标准化诊疗水平的提升，帮助眼底病患者获得更持久、更优质的获益。同时，我们还将推进免疫、肾病、神经科学等管线疾病领域的关键进展，并积极布局心血管及代谢等管线领域，为未来发展奠定坚实基础。作为以创新为驱动的生物技术公司，罗氏积极布局人工智能等前沿技术，将 AI 与数字化手段全面融入全产业链运营，打通数据壁垒，构建从研发到患者全病程的智能化闭环，实现诊疗全流程的精准赋能。 罗氏是最早进入中国的外资药企之一，2026年正值罗氏服务中国100周年，也是我们服务中国下一个百年的开端。“惠及患者”是我们始终不变的初心。我们将持续深化本土合作、加码在华布局，作为中国领先的跨国制药公司，让罗氏的创新药惠及更多患者，加速更多源自中国的创新药落地，助力“健康中国2030”目标早日实现。 （经济观察报 记者 张铃）...

（原标题：谦寻控股董事长董海锋：重塑直播信任场｜2026商业新愿景）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 钱玉娟 回望2025年，直播电商行业告别早期的野蛮生长，取而代之的是与实体经济的深度融合。这一年，市场从单纯的流量博弈转向了价值竞争。作为行业参与者，谦寻也经历了从直播向善的公益探索，到AI技术深耕，再到内容形态进化的全方位质变。 助农是谦寻坚持了近10年的事业。2016年，团队第一次在仙居直播卖杨梅时就出师不利。到了2025年，谦寻已经在助农方向上形成一套成熟的商业模式：团队的目标不再停留在直播间里“喊麦”卖货，追求单场直播销量数据，而是通过“谦寻超级商店”小程序直接走向产业链最上游，与甘肃花牛苹果、云南软籽石榴等全国优质基地挂牌合作。 这是谦寻迈入3.0阶段的助农模式：产业共建。以甘肃积石山的玉米为例，谦寻除了帮卖货，更联合农业大学培育种子，再基于谦寻千万级的销售大数据，告诉农户们消费者喜欢什么样的口感，教农户们科技种植。在一些产业基地，谦寻提供“全量收购”，让农产品摆脱对单次流量的依赖。这种产业共建让公益善意在商业土壤里扎根。 在2025年短剧风口最劲的时候，谦寻表现得相对克制。我们认为只追求流量快消，无法沉淀品牌价值。谦寻做短剧的逻辑明确，在补齐团队内容能力短板的同时，让“人货场”的结合变得有温度。在“双11”等大促期间，谦寻通过《霸总》系列短剧的反套路情节，将品牌的商业内容融于故事中，从而产生情感共鸣。 相比内容上的克制，谦寻在AI技术上则是全力加速。目前的直播电商竞争已进入微秒级阶段，合规与效率就是生命线。谦寻的羚客系统在2025年继续承担了降本增效的核心重任，通过AI赋能海量数据深度分析，将单场直播选品的效率提升了3倍，还通过多模态大模型实时识别品牌资质、知识产权及工商合规等风险。此外，团队已经面向特殊教育院校免费开放AI数字人直播系统。谦寻希望技术可以在商业工具基础上转变成普惠社会的利器。 进入2026年，行业已经步入存量竞争期，我认为机构竞争的核心正从流量博弈转向更深层的系统化能力角逐。未来流量的高地可能会易主，但情感连接和价值观认同，才是真正不可复制的竞争壁垒。 2026年，我还希望看到一些变化：行业不再焦虑于追逐每一个风口，而是能更有耐心地深耕。谁能把那些吃力但正确的事情做好，谁就能在下一个阶段赢得真正的尊重。...

（原标题：华住集团CEO金辉：消费分层日益清晰 | 2026商业新愿景）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2025年，华住集团迎来了创立20周年的里程碑。在复杂多变的市场环境中，我们坚持“精益增长”战略，整体发展稳健。 以“品牌引领”驱动供给侧结构性升级，这已成为我们应对市场挑战、服务大众美好生活的核心引擎。在核心业务领域，华住通过持续的“品牌与产品迭代”实现价值突破：汉庭品牌在迎来20周年之际完成了4.0版本的升级；全季酒店持续引领东方美学和中式禅意的商旅生活方式；桔子酒店凭借其鲜明的设计风格和乐活的品牌理念，在2025年7月突破千店；在中高端领域，城际、水晶等品牌也成为了“网红”。 当前，我们正身处中国服务业的深度变革周期。消费分层日益清晰，“质价比”成为主流需求，人工智能等数字化技术正在重塑运营与服务流程。我们将继续加大在供应链整合、会员生态系统及数字化技术等方面的投入，强化集团的中台能力建设，落实“超大规模酒店管理”的思维，将我们的管理标准与运营能力全面产品化、平台化，赋能广大加盟伙伴。 伴随消费升级，中国酒店业已从增量竞争进入存量优化的新阶段。大规模的、传统的、低效的住宿供给，亟需被标准化、品牌化、数字化的优质供给所替代。华住提出的“把中国酒店业重新做一遍”，正是要将我们验证成功的新产品、新标准、新效率推向更广阔的市场。 ...

（原标题：百威中国总裁盛锦华：推进本土化创新与高质量增长 | 2026商业新愿景）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2026年，中国经济在结构性转型进程中持续释放增长动能。百威集团扎根中国四十余载，其对中国市场充满信心，这种信心不仅源自对自身品牌和产品的笃定，更基于中国深化对外开放、持续优化营商环境的政策定力，以及中国消费市场蕴含的长期潜力。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 当前，中国消费者正以更务实、积极的态度追求美好生活，这为我们带来了广阔的创新与发展空间。基于这一洞察，百威中国将全球资源与本土实践相结合，不断拓展啤酒的消费场景与文化内涵。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 从早年携手FIFA世界杯、NBA、风暴音乐节等全球顶级IP，到去年成功将Tomorrowland电音节引入中国、为中国消费者呈现FCWC世俱杯的系列活动，我们不断拓展“啤酒+”的边界，推动消费体验升级。这些围绕“旗舰品牌，超级平台”战略的部署，既是商业战略，更是我们与中国市场共同成长的重要注脚――通过体育、音乐等具有全球共鸣的语言，与中国消费者建立更深层次的情感连接。 春节作为中国人最重视的传统节日，是品牌深度连接消费者的重要契机。每年我们都会在新春佳节推出“年味”洋溢的营销战役。在马年春节来临之际，百威品牌推出了以“马上百威，马年有奔头”为主题的新春战役，不仅将“财富”“健康”等美好期许融入产品设计，更协同社交平台，通过多元化的数字化互动，将真挚的祝福融入千家万户的团圆时刻，陪伴消费者点亮更多“喝彩时刻”。 面向未来，百威中国将继续在中国深化战略布局，推进本土化创新与高质量增长，以高品质、多元化的产品组合满足消费者的需求与期待。企业的长期价值在于为利益相关方创造可持续的正向价值。我们期待与各方伙伴携手，共同创造更多人喝彩的未来。...

（原标题：全聚德总经理周延龙：以“+餐饮”重构增长边界 | 2026商业新愿景）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2025年是“十四五”规划收官之年，也是全聚德集团在复杂市场环境中夯实根基、积蓄动能的关键一年。面对消餐饮行业结构深度调整、消费需求分化等挑战，我们坚持守正创新，持续深化“餐饮+食品”双轮驱动，在稳住基本盘的同时，加快场景创新与业态融合，推动百年品牌在新时代焕发新活力。 这一年，我们围绕“产品+服务+场景”系统发力，推动核心门店焕新升级，打造全聚德・中轴食礼体验店、中华一绝・空中四合院等沉浸式空间，让传统京味餐饮与城市文化、旅游体验深度融合；以节假日经济为抓手，激活假日消费与城市烟火气，重点门店屡创经营新高。我们持续推进餐饮食品化转型，完善烤鸭及特色菜品的标准化和商品化体系，丰富节令礼盒、家宴与休闲食品矩阵，拓宽销售渠道网络，为品牌打开更广阔的增长空间。 与此同时，我们加快数字化与品牌年轻化步伐，构建全域营销与私域运营体系，通过直播、电商、短视频与文创联名，让非遗技艺与国潮文化实现跨代沟通；依托重大赛事、展会和文旅活动，积极探索“餐饮+体育”“餐饮+会展”“餐饮+演艺”等融合模式。 2026年，我们将以“+餐饮”为核心理念，持续拓展餐饮与体育、文旅、会展、商业综合体等多元场景的深度融合，把一顿饭升级为一次文化体验、一次社交场景和一次情绪价值的释放，让中华老字号在新消费时代焕发新的增长动能。...

（原标题：从400万元到2500万元：一位退休医生的“三股七债”投资铁律）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2026年的第一声资本惊雷，并非源于人工智能（AI）或是机器人等科技创新，而是来自黄金、白银等有色金属。 国际金价以一种近乎癫狂的姿态连创历史新高，最高触及5626.8美元/盎司，带动A股有色金属板块“脱离地心引力”般暴涨22.59%；随后金价在1月30日上演 “高台跳水”，创下近40年来最大单日跌幅，部分热门有色个股暴跌20%…… 当被问及最近是否会盯黄金、有色这类狂热与动荡的板块时，62岁的吴凯说：“我从来不去看这些板块，因为我喜欢分散配置。我也不追热门，因为热门行业行情更容易暴涨暴跌，我内心承受不了。  他补充说，当散户注意到某个板块狂热的时候，相关个股已经涨得很高，此时再入场很可能就接过了上涨的“最后一棒”。 在A股市场，有人追逐热点、频繁交易；有人执着于个股研判，博弈行业风口。吴凯是一名退休内科医生，没有金融科班背景，却用 20年时间穿越了2008年金融危机、2015年股票市场异常波动、2022年熊市乃至信托爆雷潮等市场巨震，将父母留下的400万元经过投资变成了2500多万元。年均回报并非惊人，但他用自己“慢富”的冷静故事，证明了另一种可能：“投资是一辈子的事，不是赚快钱就走。” 在波谲云诡的金融市场里，普通人如何真正留住财富？他应对这个复杂金融世界的“处方”，竟是一道简单的数学题和一条不容逾越的铁律。  “三股七债”铁律 “我是一名内科医生，我知道，治病和理财一样，靠的是纪律，不是运气。”吴凯语气平缓地说道。这句话的背后，是他20余年投资生涯的总结。  2025年底，当市场还在热议A股市场哪个板块在来年能领涨时，吴凯平静地完成了一次“例行操作”――由于2025年股市表现优于债市，他的投资仓位中股票类资产的比例一度升至33%。在12月的最后一周，他按计划卖出部分股票类资产，将持仓调回到“三股七债”的基准线。 这不仅是策略，更是原则。所谓“三股七债”，即穿透后股票类资产占30%，债券类资产占70%。这个比例既源于“100�C年龄”的经典公式，也结合了他对A股剧烈波动的清醒认知。“62岁，理论可配38%的股票，因为A股波动比较大，我主动降至30%。”他说。 回顾过去几年的投资经历，2022年至2024年，A股持续下跌，上证指数从3700点跌至2700 点附近，其间虽有阶段性反弹，但整体处于熊市周期，他的股票类资产的仓位持续低于27%，于是他不断用投资债基获得的收益补仓；2024年，在政策利好推动下，“9・24”行情启动，他的股票类资产的仓位很快突破33%。于是，他按纪律卖出部分权益类资产，恢复“三股七债”的比例。 2025年的A股，可谓一场结构分明的“慢牛”。年初从3200点起步，AI与机器人主线在大模型DeepSeek横空出世的催化下率先领涨，市场情绪随之被点燃。然而，到了4月7日，外围关税摩擦引发全球震荡，A股单日重挫，上证指数回落至3096点。吴凯清楚地记得那天――他的账户单日浮亏54万元。 “不管它。”他回忆当时的决定，“短期的波动只是情绪的宣泄，而情绪恰恰是投资最大的敌人。” 当被问及为何在市场剧烈波动时也不做操作，他反问道：“你管得了吗？明天、后天是涨是跌，谁又能提前知道？”  2025年全年，A股市场整体呈现震荡上行态势，上证指数创下十年新高，全年涨幅达18.4%。沪深300上涨17.7%，创业板指与科创50指数表现尤为突出，分别取得49.6%和35.9%的涨幅；科技、半导体、黄金等板块年内涨幅显著。即便如此，他这条铁律也未曾动摇。 吴凯表现坦然：“我不赌行业，自然吃不到最肥的肉，但也因此避开了白酒、煤炭、地产等全年下跌板块。” 2025年全年，他的投资组合实现了约8.5%的回报，盈利近200万元，其间最大回撤始终控制在10%以内。  “投资是一辈子的事，不是赚一把就走的游戏。”吴凯总结道，“我不预测市场，我只管理自己。‘三股七债’是我的锚。有了锚，风浪再大，船也不会翻。” 从打新股到告别非标 吴凯的投资生涯，始于2005年父母离世后留下的400万元资金。作为一名保守的内科医生，他最初的投资选择贴合着那个时代的市场特征――打新股。 在2012年之前，A股打新几乎是 “稳赚不赔” 的生意。彼时，市场尚未经历大规模扩容，新股上市后普遍迎来股价连续涨停。打新股低风险、稳收益的特性，恰好契合了吴凯谨慎的行事风格。  但随着2013年新股发行制度调整，注册制雏形初现，新股供给增加，打新收益逐渐消退，他开始寻找新的资产配置方向。  彼时，信托产品凭借 “刚兑” 承诺和高于银行理财产品的收益，成为...