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（原标题：今日看点｜中国10月进出口数据将公布）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 11月7日重点关注的财经要闻与资本市场大事： 1、中国10月进出口数据将公布 11月7日，海关总署将公布中国10月进出口等数据。 2、101.95亿元市值限售股今日解禁 11月7日，共有18家公司限售股解禁，合计解禁量为7.14亿股，按最新收盘价计算，合计解禁市值为101.95亿元。 从解禁量来看，5家公司解禁股数超千万股。华厦眼科、*ST围海、深中华A解禁量居前，解禁股数分别为3.2亿股、1.91亿股、1.38亿股。从解禁市值来看，5家公司解禁股数超亿元。华厦眼科、深中华A、港迪技术解禁市值居前，解禁市值分别为62.55亿元、9.19亿元、8.55亿元。 3、9家公司披露回购进展 11月7日，9家公司共发布9个股票回购相关进展。其中，1家公司首次披露股票回购预案，1家公司回购方案获股东大会通过，5家公司披露股票回购实施进展，2家公司回购方案已实施完毕。 从首次披露回购预案来看，国瓷材料拟回购不超2.0亿元。从股东大会通过回购预案来看，苏豪时尚拟回购不超575.0万元。从回购实施进展来看，旗滨集团、中集集团、宏润建设回购金额最高，分别回购1.96亿元、1.43亿元、1.37亿元。 4、美国10月失业率、美国10月季调后非农就业人口等数据将公布。 数据来源Wind，内容不构成任何投资建议）  经济观察网 编辑 王俊勇 整理...

（原标题：进博美妆趋势：护肤品与医美关联度加深、嗅觉经济依旧火热）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 今年的进博会，6.1馆仍然是美的海洋，欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂、爱茉莉太平洋等大型美妆集团在这里云集。从今年化妆品集团展出的新品来看，护肤产品与医美的关联度加深，产品得拿出“功效+”的多重本领；彩妆类产品融入护肤理念的趋势也很明显，此外，嗅觉经济依旧火热。 以雅诗兰黛集团为例，经济观察报在展台看到，旗下雅诗兰黛品牌推出了专门针对医美项目术后皮肤护理的产品。而且，根据不同的肤质（混干皮、干皮、敏皮等），一个系列还分出了不同的产品线。当前，一个系列能满足所有人的时代已经过去，品牌在不断细分人群，以求更精准满足需求。 今年，资生堂集团则带来了专为亚洲肌肤打造的科技美肤品牌RQ PYOLOGY律曜，此次进博会，该品牌展出了14款进博会全球首秀产品。这是资生堂集团旗下首个专注医美项目全周期护理的品牌。 爱茉莉太平洋则带来了一个新的品牌――瑷丝特兰，这一品牌主要面向敏感肌人群。此前，瑷丝特兰在韩国市场主要以医院、药妆店为销售渠道。 这几年，中国美妆市场的药妆化、医美化趋势非常明显。随着消费者专业度的提升，他们不仅会研究成分，也会看重临床验证数据。这一趋势催生了两大行业现象：一是传统美妆品牌纷纷强化配方的专业性，强调与皮肤学专家合作、开展临床测试；二是医疗公司跨界入局成为新风向，其中，胶原蛋白类产品的械字号争夺，堪称美妆医美化趋势的最直观体现。 外企也在响应这样的趋势，资生堂集团透露，旗下品牌RQ律曜拥有二类医疗器械产品线，包含重组胶原蛋白液体敷料、喷雾、创面敷贴、膏状敷料等多种剂型。 彩妆则在越来越多地融入护肤的理念。此次进博会，中国首发的海蓝之谜丰润唇膏，品牌方称其是“品牌进军高端护肤彩妆一体化市场的第一支有色唇膏”。爱茉莉太平洋旗下的梦妆品牌推出的新款亮肤防晒精华，品牌方面介绍其集“精华+防晒+调色+隔离”四大功效于一身，同样是彩妆+护肤的理念。 本土化举措方面，一方面，外企不断洞察本土化需求，另一方面，更多结合本土化的技术。 比如，雅诗兰黛集团旗下品牌倩碧推出的302光子镭射瓶，品牌方介绍，其核心美白祛斑成分的创新灵感源于中国药用植物山菅兰。 花王集团旗下的芙丽芳丝则带来了全新款卸妆油。品牌方面介绍，基于对老款卸妆油的市场反馈调研，发现中国消费者对“深层净卸”的需求升级，芙丽芳丝通过全链路本土化运作，完成调研、研发与生产。 值得注意的是，2024年，芙丽芳丝更是将总部由日本搬迁至了中国，使其成为集团本土化战略的“先行试点”。据了解，总部搬迁之后，芙丽芳丝的产品开发速度较之前提升了三成。花王集团介绍，花王的本土化生产并非局限于“中国供中国”，未来计划以中国为生产基地，将本土研发制造的产品向整个亚太区出口，甚至反向输出至日本。 在本土数字化方面，欧莱雅中国则是深化与阿里云的合作。欧莱雅中国方面透露，将依托阿里云的云计算及人工智能科技，加速自身“美妆科技”的转型，尤其是IT AI战略升级，比如共同探索AI在营销内容创作、消费者情感洞察等领域的创新应用。 除了护肤品、彩妆品之外，香氛赛道今年尤其火热。雅诗兰黛集团展台中，香水、香氛产品占据了不小的面积。雅诗兰黛集团2026财年一季报（2025年7月―9月）显示，其香氛类产品净销售额增长14%，是旗下包括护肤、彩妆、护发品类在内增长最大的品类。 杜嘉班纳则是在其展台中央设置了多个香氛体验区，陈列了多个融入意大利文化的香水系列。据悉，这是杜嘉班纳首次在进博会展出旗下的全系列彩妆，涵盖唇妆、眼妆、腮红及底妆。美妆业务并非杜嘉班纳新涉足的领域，实际上该业务已有三十余年历史，此前一直采用授权经营模式，并未进入中国市场。2023年1月，美妆业务正式被杜嘉班纳集团收归自营，集团内部直接掌管产品研发、市场、渠道的全链路，该业务也成为集团长期战略的一部分。目前，杜嘉班纳是少数，也是意大利唯一一家采取这一举措的奢侈时尚品牌。据了解，杜嘉班纳彩妆线产品将在2026年正式在中国市场推出。 ...

（原标题：泡泡玛特“智商税”风波）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 11月6日，泡泡玛特抖音官方旗舰店直播间发生一起引发广泛关注的直播事故。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 当晚直播过程中，一名工作人员手持售价79元的DIMOO挂链盲盒，脱口而出“哎嘛，这东西卖79确实有点贵”，另一名工作人员随即回应“没事会有人买单的”。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 这段对话被实时播出后，迅速在社交媒体平台引发轩然大波，相关话题“泡泡玛特直播事故”于11月7日登上微博热搜榜首，网友纷纷质疑泡泡玛特“内涵消费者是韭菜”，对品牌定价策略和价值认知提出强烈质疑。 针对此次直播事故，泡泡玛特官方客服于11月7日向多家媒体回应称，公司已第一时间启动内部核查程序，对涉事工作人员进行严肃处理，并强调“高度重视消费者反馈”。当被问及79元商品价格是否会调整时，客服明确表示“暂未收到相关通知”。 泡泡玛特直播间运营方向中新网表示，已将情况交由相关部门核实处理，但未透露具体处理措施。截至目前，泡泡玛特尚未通过官方公告或社交媒体渠道发布正式声明，仅通过客服渠道进行初步回应。 涉事产品为泡泡玛特11月新推出的“DIMOO新生日记系列-挂链盲盒”，该系列包含6个常规款和1个隐藏款，常规款抽中概率为1:6，隐藏款概率为1:72。单个盲盒售价79元，整盒（6个常规款）售价474元。 产品材质包含锌合金挂件、聚酯纤维挂绳、树脂公仔及玻璃/亚克力等配件，尺寸约为挂绳19厘米、公仔3.6厘米，适用年龄15岁以上。然而，有媒体调查发现，市场上该款盲盒的仿品成本低至4元，正品却频繁出现掉漆等质量问题，进一步加剧了消费者对产品价值与定价匹配度的质疑。 不少网友认为男员工那句“没事，会有人买单的”暗讽消费者是“会买单的冤大头”。但大部分网友调侃“员工说出了大实话”，直言“79本来就很贵”。 事实上，潮玩行业成本与售价严重不符的问题早已是公开秘密，盲盒的溢价更多依赖IP情感价值和盲盒带来的惊喜感，此次直播事故不过是“点破了这层窗户纸”。部分网友表示，盲盒的核心价值在于IP属性和收藏属性，但若品控不佳且价格虚高，难免引发“智商税”争议。 此次直播事故并非泡泡玛特首次陷入舆论风波。2025年8月，博主“遥遥小宝-”曾曝光购买价值828元的泡泡玛特SP进退之门手办系列后，收到货不对板的商品，包装袋印有名创优品字样且混装不知名小盲盒。 尽管泡泡玛特以溯源为由收回商品并承诺线下沟通，但最终仅给予“特殊处理”且未公开调查结果，引发消费者对品牌品控和售后体系的信任危机。 此外，泡泡玛特新品Skullpanda餐桌系列也曾因钢印误印为“POP MAET”等品控问题被紧急下架，进一步暴露其在供应链管理和质量检测环节的漏洞。 尽管泡泡玛特方面表示不会开除涉事员工，但此次直播事故无疑给公司带来了不小的负面影响。有网友评论称，这是“官方吐槽最致命”的一次翻车事件。 尽管近期争议不断，泡泡玛特2025年第三季度业绩表现依然强劲。根据公司公告，其整体收入同比增长245%至250%，其中中国市场收入同比增长185%至190%，海外市场收入同比增长365%至370%。DIMOO作为泡泡玛特旗下第五大艺术家IP，2025年上半年收入达11.05亿元，收入占比8%，是品牌重要的利润增长点。 然而，业绩增长背后，泡泡玛特也面临股价波动的压力。自8月以来，其股价累计下跌超33%，截至11月6日收盘报217.6港元/股，总市值2922亿港元。资本市场对品牌长期价值的评估，或与消费者对产品性价比的认知密切相关。 此次直播事故中，工作人员“价格贵”的言论与“会有人买单”的回应，被消费者解读为对消费者购买力的轻视，甚至是对“割韭菜”行为的默认。这种表述不仅损害了品牌形象，也暴露了部分员工对品牌价值定位的认知偏差。 在盲盒经济中，消费者支付的高溢价部分源于对IP情感价值、设计创意和收藏属性的认同，而非单纯的产品材质成本。若品牌方或员工将消费者视为“盲目买单者”，而非价值共创者，将严重削弱用户忠诚度。 作为国内知名的盲盒品牌，泡泡玛特近年来发展迅速，但其产品质量和价格问题也一直备受争议。此次直播事故再次将泡泡玛特推上了风口浪尖，也让消费者对盲盒市场的透明度和公平性提出了更高的要求。 泡泡玛特此次直播事故，本质上是盲盒经济高速发展下品牌价值认知与消费者预期错位的缩影。当市场热度逐渐消退，消费者对产品性价比、品控和售后服务的关注度将持续提升。品牌方若想维持长期竞争力，需在IP运营、供应链管理、用户体验等核心环节持续投入，而非依赖“饥饿营销”或“IP光环”维持溢价。 专家建议，通过此次事件，泡泡玛特需通过此次事件反思内部培训体系，强化员工对品牌价值主张的理解，避免因个别言论引发系统性信任危...

（原标题：海关总署：前10个月 与东盟贸易总值为6.18万亿元 增长9.1%）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 金吾财讯 | 据海关总署数据显示，前10个月，东盟为我第一大贸易伙伴，我与东盟贸易总值为6.18万亿元，增长9.1%，占我外贸总值的16.6%。欧盟为我第二大贸易伙伴，我与欧盟贸易总值为4.88万亿元，增长4.9%，占我外贸总值的13.1%。美国为我第三大贸易伙伴，我与美国贸易总值为3.38万亿元，下降15.9%，占我外贸总值的9%。同期，我国对共建“一带一路”国家合计进出口19.28万亿元，增长5.9%。...

（原标题：辽宁省厅调研耕地开垦费标准调整及补充耕地指标调剂管理工作）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察网 据自然资源部网站，为改革和完善耕地占补平衡管理，精准调整耕地开垦费征缴标准，探索和改进补充耕地指标调剂管理新路径，扎实推进耕地“数量、质量、生态”三位一体保护。近日，辽宁省自然资源厅和省自然资源事务服务中心耕地保护调研组一行７人赴锦州，以辽西区片会议的方式开展实地调研、召开座谈会，听取对辽宁省耕地开垦费标准调整和补充耕地指标调剂管理的意见及建议，为下一步全省耕地保护相关政策优化调整提供依据。 耕地是粮食生产的命根子，耕地开垦费和补充耕地指标调剂是落实耕地占补平衡、保障耕地数量质量的重要举措。随着经济社会发展和土地利用格局变化，现行耕地开垦费标准及指标调剂管理模式面临新挑战。此次调研旨在全面了解全省各市耕地开垦费征收管理及补充耕地指标调剂管理现状、标准执行效果、成效及存在问题。 调研期间，调研组首先听取辽西各市自然资源局补充耕地指标调剂与应用情况、新增耕地项目实施、后期管护等相关情况汇报，并对耕地开垦费征收使用、补充耕地指标储备及调剂流转等工作进行深入交流，重点梳理了当前标准执行中存在的问题，如部分区域开垦成本与现行标准脱节、指标跨区域调剂供方和需求方信息不对称等。 与此同时，调研组与参会代表围绕耕地开垦费标准调整的测算依据、调整幅度以及补充耕地指标调剂的范围、程序、价格形成机制等核心议题展开深入研讨。各市及县区代表结合本地实际，提出根据不同区域耕地质量、开垦难度差异化设定标准，进一步优化跨区县指标调剂审批流程等意见。下一步,调研组将广泛听取各权益相关方的意见，结合当前现有调研成果，在全省满足国家政策刚性约束的前提下，依据区域耕地资源分布情况，优化全省耕地占补平衡管理，加快制定和调整占补平衡管理办法，切实提升政策的科学性和可操作性，为守住耕地保护红线、保障粮食安全提供有效支撑。...

（原标题：吉林信托被处罚：“财务顾问费”暗藏猫腻）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 11月4日，国家金融监督管理总局吉林监管局披露的罚单显示，吉林省信托有限责任公司（下称：吉林信托）因以财务顾问费形式收取信托报酬，且收取财务顾问费未向受益人公开被罚30万元。这是该公司年内第二次被公开处罚。 与此同时，相关责任人李建光被警告。据公开资料显示，李建光为吉林信托党委委员、副总经理。 今年2月，8名吉林信托投资者收到国家金融监督管理总局吉林监管局的回复，认定吉林信托汇融38号中科建设特定资产收益权集合资金信托计划存在两项违规事项，一为未确保部分资金用途符合信托合同约定，二为未对抵押物评估机构实行名单制管理。 据公司官网，吉林信托成立于1985年，是国家金融监管总局批准设立的全国性展业非银行金融机构，公司注册资本金42.05亿元，是吉林省内唯――家信托公司。吉林信托控股天治基金公司、天富期货公司两家子公司，参股东北证券等上市公司和吉林银行等多家银行保险机构，逐步形成以信托为主业，涵盖证券、基金、期货等业务领域的综合性金融机构。...

（原标题：罚没4700万，南卫股份实控人遭证监会重锤，卖股避损细节曝光）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在得知公司内控报告将被会计师事务所出具否定意见，股票面临停牌之后，南卫股份（603880.SH）实控人李平卖出自家公司股票合计4796万元，避免了超过1100万元的损失。两年半以后，李平被证监会重罚超过4700万元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 11月4日晚，南卫股份发布公告，公司控股股东兼实际控制人李平及前任财务总监项琴华因涉嫌内幕交易，分别收到中国证券监督管理委员会江苏监管局（简称“江苏证监局”）下发的《行政处罚决定书》。根据公告，李平被没收违法所得1177.67万元，并处以3533万元罚款，总罚没金额超过4710万元；项琴华被没收违法所得10.17万元，并处以150万元罚款，总计约160万元。两人合计罚没金额高达4870万元，这一事件源于2023年公司资金占用问题曝光前的敏感期内幕交易。 南卫股份主营透皮产品、医用胶布胶带及绷带、急救包、运动保护用品、防护用品、护理用品等产品。近年来公司通过与境外客户长期、稳定的合作，形成了以ODM为主的经营模式，同时不断提高直接销售的比重，实现境内外市场协同发展的市场布局，并已成为国内具有领先地位的创口贴生产基地。 公司实控人及高管被处罚事件的起源，可以追溯到2022年底至2023年初，当时南卫股份聘请天衡会计师事务所进行2022年度财务报表和内部控制审计，审计过程中，天衡所发现公司存在关联方资金占用问题。 据公告，2023年3月1日，审计师基本确认实际控制人李平及其控制的企业通过在建工程等方式占用公司资金，导致内部控制审计报告拟出具否定意见。这一信息对公司股票价格有重大影响，属于《证券法》规定的内幕信息，敏感期定为2023年3月1日至4月28日（公司公开年度报告并实施其他风险警示之日）。李平作为董事长，知悉内幕信息时间不晚于3月10日；项琴华作为财务总监，知悉时间为3月2日。 在内幕信息敏感期内，李平控制其国联证券账户，于3月14日至28日通过集中竞价和大宗交易方式卖出818.4万股南卫股份股票，成交金额4796.78万元，避损1177.67万元。项琴华则于3月21日至22日，通过国泰君安证券账户卖出5.4万股，成交金额34.05万元，避损10.17万元。江苏证监局认定，两人行为违反《证券法》第五十条和第五十三条，构成内幕交易违法。 对于监管部门处罚，涉事两人均提出申辩。李平称，交易系为清偿股票质押融资到期债务，并按事先披露的减持计划执行，且部分为大宗交易，不影响不特定投资者；同时质疑内幕信息认定、敏感期起点及知悉时间，并认为违法所得计算不当。项琴华则强调交易有合理理由，用于偿还房贷，并对敏感期和所得计算提出异议。江苏证监局复核后，认为申辩理由不成立：减持公告要素不明确，两人有较大裁量权；大宗交易无明确协议支持；所得计算符合执法惯例，未扣除系统风险和限售股所得税。最终不予采纳申辩，维持处罚决定。 值得注意的是，2023年4月28日，南卫股份因内部控制审计报告出具否定意见（关联方资金占用问题），股票实施其他风险警示（ST），并短期停牌一天。此后，股票以“ST南卫”简称交易。2023年5月4日公司复牌后，资金占用问题被投资者视为治理隐患，其股价也持续下跌，ST标签则进一步放大负面效应。至2023年12月底，南卫股份股价跌至4.2元左右，较4月初5.9元左右的价格跌幅超过25%，这也让不少中小投资者损失惨重。 2022年以来，南卫股份亏损也逐年扩大，2022年―2024年，公司营收分别为5.45、6亿元、6.03亿元，归属净利润分别为-1465万元、-1.47亿元和-1.91亿元。对于公司2024年亏损原因，南卫股份公告称，报告期内丁腈手套行业竞争激烈，产品销售价格下降，同时原材料丁腈胶乳价格上涨，给公司业绩带来较大压力。此外，由于丁腈手套产能尚未充分利用，相关的固定成本较高，进一步影响了公司净利润。...

（原标题：进博会观察｜进博会首日 “新老朋友们”签下新大单）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 11月5日，第八届中国国际进口博览会（下称“进博会”）拉开帷幕。在这场国际瞩目的盛事中，共有155个国家、地区和国际组织参会，境外参展企业4108家，均创历史新高。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 一直以来，进博会都是企业展现前沿技术、全球首发新品及寻求商业合作机遇的国际舞台。前七届进博会累计意向成交额超5000亿美元，累计吸引境外参展商2.3万家次。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 而在今年进博会，多项数据进一步增长：共有来自123个“一带一路”共建国家的企业参展，同比增长23.1%；全球汽车品牌价值前十均已参展，整车参展企业及品牌数量均超上届；创新孵化专区汇聚超500个项目，项目数较首届（2021年首次设立）增长超过7倍。 部分外企宣布重返或首次参加进博会。其中，特斯拉宣布回归参展，涂料巨头宣伟公司首次参展。总体上，世界500强和行业龙头企业数量位列进博会各展区首位。 进博会现场，多项新订单签约消息也接连传出：农业与食品跨国企业嘉吉今年预计签约总金额超过30亿美元；先正达集团签约总金额预计超过11亿美元；振华重工预计共与11家供应商在线下签约，线上线下签约总额达3.9亿美元。 外资企业在进博会屡获大单的背景是，中国已稳居全球第二大消费市场和进口市场。采访中，多家企业负责人传递出的一个信息是：在全球贸易重构下，中国市场在全球占据举足轻重的地位，未来依旧具有巨大的增长潜力。  进博会带来数笔订单 作为进博会的“全勤生”，嘉吉对进博会最深刻的记忆是，进博会给企业带来了务实的增长。 在前七届进博会上，嘉吉累计签署超过300亿美元的合作意向协议。而在今年进博会，嘉吉还计划与各行业伙伴在谷物、牛肉、动物营养、铁矿石等领域签署多项战略采购与重要合作协议，预计签约总金额将超过30亿美元。 因为看到进博会带来的商机，嘉吉也从首届进博会展示不足15款产品，到如今携百余款创新产品与解决方案亮相。嘉吉公司中国区副总裁刘畅表示，八赴进博会，嘉吉更加深切地感受到，这里不仅是公司展示创新实力的舞台，更是公司与本土市场双向赋能、共同成长的重要平台。 20世纪70年代，嘉吉开始在中国拓展业务。时至今日，嘉吉在中国大陆拥有约7000名员工，50多家业务运营点。 在进博会频繁获得市场大单的同时，嘉吉也加紧投资中国，以适应不断增长的市场需求。 2025年9月，嘉吉计划投资总额约5亿美元的南通粮油工厂迁建项目正式启动。此外，2025年7月，嘉吉阳江FR3天然酯生产基地二期工程也正式投产，项目一、二期总投资超800万美元。 刘畅表示：“作为全球最大的食品消费国和进口国，中国消费者对多元化、营养健康和环境友好食物的需求不断提高，这些特点为嘉吉的创新与可持续解决方案提供了广阔空间。” 嘉吉屡获大单的经历只是进博会在国际企业与中国采购商间搭建桥梁的一个缩影。进博会现场，大量外企也分享了在进博会期间斩获大单的经历。 作为进博会的“全勤生”，化工装备制造企业克劳斯玛菲中国总经理任鑫亭分享了这样一个故事：在第三届进博会上，克劳斯玛菲与一家广东卫浴品牌达成合作。此后，凭借优异的解决方案和技术竞争力，克劳斯玛菲很快受到广东潮汕地区的关注，被更多潜在合作伙伴获悉，并在后续实现了进博会之外更多新的合作，同时为企业开创了卫浴领域的系统化发展。  他表示，克劳斯玛菲已将进博会舞台视为汇聚全球产业前沿、技术前沿的竞技场。在进博会，公司能深刻洞察未来行业发展需求与趋势，积极探索新发展领域，携手中国伙伴合作共赢，充分利用“进博会溢出效应”，深化企业可持续增长。 为了紧跟中国未来产业发展趋势，克劳斯玛菲今年参展的一大亮点是发力低空经济与机器人产业发展，展示eVTOL（电动垂直起降飞行器）旋翼精密注塑和AI具身机器人关节轻量化解决方案。 2018年，德国特种化工企业赢创首次参加进博会，今年则是该企业的第三次进博会之旅。为了这次机遇，赢创在进博会首日一口气发布了11款新品，其中包括4款全球首发产品，以及2款本地研发的全球首发新品。 赢创大中华区总裁夏赋良表示，公司选择在进博会集中发布11款新品，并非只是为了“亮相”，而是落实本地战略的成果汇报――希望借助这一高关注度平台，集中展示赢创在创新与可持续发展上的最新成果和承诺。  回顾三次进博会之旅，夏赋良最大的感受是中国开放水平不断提升，进博会的国际化与专业化程度持续加深。他表示：“除了老朋友，我们也看到越来越多的新面孔；展品更加高精尖、创新含量更高。当然，它不只是一个展示窗口，更成为推动跨界合作、激发产业创新的策源地。许多企业和我们一样，在这里寻找合作伙伴、探索新路径。同时，进博...

（原标题：挪威主权财富基金反对马斯克万亿美元薪酬方案，股东大会投票将成特斯拉“生死关”）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察网 当地时间11月5日，挪威主权财富基金（Norges Bank Investment Management，简称NBIM）宣布，将在特斯拉（Tesla）即将举行的年度股东大会上投票反对首席执行官埃隆・马斯克（Elon Musk）提出的1万亿美元（约合人民币7万亿元）薪酬方案。这一决定犹如一记重拳，砸向了本已剑拔弩张的特斯拉公司治理战场。作为全球最大主权财富基金、管理着约2万亿美元资产的NBIM，是特斯拉第六大外部投资者，持有公司1.12%的股份，其反对立场不仅直接挑战马斯克的“天价激励”，还可能引发更多机构投资者倒戈，导致11月7日股东投票的结果扑朔迷离。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 NBIM在声明中直言不讳地指出，该薪酬方案“规模过大、稀释股东权益，且未有效缓解关键人物风险”。基金还将反对特斯拉两位董事会成员的连任――薪酬委员会成员凯瑟琳・威尔逊-汤普森（Kathleen Wilson-Thompson）和伊拉・埃伦普雷斯（Ira Ehrenpreis），并否决公司整体股票激励计划。该基金强调，尽管认可绩效导向的结构，但这些问题“不可忽视”，凸显了欧洲投资者在环境、社会与治理（ESG）原则下的严格的底线。 这一反对立即引发市场震动。特斯拉股价在公告发布后迅速下跌，投资者担忧欧洲基金的连锁反应。代理咨询机构Institutional Shareholder Services（ISS）和Glass Lewis已率先呼吁股东否决方案，称其“过度庞大”，即使马斯克仅达成部分里程碑，也能获巨额回报。与此同时，支持阵营也迅速集结：施瓦布资产管理（Schwab Asset Management）等机构表示将投赞成票，认为方案能“将管理层利益与股东紧密绑定”。马斯克本人在社交平台上回应称，“股东将决定一切”，并强调如果市值不增长，他将“一无所获”。 挪威基金的这一举动并非突发，而是对马斯克薪酬方案长期争议的最新回应。它不仅放大特斯拉内部的分歧，还可能重塑全球高管激励的规则。挪威作为电动汽车渗透率最高的国家（超过80%的汽车销量为电动车），其基金的反对还夹杂着对马斯克政治立场的不满――后者曾全力支持美国总统特朗普，这在欧洲投资者中引发不满，导致特斯拉在挪威销量一度下滑50%。 马斯克凭什么要万亿美元薪酬 马斯克的薪酬方案一向以大胆著称，自2010年他担任特斯拉CEO以来，便与公司市值和业绩深度绑定，旨在激励他将一家濒临破产的初创车企打造成全球电动汽车霸主。这一设计虽屡屡奏效，但也屡屡引发股东与监管机构的质疑。 追溯源头，2012年是关键起点。那一年，特斯拉董事会批准了马斯克的首个绩效股票期权计划：每当公司市值增长40亿美元，马斯克即可解锁相应期权。这一机制迅速见效――在接下来的五年里，特斯拉推出Model S、Model X等多款车型，并大规模生产Model 3，市值从不到30亿美元暴涨至超过500亿美元。马斯克的领导力让特斯拉从死亡边缘崛起，成为行业颠覆者，他的薪酬也随之膨胀。 2018年，争议升级。董事会推出更激进的方案，包括12个里程碑，涵盖市值、营收和EBITDA（息税折旧摊销前利润）等指标。如果全部达成，马斯克可获价值约560亿美元的股票期权。尽管当年股东大会批准了该方案，但批评声浪不断：反对者认为这不仅是激励，更是“过度慷慨”，尤其马斯克同时掌控SpaceX、Neuralink等多家公司，可能分散精力。 转折发生在2024年初，特拉华州法院裁定2018年方案无效，理由是董事会与马斯克关系过于密切，缺乏独立性，对股东不公。这一判决如晴天霹雳，特斯拉股价应声下跌。马斯克火速反击，将公司总部迁至得克萨斯州，并推动股东重新投票。2024年6月，股东大会以压倒性多数确认方案，马斯克称之为“股东意志的胜利”。然而，上诉持续，法院最终维持原判，迫使董事会重新设计。 进入2025年，特斯拉面临更大压力。公司市值一度突破1万亿美元，但受全球电动汽车竞争加剧、Cybertruck多次召回以及宏观经济不确定性影响，股价剧烈波动。9月，董事会推出新方案：马斯克的奖励与市值挂钩，如果特斯拉从当时的约1.4万亿美元增长至8.5万亿美元，他可获最高1万亿美元股票。该方案被戏称为“火星射击”（Mars-shot），但董事会主席罗宾・登霍姆警告，若被否决，马斯克可能离职，转向其他项目。 挪威主权财富基金作为长期价值投资者，曾在2018年反对类似方案。此次重申立场，强调ESG原则，凸显欧洲与美国公司治理文化的碰撞。挪威基金持有特斯拉股份价值数十亿美元，其决策往往影响全球市场。 通过概率高，但马斯克还未...

（原标题：经观头条|人形机器人站在产业化门口）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 周悦 2025年上半年，几乎每一家人形机器人公司都在“秀肌肉”：打拳、跳舞、跑步、叠衣服、擦桌子……各种Demo（演示视频）轮番登场，成为大众眼中高科技的最新代名词。 进入下半年，风向变了。Demo逐渐退场，订单成为新的焦点。 仅在过去的两个月内，已有多家公司陆续迈入“千台俱乐部”。据经济观察报不完全统计，优必选、宇树科技、智元机器人、松延动力、星尘智能、智平方、众擎机器人、加速进化8家企业，均披露了千台级订单。 根据公开数据测算，教育、展演类人形机器人售价多在2万至10万元，工业类产品价格普遍在20万元及以上。因此，千台级订单往往对应着亿元级合同。 例如，10月初，智元机器人与龙旗科技（603341.SH）签下数亿元合作协议，计划部署近千台机器人。9月以来，优必选中标2.5亿元项目；星尘智能披露与仙工智能的千台级合作；智平方与惠科签署5亿元协议，3年交付超1000台；众擎机器人与多伦科技（603528.SH）签署合作协议，多伦科技计划3年内采购不低于2000台。更早的时候，松延动力宣布获得超2500台订单，合同金额突破1亿元。 这轮“签单潮”是多重因素叠加的结果。自今年春晚亮相以来，人形机器人频繁出现在公众视野，迅速建立起认知基础。同时，制造业、教育、文旅等行业的实际需求正在浮现，创造了一批可批量落地的场景。而在融资趋紧的背景下，不少企业急需“真实销量”撬动下一轮融资和估值。 千台级订单，正在成为人形机器人产业化的分水岭。它意味着，机器人不再只是实验室里的演示样机，而是开始进入真实的产业场景。 这个阶段，或可类比十年前新能源车刚被引入物流、网约车和政府示范项目时的情形――先验证能用，再考虑普及。而人形机器人真正走进家庭，成为大众消费产品，还需要经历产品优化、成本下降和用户习惯的建立等。 在人形机器人迈出产业化的第一步时，一些关键问题也浮出水面：谁在买？买来做什么？谁在卖？如何真正卖得出去？ 一场从“拼Demo”转向“拼交付”的销售战，正在悄然改写人形机器人的商业逻辑。 来自制造业、教育行业的大客户 在当前这波“签单潮”背后，真正具备“千台部署”能力的客户并不多，制造业和教育行业是表现突出的两个。 制造业需求更为刚性。智元机器人合伙人、具身业务部总裁姚卯青称，制造企业有千台级承接能力，关键在于行业的普遍痛点：招工难、人力成本上升、产线自动化程度不够、生产任务持续高压。在三班倒、夜班、重复劳动的岗位上，机器人一旦能替代人力，就具备批量部署的可行性。 过去，工厂普遍采用非标自动化方案。一旦产品型号更新，产线就得推倒重建。尤其对于SKU复杂、产品迭代频繁的代工企业，这种模式成本高、灵活性差。而人形机器人更像是一个“可训练的操作员”，更新模型或任务指令即可换岗，无需替换硬件。这种弹性部署方式，是人形机器人相较于机械臂的最大优势。 在与股东企业龙旗科技的合作中，智元G2机器人部署于其PC和平板产线，未来还将扩展至手机等高迭代产品的产线。 从成本结构看，在长三角等地区，一个一线工人的年综合成本约为15万元，若采用机器人在双班岗位替代人工，两年基本可打平成本。随着结构模组、核心部件的持续优化，这笔账在中国市场已接近可算，在欧美市场更具吸引力。 姚卯青称，当前人形机器人的投资回报率（ROI）不及成熟的机械臂系统，真正的价值在于补足那些无法标准化、仍需大量人力投入的环节。 图说：智元精灵G2将汽车安全带锁芯送人压紧机（企业供图） 制造业客户，不只是最大的下单者，也成为推动机器人迭代的隐形“产品经理”。 以星尘智能为例，创始人来杰告诉经济观察报，过去一年，他带队走访了上百家潜在客户，从化工实验室到高端制造车间，场景需求极为多样：有的希望机器人替代防化服进入实验空间，有的提出每两小时自动巡检细胞培养设备，也有团队测试跨国、跨省的远程操控能力，甚至设想将机器人应用于拆弹等高风险场景。 这些一线反馈促使星尘智能在产品方案上做出调整：一方面，星尘智能做“减法”，推出半身产品S1-U。例如，在与工业机器人厂商仙工智能的合作中，双方联合推出“上半身机器+AGV（自动导引车）底盘”的模块化组合，推动机器人进入工厂测试，适配仓储、制造、物流分拣、上下料、协作搬运等场景。 另一方面，在全身旗舰产品S1上，星尘智能做了“加法”，搭载5组深度摄像头、2颗激光雷达与1枚补盲摄像头，配合边缘算力平台，进行高精度路径规划与任务执行，更好应对工厂中堆叠物料、狭窄通道等复杂工况。这种配置虽然抬高了单机成本，但有助于验证极限场景下的能力边界，为未来产品体系的建立提供标准。 图说：星尘智能S1机器人在工厂（企业供图） 与...