经济大势

（原标题：9.5亿美元BD交易后 百济神州股价为何跌了）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 张英图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 自主造船出海的“创新药一哥”百济神州（688235.SH/06160.HK/ONC.US），也开始在今年的创新药BD（狭义：药物对外授权交易）浪潮中显现身影。 8月25日晚，百济神州公告，以最高9.5亿美元卖出了一款肿瘤药物在海外市场的部分特许权使用费（可简单理解为销售提成），其中首付款8.85亿美元。此外，当这款药物的年销售额超出15亿美元时，百济神州将分享超出部分对应的特许权使用费。 8.85亿美元的首付款相当于百济神州今年上半年收入的36%。百济神州认为，这种让资金打包回笼的方式可以让自身的资产负债表更稳健。 值得注意的是，该交易对百济神州以及中国创新药行业都具有独特意义。一方面，它是百济神州近四年来第一笔授出药物权益的交易，另一方面，这种以特许权使用费作为交易标的的BD模式，也在中国创新药行业开了先河。 交易公告发布后，部分投资人观望该交易能否像其他BD交易一样带动百济神州乃至整个创新药板块的股价再上新台阶，然而股市表现令他们失落。8月26日至27日，百济神州A股和港股股价都随着整个创新药板块的下跌而连续下跌。 买方预计回报率为10%―15% 这次交易所涉药物名为塔拉妥单抗，是一款全球首创药物，2024年5月在美国上市，用于治疗小细胞肺癌。 负责塔拉妥单抗海外销售的是跨国企业安进，百济神州在2019年曾与安进达成协议，每年按比例分享塔拉妥单抗海外销售收入的提成（即特许权使用费）。这次，百济神州是将自己每年收取销售提成的权益打包卖给了美国上市公司Royalty Pharma。 相比百济神州的公告，买方Royalty Pharma对这笔交易的介绍更为详细： 首先，特许权使用费等于塔拉妥单抗每年净销售额的7%左右。当某年的销售额超出15亿美元时，超出部分对应的特许权使用费Royalty Pharma会与百济神州分享； 其次，特许权使用费的最后期限预计在2038年―2041年； 第三，Royalty Pharma在这笔交易中的投资回报率预计为10%―15%。 Royalty Pharma介绍，塔拉妥单抗在2025年―2035年的总销售额预计为196亿美元。如果不考虑超出15亿美元的年销售额分成，所有特许权使用费全部按销售额的7%计算，2025年―2035年的特许权使用费预计共为13.7亿美元。 长期投资医药产业的中国泰壹投资集团董事长瞿�F分析，塔拉妥单抗已在海外市场上市销售，原本百济神州只需要每年按比例向安进收钱即可，这次的交易一定程度上相当于一次性退出了，虽然短期可以获得现金流，但失去了长远的想象力。 Royalty Pharma是一家专门收购药物特许权使用费权益的公司，此前曾收购过伊布替尼、恩扎卢胺、古塞奇尤单抗等多款重磅药物的权益。2024年，Royalty Pharma的收入为28亿美元，当前市值210亿美元。Royalty Pharma认为，这次与百济神州的交易有望进一步推动业绩的长期增长和投资组合的多元化。 不一样的BD 在一般的BD交易中，交易结构是：首付款+研发里程碑付款+商业化里程碑付款+特许权使用费，交易标的是药物全生命周期的权益。百济神州此次BD交易明显不同，它仅是转卖特许权使用费，是对其2019年与安进达成的BD交易其中一项权益的分拆。 从首付款来看，百济神州此次交易的金额仅次于三生制药（01530.HK）在5月创造的中国创新药BD首付款最高纪录――12.5亿美元。三生制药的股价在达成交易后首个交易日上涨超30%，领涨创新药板块，不过百济神州的股价并未因交易出现上涨。 一位创新药上市公司证券负责人认为，今年BD交易带动创新药企股价上涨的原因，除了首付款超预期外，还包括相关创新药资产得到了价值重估――交易的在研药物此前往往是被中国投资者低估了，通过交易，这些药物被海外企业背书，让投资者重新认识其全球价值。 “能带动股价上涨的BD，通常来自大企业背书。比如研发/竞争风险很大的管线，被领域权威公司购买，像三生制药的PD1/VEGF药物，放回交易落地前，应该没人会认为这么卷的赛道还能卖出去。”上述证券负责人说。 在上述投资逻辑下，百济神州此次BD交易对投资者的吸引力偏弱。上述证券负责人认为，百济神州的交易本身不创造价值，只是相当于做了一次债权融资。 对百济神州来说，稳健的现金流是当前最重要的目标之一。此次交易达成后，百济神州首席财务官对外表示，稳健的资产负债表始终是行业领先企业的重要特征，而这笔交易将进一步增强百济神州的运营与战略灵活性，推动其坚定执行长期业务战略。 百济神州目前有超30条自主研发的在研药物管线...

8月27日，安踏体育用品有限公司（下称“安踏体育”，02020.HK）发布2025年中期报告。财报显示，2025年上半年，安踏体育实现营收385.44亿元，同比增长14.3%；归母净利润70.31亿元，同比下降8.9%。不过，归母净利润下跌的核心原因在于2024年上半年存在非经常性收益，若2024年上半年剔除Amer Sports（亚玛芬体育）上市权益摊薄利得，2025年上半年，归母净利润同比增长14.5%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 抢眼的“其他品牌”图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 报告期内，安踏体育旗下三大业务分部，安踏主品牌、FILA（斐乐）和所有其他品牌营收均实现增长，但增速分化显著，集团增长“拉力”已悄然转变。 从具体数据来看，作为集团收入基石的安踏主品牌与FILA，营收占比分别为44%、37%，但增速均低于集团整体14.3%的水平。安踏主品牌实现营收169.50亿元，同比增长5.4%，较此前长期保持的两位数增速明显回落；FILA实现营收141.82亿元，同比增长8.6%，已连续两年中期业绩增速维持在个位数。 与之形成鲜明对比的是“所有其他品牌”（迪桑特、可隆等），上半年实现营收74.12亿元，同比暴涨61.1%。值得注意的是，过去5年该板块增速从未低于40%。 2025年上半年，安踏体育电商业务持续深化，电商业务收入占集团总营收的34.8%，2024年上半年为33.8%。按绝对金额计算，2025年上半年线上收入同比增长17.6%，线上渠道已成为重要增长支撑。 不过，电商业务的扩张也带来了毛利率层面的“副作用”――2025年上半年安踏体育整体毛利率同比下降0.7%，其中两大核心品牌的毛利率均出现下滑：安踏主品牌毛利率同比下降1.7%，FILA分部毛利率同比下降2.2%。 安踏集团首席财务官毕明伟在财报会上解释称，安踏主品牌加大了对部分专业品类、新品类的成本投入；同时线上业务占比提升，而线上渠道通常折扣力度大；结构性因素导致安踏主品牌毛利率有所下降。斐乐的毛利率同比下降2.2个百分点，主要是因为线上渠道折扣力度同比略有加大，同时线上占比提高，不过，FILA线下正价店的折扣水平与去年同期基本持平。此外，FILA主动提升了鞋类产品的占比。 随着“单聚焦、多品牌、全球化”战略的稳步推进，安踏体育成功将始祖鸟、迪桑特、可隆等国际品牌实现本土化运营，证明了其在中国市场的操盘能力。随着安踏体育登顶国内运动市场，下一步市场关注的重点已转向其能否将这种运营能力复制到全球，实现真正的国际化拓展。 今年4月，安踏体育宣布以2.9亿美元收购德国户外服饰、鞋履及装备专业品牌Jack Wolfskin（狼爪）。截至2025年1月，狼爪在全球拥有495家专卖店，其中226家分布在欧洲、269家位于亚洲，以及全球超过4000家零售点。 在安踏体育的多品牌版图中，狼爪定位介于大众与高端之间，恰好弥补了安踏原有品牌矩阵中的空白。同时，狼爪在全球市场的广泛布局，也将为安踏提升国际化运营能力提供重要支撑。 在致股东信中，安踏集团董事局主席丁世忠谈道：“（狼爪的）核心价值聚焦于‘真实户外’、‘德国精工品质’和‘可持续’，在大众至中端户外市场具备独特定位。我们已组建联合管理团队，今年内将制定3―5年的复兴计划，围绕其核心价值重塑产品与品牌体系。”  进攻潮流 8月27日，在发布中报的同时，安踏体育又宣布了一项新的投资。安踏体育在公告中表示，将与韩国时尚集团MUSINSA共同投资成立合资公司“MUSINSA中国”，其中安踏集团持股40%，MUSINSA持股60%，MUSINSA中国将主导自有品牌“MUSINSA STANDARD”和多品牌集合店“Musinsa Store”等业务在中国市场的发展。 资料显示，MUSINSA于2001年从一个为运动鞋爱好者创建的在线社区起步，现已发展为韩国规模最大的时尚平台公司。MUSINSA旗下的时尚平台包括MUSINSA、29CM、EMPTY和SOLDOUT等，截至2024年，年交易额超过4万亿韩元。 作为MUSINSA孵化的休闲服饰品牌，MUSINSA STANDARD创立于2017年，从线上起家。自2021年，MUSINSA STANDARD开始在韩国拓展线下零售。截至2025年8月，包括店中店在内，MUSINSA STANDARD在韩国共运营29家门店。Musinsa Store作为一个针对10―30多岁年轻群体的垂直时尚服务平台，拥有超过1600万会员。 与MUSINSA的合作，无疑揭示了安踏体育想要进攻潮流端的战略意图。对于双方助益，安踏方面回复经济观察报称，此次投资MUSINSA中国，安踏集团持股40%，这并非偏离主赛道，而是更好地贴近年轻消费趋势，探索大时...

（原标题：健康营销进入 “全域时代”：京准通凭什么成为品牌增长引擎？）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 过去数年，中国正式迈入“大健康” 时代 ―― 健康理念不再局限于 “治病就医”，而是深度融入衣食住行、生活方式选择，乃至身心调养的全场景，健康消费由此成为全民刚性需求。据行业预测，2030 年中国健康产业规模将达 16 万亿元，巨大的市场潜力背后，品牌却普遍陷入营销突围困境。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 一方面，消费群体代际更迭带来沟通难题。年轻一代成为健康消费新主力，他们习惯在碎片化渠道中获取信息，对传统说教式营销天然排斥，更青睐有趣、有互动、有价值观共鸣的内容；但多数健康品牌缺乏对年轻群体需求的精准洞察，要么内容生硬无法引发共情，要么渠道选错导致资源浪费，难以在年轻消费者心中建立品牌认知。另一方面，全渠道运营陷入“分散低效” 陷阱：线下宣传覆盖有限、成本高企，难以精准定位目标人群；线上流量则分散在各平台，品牌既无法整合资源形成合力，又因平台属性差异难以实现营销效果最大化。 就在健康品牌寻求破局之际，2025 西普会 ―― 京东健康特约专场在海南博鳌落下帷幕。这场以 “精准营销赋能，通向高效增长” 为主题的行业盛会中，京准通、京东健康联合腾讯广告、快手磁力引擎、微博、巨量引擎、网易云音乐、哔哩哔哩、知乎等多个渠道共同启动品牌全域增长计划，共同整合了京东站内外的资源优势，依托京准通的数智化能力，通过全域数字化营销，为健康品牌打造全域数字化营销解决方案，直指行业营销痛点。 01 全域营销能力：构建健康品牌“品效销” 协同链路 依托京准通打造的“全域资源整合 - 人群资产沉淀 - 精细化运营 - 京东站内转化” 全链路闭环，为健康品牌提供了从流量到销量的增长路径。 在资源端，京东已与腾讯系、巨量引擎、快手、小红书、新潮、分众传媒等线上线下头部媒体达成深度合作，既为品牌拓展了全场景曝光渠道，又能借助京准通的数智能力，在小红书、哔哩哔哩、知乎等平台赋能内容种草―― 比如通过更精准的达人匹配让内容更高效触达潜在用户。而在站外种草后，京准通还能将各渠道触达的用户转化为品牌可复用的 “消费者资产”，再通过精细化运营工具，定制二次触达策略，让营销效率持续提升。 简言之，京准通为健康行业构建的是一套“品效协同” 的营销提效体系：以 “全域曝光” 打破渠道壁垒，让品牌信息渗透到用户全场景；用 “内容营销” 适配健康行业专业性，将流量转化为品牌信任；靠 “生意营销” 绑定京东交易场景，实现 “种草 - 下单” 无缝衔接；借 “跨界热点” 联动多元 IP 破圈，扩大品牌声量；凭 “协同提效” 整合全链路动作，让每一分投入都精准指向增长。 这一体系的实战效果，在与北京同仁堂的合作中体现得淋漓尽致。今年京东为北京同仁堂定制的京东超级品牌日方案，实现了超23 亿曝光量，活动爆发期 28 小时内，北京同仁堂产品销量同比增长超 7 倍，用户点击同比增长超 3 倍，妇科用药、补益类用药、中风用药更是直接登顶行业销量 TOP1。 双方的合作核心，是围绕“老字号年轻化转型” 与 “精准转化” 两大目标，用京准通打通全链路。先是通过京准通的用户数据完成人群拆解：35 岁以下年轻群体偏好趣味化养生内容，45 岁以上核心人群则更关注功效与品牌公信力。基于这一洞察，京东为同仁堂打造差异化内容矩阵 ―― 联合网易云音乐推出 “五音疗愈” 歌单，让传统养生跳出说教框架；上线 “AI 音药解方单” H5，用 “养生人设测试” 呼应 Z 世代 “朋克养生” 文化，吸引超 40 万人参与；甚至将用户乐评制成地铁海报，在国贸等黄金地段投放，引发 #打工人的疗愈 YAO# 话题 1388 万次阅读。 短视频赛道同样精准发力：联合快手打造AI 短片《AI “丸” 转养生宇宙》，将药品功效融入趣味场景，实现 5710 万播放量并两登热搜；发起 “超好玩儿养生舞” 挑战，带动 20 亿话题浏览量，让老字号与年轻人 “玩在一起”。而这些站外破圈声量，最终都通过京准通引导至京东站内满减叠加等促销机制，配合首页首焦等资源承接流量，形成 “创意 - 流量 - 转化” 的闭环。北京同仁堂的案例证明，京准通不仅能帮老字号...

（原标题：恒生电子业绩沟通：上半年对人员做了一定的瘦身）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 8月22日，恒生电子(600570.SH)披露2025年半年报，公司上半年实现营业收入24.26亿元，同比下降14.44%；归母净利润2.61亿元，同比增长771.57%；扣非净利润1.92亿元，同比上升41.89%。  恒生电子表示，营收下降的原因主要为一方面受市场形势影响，金融机构IT预算整体收紧导致客户需求减少，同时市场竞争加剧，并且客户采购流程（包括立项、决策及验收环节）周期明显延长。另一方面，公司主动优化业务结构，战略性收缩部分非核心业务。  值得注意的是，恒生电子报告期内营业成本、销售费用、管理费用、研发费用分别为7.39亿元、2.88亿元、3.06亿元、10.36亿元，分别同比减少9.16%、26.03%、20.71%、10.77%。恒生电子解释称，均系人员薪酬费用下降所致。 财报显示，2025年上半年，恒生电子应付职工薪酬3.65亿元，相比2024年上半年的3.88亿元下降5.93%。恒生电子表示，主要系上年奖金在本期发放所致。 在8月25日举行的业绩沟通会上，恒生电子表示，人力的规划是与业务发展状况相关，要保持公司的柔韧性和灵活性。公司目前更重视收入的质量，保证经营性现金流。上半年对人员继续做了一定的瘦身，后续公司的人员会根据业务的发展保持灵活性。 对人员瘦身的具体人数，恒生电子没有明确提及。 不过，恒生电子在财报中提示了人才流失风险：作为一家技术驱动型的金融科技公司，最为基础的核心竞争力就是人才，特别是高端人才。如果公司不能保持有市场竞争力的薪酬水平，不能通过激励机制的完善吸引和汇聚一流人才，就会在产品研发、技术跟踪上处于劣势，使公司发展失去驱动力，面临被其他吸引到高端人才的竞争对手抢占市场份额的风险。 恒生电子成立于1995年，2003年在上交所主板上市，是金融科技产品与服务提供商，为证券、基金、银行、期货、保险资管、信托、私募、企业金融、保险、金融基础等客户提供一站式金融科技解决方案。 恒生电子表示，未来公司将持续深化金融行业各细分领域的经营，服务更多“更加满意客户”，进一步提升解决方案和交付能力，积极探索全球业务，到2030年在更多的细分领域成为领先的供应商，成为更多金融机构的战略合作伙伴。 ...

（原标题：商务部：下个月将出台扩大服务消费若干政策措施）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察网 据央视新闻，8月27日上午，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍中国服务贸易发展和2025年服贸会筹备工作进展情况。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 商务部副部长盛秋平介绍，9月10日至14日，2025年服贸会将在北京举办。目前，服贸会各项筹备工作已基本就绪。下一步，商务部将从以下几方面落实好提振消费行动计划，做好服务消费相关工作：图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 第一，加强政策促进，形成工作合力。今年以来，我们发挥促进服务消费发展工作协调机制作用，比如围绕银发旅游开出了银发专列，围绕家政服务提质扩容、健康消费、绿色消费等领域出台了一系列的政策文件，推出了服务消费与养老再贷款、服务业经营主体贷款贴息等一批含金量高的政策措施。我们将继续抓好政策的落地实施，切实把政策的含金量转化为扩大服务消费的实际成效。下个月，我们还要出台扩大服务消费的若干政策措施，统筹利用财政、金融等手段，优化提升服务供给能力，激发服务消费新增量。 第二，聚焦重点领域，丰富服务供给。当前，我国服务消费的主要问题是优质服务供给不够。我们将通过“对外开放、对内放开”，着力增加高品质服务供给。推进服务业扩大开放综合试点示范，扩大电信、医疗、教育等领域开放试点，将更多服务消费领域纳入《鼓励外商投资产业目录》。推动服务消费领域改革创新，激发各类经营主体活力，扩大健康、养老、托育、家政等多元服务供给，更好满足人民群众消费需求。 第三，创新消费场景，激发消费潜力。高品质、多元化、复合式的创新场景是促进服务消费提质扩容的重要抓手。我们将支持消费新业态新模式新场景建设，推动商旅文体健融合发展，推广典型经验案例。与相关部门共同开展“服务消费季”“中华美食荟”“养老服务消费季”“全国文化和旅游消费促进活动”等，围绕“购在中国”系列活动安排，大力发展入境消费、人工智能+消费、IP+消费等消费的新业态、新模式、新场景，鼓励各地举办特色鲜明、丰富多样的促消费活动，积极培育服务消费新热点，营造良好的服务消费氛围。 ...

　　8月26日，由国务院印发的《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》（以下简称《意见》）公布。《意见》旨在深入实施“人工智能+”行动，推动人工智能与经济社会各行业各领域广泛深度融合，加快形成人机协同、跨界融合、共创分享的智能经济和智能社会新形态。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除　　中国工程院院士、西安交通大学教授郑南宁认为，《意见》的出台，为我国加快推进“人工智能+”提供了重要指引，明确了发展方向、重点任务与实施路径，凝聚起培育新质生产力的强大合力，有利于推动人工智能全面赋能高质量发展。　　《意见》明确，到2027年，率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，智能经济核心产业规模快速增长，人工智能在公共治理中的作用明显增强，人工智能开放合作体系不断完善。到2030年，我国人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%，智能经济成为我国经济发展的重要增长极，推动技术普惠和成果共享。到2035年，我国全面步入智能经济和智能社会发展新阶段，为基本实现社会主义现代化提供有力支撑。　　“当前，人工智能技术加速迭代演进，正从试验探索迈向价值创造阶段，引发经济社会各领域各行业深刻变革。”谈及《意见》出台背景，国家发展改革委有关负责同志分析，与此同时，仍存在对人工智能作用认识不一致、供需对接不畅、应用落地存在“最后一公里”障碍等突出问题，亟须加强战略引导和统筹指导，推动全社会深刻认识人工智能对生产力的革命性影响，全面推进人工智能科技创新、产业发展和赋能应用，为加快培育发展新质生产力、推动高质量发展提供新动能。　　《意见》要求，加快实施“人工智能+”科学技术、产业发展、消费提质、民生福祉、治理能力、全球合作等6大重点行动。　　其中，在“人工智能+”科学技术领域，《意见》提出加快科学大模型建设应用，推动基础科研平台和重大科技基础设施智能化升级，打造开放共享的高质量科学数据集，提升跨模态复杂科学数据处理水平。　　围绕“人工智能+”产业发展，《意见》明确，推动工业全要素智能联动，加快人工智能在设计、中试、生产、服务、运营全环节落地应用；推广人工智能驱动的生产工艺优化方法；深化人工智能与工业互联网融合应用，增强工业系统的智能感知与决策执行能力。　　“实施‘人工智能+’行动，充分发挥我国数据资源丰富、产业体系完备、应用场景广阔等优势，加强人工智能与各领域广泛深度融合，助力传统产业改造升级，开辟战略性新兴产业和未来产业发展新赛道，有助于拉动需求增长、加快动能转换、吸引全球对华投资，助力实现经济高质量发展，推动全体人民共享人工智能发展红利。”上述有关负责同志表示。　　在中国信息通信研究院院长余晓晖看来，《意见》的出台必将加速我国“人工智能+”蓬勃发展，推动我国人工智能的产业体系完备优势、超大规模市场优势、海量数据资源优势、丰富应用场景优势向国家智能优势转化。　　余晓晖说，《意见》通过布局“人工智能+”重点应用领域以及技术基础能力支撑体系，全面构建了以创新带应用、以应用促创新的“人工智能+”双向赋能新范式。同时，《意见》通过优化应用环境、繁荣开源生态、建设人才队伍、强化政策法规、提升安全水平等举措，为双向赋能新范式构筑了完善资源与制度支撑。　　（记者 刘园园） 【责任编辑:朱家齐】 ...

（原标题：铃木豪掷80亿美元押注印度，莫迪站台“Make in India”）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2025年8月26日，日本铃木汽车宣布未来五至六年将在印度投资7000亿卢比，约合80亿美元，用于扩产、推出新车型并加码电动化。 这一决定标志着铃木对印度市场的再一次押注。作为其全球最大单一市场，印度不仅是铃木的营收核心，更被公司定位为未来电动车生产的全球枢纽。此次投资与电动化生产的正式启动，被业界视为铃木在转型道路上的一次战略落地。 当天，铃木控股子公司Maruti Suzuki在古吉拉特邦Hansalpur工厂正式启动首款量产电动车e-Vitara的生产。该工厂规划年产能可达100万辆，未来将成为铃木电动车供应全球的重要基地。 新车不仅面向印度本土市场，还计划出口至日本、欧洲等超过一百个国家，显示了铃木将印度作为全球电动车输出平台的雄心。在市场定位上，e-Vitara直指中型SUV主流细分市场，与塔塔、马恒达、现代等本土与跨国品牌展开竞争。 印度政府的“Make in India”战略为铃木提供了政策支持。在投产仪式上，印度总理莫迪亲自出席，并称无论投资来源如何，只要是在印度制造，都应得到支持。他将这一项目视为绿色制造与国家战略的重要结合点，试图以此推动印度从“制造大国”迈向“绿色制造强国”。 同日，铃木还宣布与东芝、电装在印度合作开展混合动力电池电极的本地化生产，目标是将电池价值链约八成实现本地化，这不仅有助于降低成本，也符合印度政府对新能源产业自主可控的期待。 然而，电动化转型并非没有挑战。今年6月，Maruti Suzuki就因稀土材料短缺，将e-Vitara上半年产量削减近三分之二。稀土及关键矿产的供应链稳定性仍是制约电动车规模化的现实瓶颈。 同时，印度电动车市场的竞争已相当激烈。塔塔在本土EV市场份额超过八成，马恒达与现代也积极布局。作为传统燃油车市场的绝对强者，Maruti在电动车领域仍属“后进者”，其市场份额能否尽快追上，尚存不确定性。 从全球视角看，铃木此次投资计划和e-Vitara投产，不仅是对印度市场潜力的押注，更是对全球电动车产业链重心转移的回应。过去几年，跨国车企普遍在中国和欧洲布局电动车工厂，而铃木选择在印度打造出口导向的电动车产能，显示其战略的差异化。 在这一过程中，印度的劳动力、土地与政策优势，为铃木提供了低成本和制度支持，而日印之间在制造业和能源领域的合作，也借此进一步加深。 铃木在印度的这场电动化押注是“制造”向“绿色制造”的转型尝试。它既是对印度本土市场消费升级的回应，也是对全球电动车竞争格局的主动调整。投资规模、产业链本地化和政治背书，共同构成了这一项目的支撑框架。 但长期能否站稳，还要看供应链风险能否缓解，以及市场竞争中能否找到突破口。换言之，铃木在印度电动化市场的未来，既有想象空间，也存在复杂的不确定性。...

（原标题：持续探索经营优化改善路径 良品铺子上半年实现营收28.29亿）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 8月26日晚，良品铺子（603719.SH）发布2025年半年度报告。上半年，公司坚定贯彻“好原料造就好味道”的核心价值主张，以构建“一品一链”产业生态体系为核心抓手，在品牌战略升级、供应链协同创新及消费者价值传递等方面取得实效，为长期高质量发展筑牢基础。 当前休闲零食行业进入深度调整期，良品铺子以长期思维直面变局，主动采取降价让利、淘汰低效门店、投入线上流量等战略措施，谋求长远经营效益。受战略调整投入、政府补助及理财收益同比下降等多重因素叠加影响，公司业绩短期承压，报告期内实现营业收入28.29亿元，归母净利润亏损 9355.31万元。 半年报显示，报告期内良品铺子持续变革调整渠道业务，探索经营优化改善路径。在门店渠道，公司关闭低效门店和控制租金成本，着力提升渠道结构效率；销售端落地产品驱动战略，驱动核心单品转化率提升，并通过美团、抖音等平台精准引流反哺及深化会员私域运营激活店圈流量，核心品销售占比、店均销售额实现结构性增长，单店增长引擎得到持续强化。 在线上渠道，公司积极探索更高效流量模式。平台电商渠道，通过“短视频引流+内容种草”，提升了爆款产品占比；社交电商渠道，通过“自有团队+外部达人”共创内容，深化抖音商城单品运营，有效带动销售转化。 在团购渠道，良品铺子深化渠道拓展，并聚焦健康配方、国潮文化IP和创意包装结构等方面开发产品，有效提升了公司产品的市场渗透率，二季度实现销售额1.19亿元，同比增长12.84%。 今年以来，良品铺子深化“一品一链”战略，联合中央广播电视总台农业农村节目中心启动 “寻味中国好原料暨CMG乡村振兴首发活动”，以该活动为核心开展产品溯源，打造从源头到消费终端的透明化、可视化产业链条，构筑起以源头品质把控和供应链全程透明为核心的差异化竞争优势。 为夯实产品力根基，公司持续拓展核心原料产区 “朋友圈”，上半年新增签约湖北潜江、仙桃、贵州关岭、山东威海等8个优质产区，完善原料供应布局，从源头为品质食品提供稳定而优质的保障。 为构建品牌信任壁垒，公司大力推进产品溯源体系建设，实现关键原料从产地到成品的全链路信息可视化与可追溯。同时，通过权威媒体全景式报道溯源过程与产区故事，让“好原料”价值清晰可信地传递给消费者，构建原料信任经济新生态。 截至目前，良品铺子依托 “一品一链”，成功打造出澳洲安格斯牛肉脆片、香酥龙虾尾等爆款，推出秭归-香橙吐司等溯源新品；并通过集中供应、产地工厂结合、优化标准与订单快反机制等，在保障品质与新鲜度的同时，实现供应链增值提效，有效拉动品类整体销售。 展望未来，良品铺子方面表示，公司将继续以“一品一链”为核心，深化品牌与供应链创新，在行业调整期夯实竞争力，推动短期业绩改善与长期高质量发展平衡。...

（原标题：设计时速350公里，沿江高铁武宜段正式进入试运行阶段）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 据“中国铁路”消息，8月26日8时46分，随着55402次首趟试验列车从宜昌北站驶出沪渝蓉沿江高铁武汉至宜昌段（以下简称“沿江高铁武宜段”）正式进入试运行阶段。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 据悉，沿江高铁武宜段位于湖北省境内，起自武汉市，经天门市、荆门市，终至宜昌市，正线全长313公里，设计时速350公里，新建桥梁88座、隧道25座，桥隧占比85%。全线共设8座车站，其中汉口站为既有站，汉川北、天门、京山南、钟祥南、荆门西、当阳西、宜昌北为新建车站。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 沿江高铁武宜段于2021年9月开工建设，2025年1月完成正线铺轨，5月启动联调联试。联调联试期间，铁路部门对轨道、桥梁、牵引供电和通信、信号、客服系统等进行了测试，全面检测、验证了各类固定设施和移动设备的功能，技术性能达到标准，满足开通运营条件。 另悉，沿江高铁武宜段建成通车后，武汉至宜昌的铁路最快旅行时间将从2小时压缩至1小时左右，推动沿线多个城市迈入高铁时代，对服务支撑长江经济带高质量发展、促进湖北加快建成中部地区崛起战略支点具有重要意义。...

（原标题：连锁药房老百姓上半年净利润下滑20%，高管变动如“走马灯”，大股东近期减持套现3.4亿）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 8月25日，连锁药房头部企业老百姓(603883.SH)发布2025年半年报，公司上半年实现营收107.74亿元，同比减少1.51%；归属于上市公司股东的净利润3.98亿元，同比减少20.86%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 老百姓大药房是国内规模领先的药品零售连锁企业，总部位于湖南长沙。半年报披露，截至6月底，公司营销网络覆盖全国18个省、150余个地级市及以上城市，共有超过1万5千家门店，其中直营门店9,784家、加盟门店5,601家。 老百姓半年报称，归属于上市公司股东的净利润比上年同期下降20.86%,主要系本期新零售业务销售占比增加导致毛利率同比下降，及研发费用化同比增加影响。财报数据显示，公司上半年研发费用为3689万元，较上年同期的42万元大幅增加，研发费用中大部分为研发人员薪酬，总计为2857万元。在毛利率方面，公司上半年主营业务毛利率为33.08%，同比下降1.24个百分点。 2025年上半年，老百姓一方面积极拓展下沉市场，同时大力发展加盟门店。半年报显示，上半年公司新增门店中，地级市及以下门店占比为87%，截至报告期末，公司地级市及以下门店占比为77%。在加盟门店方面，上半年公司加盟门店新增457家，达到5,601家。 值得注意的是，2025年上半年，老百姓总裁、副总裁双双离职。公司4月11日公告称，江宇飞因公司组织改革，经友好协商决定不再担任公司副总裁职务，离任后将不再担任公司任何职务。4月29日，公司再发公告，王黎因个人原因不再担任公司总裁职务，离任后其不再担任公司任何职务，并由老百姓创始人谢子龙“一肩挑”兼任董事长和总裁职务。 近年来，老百姓高管团队如“走马灯”般频频换将。据《深圳商报》读创客户端文章统计，公司2022年共有6位副总裁辞职，包括副总裁杨芳芳、胡健辉、王琴、王莉、官文提，以及副总裁、财务负责人朱景炀。而朱景炀辞职后，接任副总裁、财务负责人的文杰锋任职不满一年也申请辞职。此后，公司副总裁王坤于2023年6月初辞职，理由则是个人身体原因。 高管团队频频变动的老百姓，2024年营收、净利润“双降”，公司全年实现营收223.58亿元，同比下降0.36%；归母净利润为5.19亿元，同比大幅下降44.13%。2023年前后，大参林、老百姓、益丰药房、一心堂等4家上市连锁药店巨头旗下门店突破万家，但在门店规模扩张的同时，连锁药店业绩增速放缓，在此背景下老百姓的业绩下滑尤为明显。从2025年中报看，公司业绩仍处在下行通道中。 在业绩下滑的同时，老百姓大股东抛出大额减持计划。2025年5月7日，老百姓公告称，上市公司控股股东，由谢子龙控股的老百姓医药集团有限公司（下称“医药集团”），计划减持公司股份合计不超过22,802,868股，即不超过公司股份总数的3%。约3个月后，公司8月18日公告称大股东将提前终止减持计划，公告同时披露，从6月20日至7月30日，医药集团已减持18,110,700股（占公司总股本2.38%），减持价格区间17.60元/股至21.55元/股，总计套现超过3.4亿元。...