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（原标题：山东两会｜超千亿核电新账本：山东如何跑通商业路径？）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报记者 王雅洁 2026年1月27日，山东省第十四届人民代表大会第四次会议开幕。在山东政府工作报告中，提及“开工建设海阳核电三期”“拓展核能、地热综合应用场景”“加快推进胶东地区清洁供暖‘一张网’工程”。 寥寥数语，为山东“十五五”的核电发展圈定出商业航向。 当其他省份的核电项目仍主要聚焦于电力输出时，山东已凭借海阳核电站，开创了世界首个核能商用供热工程“暖核一号”，将核能产业链条从电网延伸至城市供热管网。这不仅关乎能源结构调整，而且是一场围绕“核能+”的商业模式革命。 根据山东省规划，到2030年，山东核电在运装机容量将超过1300万千瓦，核能供暖面积瞄准2亿平方米，一个五千亿级的核能产业集群正从蓝图走向现实。 目标之下，核心命题是如何让这条商业新路径真正“跑通”。海阳核电的零碳热量，已跨越行政边界，为海阳、乳山40万户居民供暖，并计划在2026年供暖至青岛。一种“核电厂+政府平台+长输管网公司+供热公司”的商业联合体，正在胶东半岛推进。 路径的拓宽伴随着挑战。 青岛市政务服务和公共资源交易中心高级工程师于鹏飞直言：“核电余热规模化利用，面临设计施工标准不统一、跨区域协调与利益分配机制不完善等关键瓶颈。” 商业模式能否从“示范”走向“可持续复制”，是山东在“十五五”开局之年必须回答的考题。随着海阳核电三期开工建设、招远核电一期、荣成石岛湾核电扩建一期加快建设等重磅项目接连落子，山东正试图为核电解锁一条兼具民生价值与市场效率的商业化通途。 商业闭环 “核能的价值不该只停留在发电，要让清洁能量真正服务地方，这既是责任，也是核电商业模式的新出路。”数年前，国家电力投资集团有限公司山东核电人士的这句话，为这场商业探索定下了基调。 如今，海阳核电的厂区有超过1万人同时在忙碌：既有保障1、2号机组安全发电的运行团队，也有为3、4号机组施工的工程队伍，还有为核能供热向青岛延伸做准备的技术小组。 破局的起点始于一张看似“不经济”的供热账单。 2018年左右，当核能供热的构想被提出时，企业内部不乏质疑：核电的核心是安全稳定发电，“跨界”供暖是否得不偿失？技术上是否可行？ 山东核电有限公司常规岛科长刘宪岭回忆，团队面临的第一个硬骨头是AP1000机组抽汽供热的技术难题――既要保证发电效率，又要稳定输出符合供暖需求的热源，尤其在冬季供暖与用电高峰重叠时，参数平衡如同走钢丝。团队泡在集控室和汽轮机厂房，反复测算，最终攻克了“汽轮机中间级抽汽”“再热调节阀自动控制”等核心技术。这些探索，后来成为“暖核一号”发展的基础。 技术可行后，经济账成为关键。 山东核电化学环保处副科长王林晖表示，核能供暖成本与火电热电联产相当，50公里输送半径内成本控制在50到60元/吉焦，显著低于传统燃煤和天然气供暖。以500万平方米供热面积计算，一个供暖季可节约热源成本约6000万元。这笔经济账，让商业模式有了成立的底层逻辑。 下一步，就是构建政府、管网与供热公司的利益联合体。 山东开始探索“核电厂+政府平台+长输管网公司+供热公司”这一利益协调系统模式。 海阳市政府成立了专业技术小组，负责征地协调和辖区管网建设；原有的供热企业海源能源公司，拆除了燃煤锅炉，转型为核能供热调度中心。 时任海阳市海源能源有限公司生产技术部经理李常科的转变颇具代表性――从“灰头土脸的炉长”变成“干净整洁的站长”，一个供暖季能为公司节省费用300多万元。 当项目从海阳市拓展到乳山市时，跨地市协调的复杂性陡增。 管网在两市交界处的铺设、热源分配比例、维护责任划分，都需要反复商议。 于鹏飞指出的“跨区域协调机制不完善”问题在此凸显。最终，一个“政府主导、企业作为、三方协同”的沟通机制被搭建起来，促成了83公里主管网的合龙。 商业探索并未止步于民生。刘宪岭提出的“能源梯级利用、双场景摊薄成本”思路开始落地。团队开始调研烟台、威海等地的石化园区、食品加工企业的工业蒸汽需求。 核电余热稳定、零碳的特性，对高耗能企业吸引力巨大。 山东核电设计了“民生供暖+工业用汽”的梯级方案：冬季优先保障供暖，非供暖季则加大工业蒸汽供应。这种“双场景”布局，有效摊薄了核电机组的固定成本，将能源利用率从36.69%提升至55.9%，打开了核电商业价值的“第二增长曲线”。 历经多个供暖季，“暖核一号”完成了从园区级、县域级到跨地市级的“三级跳”。其坚持的“居民价格不涨、政府负担不增、企业利益不受损”原则，构成了可复制的商业伦理内核。 海阳核电相关负责人表示，随着后续机组投运，单台机组供热能力可满足5个县级市需求，远期供热能力可达2亿平方米。 这套在胶东...

（原标题：5300美元是不是黄金终点？）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1月28日，国际黄金市场再次创下里程碑。现货黄金价格在日内接连突破5200与5300美元两道关键整数关口，历史最高纪录再次被改写。 东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞指出，尽管价格直接受到特定言论引发的美元走弱所推动，但驱动逻辑已发生根本转变。他表示：“本轮金价的上涨已明显超越传统避险交易范畴，这意味着市场对全球风险的定价方式正在发生变化。”市场正将地缘政治冲突、美元信用及央行政策独立性等视为长期结构性变量，而非暂时性冲击，并为此支付持续的风险溢价。 黄金价格达到前所未有的水平，一个核心问题随即凸显：这轮涨势是投机情绪的顶峰，还是资产定价新纪元的开端？投资者的资产配置框架，面临实质性调整的压力。 来源：东方财富 市场在1月28日的反应是多维度且剧烈的，黄金类资产成为绝对焦点。数据显示，多只黄金主题ETF价格飙升，其中黄金股票ETF基金（159322）领涨10.02%，黄金股票ETF（517400）上涨10.00%，黄金股ETF（517520）上涨9.99%。 这一表现与当日普遍疲软的其他资产类别形成鲜明对比，疫苗ETF（159643）下跌2.87%，通用航空ETF南方（159283）下跌2.59%，中证A50ETF博时（561750）下跌2.52%。这种极致的分化行情并非偶然，而是资金基于风险认知进行大规模重新配置的直观体现。ETF市场的资金流向表明，投资者并非简单追逐黄金商品本身，而是系统性增持与黄金产业链相关的权益资产，这暗示市场押注的并非短期价格波动，而是黄金产业在新时代下的长期价值重估。 这种资金行为的背后，是机构与个人投资者对全球风险认知的结构性转变。长江商学院在当日发布的2025年第四季度《投资者情绪调查报告》提供了关键数据支撑。报告明确指出，黄金价格的大幅上涨，“反映出投资者对国际政治经济高度不确定性的避险反应”。具体数据显示，愿意投资黄金等贵金属的净增加人数占比已达到14.2%，其中散户投资者占比约12.8%，金融从业者占比更高，达16.4%。这一比例较上一季度提高了1.6个百分点，若与2023年4月的数据相比，则大幅提升了4.5个百分点。 《投资者情绪调查报告》强调，自2018年以来，增持黄金等避险资产的投资者群体持续扩大，本季度延续了这一强劲趋势。报告深度剖析了核心驱动因素：“驱动金价飙升的核心动力是美国经济政策和外交战略的对抗性转向，显著加剧了全球经济和地缘政治的不确定性，进而推升全球投资者对黄金的避险需求。”报告进一步警示，进入2026年，由美国主导的外部不确定性依然高企，同时新的风险点正在东亚积聚，2025年日本国债收益率的显著上行及日债价格的大幅下跌，可能成为引发区域性金融波动的潜在导火索。 长江商学院会计与金融学教授、投资研究中心主任刘劲表示，各国央行买黄金的步伐并没有突然加快，央行是有条不紊地把美元换成黄金。刘劲指出，“今年主动驱动因素来自于老百姓。”他认为，全球散户投资者行为模式的变化是金价加速上行的关键推力。 有观点认为，大国博弈延续，导致全球不确定性明显上升。这一次整个世界格局的调整是一个非常长的时间。黄金已成为去美元化过程中的战略锚。在现行货币体系中，能够替代美元的资产首推黄金。随着美元储备占比下降，黄金占比预计将逐步提升，甚至未来黄金在全球央行外汇储备中的占比有望超过美元。 基于对驱动逻辑根本性转变的认知，瞿瑞对黄金价格的长期路径给出了明确展望：“长期来看，金价上涨的逻辑延续，且不具备逆转条件，国际黄金价格有望上涨至6000美元/盎司。”这一目标位的提出，并非基于简单的技术测算，而是建立在“长期结构性风险溢价”将持续存在并可能深化的核心判断之上。当然，他也审慎地提示市场，“需注意短期内金价波动”，承认在趋势性上行过程中，由于投机情绪、美元短期反弹等因素引发的价格剧烈回调难以避免。 面对一个定价逻辑重构的黄金市场，以及一个不确定性成为常态的全球宏观环境，投资者的资产配置框架必须进行系统性升级。东方金诚研究发展部高级副总监白雪认为，普通投资者应重新定位黄金在资产组合中的角色。白雪建议，“将黄金作为资产组合的稳定器”，其配置比例应“控制在5%-10%”，并依据个人风险承受能力进行动态调整。这一建议的核心在于，充分认识和利用黄金与股票、债券等传统风险资产之间常有的低相关性甚至负相关性特性。此外，普通投资者应“优先选择流动性较高的黄金ETF或实物金条，避免杠杆产品以减少风险”。 白雪特别强调了投资者应极力避免追涨杀跌、过度依赖短期投机，以及忽视黄金的长期保值属性而频繁交易。投资者最终“应注重黄金在资产配置中的战略作用，而非单纯博取价格波动收益。” 5300美元或许不是黄金牛市的终点，但一...

（原标题：5单REITs为何集体叫停）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 田国宝图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 上海证券交易所和深圳证券交易所于2026年1月23日同步更新项目状态，宣布5单公募基础设施证券投资基金（REITs）申报终止或撤回审核，涉及上交所3单、深交所2单。这是公募REITs试点启动以来首次集中出现“终止”情形。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 终止申报的项目包括建信建融家园租赁住房REIT、创金合信电子城产业园REIT、富国首创水务REIT扩募、华夏万纬仓储物流REIT和建信金风新能源REIT。五单项目申报时间跨度从2022年9月至2025年5月不等，其中富国首创水务REIT扩募搁置逾3年，为公募REITs历史上最久停滞案例。 交易所未公开详细原因，但多份公告显示，项目方主动向证监会及交易所申请撤回，审核流程随之终止。公告普遍强调，此举不影响公司日常经营、财务状况，也不损害投资者利益，后续将择机优化资产配置或重启申报。 一位基金公司人士分析，此轮终止与2025年12月31日沪深交易所新版《审核程序指引》落地密切相关。该指引首次明确，长期未回复反馈意见、报告过期未补等情形将直接“终止”审核，旨在提升市场效率和质量。 一位接近交易所人士告诉经济观察报，公募REITs试点五年，市场存量规模已超2000亿元，进入常态化发展阶段，发行监管思路也从“重发行数量”转向“重底层资产质量和现金流稳定性”。 终止申报 5单终止申报的REITs项目，底层资产类型涵盖保障性租赁住房、产业园区、仓储物流、新能源风电和水务污水处理，均为“公募基金+基础设施资产支持证券”结构，目标是通过稳定的现金流实现分红。 建信建融家园租赁住房REIT由建信基金管理，底层资产为北京星光、上海幸福莱、苏州天荟三个非居住房屋改建保障性租赁住房项目。2024年3月1日获交易所受理，4月15日收到上交所反馈意见，要求核查非居改保合规性、出租率及租金预测合理性、短租合同占比高等运营稳定性问题。 但至今逾一年半时间，相关方仍未回复交易所问询。2026年1月23日，建信建融家园租赁住房REIT更新状态为“终止”。建设银行公告称，为整合项目资源、优化运营管理，主动撤回申报。 创金合信电子城产业园REIT由创金合信基金管理，底层资产为北京电子城产业园，重要租户包括中国重燃和北京链家。申报2025年5月16日获受理，7月2日收到反馈意见，焦点在于租赁稳定性、续租风险和定制化改造影响。 同样，创金合信电子城产业园REIT相关方逾半年未回复交易所。2026年1月23日，该申报状态更新为“终止”。北京电子城高科技集团公告表示，为维护投资人利益、提高经营稳定性，主动申请撤回。 华夏万纬仓储物流REIT由华夏基金管理，底层资产为佛山南海、绍兴诸暨、湖州德清三个物流园区，运营起始于2021年5月，存在租金下降、租户集中、到期合同占比高等问题。 2024年4月，华夏万纬仓储物流REIT收到深交所问询函，要求论证运营稳定性及租金、折现率合理性。但相关方超过一年半时间未回复。2026年1月23日，该基金申报状态更新为“终止”。万科企业公告称，为维护整体利益主动撤回，不影响日常生产经营。 建信金风新能源REIT由建信基金管理，底层资产为江西赣州全南天排山风电项目，现金流依赖售电收入和国家补贴。申报2023年9月获受理，10月收到问询函，核心问题是国补退坡对现金流影响及发电小时数、电价预测合理性。 但两年多时间过去，建信金风新能源REIT仍未回复交易所。2026年1月23日，该基金申报状态更新为“终止”。金风科技公告称，为整合项目资源、优化运营管理，主动终止申报。 富国首创水务REIT由富国基金管理，为首批上市的公募REITs之一。2022年9月29日交易所受理其扩募申请，扩募拟新购入山西长治污水处理项目。12月7日反馈意见要求补办手续并论证扩募后分派率下降是否符合指引。 至今三年多时间，富国首创水务REIT一直未回复。2026年1月23日，该基金申报状态更新为“终止”。富国基金公告称，经总办会决议，主动提交终止审核申请，不影响基金现有运行和持有人权益。 上述项目申报方多为大型金融机构或上市公司旗下资管机构，原始权益人包括建设银行、金风科技、万科、北京电子城、首创环保等。公告一致强调，终止系主动选择，不损害各方利益。 多重原因 沪深交易所2025年12月31日落地的新版《审核程序指引》首次明确“终止”审核的具体情形，包括申请人未在规定期限内回复反馈意见、专业机构报告过期未补充、相关手续缺失等。 一位基金管理人士告诉经济观察报，按要求，交易所问询需在30日内回复，如有特殊情况可再延期30日，累计60天。此前，公募...

（原标题：邵氏兄弟45亿“豪购”优质资产，香港影视产业新契机？）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 近日，邵氏兄弟控股有限公司（00953.HK）发布公告称，公司与主要股东华人文化(CMC Inc.)订立买卖协议，拟通过配发新股的方式，收购其主要股东华人文化旗下的一揽子核心影视资产。交易对价高达约45.77亿元人民币，其中最引人注目的部分是正午阳光50%的权益。 华人文化此次注入邵氏兄弟的资产，堪称中国影视行业的“豪华阵容”。一同被装入上市平台的还包括电影制作公司上海华人影业、海外发行业务CMC Pictures以及覆盖全国的UME影院网络等。 这次交易不仅让邵氏兄弟这家年营收仅过亿的港股公司吞下年均收入超22亿元的优质内容集群，华人文化将“内容制作―发行―放映”的全产业链闭环注入邵氏兄弟，中国影视行业或将迎来首个全产业链闭环的上市公司。 业内人士指出，此次收购并非传统意义上的“借壳上市”，而是一次精准的产业链垂直整合，旨在通过将原本分散在不同子公司的内容制作、发行与放映资源统一纳入一个上市主体，实现业务的切实扩张与增值，挖掘跨区域、全产业链的潜力。 邵氏兄弟资本重构 此次收购的核心标的正午阳光成立于2011年，由侯鸿亮、孔笙、李雪等人创立，是国内剧集制作龙头，主要从事电视剧投资及制作，并在主流视频平台发行电视剧作品，其主要收入来源为电视剧发行，代表作包括《琅琊榜》《欢乐颂》《父母爱情》《大江大河》《山海情》等。 这些作品不仅在收视率上取得了巨大成功，也在口碑上赢得了广泛认可。正午阳光的成功得益于一套可复制的工业化流程，项目从立项到播出，各环节标准化运作，制片人负责预算与市场判断，导演掌握艺术主导权，实现“制作与创作分离”。2025年底，正午阳光出品电影《得闲谨制》，首次进入电影圈。 数据显示，2022―2024年，以正午阳光为核心的目标业务分别实现税后净利润2.91亿元、2.02亿元、2.80亿元，即便2025年前三季度受项目排期影响，仍贡献1.44亿元净利润，稳定的盈利能力成为资本市场的“定心丸”。 华人文化集团公司成立于2015年，总部位于上海、北京和香港。业务涉足影视、综艺、港澳媒体、游戏、生活方式、财经媒体、纪录片、演唱会、现场演艺、体育、主题公园、数字营销等多个业务领域。 2015年，华人文化入股TVB，2016年黎瑞刚获香港政府特别批准，出任TVB董事局副主席，为华人文化打通了粤语内容制作与海外发行渠道。TVB作为香港影视行业的龙头，拥有数十年的内容积淀与全球华人受众基础，与华人文化的合作实现了“内地内容产能+香港渠道资源”的互补。 2016年，华人文化对正午阳光完成A轮注资的同时，邵氏兄弟与华人文化也走到了一起。华人文化通过收购美克国际29.94%的股权，成为公司第一大股东，并将该公司更名为邵氏兄弟，黎瑞刚出任董事局主席，开启了邵氏兄弟的资本重构阶段。 完成并购后，华人文化集团旗下包括香港TVB、邵氏兄弟影业、正午阳光、华人影业、东方梦工厂、UME影城、华人梦想、华人时代、紫龙游戏、梨视频等多家公司，还与英国城市足球集团CFG共同管理深圳新鹏城足球俱乐部等。 随着业务版图的不断扩张，黎瑞刚的影视布局遍布全球。早在2012年，他牵头中方企业与美国梦工厂合作成立东方梦工厂，产出了《功夫熊猫3》等爆款动画电影，此后华人文化成功发行《哪吒》系列、《流浪地球》系列等影片，全球票房可观。 对于此次收购，聚影汇创始人、中国电影投融资研究院执行院长朱玉卿分析称，其背后是内地与香港的文化深度整合，不能单一视作影视领域的资本动作。华人文化并未选择独立上市，而是选择将资产置入上市公司邵氏兄弟，形成“内容制作―发行―放映”的全产业链闭环，阿里巴巴、腾讯等华人文化股东也将借此次资产运作取得上市公司股权，有望为邵氏兄弟提供新的增长动力。 香港影视发展新契机？ 目前，中国影视行业经历了快速的发展与激烈的竞争。随着互联网技术的进步和观众需求的变化，影视内容呈现出多元化趋势，流媒体平台崛起，传统院线面临挑战。 与此同时，资本市场的介入使得影视行业更加注重盈利模式和商业模式的创新。然而，行业也面临着诸多问题，如内容同质化严重、质量参差不齐、过度依赖明星效应等。在此背景下，邵氏兄弟收购正午阳光的交易显得尤为引人注目。 邵氏兄弟曾经是华语电影史上最具影响力的品牌之一，其历史可追溯至1925年邵醉翁（邵逸夫之兄）在上海创立的天一影片公司。1958年，邵逸夫在香港成立邵氏兄弟（香港）有限公司，在九龙清水湾建成邵氏影城，开创华语电影“片厂制度”的黄金时代。 上世纪60至80年代，邵氏电影步入巅峰，年产影片数十部，题材涵盖武侠、古装、喜剧等，不仅捧红周润发、周星驰、刘德华、梁朝伟等巨星，更以《独臂刀》《梁山伯与祝英台》...

（原标题：前程无忧报告：2026年企业预计平均调薪幅度将微降至4.0%）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1月27日，人力资源服务商前程无忧51job发布的《2026离职与调薪调研报告》（下称《报告》）显示，企业薪酬策略正经历一场深刻的结构性变革。基于对未来业绩增长的审慎预估，企业调薪预算预计将进一步收紧，2026年的调薪幅度预计将微降至4.0%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 回看2025年，《报告》显示，有42.8%的企业实施了调薪，这一比例较2024年（44.8%）有所下降。而企业整体调薪幅度为4.1%，较2024年的4.3%下降了0.2个百分点。 在2025年整体预算收紧的趋势中，高科技行业以4.9%的调薪幅度蝉联榜首。《报告》显示，对于具备实战经验的 AI 资深人才，一些互联网大厂、光电及半导体企业甚至愿意提供高达20%―35%的调薪增幅，远超市场平均水平。 其次，金融行业、房地产行业2025年的整体调薪幅度分别降至3.5%、2.9%，2026年则预计进一步下降至3.2%、2.8%。《报告》提出，这两个传统高薪行业目前均面临转型阵痛，调薪幅度的持续下调反映了行业内部降本增效的严峻现状。 从薪酬的结构性调整来看，《报告》显示，2025年技术研发及专业技能类员工的调薪幅度达到5.3%，显著高于其他职能部门。这表明，无论外部环境如何，能够直接驱动创新和竞争力的核心人才依然是企业留人的重中之重。 此外值得关注的是，《报告》显示，一线员工/服务人员的调薪幅度在2025年达到了4.1%。这一现象主要受国家“技能人才增收”相关政策的推动。在共同富裕及劳动力红利转型的背景下，提升基层员工及技能型人才的待遇，已成为企业履行社会责任及维持基础运营稳定的必然选择。 面对2026年调薪预算可能进一步收紧的趋势，《报告》分析提出，在整体调薪幅度放缓、预算收紧的大背景下，“生存增长”正在被“价值驱动”所替代，“普惠式”调薪已成过去式，取而代之的是更加精准的资源配置。面对2026年新的调薪环境，企业需构建更具灵活性和差异化的激励体系。...

（原标题：安踏拟收购彪马29%股权，标的去年前三季度亏损3.09亿欧元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1月27日，中国体育用品行业迎来一则重磅消息：安踏集团宣布与Pinault家族的投资公司Groupe Artémis达成购股协议，拟以15亿欧元（约合人民币123.885亿元）的现金对价，收购知名运动品牌彪马（PUMA SE）29.06%的股权，一跃成为其最大单一股东。 分析认为，这笔交易不仅刷新了中国体育用品企业收购国际知名体育品牌的金额纪录，更被视为全球体育产业格局演变的一个关键转折点，意味着中国企业开始从资本出海、制造出海，迈向品牌出海、管理出海与生态出海的新阶段。 行动低调而迅速 据悉，此次收购行动低调而迅速。安踏通过一家设在境外的实体，在公开市场及部分私人交易中，持续吸纳彪马的股票，最终持股比例已超越彪马原最大股东――法国开云集团（Kering SA）减持后所持有的份额。 开云集团作为曾经的控股股东，近年来逐步减持彪马股份，旨在更加专注于其核心的奢侈品业务，这为安踏的进入创造了历史性窗口。交易预计于2026年底前完成，但需获得相关监管部门的批准并满足惯例交割条件。这一交易不仅标志着安踏集团全球化战略迈出关键一步，更引发了业界对体育用品行业格局变动的广泛关注。 安踏集团董事局主席丁世忠在公告中表示，此次收购是安踏集团深入推进“单聚焦、多品牌、全球化”发展战略的重要里程碑。他强调，彪马作为全球领先的运动品牌，拥有深厚的品牌资产和广泛的全球影响力，尤其在足球、跑步、综合训练、篮球和赛车等运动细分领域具有显著优势。 业内普遍分析认为，安踏早已不满足于国内市场的领导地位，其通过收购始祖鸟母公司芬兰亚玛芬体育（Amer Sports）并将其成功推动上市，市值一度突破200亿美元，已经积累了丰富的多品牌集团运营与国际资本运作经验。控股彪马，意味着安踏将在一个全新的高度，与耐克、阿迪达斯等国际顶级品牌在全球市场展开更为直接的竞争。 彪马品牌的历史可追溯至1948年，其总部位于德国黑措根奥拉赫，是全球第三大运动品牌，仅次于耐克和阿迪达斯。彪马的产品线涵盖运动鞋、服装及配件，以时尚设计和高性能著称，深受全球消费者喜爱，旗下拥有众多世界级运动员和时尚偶像代言资源，其产品兼具专业运动属性与潮流时尚感。近年来，彪马在欧洲、拉丁美洲、非洲和印度等关键体育市场份额稳步提升。 但近几年彪马业绩不算理想。自2021年至2024年，公司的全年营收持续增长，分别为68.05亿欧元、84.65亿欧元、86.02亿欧元以及88.17亿欧元；而净利润则有所波动，依次为3.1亿欧元、3.54亿欧元、3.05亿欧元及2.82亿欧元。2024年销售额微增4.4%至88.2亿欧元，但净利润同比下降7.6%；2025年前三季度销售额同比下滑4.3%至59.74亿欧元，由盈转亏，净亏损3.09亿欧元。 尽管业绩下滑，彪马仍具品牌影响力。2024年7月，其与曼城俱乐部续签球衣赞助合同，总价超10亿英镑，年赞助额升至1亿英镑。据GYBrand《2025全球最具价值运动品牌报告》，彪马位列全球第五。而安踏对彪马的品牌价值和潜力也持续看好，并相信其股价并未充分反映其长期价值。“通过成为彪马的最大股东，安踏集团将能够进一步提升其在全球体育用品市场的地位和品牌知名度，增强整体国际竞争力。”丁世忠说。 品牌矩阵壮大 对于安踏集团而言，此次收购不仅是对其全球化战略的重要布局，更是对其多品牌矩阵的有力补充。 安踏集团自成立以来，一直致力于通过并购和自主培育相结合的方式，构建多元化的品牌组合。从品类上看，彪马在足球、赛车、潮流运动等方面有着深厚的品牌和强大运动资源，恰好弥补安踏集团在专业运动与时尚跨界领域的空白。 据报道，其旗下FILA主打高端时尚运动，DESCENTE专注自行车、滑雪、铁人三项等运动，Kolon聚焦户外，而彪马的加入将形成“专业运动+时尚运动+潮流运动+户外运动”的全场景、多品类、全人群的覆盖。 安踏近年多次收购国外品牌，此前安踏已成功收购了FILA、亚玛芬体育等国际知名品牌，并通过精细化的运营和管理，实现了品牌的快速增长和价值的提升。例如，FILA在安踏的运营下，2024年营收高达约266.3亿元，占到安踏集团收入的三分之一以上，成为集团重要的增长引擎。目前，安踏集团旗下品牌包括安踏、FILA、DESCENTE、KOLON SPORT、 狼爪、MAIA ACTIVE等。 市场对这笔交易的反应复杂而积极。消息传出后，彪马股价在法兰克福应声大涨，显示出投资者对安踏入主后可能带来的协同效应与增长潜力的期待。同时，安踏在香港的股价也保持稳健，市场肯定其长远布局。 然而，挑战也随之而来。如何有效整合两个文化背景、运营体系迥异的品牌，避免内部...

（原标题：远离内耗最有效的方式：5个字）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在心理咨询的过程中，我发现，许多人陷入情绪困扰和心理疲惫的核心原因，并不是外界的压力有多大，而是内在的精神受力过多。 这种“精神受力”表现为反复咀嚼负面情绪、过度追求完美与掌控、以及把不属于自己的责任揽在身上。最后，把我们的心理能量一点点消耗殆尽。 那么，如何最有效地远离内耗？答案就是5个字：精神不受力。 什么意思？ 简单来说，就是让自己的精神世界始终保持一种轻松自在的状态，不受外界负面因素的干扰和影响。 以下三点，分享给你。 一、不过度反刍 精神受力的第一个表现：是过度反刍。 什么是反刍？指人在遭遇挫折或负面情绪后，反复在脑海中回想、分析、咀嚼那些令人痛苦的情境或想法。 比如，一次工作汇报中的微小失误，可接下来的一周，你每天都在反复回想那个瞬间：“当时大家会不会觉得我很不专业？领导会不会因此否定我的能力？” 你甚至会脑补同事私下议论的场景，夜里翻来覆去睡不着，工作时注意力无法集中，原本能高效完成的任务也频频出错。 过度反刍，是非常可怕的，会消耗巨大的认知资源，引发焦虑、抑郁情绪，损害解决问题的能力，却从不提供真正的解决方案。 如何才能避免过度反刍？ 第一个，减少自我批判。 你首先要做的，就是减少对自我的批判，不要对自己发脾气。 神经科学发现：人对负面事件的反应，80%来自对后果的想象，而非事实本身。 因此，心理咨询中常用的“RAIN技术”，值得借鉴过来管理我们的情绪： Recognize（识别）：我现在是什么情绪？ Accept（接纳）：允许自己暂时有情绪，不压抑、不否定、不逃避、不抗拒。 Investigate（探究）：这个情绪想提醒我什么？ Non-Identification（抽离）：不把强烈的情绪等同于自己，我是天空，情绪只是飘过的云。 所以，当情绪来袭时，既不要否认或压抑它，更不要责怪自己。 先承认它的存在，然后接纳它，最后将它转化为向外的力量。无需责怪自己，下一次做得更好。 第二个，行动，是治愈内耗的良药。 深陷过去，就会一直内耗。专注当下，则是解药。 之前有些事情没有做好，你不是去内耗，去责怪自己。而是要分析原因，并且罗列出下一步的行动计划。为了达成想要的结果，具体该怎么办？ 一旦想清楚了，就马上去做。在做事的过程中，你也就不内耗了，重新找回了热情。 二、不过度反应 精神受力的第二个表现：是过度反应。 瓦尔达是美国著名的高空走钢丝的表演者，在一次重大的表演中，不幸失足身亡。 记者采访时，他的妻子回忆说，我预感到他这一次一定会出事。他在上场前总是不停地说，这次太重要了，不能失败，绝不能失败。 以前他每次表演成功，都是因为他只想着走钢丝这件事本身，而不去想其它任何事。 你看，这就是过度反应造成的。 在《当下的力量》一书中提到，所有的消极心理都是对当下的否定。不安、焦虑、紧张、压力、忧虑――一切的恐惧都因过于关注未来，而不是当下发生的事情。 人们用太多时间去忧虑未来和纠结过去，却很少把注意力放在当下，其实关注当下的感受，当下的判断才是最应该做的事。 所以，我们要有当下的力量。 前几年，有一部叫做《徒手攀岩》的纪录片。 主角不带任何保护措施，徒手攀上了3000英尺高的酋长岩。 在徒手攀岩的过程中，他什么都不想，全部精力都在当下这个动作上，把它当做一生中最重要的时刻。因为只要这个动作做错了，命就没了。 而且徒手攀岩时，你不能紧张、焦虑，不能过度思考，否则就会过度消耗，浪费体力。 攀岩者的每一步都像是在和死神博弈，观众有时候都不敢看，但他自己的状态非常潇洒，一步步都非常稳健，最后挑战成功。 所以，我们不要过度反应，不要为已经发生的事情纠结和后悔，而是要有“临在感”。 外部的世界哪怕再不可控，我们也能做一些力所能及的事情。 你专注于当下，做有用的事情，就能缓解80%的焦虑。慢慢地，就会有好事发生。 三、不过度负责 精神受力的第三个表现：是过度负责。 把别人的问题当成自己的责任，把别人的情绪当成自己的义务，习惯性地为他人兜底、为他人操心，最终耗尽自己的精神能量。 比如，你是工作中的“老好人”，别人有求必应，自己的工作做不完，也要去帮助别人。 久而久之，别人就把你的帮忙当成理所当然，一旦你拒绝，就会被指责 “小气” 过度负责，就是越界；承担太多，其实透支了自己。 那么，怎么办呢？核心就是学会 “课题分离”。 第一个，判断课题归属。 遇到事情时，问自己一个核心问题：“这件事的结果，最终由谁承担？”  如果答案是别人，那就是别人的课题；如果是自己，才是自己的课题。 第二个，划清边界。 对于别人的课题，不必过度干涉，更不必替人承...

（原标题：2025年全国规模以上工业企业利润增长0.6%）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2025年，全国规模以上工业企业实现利润总额73982.0亿元，比上年增长0.6%(按可比口径计算，详见附注二)。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除   2025年，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额20561.0亿元，比上年下降3.9%；股份制企业实现利润总额55408.3亿元，下降0.1%；外商及港澳台投资企业实现利润总额17447.4亿元，增长4.2%；私营企业实现利润总额22810.6亿元，与上年持平。   2025年，采矿业实现利润总额8345.1亿元，比上年下降26.2%；制造业实现利润总额56915.7亿元，增长5.0%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额8721.2亿元，增长9.4%。   2025年，主要行业利润情况如下：黑色金属冶炼和压延加工业利润比上年增长3.0倍，有色金属冶炼和压延加工业增长22.6%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长19.5%，电力、热力生产和供应业增长13.9%，专用设备制造业增长5.7%，电气机械和器材制造业增长4.9%，通用设备制造业增长4.2%，农副食品加工业增长3.2%，汽车制造业增长0.6%，石油、煤炭及其他燃料加工业比上年减亏，非金属矿物制品业下降1.7%，化学原料和化学制品制造业下降7.3%，纺织业下降12.0%，石油和天然气开采业下降18.7%，煤炭开采和洗选业下降41.8%。   2025年，规模以上工业企业实现营业收入139.20万亿元，比上年增长1.1%；发生营业成本118.75万亿元，增长1.3%；营业收入利润率为5.31%，比上年下降0.03个百分点。   2025年末，规模以上工业企业资产总计188.41万亿元，比上年末增长4.3%；负债合计108.58万亿元，增长4.2%；所有者权益合计79.82万亿元，增长4.5%；资产负债率为57.6%，比上年末下降0.1个百分点。   2025年末，规模以上工业企业应收账款27.43万亿元，比上年末增长4.7%；产成品存货6.73万亿元，增长3.9%。   2025年，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为85.31元，比上年增加0.16元；每百元营业收入中的费用为8.62元，比上年减少0.02元。   2025年末，规模以上工业企业每百元资产实现的营业收入为75.9元，比上年末减少2.7元；人均营业收入为188.9万元，比上年末增加5.5万元；产成品存货周转天数为19.9天，比上年末增加0.6天；应收账款平均回收期为67.9天，比上年末增加3.6天。   12月份，规模以上工业企业利润同比增长5.3%。         表12025年1-12月份规模以上工业企业主要财务指标   分 组 营业收入 营业成本 利润总额 金额(亿元) 同比增长(%) 金额(亿元) 同比增长(%) 金额(亿元) 同比增长(%) 总计 1391980.6 1.1 1187524.1 1.3 73982.0 0.6 其中：采矿业 52460.6 -10.9 36440.0 -7.1 8345.1 -26.2 制造业 1210695.7 1.8 1036411.1 1.9 56915.7 5.0 电力、热力、燃气及水生产和供应业 128824.3 0.2 114673.0 -0.4 8721.2 9.4 其中：国有控股企业 373813.1 0.3 316424.1 0.7 20561.0 -3.9 其中：股份制企业 1125437.7 1.7 963819.4 2.0 55408.3 -0.1 外商及港澳台投资企业 257737.6 -0.6 216844.2 -1.0 17447.4 4.2 其中：私营企业 505366.7 -0.2 433030.6 -0.1 22810.6 ...

（原标题：山东省政协委员李新峰：优化营商环境创新金融支持 推动中小企业高质量发展│聚焦2026山东两会）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2026年1月26日，政协第十三届山东省委员会第四次会议在济南召开。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经过长期调研，聚焦山东中小企业生存现状，山东省政协委员、省中小企业服务联合会会长、省自主创新促进中心主任李新峰在此次会议上提出了多个提案，推动山东中小企业高质量发展。 对标先进 优化营商环境 山东制定国民经济和社会发展第十五个五年规划（下称“十五五”规划）建议明确提出，“推动大中小企业协同融通发展”，中小企业作为稳增长、保就业、促创新的核心力量，其发展质量直接关系山东现代化产业体系建设大局。 李新峰表示，当前，山东省拥有中小企业260余万户，贡献了全省60%以上的GDP、70%以上的税收和80%以上的就业，但在营商环境方面仍面临政策兑现不及时、融资可得性不足、协同发展生态不健全等痛点。 在日常调研中，他发现许多省份的典型做法值得山东借鉴。在数字化赋能政策精准直达方面，他列举道，广东广州聚焦中小企业数字化需求，征集“小快轻准”转型产品1万余项，让企业用得起、用得好数字化工具。云南昆明官渡区打造AI政策助手“官小服”，整合164项惠企政策，企业输入5―7项需求即可生成个性化清单，上线4个月覆盖43万经营主体，政策兑现效率提升3倍。 在审批改革破解落地难题方面，他举例说，云南楚雄州推行工程建设项目“以函代证、函证并行”改革，申请材料从177项精简至15项，项目开工时间平均提前60天，某项目从申请到开工仅用14天。 在协同生态强化链式赋能方面，李新峰介绍，湖北武汉引导链主企业建设行业赋能平台，向中小企业开放技术、标准、数据、订单资源，带动全链协同转型。 在法治保障优化发展环境方面。他推荐，云南玉溪市推行“企业安静期”制度，每月1日-15日原则上不开展涉企检查，确需检查的实行“一业一查”联合监管，让企业专注经营。该省检察院建立“三级检察长包案”机制，高效化解涉企疑难争议，增强企业发展安全感。 在政协第十三届山东省委员会第四次会议期间，李新峰提出，应结合先进省份实践与山东省实际，现就优化营商环境、助力中小企业高质量发展。 他建议，一是构建数字化惠企服务体系。山东可借鉴昆明“官小服”经验，整合省、市、县三级惠企政策，打造山东“企服通”AI 平台，实现政策“智能匹配、精准推送、在线申报、一键兑现”；推行政策兑现“免申即享”，对税费减免、社保补贴等普惠性政策，通过数据共享自动识别符合条件企业，资金直达账户，解决“政策找企业”难题。 二是深化审批服务流程再造。建议推广“以函代证”改革，将中小企业投资项目立项、规划、施工许可等环节合并为1个阶段，实行“一套材料、一窗受理、并联审批”；建立审批事项“容缺清单”，对非关键材料实行“先办后补”，将企业开办时间压缩至1个工作日内，工程建设项目审批时限再压减30%。 三是健全协同融通发展机制。建议落实“十五五”协同发展要求，遴选100家省级链主企业，强制开放研发平台、共享技术数据，发布配套需求清单；参考武汉做法，建立“链主+专精特新”对接机制，对中小企业进入链主供应链的，给予年度配套金额5%的奖励。培育20个中小企业特色产业集群，推动创新链、资金链、产业链深度融合。 四是打造包容审慎监管环境。推行“企业安静期”制度，明确除安全生产、生态环保等紧急事项外，每月1日―20日不开展常规涉企检查；建立跨部门联合监管机制，实现“一次检查、全面体检”，减少检查频次。完善中小企业容错纠错机制，对非主观故意、未造成严重后果的轻微违法行为，实行“首次告诫、不予处罚”。 创新金融支持模式 作为山东省政协委员、省中小企业服务联合会会长，李新峰还关注到中小企业融资难问题。 融资是中小企业的“生命线”，当前山东省中小企业普遍面临“抵押不足贷不了、首贷门槛高、续贷流程繁”等问题，尤其是轻资产科技型企业融资难更为突出。 山东“十五五”规划建议强调，要“健全普惠金融体系”。在李新峰看来，若要解决中小企业融资难问题，部分先进省份与山东部分地区的场景化、精准化金融服务经验，有助于打通金融活水“最后一公里”，对支持中小企业高质量发展至关重要，值得借鉴推广。 在提交的提案中，李新峰推荐了多个创新金融支持模式： 在场景化专属信贷方面，浙江宁波打造“科技贷”，聚焦特定行业需求定制融资方案；云南保山推出“咖啡贷”；山东省潍坊“潍担总对总”、烟台“烟科贷”等模式已见成效，通过银担分险为无抵押企业增信，累计为上千家小微企业提供信贷支持。 在信用评价体系创新领域，广东深圳建立“技术流+现金流”双评价机制，将专利数量、研发投入等纳入授信评估，破解轻资产企业融资困境；山东青岛推出...

（原标题：Alex Honnold 台北101徒手攀岩直播，藏着 Netflix 最精明的内容算计）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1月25日，极限攀岩者亚历克斯・霍诺德（Alex Honnold）挑战徒手攀爬508米的中国台北101大楼，耗时约1小时31分钟。 此次挑战由Netflix全程直播，当霍诺德的手指扣住台北 101 冰冷的外立面时，这一幕并不只是一次人类挑战极限的瞬间，也是这家流媒体平台对“内容价值”重新下注的结果。 这场名为《Skyscraper Live》的徒手攀登直播，在没有绳索、没有保护、没有重来机会的前提下，将一位极限攀岩者推向全球观众的实时注视之中。对外界而言，这是一次惊心动魄的冒险；而对 Netflix 来说，它更像是一笔计算精确、回报极高的内容投资。 关键不在于“爬了多高”，而在于“为什么要直播”。 过去几年，Netflix 一直在试图补齐一个长期存在的短板：缺乏“必须当下观看”的内容。不同于剧集与电影可以随时点播，体育赛事和大型直播事件天然具备稀缺性与即时性，是驱动用户回流、制造公共话题的关键抓手。无论是圣诞节 NFL 比赛、杰克・保罗的拳击赛，还是即将到来的女足世界杯，Netflix 的策略并非全面押注传统体育版权，而是选择更具话题性的“一次性事件型内容”。 《Skyscraper Live》正是这一思路的延伸。它既不完全是体育赛事，也不是传统真人秀，而是一种“体育临界内容”――介于极限运动、真人纪录与现场直播之间，既具备真实风险，又拥有强烈叙事张力。对平台而言，这类内容不需要长期版权投入，却能够在极短时间内撬动全球关注度。 霍诺德并非第一次与影像结缘。2018 年，《Free Solo》让他徒手攀登优胜美地酋长岩的壮举被永久记录，并一举斩获奥斯卡最佳纪录片。那部作品奠定了他在公众认知中的独特位置――不是表演型运动员，而是对“风险”与“专注”有着近乎哲学执念的个体。 但鲜少有人知道，霍诺德对台北 101 的兴趣，早在 2013 年便已出现。彼时，他尚未成名，也没有商业团队，唯一的阻碍并非技术，而是“合法性”。攀登自然岩壁可以进入荒野，但摩天大楼是城市公共资产，几乎不可能为个人开放。 这也解释了为何《Skyscraper Live》最终只能以“平台级项目”的形式诞生――不是因为霍诺德需要电视，而是因为这件事本身，只有在电视与平台逻辑下才能发生。正如制片人所言：“电视对他来说，大多只是必要之恶。” 低成本、高声量：一笔极具性价比的内容投资 从商业层面看，这次合作的“投入产出比”堪称理想。据多家媒体报道，与拳击明星杰克・保罗动辄数千万美元的出场费相比，霍诺德此次徒手攀登台北 101 的报酬据报道仅约 50 万美元。对 Netflix 而言，这是一笔几乎可以忽略不计的制作成本，却换来了全球媒体报道、社交平台热议，同样是“直播事件”，成本却相差近百倍。但传播结果却并未呈线性递减。相反，《Skyscraper Live》在社交平台、媒体报道、预测市场与伦理讨论中形成了持续扩散。它既引发惊叹，也引发不安，甚至引来体育伦理、家庭责任、直播边界的多重争论。 对平台而言，这正是理想状态：不是“看完即走”，而是“看完还要继续讨论”。  更重要的是，霍诺德并非传统意义上的“流量明星”。他拒绝表演式的人设，对商业曝光保持克制，反而使这次直播具备某种稀缺的“真实性光环”。恰恰是这种对名利的距离感，让内容本身显得更加可信，也更容易激发观众的情绪投入。 从品牌视角看，Netflix 赞助的并不只是一次攀登，而是一整套价值叙事：真实、极限、不可复制。台北 101 作为亚洲最具辨识度的摩天大楼之一，为这场挑战提供了强烈的视觉符号；徒手攀登的高风险，则天然放大了“此刻不看就错过”的紧迫感。 这场直播并未试图掩盖风险，反而将其纳入叙事结构――延时播出、风险提示、专家解说、预测市场的押注讨论，所有外围信息共同构成了一次跨平台传播的“内容漩涡”。对 Netflix 来说，观众是否完整看完并非唯一目标，更重要的是通过这一事件，让平台重新进入公共讨论中心。 《Skyscraper Live》并不意味着 Netflix 要成为一家传统体育平台。相反，它释放出的信号是：在注意力高度分散的时代，平台不需要“更多内容”，而是需要“更集中爆发的内容”。一次性、不可复刻、具备公共议题属性的直播事件，正在成为 Netflix 内容版图中的重要补充。 对广告与品牌行业而言，这也是一个值得观察的样本：当赞助不再只是贴标曝光，而是深度嵌入内容结构本身，有限预算同样可以制造巨大声量。霍诺德的徒手攀登，最终不仅爬上了台北 101，也帮助 Netflix 在流媒体竞争的高墙上，找到了新的攀爬路径...