经济大势

（原标题：北京市四宗地块正式挂牌出让，总起始价超85亿元?）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2025年12月31日，北京市规划和自然资源委员会正式发布土地挂牌公告，通州、石景山、海淀、顺义四区共4宗预申请地块进入挂牌出让程序，总出让面积达16.44万平方米，总起始价85.62亿元，竞价截止时间为2026年2月3日。 通州区?宋庄镇丁各庄等四村城中村改造项目FZX-0703-6002地块，为R2二类居住用地，用地规模4.83万�O，地上建筑规模8.74万�O，起始价15.62亿元，竞价阶梯200万元，竞买保证金3.124亿元，聚焦城市更新与居住功能提升。 石景山区?新首钢核心区SS00-1609-0012地块，同样为R2二类居住用地，用地规模1.66万�O，地上建筑规模3.66万�O，起始价13.9亿元，竞价阶梯150万元，竞买保证金2.78亿元，助力首钢园区居住配套完善。 顺义区?新国展三期SY00-2301-0003、0004、0005地块，涵盖二类城镇住宅与商业用地，总用地规模5.97万�O，地上建筑规模12.86万�O，起始价28.1亿元，竞价阶梯300万元，竞买保证金5.62亿元，强化国际会展经济圈综合服务能级。 海淀区?蓝景丽家收储项目HD00-1603-01、HD00-1603-03A地块，为B4综合性商业金融服务业用地，用地规模3.95万�O，地上建筑规模9.68万�O，起始价28亿元，竞价阶梯300万元，竞买保证金5.6亿元，推动中关村科学城北区高端商业业态升级。 四宗地块覆盖居住与商业两大核心功能，分布于城市重点发展区域，体现北京“多点支撑、职住平衡”的土地供应导向。竞买保证金合计达17.124亿元，彰显市场对核心区域土地资源的持续关注。...

（原标题：【深度报道】汽车数据价值与流通新范式）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 汽车数据正成为驱动产业升级的核心要素。行业需协同共建合规可信的数据流通新范式，通过跨主体价值共创，激发创新，推动技术与产业变革，塑造未来竞争力。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 当前，汽车产业正加速迈入电动化、智能化和网联化协同发展，数据正从支撑要素转为驱动技术创新和产业重构的核心资源。数据价值释放关键在于合规规模流通和可信跨主体协同，最终形成可持续产业价值闭环。这既需底层技术支撑，也需全产业链标准规则和协同机制同步落实。 在此背景下，2025年12月16日下午，2025中国汽车软件大会期间举办了“汽车数据价值释放与数据流通新范式”主题论坛，围绕汽车行业可信数据空间、车险数据合规流通、智能驾驶事故分析、仿真测试、碳排放追溯及责任险等议题展开深入交流。 上海市数据局副局长钱晓发表致辞，中国信息通信研究院技术与标准研究所车联网与智慧交通研究部副主任于润东，广州汽车集团股份有限公司数字化部专家江泽鑫，中国太平洋财产保险股份有限公司总经理助理、新能源事业中心负责人黄��，北京理工新源信息科技有限公司副总经理刘鹏，上海机动车检测认证技术研究中心有限公司智能电子系统检测中心主任滕添益，众链数智（上海）智能科技有限公司首席运营官丁微，苏州智行众维智能科技有限公司CEO安宏伟，晓数绿景（北京）科技发展有限公司创始人CEO宋永俊，上海零数科技有限公司汽车交通事业部总经理刘波等嘉宾，从政策、产业、技术与应用等多个维度分享实践经验与前沿思考。本场论坛由中国汽车工业协会智能网联汽车分会秘书长、众链数智（上海）智能科技有限公司首席执行官韩昭主持。 中国汽车工业协会智能网联汽车分会秘书长、 众链数智（上海）智能科技有限公司首席执行官韩昭 为何要做可信数据空间？ 随着汽车产业由“产品驱动”向“数据与生态驱动”深度转型，数据正成为贯穿研发、制造、运营与服务全链条的关键生产要素。然而汽车行业长期存在数据孤岛、边界不清、跨主体协同难等问题，数据要素难以规模化流通与复用，已成为制约产业数字化升级的关键瓶颈。 在地方实践层面，钱晓在致辞中表示，上海将立足产业基础和城市实践，以应用为导向，共同探索构建更加安全、高效的数据流通应用新范式。他鼓励在座行业协会和产业链主体用好智能网联新能源汽车行业数据基础设施，切实发挥好数据要素乘数效应。 上海市数据局副局长钱晓 从国际经验看，欧洲Catena-X已在供应链碳足迹、电池护照等场景中实现初步落地，验证了数据空间模式在复杂产业体系中的可行性。相比之下，国内更强调价值导向与务实落地，核心在于打通“供得出、用得上、可持续”的闭环，优先补齐数据供需错配与场景落地不足。 因此，汽车行业可信数据空间的推进应遵循“以场景牵引、以规则驱动、以服务促用”的路径。重点围绕以下场景推进：第一类是直接创造业务价值的服务型场景，如智能驾驶保险定责、事故分析、二手车残值评估等，可通过数据协同形成可量化的经济价值，推动企业转向主动参与。第二类是研发与创新型场景，如组合驾驶辅助数据共享与验证，具备长期战略价值，但对规则设计、技术能力和信任机制要求更高，需在试点中逐步深化。第三类是法规与合规驱动型场景，如碳排放核算、电池全生命周期溯源等，具备明确政策要求与行业共识，是建立规则体系和验证机制有效性的突破口。 中国信息通信研究院技术与标准研究所 车联网与智慧交通研究部副主任于润东 规则驱动下的产业落地实践 随着“可信数据空间”从顶层设计走向产业落地，汽车数据如何在合规前提下实现真实流通，成为主机厂、保险机构和检测机构共同面临的挑战，以规则重构和业务价值为核心的实践路径逐渐明晰。 从主机厂视角来看，数据流通已成业务发展的必然需求。江泽鑫认为，关键不在于“能否流通”，而是如何将安全合规的硬性约束转化为可持续的业务价值。传统通过定制系统或隐私计算技术实现“只返回结果、不共享原始数据”的模式，虽在技术层面保障了数据安全，却未能系统应对法规对于责任界定、告知同意和目的限制的要求。对此，广汽的核心理念是“流通的是数据价值，而非数据本身”，强调将数据紧密锚定于具体业务场景，从业务规则出发，构建业务规则、数据规则与技术规则多层体系，并优先从业务规则入手，将合规要求内嵌到业务流程中。 广州汽车集团股份有限公司数字化部专家江泽鑫 在保险场景中，广汽通过将业务规则转化为可验证的算术电路约束，只向保险方输出是否符合规则的“可信证明”，避免提供原始数据或直接参与计算，从而重塑责任边界，使主机厂成为“规则与可信证明的支撑方”，实现合规、安全与价值的统一，保障用户权益。 在保险端，数据驱动的变革同样深刻。黄��表示，传统依赖静态历史数据的...

（原标题：卑尔根：漫长雨季里的阳光）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 北大西洋的风裹挟着冰川的气息，将环绕城市的七座山峰削成了上帝遗忘的积木。鳕鱼的腥气正从彩色木房的缝隙里渗出，远处的峡湾在雨幕中若隐若现，雨后的阳光撕开了云层的第一道裂缝。这里是汉萨同盟的北方据点，这里是挪威的第二大城市――卑尔根。 俯瞰卑尔根（欧阳霞 摄） 木房记忆里的漫长雨季 我站在布吕根码头彩色木房的阴影里，看十八世纪的船形山墙将阳光下的倒影，投射在被列入世界遗产的木质建筑群。这排沿港湾蜿蜒的六十二栋彩色木房，是从明信片跃入现实的奇幻风景，更是北欧木构建筑的史诗。它们最初是汉萨商人的仓库、作坊和住所，它们见证了卑尔根鳕鱼贸易的黄金时代，每栋漆成赭红、芥黄、黛蓝的楼屋，都是冻结在时间里的商船。这些看似童话般的建筑却是抵抗时间老去的见证，木屋向外倾斜的墙面是挪威人对重力的妥协，层层叠叠的鱼鳞状木瓦是应对雨季的智慧。 走进一栋靛蓝色木屋的阁楼，用手触摸墙板时，我的指尖碰触到了悠久历史的年轮。管理员掀开地板，露出早期的防火沙层，沙粒中混杂着历史遗留的破碎陶片和鳕鱼椎骨。她解释说：“1702年那场大火后，重建时特意在每栋木房留出了防火通道。”管理员将游标卡尺卡进梁柱裂缝，接着说：“雨季让木材以每年0.2毫米的速度收缩，但正是这种缓慢的变形，让建筑学会了与大地共呼吸。这些木屋就像活着的史书，每个铆接处都在诉说着与潮湿共存的智慧。” 世界遗产彩色木房（欧阳霞 摄） 窗外，雨幕让整座城变成了洇湿的水彩画。日本旅行团在汉萨博物馆前集体打开透明雨伞，五十把伞同时撑开的瞬间，如同巨大的水母群在深海发光。据说，当地居民一生中平均有14700小时在雨中行走，在漫长的雨季等待跨越整个山谷的壮美彩虹。 集市里的鱼和皮毛 清晨港口鱼市场早已人声鼎沸，冰块堆成的展台泛着第三纪冰川的蓝光，三文鱼的银色鳞片折射着极昼特有的迷离光线，北极虾在碎冰上弹跳如透明的音符。卖鱼人抓起一条还在挣扎的鳕鱼，刀刃划过鱼腹时大声说：“看它的胃囊，里面有昨天吞食的磷虾。”他的祖父在1942年曾偷偷用渔船为抵抗组织运送物资，那时的鱼市暗号“要鳕鱼还是要鲱鱼”，决定着一条秘密航线的生死。在这里，每条鱼都是时间的容器。 不远处的防波堤边，一个小男孩正用简易钓竿从海里直接拖上一条肥硕的鲭鱼，“爷爷说这些鱼和战争时期一样傻，它们永远相信人类投下的阴影是云朵。”男孩将战利品扔进了桶里。在卑尔根，鱼确实傻得如同自愿献祭的精灵，轻易上钩，甚至用网兜都可以随意捞到。这种“傻鱼现象”被海洋生物学家解释为寒暖流交汇处的独特生态。 转过街角，皮毛市场飘来苔原的气息。萨米族老妇人的摊位上，驯鹿皮像展开的极光。她展示着祖传的鼓，鼓面用驯鹿筋绘着北极星轨迹。她炫耀道：“我的曾祖父用这面鼓与风暴谈判，鼓点能测出冰层厚度。”老妇人摇动腰间的铜铃，惊飞的鸽群在天空画出优美的漩涡。 我买下了一条用云杉根染色的狐皮围脖，老人苍老的手指将熊爪骨雕系在边缘：“愿它带你穿越生命里的每一场暴风雪。”骨雕轻轻落在我的掌心，那些深浅不一的刻痕仿佛不是岁月的伤痕，而是通往未来的密语，是需要我用余生去兑现的祝福。老人浑浊的双眼映着卑尔根永不散尽的雨雾，却给了我一个晴朗的明天。从此，每个风雪交加的日子，我都会想起在挪威的那个温暖的午后。 湖光中未完成的呼吸 被誉为“北欧肖邦”的挪威浪漫派、民族乐派作曲家爱德华・格里格的故居静卧在诺尔达湖旁。这栋维多利亚风格木屋的每个细节都保持着1907年的原貌，钢琴室的地板仍保持着令人不安的倾斜。守馆人打开橡木谱架，展示格里格乐曲手稿的复印件，他指向窗外的峡湾说：“这些音符记录着格里格对挪威自然的回应，他并非在描绘风景，而是在与之搏斗。你听《山妖大厅》那些扭曲的低音，那不是怪物的狂欢，而是一个渺小的灵魂，在面对挪威无垠的、冷酷的美时，发出的战栗与质问。”我注意到乐谱手稿的边缘有细密的指甲划痕，守馆人轻声解释：“这是他肺病发作时强忍咳嗽的印记。他将肉体的喘息转化成了《培尔・金特》里最动荡的节奏。在这里，艺术不是风雅的装饰，而是生存的证明。”玻璃展柜里那副金丝眼镜，左镜片的裂痕像冻结的闪电。“格里格临终前还在修改《高山组曲》”守馆人指着乐谱边缘的暗色斑点说：“肺结核让他在咯血间隙写下最后音符，让山脉继续他未完成的呼吸，每年融雪时，流水会带着这音符流入峡湾。” 诺尔达湖畔（欧阳霞 摄） 窗外那片云杉林里，格里格曾在每天清晨拄着手杖散步，收集融雪滴落岩石的节奏。如今林径转角处，感应播放器静立如等待绽放的铃兰。每当步履轻至，《晨歌》的原始旋律便悄然漫溢，与枝头真实的鸟鸣交织成梦幻复调。 国王行宫草坪上的游戏 加姆勒哈乌根王宫的白色塔楼，在雨后明澈的阳光中纤毫毕现，如同刚被春天洗净的童话。每一片...

　　自2022年11月ChatGPT问世以来，全球已有近一成人口成为它的用户。AI能帮助人们撰写文本、拟定标题、润色简历，确实在许多方面提升了效率。然而，语言学家警告，这种便利正让人类语言悄然走向“扁平化”。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除　　西班牙《国家报》日前刊文指出，人类正身处一个“ChatGPT化”的世界。研究证实，人类的语言被训练得越来越像机器，句子干净利落，却少了人类特有的笨拙与真诚。那些让人类显得“有人味”的东西，正在被算法一点点抹去。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除　　被算法统一的语言　　ChatGPT、Gemini和Claude等模型带来的交流方式，正使这种趋势逐渐加深。有研究人员怀疑，ChatGPT的迅速普及正在让人类语言变得“过于正确”：句式短促、情感单薄、缺乏真诚、没有灵魂。　　在以英语为通用语的学术会议上，“delve（深入探究）”这一动词已成为显眼的“霓虹灯”，是重复使用AI输出内容的人的标志。德国马克斯·普朗克研究所研究员埃泽奎尔·洛佩兹指出，去年9月一项针对28万个学术视频的研究发现，ChatGPT发布18个月后，“delve”在学术演讲、会议发言和1万篇经AI编辑的论文中的使用频率激增51%。　　类似的词还有“intricate（复杂的）”“commendable（值得称赞的）”“meticulous（细致的）”。这些原本在英语语料库中罕见的形容词，如今频繁出现在邮件、报告和演讲稿中。　　美国佛罗里达州立大学语言学家汤姆·朱泽克认为，这是算法训练数据带来的偏差。AI公司负责审核语言模型输出的员工多来自尼日利亚和肯尼亚等地，这些词汇在当地的使用频率远高于欧美英语。于是，AI在无意中将区域性表达“全球化”了。　　写作风格同样呈现出高度一致性。英国开放大学应用语言学教授菲利普·瑟吉恩特总结道，ChatGPT写作有一种独特的节奏，得体但乏味，平滑却空洞。他发现，AI偏好在句中插入解释性破折号、喜欢“三点并列”，并在句尾保持礼貌和克制。这种风格在短时间内渗透进人们的语言，成为“理性”“专业”的代名词，却也让表达越来越像机器人。　　西班牙马德里康普顿斯大学语言学家拉拉·阿隆索指出：“这些没有错别字、却也没有灵魂的内容，让人失去回复的欲望，因为你感觉不到‘活人感’。”　　AI将思考“外包化”　　语言变单调的同时，思维也在趋同。AI基于大数据的共性生成文本，天然追求中间值与安全感，于是人们越来越少表达不确定、犹豫和叛逆的观点。语言的棱角被打磨，思想的锋芒也随之消失。　　有专家将这种现象视为ChatGPT的“语言催眠效应”。无论答案对错，AI都能笃定地回应，而人类天生有确认偏差，倾向于信任迎合自己预期的内容。只要AI句子流畅，人们便倾向相信它。久而久之，人们也开始模仿这种表达方式。　　今年6月，美国麻省理工学院一项名为“ChatGPT上的大脑”的开创性研究引起关注。研究首次通过直接观测大脑活动发现，人类在AI辅助下变得更懒惰、更缺乏批判性思维，也更容易接受“中间化”的表达。“它让思考彻底外包化，使我们都变得更像了。”研究作者写道。　　实验显示，使用AI撰写邮件或短文时，大脑活动显著下降，尤其体现为与创造力相关的α波和与工作记忆相关的θ波连接。参与者几乎没有作为作者的参与感，甚至难以回忆自己写过的内容。令人惊讶的是，当问及“什么让你真正快乐”时，AI组几乎全部回答与事业成功相关。研究作者娜塔莉亚·科斯姆娜形容此为“万物皆平均”现象。这种“平均化技术”让语言失去个性与情感。　　尽管如此，大多数人仍不愿放弃ChatGPT带来的便利，并习惯于“即用即抛”的写作与阅读模式。　　语言的标准或被重新定义　　语言学家亚当·阿莱克西奇在其新书《算法语：社交媒体如何改变语言的未来》中指出，大多数人并没有意识到聊天机器人对自己语言的影响，也分辨不出是否是AI创作的内容。他认为，随着人类语言与AI语言越来越难区分，大模型训练又不断来源于受AI影响的人类文本中，机器化、单调的语言将愈加普遍。　　澳大利亚斯威本科技大学的一项写作实验要求志愿者撰写广告文案。他们第一次平均写出33个词，在观看ChatGPT生成的版本后，再次撰写时平均字数增至87个，句式变得更冗长、迂回，且内容重复。研究者杰里米·阮表示：“我们并未要求他们模仿AI，但他们自然而然地就这样写了。”　　对数百万人来说，ChatGPT已经成为日常工具。人们习惯了这种冗长、重复却近乎完美的表达，将它视作“正常”的写作标准。而当“标准”被重新定义时，真正的危险并非原创性的丧失，而是我们逐渐忘记了什么才是独特的、带有温度的文字。　　在这股“ChatGPT化”的浪潮中，如何在高效与真诚之间，保留那一点属于人的独特印记，是一个值得深入探讨的议题。（记者 张佳欣） ...

（原标题：海关总署：前10个月 我国货物贸易进出口增长3.6%）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 金吾财讯 | 据海关统计，2025年前10个月，我国货物贸易延续平稳增长态势，进出口总值37.31万亿元人民币，同比（下同）增长3.6%。其中，出口22.12万亿元，增长6.2%；进口15.19万亿元，与去年同期基本持平。10月份，我国货物贸易进出口总值3.7万亿元，增长0.1%。其中，出口2.17万亿元，下降0.8%；进口1.53万亿元，增长1.4%，已连续5个月增长。...

（原标题：中行、农行、民生、平安、浦发五家银行合计被罚超2.15亿元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 金融监管的“高压线”正日益收紧，对银行业合规经营的底线要求不断提升。10月31日，国家金融监督管理总局公布行政处罚信息公示列表，中国银行（601988.SH）、农业银行（601288.SH）、民生银行（600016.SH）、平安银行（000001.SZ）和浦发银行（600000.SH）五家大中型商业银行因存在多项违法违规行为，合计被处以超过2.15亿元人民币的巨额罚款，同时相关责任人员也受到警告及罚款。此次处罚不仅是对过往问题的追责，更是对整个银行业风险管理与内部控制体系的一次全面警示。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 来源：国家金融监督管理总局 此次集中披露的罚单，直指公司治理、贷款管理、同业业务、票据业务、资产质量、不良资产处置、产品销售、服务收费、互联网贷款及监管数据报送等多个核心业务领域的管理不审慎与不合规问题，不仅揭示了部分大型金融机构在内控机制与合规文化建设方面仍存在短板，也预示着以强化数据治理和穿透式监管为特征的监管新常态正在加速形成。 中行、农行被罚凸显内控短板 在此次处罚名单中，中国银和中国农业银行因在公司治理、信贷资产质量、同业业务等方面的违规行为受到重点处罚。 根据公示信息，中国银行被处以9790万元罚款，为此次五家银行中罚款金额最高的银行。相关责任人包括陈梓、刘伶俐、张惠娟等人被警告并罚款共计30万元。中国银行回应称，此次处罚源于2023年国家金融监管总局对其开展的风险管理及内控有效性现场检查所发现的问题。该行高度重视，迅速启动整改机制，坚持“立行立改、举一反三”的原则，对发现问题进行逐项梳理、分类施策，并严肃追责问责。目前，大部分问题已基本完成整改，相关制度流程也已优化完善。 中国银行强调，下一步将深入贯彻落实党中央关于金融工作的决策部署，坚决执行监管部门的各项要求，持续提升依法合规经营水平，强化全面风险管理能力，切实服务实体经济高质量发展。这一表态不仅体现了其对监管态度的尊重，也反映出大型银行在面对系统性风险挑战时的责任担当。 农业银行被处以2720万元罚款，相关责任人张清被警告并罚款10万元。农行发布公告称，此次处罚是基于前期监管机构对其2023年以前相关业务的现场检查结果，主要涉及产品销售、服务收费不规范以及信贷资金流向管理不审慎等问题。农行表示，已按照“标本兼治、系统整改”的原则，在检查结束后立即推进整改工作，多数问题已解决，剩余系统性事项也基本完成。 值得注意的是，尽管两家国有大行在资本实力、风险抵御能力和公司治理结构上具有明显优势，但仍暴露出在日常经营中对合规细节的忽视，尤其在信贷资金用途监控、客户权益保护等方面存在薄弱环节。 民生、平安、浦发数据与业务合规成重灾区 此次被罚的三家全国性股份制商业银行在业务结构和违规领域上呈现出一些共性特点，尤其是互联网贷款、代销业务及数据合规方面问题突出。 民生银行被罚款5865万元，相关责任人王周屋、向敏、李斌等人被警告并罚款合计36万元。违规行为主要集中在贷款、票据、同业等业务管理不审慎，以及监管数据报送上存在不合规现象。 平安银行则因互联网贷款、代销业务管理不审慎被罚款1880万元，相关责任人李丽红、庄燕被警告并罚款10万元，李立凡被警告。作为金融科技融合的先行者，平安银行近年来大力发展线上信贷产品，但在风险隔离、客户资质审核、信息披露等方面存在漏洞，成为监管关注的重点。 浦发银行同样因互联网贷款和代销业务问题被罚款1270万元，责任人何荣被警告并罚款7万元。虽然金额相对较低，但其暴露的问题具有典型性，在数字化转型背景下，银行如何平衡创新与合规之间的关系。 整体来看，股份制银行在业务模式创新方面走在前列，但在制度建设和风险控制上仍显滞后，特别是在互联网金融产品快速迭代的背景下，部分银行未能及时更新内部审批流程和风险评估模型，导致出现“重业务、轻合规”的倾向。监管此次集中出手，正是为了遏制此类趋势，防止个别机构“以创新之名行违规之实”。 监管持续加码 在防范化解金融风险、维护金融稳定的大背景下，监管层近年持续释放出从严监管、依法惩处违规行为的强烈信号。今年以来，银行业合规经营面临前所未有的挑战与考验。巨额罚单频现，处罚范围覆盖国有大行、股份制银行、城商行、农商行等各类机构，罚款金额与数量均呈现显著增长态势。 毕马威10月30日发布的《金融业监管2025年二、三季度数据处罚分析及洞察建议》显示，2025年二季度和三季度，人民银行及国家金融监督管理总局向银行、保险等金融机构共开出罚单735张(其中二季度279张，三季度456张)，处罚金额7.96亿元(其中二季度1.60亿元三季度6.36亿元)，涉及44...

（原标题：“十五五”规划蕴含哪些资本市场改革密码？）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 二十届四中全会已于近日闭幕，会议重点研究了关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议，提出了“十五五”乃至2035年的发展目标。“十五五”规划对今后五年中国及全球经济都将产生深远影响，资本市场在“十五五”期间将承担更加重要的任务。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 展望“十五五”，“十五五”期间，中国资本市场在规模和发展质量上将呈现怎样的跨越？10月26日，在“学习四中全会精神，展望中国资本市场‘十五五’”学术研讨会上，专家对“十五五”期间资本市场发展进行了深入讨论。 “十五五”期间资本市场的两大主线 “在‘十五五’期间，资本市场要推进中国经济高质量发展、推动科技创新、增强居民和社会财富。”中国人民大学原副校长、中国资本市场研究院院长吴晓求表示，拥有强大的创新激励功能是现代金融体系的基础和核心。 吴晓求认为，要实现这一宏大目标，改革和开放仍是中国资本市场发展的两大主线：要正确认识资本市场在经济社会发展中的重要性，也就是激励与财富管理的核心功能，资本市场的核心价值远不止于融资，激励机制与财富管理机制是两大不可替代的基础功能。 吴晓求强调，除了激励创新外，资本市场还是社会财富管理的重要机制，普通百姓直接创业难度大，但可以通过证券化投资，如购买股票、基金等参与经济增长并分享红利。资本市场的健康运行，能让经济增长带来的财富效应惠及更广泛群体，而非仅集中于少数创业者。 吴晓求认为，重构“十五五”期间的金融生态链主要有三个方面，一是重构资产端，让市场的风险和收益相匹配；二是重构需求端，要让市场保持充分的流动性，流动性特别重要，未来央行的资金是金融改革的重点；三是进行规则改革，改革很重要，也叫制度平台的改革，本质上提高市场透明度，让违法者付出昂贵的代价。 “十五五期间，中国资本市场如何实现从100万亿到200万亿的跨越？”北京万博新经济研究院院长滕泰提出了这一问题。 滕泰认为，任何国家的资本市场牛市都不能脱离经济基本面，但是不能简单地把支持牛市的经济基本面等同于GDP数字的高增长，有的增长模式，虽然GDP数据增长速度很快，但是大部分增长成果与资本市场相关性不强；有的经济模式，虽然GDP增速不高，但其增长的成果却能大部分转变为投资者的回报，自然能够有牛市。 滕泰进一步解释，以信贷扩张驱动的房地产与基建投资增长已经是旧引擎，已触及天花板；新引擎，必须依靠“科技×资本”的乘数效应，资本市场长期牛市必须与实体经济形成良性互动。 滕泰估算，“十五五”期间，居民资产配置方向正从房地产转向股票、基金，再加上社保、保险等长期资金增加，中国股市新增几十万亿入市资金，带动市值增加百万亿元以上是完全可能的。 长江证券首席经济学家伍戈则指出了另外一个当前资产市场上值得关注的问题：最近几个月，传统经济数据并未强于预期，但股指却逆势上扬。这与“股票是经济晴雨表”的传统认知有所不一致？这背后究竟反映了怎样的逻辑？ 对此，伍戈给出了解释：传统意义上，分析经济基本面主要看消费、投资、进出口这“三驾马车”，但当前资本市场定价的“基本面”已发生深刻变化，这不仅包含总需求的变化，更融入了正向的供给因素，简单说就是，资本市场反映的“经济基本面”是总需求与供给扰动共同作用的结果。 “当前，总需求的变化相对平缓，而供给端的波动相对较强，具体体现就是科技突破与全球货币体系的深度重构等。”伍戈说。 伍戈表示，一个关键冲击来自美元地位的变化，美元长期贬值的预期已形成，美国加征关税、美元资产不安全、行政干预联储独立性、宣示偏向弱势美元、联储降息周期，这五个导致美元贬值的要素全都有显现。历史经验表明，美元处于贬值周期时，新兴市场的股票市场往往会上涨。当前资本市场的部分上涨，可能也受益于美元贬值预期带来的全球资金流动变化，新兴市场资产因美元走弱而获得资金青睐。 对创新容错，要有制度托底 “在十五五规划中，安全出现了15次，科技出现了十次，风险出现了五次，安全、科技、风险都与金融有密切关系。”中国社会科学院金融研究所所长张晓晶表示，金融发展可以分为“上半场”与“下半场”，商业银行是“上半场”的主力，支撑了传统经济发展；而资本市场、现代投资银行、创投体系是“下半场”的关键，它们支撑了西方现代化进程，对我们具有重要借鉴意义。 张晓晶进一步指出，科技时代的资本市场功能要能为创新风险定价与兜底，这也是工业时代与科技时代的金融模式的差异所在。工业时代的风险是“可预测的”，银行主导的金融体系可以应对这些风险；而科技时代的风险是“不可预测的”，因为创新往往是从0到1的原始创新，并且以无形资产为主，存在着高不确定性，传统银行因无法承受颠覆式创新的高失败率，难以有效支持这类创新。 张...

（原标题：奔驰“天价”补偿鼓励员工离职 此计划不涉及中国市场）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 近日，梅赛德斯 - 奔驰（以下简称“奔驰”）“大裁员”消息引发业内高度关注，其范围之广、赔偿之高成为热议焦点。有消息称，奔驰正推行有史以来规模最大的裁员计划，截至目前，约4000名员工已接受遣散方案离职。补偿金额度采用梯度设计，与职级、工龄紧密挂钩，还特别设置“加速奖金”激励员工尽早决策，最高赔偿可达“N + 11”，资深管理人员最高可获50万欧元（约合人民币410万元）补偿金。 针对这一消息，经济观察报向奔驰中国方面求证。对方表示，网传裁员相关数字均不准确，包括4000名员工接受遣散、赔偿最高达“N + 11”以及奔驰希望吸引3万名员工主动离职等。其同时强调，此次外媒提及的裁员事件，目前与中国市场毫无关联。 尽管具体数字可能存在偏差，但奔驰今年以来确实在进行产能、供应链及人员的优化与调整。早在今年3月，就有消息传出，奔驰管理层将于4月向全体员工发信，鼓励员工自愿离职。遣散费方案主要面向工程师、行政及IT领域员工，感兴趣的员工可在2026年3月前进行申请。  据相关报道，奔驰首席执行官奥拉?卡列尼乌斯（Ola K?llenius）表示，希望优厚的离职补偿能鼓励约3万名员工自愿离职。官方期望到2027年，通过外包决策、不填补空缺职位以及遣散费等措施，每年节省约50亿欧元。不过，奔驰中国称3万名这一数字与实际情况存在误差。 2025年上半年，受行业转型深入、市场竞争加剧、关税等因素叠加影响，通用、福特、大众、奔驰、宝马、stellantis、丰田等多家跨国车企巨头，普遍出现业绩波动，这是促使它们进行“瘦身”的直接原因。数据显示，2025年上半年，奔驰净利润下滑55.8%。 在“瘦身”的同时，奔驰也在加速电动化和数字化转型，以把握未来机遇。8月曝光的一份奔驰投资者文件显示，奔驰计划在未来两年内推出一系列新车型，覆盖从入门级到高端市场的所有细分领域。尤其在中国市场，奔驰在2024年业绩说明会上表示，2025年至2027年将推出多款专属产品，覆盖所有细分市场和驱动形式。这些为中国市场量身打造的产品将在本土研发，并搭载中国特有的应用程序和车机内容，包括专属智能座舱和智能驾驶功能。目前，奔驰已与Momenta等本土智能驾驶供应商达成战略合作。 事实上，受市场份额下滑以及关税等因素影响，德国汽车行业正掀起“裁员潮”，奔驰并非个例。大众汽车集团去年底与德国工会达成协议，计划到2030年在德国裁员超过3.5万人，并削减德国工厂产能，希望到2030年每年节省15亿欧元劳动力成本。今年9月，德国汽车零部件供应商博世宣布，到2030年底将进一步削减约1.3万个岗位，主要集中在汽车零部件业务部门；采埃孚在10月初表示，2030年前将裁减动力总成部门约7600个工作岗位。...

（原标题：国际锌价高歌猛进 国内锌厂热火朝天）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报记者 王雅洁 国内锌锭社会库存已攀升至16.31万吨，较年内最低点大幅增加，而上半年时国内库存还仅在10万吨左右。这种超常的累库速度（一个月内部分地区库存增幅就超过1万吨）反映出国内锌锭供需的明显失衡――供应激增而消费疲软。 五矿有色金属股份有限公司研究员左豪恩对经济观察报记者表示，8月份以来，国内外锌市场出现了近年来罕见的高度分化走势。 这种分化形成了一个独特的“内外倒挂”格局：LME锌价（伦敦金属交易所交易的锌期货合约价格，反映全球锌供需状况）强势上涨，从8月初的2700美元/吨左右最高冲至3004美元/吨，创年内新高；而国内锌价多数时间在2.2万元/吨至2.25万元/吨间震荡，表现明显偏弱。 内外价差的极端分化使沪伦比值（指上海期货交易所锌价与LME锌价的比值，用来衡量两地锌价的相对强弱）最低跌至7.4，锌锭进口亏损最高超5000元/吨，创2022年以来最高亏损水平。 左豪恩认为，一旦LME锌锭库存去库结束或转为累库（指库存开始增加，锌锭的入库量大于出库量，导致库存总量上升），锌市场将面临全链条的价格下行压力――从矿山到冶炼厂，利润空间都将被压缩。 但在这一现象发生前，“内弱外强” 这一近年罕见的市场格局仍将持续。这种非常态分化正重塑全球锌贸易流向，也为国内锌产业链带来前所未有的挑战。 分化背后 经济观察报：8月份以来，国内外锌价走势出现明显分化，这种分化具体表现在哪些方面？ 左豪恩：国内外锌价格的分化表现在两个方面。一是月均价涨跌方向的不同：8月，LME锌价为2784美元/吨，环比上涨0.9%，同比上涨2.8%；国内锌价平均为2.23万元/吨，环比下跌0.4%，同比下跌3.5%。 二是沪伦比值的大幅走低。 8月，沪伦比值平均为8.0，不含汇比值平均为1.12；两者相较7月均出现下降，这也是连续第四个月下降。截至9月19日，沪伦比值最低一度下跌至7.4，折算我国锌锭进口亏损最高达3600元/吨，也创出2022年以来的最高亏损水平，锌锭出口窗口接近打开。 经济观察报：除了锌价本身，加工费是否也出现了类似的分化现象？ 左豪恩：确实如此。8月份以来，国内外锌精矿加工费走势也出现明显分化――进口矿加工费上涨、国产矿加工费回落。 截至9月20日，国产矿加工费下降至3850元/吨左右，考虑二八分享（在矿石加工中，矿石的收益按照一定比例分配，比如矿石销售利润按二八比例分配，即一方拿20%，另一方拿80%）后的国产矿实际加工费较上月也出现小幅回落，目前在5250元/吨左右。但是进口矿加工费已经反弹至110美元/矿吨（矿石的重量单位，通常指一吨矿石）以上，远超今年的Benchmark（80美元）（Benchmark在这里指的是一个预先设定的基准值或参考标准，用于衡量和比较进口矿加工费的合理水平）。 经济观察报：造成加工费分化的主要原因是什么？ 左豪恩：国内外加工费分化的主要原因是极端的沪伦比值。国产矿加工费下行的原因是：沪伦比值恶化后，我国锌精矿进口亏损大幅恶化，冶炼厂买进口矿的经济效益远低于国产矿，国内冶炼厂都去争相购买国产矿，导致国产矿变得异常紧张、加工费出现下行。 意思就是，当国内冶炼厂都去抢购国产矿时，国产矿的供应就会变得紧张。在这种情况下，矿石供应商就掌握了更多的议价权，他们可以提高矿石的售价。而加工费是冶炼厂支付给矿石供应商的费用，矿石售价提高，冶炼厂的成本增加，加工费就会下降。 进口矿加工费上行的原因是：进口矿收益包括加工费、进口盈亏、免费金属三部分。比值恶化导致进口盈亏收益显著恶化，若想保持进口矿综合收益相对稳定，通过谈判博弈来提高加工费是唯一的选择，因此进口矿加工费出现了上行。在沪伦比值恶化的情况改善之前（在当前沪伦比值不正常的情况下，国产矿和进口矿的加工费差距会继续存在，直到沪伦比值恢复正常），国内外加工费分化趋势还将延续。 经济观察报：行业内部对进口矿加工费走势是否有共识？ 左豪恩：据安泰科消息，9月9日，中国锌原料联合谈判（协调）小组（CZSPT）最新一期季度会议在广西崇左召开，小组商议了下一阶段国内外市场加工费的预期参考区间。 CZSPT发布了2025年四季度末前进口锌精矿采购美元加工费指导价区间：120美元（平均值）至140美元（平均值）/干吨（以1000千克为单位的重量计量）。由上述新闻分析，目前行业内对进口矿加工费继续上行形成了一定共识。 经济观察报：国内锌矿供应以及国内锌冶炼行业情况如何？ 左豪恩：8月，国内锌矿山产量为37万吨（锌金属量），环比持平，同比增加3%。受高温多雨天气影响，8月矿山检修依旧较多，导致产量仍维持在季节性低位...

　　新华社伦敦10月21日电（记者赵小娜）英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数21日报收于9426.99点，较前一交易日上涨23.42点，涨幅为0.25%。欧洲三大股指当天全线上涨。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　当天伦敦股市成分股中位于涨幅前五位的个股分别为：投资公司梅尔罗斯工业公司股价上涨5.32%，约翰-戴维运动时装公司股价上涨3.00%，产权投资公司思格卢股价上涨2.85%，餐饮及酒店集团惠特布雷德股价上涨2.83%，广告传媒巨头WPP股价上涨2.47%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　当天伦敦股市成分股中位于跌幅前五位的个股分别为：贵金属生产商弗雷斯尼洛股价下跌12.21%，奋进矿业公司股价下跌9.71%，体育博彩公司恩坦股价下跌3.18%，英美资源股价下跌2.38%，矿业公司安托法加斯塔股价下跌2.26%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　欧洲其他两大主要股指方面，法国巴黎股市CAC40指数报收于8258.86点，较前一交易日上涨52.79点，涨幅为0.64%；德国法兰克福股市DAX指数报收于24330.03点，较前一交易日上涨71.23点，涨幅为0.29%。 ...