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（原标题：甲骨文复兴启示：老巨头如何穿越新周期 丨小白商业观）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 陈白丨文 一家老牌科技巨头年过八十的掌门人，最近超越了埃隆・马斯克成为全球首富。他掌舵的这家公司是甲骨文（Oracle）。 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在本轮AI浪潮中，这并不算一家前沿的公司。但就在上周，这家公司股价一度暴涨42%。不仅如此，甲骨文还拿下了OpenAI、xAI、Meta、英伟达等巨头的长期订单。最近甚至有消息传出，作为TikTok长期的数据托管商，未来甲骨文可能有望成为接管TikTok的主体之一。  一系列重磅利好消息，让这家老牌数据存储巨头站上了AI的风口浪尖。那么问题也随之而来：同样都是老牌科技巨头，为什么有的“大象”转身困难，甲骨文却能穿越新周期？这能带来什么启示？  成功的首要原因是技术路线的正确选择。当亚马逊AWS、微软Azure和谷歌云在公有云市场杀成红海时，作为后来者的甲骨文并没有选择模仿，而是全力押注“第二代云基础设施”（OCI）。这种架构设计，要求极高的集群计算能力和极低的网络延迟，恰好与大模型训练和推理所需的算力环境不谋而合。  当AI浪潮袭来，算力成为最稀缺的资源时，甲骨文押对了技术路线。其他云厂商固然可以通过改造升级来适应AI负载，但OCI浑然天成的原生架构优势，使其在性价比和能效上获得了关键的领先身位。  但技术架构的远见仅仅是基础。甲骨文真正的护城河，是其数十年积累的深厚企业基因。与生于互联网时代、习惯于服务开发者和初创企业的云服务商不同，甲骨文的核心客户一直是全球最大、最复杂的组织――银行、保险、电信、政府等。因此，当AI巨头们需要为自己昂贵的模型寻找一个足够可靠、值得托付的算力底座时，拥有服务全球顶级企业关键任务经验的甲骨文，自然成为一个令人放心的选择。  这种经年累月建立起来的信任关系，是纯粹的技术参数无法给予的无形资产，也是其他竞争对手难以在短期内复制的壁垒。  更为重要的是，甲骨文展现了一家成熟企业在面对颠覆性机遇时的清醒与克制。它没有试图在AI应用层与新锐公司一较高下，也没有盲目投入千亿资金去研发自己的通用大模型，而是精准地找到了自身在产业链中的最佳生态位――成为AI时代的“水电煤”供应商。它与英伟达的深度绑定，将后者的GPU与自身的基础设施进行最优适配，共同为市场提供最强大的算力引擎。它服务于OpenAI、Meta，却不谋求控制它们，而是以一种中立、开放的姿态，向所有需要强大算力的玩家提供“军火”。  这种“卖水人”的定位，使其避开了模型与应用层面残酷的同质化竞争，稳健地享受着整个行业增长的红利。  甲骨文的案例证明，拥有庞大企业客户基础、深厚技术护城河以及稳定现金流的“老巨头”，一旦找准了切入新周期的战略支点，其爆发的能量是惊人的。它们或许不如初创公司那般富有想象力，但它们更懂得企业及市场的游戏规则，更了解如何将新技术与现有业务流程结合以创造实际价值。  当然，甲骨文的复兴之路并非全无风险。从财报来看，高达350亿美元的年度资本支出计划，使其自由现金流一度转负，如何高效地将巨额合同积压转化为实际收入，如何在全球范围内快速建成并稳定运营大规模数据中心，都是其未来必须面对的挑战。  回过头看，甲骨文这场看似保守的胜利，其实还是建立在对技术演进精准洞察的基础上，依赖的是企业决策者的远见和战略选择。如何在充满不确定性的时代始终找准生存定位，对大公司来说更是高难度的挑战。  甲骨文的成功转身具有借鉴意义：与其盲目追逐风口和多元化，不如持续专注自身最擅长的领域。它的成功也证明了一件事：技术浪潮的迭代固然有可能会让“诺基亚们”倒下，但那些能找准节奏的“大象”，同样能穿越周期，在新时代的舞池中继续领舞。  （作者系资深媒体人） ...

（原标题：黄金涨、美元跌，美联储年内首次降息来了！）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 胡艳明图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 美国当地时间9月17日下午两点（北京时间9月18日凌晨两点），美联储联邦公开市场委员会宣布，决定将联邦基金利率目标区间下调0.25个百分点，至4%―4.25%。 这是美联储今年首次降息，也是继去年12月以来，重启降息步伐。 在本次降息结果落地之前，市场上关于降息的讨论热度空前：不仅关注9月降息的幅度，更关注今年降息的空间还会有多少。另外，在议息会议中，美联储理事将会如何投票也是关注的焦点。 美联储降息的相关消息扰动国际金融市场，前几个交易日，美元下跌，金价上涨。降息消息公布后，美元指数跌破7月初的低点，至96.22，创2022年2月以来新低；国际现货黄金价格拉升，一度升破3700美元/盎司。 对于未来的降息节奏和幅度，保德信固定收益副主席、首席全球经济师兼全球宏观经济研究主管Daleep Singh对经济观察报记者表示，预测美联储可能会先将利率降至约3%的中性水平，鉴于美联储主席鲍威尔的任期将于明年结束，美联储或在2026年底前进一步将利率降至宽松区间。如果全球主要央行采取更宽松的政策立场，整体货币政策的走向将有助于降低经济衰退风险，同时支撑短期利率和风险资产表现。 降息25个基点背后的权衡 联邦公开市场委员会在9月的会议声明中表示，近期指标显示，上半年经济活动增长放缓。就业增长放缓，失业率小幅上升但仍处于低位。通胀率有所上升，并维持在略高的水平。 相比7月的声明，本次声明删除了“劳动力市场状况依然稳健（labor market conditions remain solid）”的相关表述。 会议声明指出，联邦公开市场委员会力求长期内实现就业最大化，并将通胀率保持在2%。经济前景的不确定性依然存在。联邦公开市场委员会密切关注其双重使命面临的风险，并判断就业下行风险有所上升。 会议声明称，为支持其目标并考虑到风险平衡的变化，决定将联邦基金利率目标区间下调0.25个百分点，至4%―4.25%。在考虑进一步调整联邦基金利率目标区间时，联邦公开市场委员会将仔细评估后续数据、不断变化的前景以及风险平衡。 鲍威尔在随后召开的新闻发布会上表示：“我认为我们等到现在才进行2025年的首次降息是正确的。”他表示，“风险平衡已经转向”美联储职责范围内的就业方面。 美国劳工统计局的数据显示，美国6月就业岗位减少，7月、8月的就业岗位增长乏力，这是自2020年以来首次出现这样的情况。 美国总统特朗普自上任以来，多次就美联储的相关政策发表观点，美联储的独立性成为市场关注的重心。在7月议息会议上，特朗普任命的两位理事（米歇尔・鲍曼、克里斯托弗・沃勒）在会议上均呼吁降息，并对维持利率的决定投了反对票。 此次会议召开前，特朗普提名的候选人史蒂芬・米兰火速上任美联储理事，并且能够与其他11名投票委员共同参与美联储的利率决策。市场认为，米兰很可能投票支持降息50个基点。确如所料，本次12位投票委员中，仅米兰倾向于在本次会议上将联邦基金利率目标区间下调0.5个百分点。 在新闻发布会上，美联储是否面临政治压力等相关的话题被多次提及。鲍威尔称，“降息50个基点没有得到广泛支持”，并表示“我们坚定地致力于维护我们的独立性”。 未来降息空间 9月议息会议后，美联储今年还将在10月和12月召开会议。 鲍威尔在新闻发布会上表示：“我认为降息0.25个百分点不会对经济产生巨大影响。”他同时称，这并不意味着进一步降息，“我们并没有走上预设的道路”。 美联储官员以“点阵图”的形式预测货币政策走向，该图每季度更新一次。最新发布的点阵图显示，多数美联储官员预计2025年还将降息两次。19位官员中，6位预计今年不再降息，2位预计还会降息一次，有9位预计今年还会降息两次。有1位官员认为还应降息5次，将利率降至3%以下。 在美联储公布的《经济预测摘要》中，参与者预计今年GDP（国内生产总值）将增长1.6%，明年GDP将增长1.8%，略高于6月份的预测。中位数参与者认为，今年年底联邦基金利率的合适水平为3.6%，2026年底为3.4%，2027年底为3.1%。 多家金融机构发表观点称，预计10月和12月会议还将再降息50个基点。巴克莱研究团队此前发布的美联储会议的展望观点称，美联储在今年降息3次，分别在9月、10月和12月，每次25个基点。瑞银财富管理投资总监办公室预计，美联储或将在四次政策会议（包括9月）上分别降息25个基点，到明年1月累计共降息100个基点。 有观点认为，美联储降息也为其他国家打开了降息空间。本周不仅有美联储公布利率决议，英国、日本、加拿大等国家的央行也会陆续公布利率决议。当地时...

（原标题：国际长线资本缘何青睐险企零票息H股可转债）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 一张“没有利息”的险企债券，正被海外长期资本追捧。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 9月13日，太平洋保险（集团）股份有限公司（下称“中国太保”）完成2030年到期的港元H股零票息可转债发行，募资规模达到155.56亿港元。 这令中国太保创下多项记录，包括发行有史以来最大规模的港元零票息可转债、成功发行近20年以来首单负收益率港元可转债等。 9月16日，太保方面向经济观察报记者独家回应称，中国太保此次发行的港元H股零票息可转换债券，吸引众多长线基金、多策略基金等国际知名投资者参与，认购倍数实现多倍覆盖，在最终获配的投资者里，大部分是境外长期专业机构投资者。 正是海外长期资本的踊跃认购，中国太保港元H股零票息可转换债券发行价格达到债券本金额的100.15%，较债券面值实现溢价发行。 无独有偶，平安集团在6月份完成2030年到期的117.65亿港元零票息H股可转债发行，同样获得境外长期资本的青睐。 一边敢卖、一边敢买，在业内人士看来，零票息可转债被青睐自然有其内在逻辑，而核心在于“可转债”。 记者多方了解到，零票息可转债发行企业，以往以百度、阿里巴巴等大型互联网科技企业为主，原因是互联网科技企业股价波动弹性较大，吸引各路资本通过零票息可转债转股博取股价上涨红利；而中资险企发行H股零票息可转债，在今年开始兴起――平安集团与中国太保先后发行两只零票息H股可转债。 作为长期投资港股的香港私募基金经理，洪晨懿在9月17日接受记者采访时指出，这背后，是海外长期资本看好中资险企H股零票息可转债在转股后，能够带来可观的资本利得回报。 洪晨懿指出，支撑中资保险H股未来5―10年具有较高上涨潜力的主要因素，包括人口老龄化带来庞大的养老保险与医疗保险需求，政策支持与AI应用令保险创新步伐加快，民众对保险的需求增加带动保险密度与保险深度持续上升，令保险公司业绩持续增长与股票估值水涨船高。 记者多方了解到，海外长期资本之所以踊跃认购中国太保负收益率H股可转债，与其H股股价具有较高投资安全边界和较大估值修复空间有着密切关系。 目前中国太保H股市净率（PB）仅有1.04倍，在中资保险股处于相对较低的估值水平，具有较高投资安全边界；此外，中国太保内含价值估值（P/EV , 保险公司市值/内含价值）相对较低，仅有约0.53倍，具有较大的估值修复空间。 此外，海外长期资本之所以踊跃认购中资险企港元H股零票息可转债，还有一个更现实的考量――不少海外养老基金与资管机构需先通过投资委员会的同意，才能直接加仓中国股票资产，但这项工作需要较长时间完成。因此，他们先建仓心仪的中资企业H股可转债，等待投资委员会许可，再完成转股并快速加仓中国股票资产。 对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格表示，海外长线资本之所以热衷投资中资保险公司港元H股零票息可转债，除了保险H股长期低估与股息率较高，转股后可以获得较高的资本利得；还在于可转债兼具债底保护与股性弹性，适合海外长期资本布局中国保险市场投资。 但是，海外长期资本能否通过上述可转债投资获利，还取决于中国太保与平安集团的未来股价能否超越可转债初始转换价。 中国太保此次发行的港元H股零票息可转债所设定的初始转换价为每股H股39.04港元（可予调整），较中国太保H股在9月10日的收盘价（32.20港元/股）溢价约21.24%。 6月平安集团发行H股零票息可转债所设定的初始转换价为55.02港元/股，较6月3日收盘价（46.45港元）的溢价为18.45%。 “多数海外长期资本认为若按5―10年作为一个投资周期，期间这两家保险公司股价突破初始转换价的几率相当高。”洪晨懿向记者指出。近期海外长期资本正密切关注南向资金对红利策略热门股票（包括银行保险H股）的持续追捧力度、中国资产重获全球资本青睐所带来的港股指数中长期上涨趋势，以及人口老龄化给中国保险业带来的新发展机遇。他们普遍认为，这些因素都将驱动中资保险H股在不久将来突破初始转换价。 截至9月17日收盘时，受港股指数创年内新高与红利策略热门股持续受追捧等因素影响，中国太保与平安集团H股收盘价分别为35.9港元/股与55.75港元/股，其中平安集团H股股价已超过初始转换价（55.02港元/股），这意味着海外长线资本若迅速转股，已收获投资收益。 但是，一旦海外长期资本完成可转债转股，中国太保与平安集团将遭遇股息率摊薄挑战。 以中国太保为例，若155.56亿港元H股可转债全部按照39.04港元初始转换价格转股，将给中国太保增加约3.98亿股本，约占中国太保H股股本（包括可转债转股）的12.55%，以及总股本（包括可转债转股）的3.98%。这意味着未来中国...

（原标题：宁德时代曾毓群：储能产品寿命被“拍脑袋”标定，未来将出现大量“孤儿”电站）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 9月17日，2025世界储能大会在宁德举行，宁德时代创始人、董事长曾毓群在会上指出，目前储能产业处于转型的关键时期，行业主要存在安全隐患、价格竞争激烈等五大挑战。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 首先是安全问题，据不完全统计，截至今年5月份，全球已发生了167起储能安全事故。很多独立储能在重要的储能节点，不能休息，一直在工作。随着储能系统调用的频率提高，储能电站的安全面临着更大的考验。 曾毓群称，北京大红门储能事故的影响非常大，如果再有很多不幸的事件发生，这个行业将会让人失去信任，将冲击整个行业的投资，社会的信任。安全是储能发展的基石，我们必须将安全置于一切决策的首位。 其次是价格竞争异常激烈，近三年间，储能系统价格下降了约8成。曾毓群说，近期某个集采储能项目的中标价格甚至低于0.4元每瓦时，这0.4元还不只是电芯，而是电芯+直流+AC侧集成的价格，严重偏离成本，这种恶性低价必然带来减料减配，为行业埋下了质量的安全隐患。 同时，“今年储能行业的价格战已经蔓延到了海外，这不仅让储能企业的毛利急速缩水，关键是不可持续，得不偿失。”曾毓群说，这让我们中国好不容易发展起来的优势产业，马上要陷入一个自己跟自己竞争的环境，然后内卷卷到海外去。 第三是产品参数虚标、虚假宣传，不少企业不在研发上发力，只在产品参数上做文章，“拍脑袋”制定储能产品的指导寿命。曾毓群表示，从投用后的运行效果看，部分项目的实际运行寿命远低于承诺，我们的研究发现，有些储能产品寿命不到承诺时间的1/4，即25%。 第四是技术同质化问题已经显现。在资本的加持下，不少企业选择了走捷径，倾向于抄袭和复制而非自主创新。曾毓群表示，自主研发创新和研发是需要烧钱，如果人人能想走捷径，谁来做创新？ 第五是一哄而上的无序扩张，目前注册的储能企业已经超过30万家，全面市场化将加速行业的洗牌，大批企业将被淘汰。届时将出现“孤儿”电站，即企业已经倒闭了，但电站还在那里、没人维护，以后的责任就甩给了社会、甩给了国家。 ...

（原标题：李家超：加速自动驾驶在香港发展，今年批出三个测试区域）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 9月17日，香港特区行政长官李家超在发表施政报告时宣布，特区政府将加速自动驾驶技术在香港的发展，今年会批出三个区域用于自动驾驶测试，以自动车跨区行走和接驳其他交通工具为目标，推动自动驾驶在香港实现无人化、规模化发展，尽快达致商业营运。 李家超表示，特区政府去年已为自动车建立规管框架，现在将致力于推动业界利用香港平台开拓海外市场，尤其是右舵车市场。此举旨在加速自动驾驶技术的实际应用测试，测试将侧重于验证自动车跨区行走和接驳其他交通工具的能力，这是实现规模化商业应用的关键步骤。...

（原标题：山子高科10月接管哪吒汽车，破产重组迎来实质性进展）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 9月17日讯，哪吒汽车母公司合众新能源的重组事宜取得实质性进展。据多位消息人士透露，山子高科正推进与合众新能源的重组，原合众新能源人员将于10月1日后完成交接清退，山子高科团队将正式进场接管。山子高科人员已经前往合众新能源考察，新团队招聘工作已经启动。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 根据重组计划，山子高科将把旗下邦奇动力的混动/电驱技术作价入股，换取哪吒汽车不少于15%的股权或董事会席位。合众新能源于2025年6月12日被浙江嘉兴中院受理破产重整，7月启动投资人预招募。据9月12日第一次债权人会议披露，截至8月31日，共有1631家债权人申报债权，申报债权总金额达260多亿元。 重组工作已有明确时间表：9月20日前完成工厂、研发中心、销售公司资产盘点；9月25日山子高科管理先遣组进驻桐乡总部；10月8日新董事会挂牌；10月31日前原合众系员工可选择补偿离职或改签合同。交易完成后，股权结构预计为山子高科持股68%，桐乡国资保留15%，剩余17%由债权人债转股持有。 资金解决方案上，山子高科计划通过将哪吒汽车的应收账款转成股权，首笔注资约2亿元。9月16日，山子高科已获得粤财信托1亿元贷款。山子高科还将把安全气囊、半导体封装等业务打包成哪吒专属供应链，承诺帮哪吒降本10%-15%。 山子高科接管后，将放弃哪吒长期亏损的高端纯电路线，转而推出"混动+增程"双线产品。规划显示，2026年4月首款插电混动A级SUV量产，目标售价11.98万元；2026年9月增程B级轿车上市。原哪吒L、哪吒S将取消年度改款，仅保留出口订单。 一线生产员工留用比例不低于80%，研发人员择优续签。原有360家哪吒展厅将缩减至180家，转型为"山子智选"用户中心。...

（原标题：台海观澜 | 台湾地位未定论，老调重弹为哪般）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 从9月12日开始，围绕所谓“台湾地位未定论”这个陈词老调，台海两岸、太平洋两岸的中美之间又进行了一番较量。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 与之前相比，此番较量意义更加厚重。 大致过程如下： 先是台湾的中央社向美国在台协会（AIT）发函询问。9月12日，美国在台协会以回答媒体询问的方式表示，中国刻意曲解二战时期的文件，包括《开罗宣言》《波茨坦公告》及“旧金山和约”。这些文件均未决定台湾最终的政治地位。 针对美国在台协会的言论，9月15日，中国外交部发言人林剑在回答路透社记者提问时表示：《开罗宣言》《波茨坦公告》和《日本投降书》等一系列具有国际法效力的文件都清晰确认了中国对台湾的主权。所谓“旧金山和约”是二战之后美国纠集一些国家，在排斥中华人民共和国、苏联的情况下，对日单独媾和而发表的非法、无效文件。 9月15日（北京时间9月16日），美国国务院发言人在接受《美国之音》询问时表示，美国在台协会的表态是“准确转述”了美国政府的立场。 该发言人的表态主要有三方面内容：第一，虚假的法律叙事是北京更广泛行动的一部分，试图将台湾孤立于国际社会之外，并限制其他国家在与台湾互动方面的主权选择；第二，美国将坚定支持海峡两岸和平稳定，反对任何单方面改变现状的企图，尤其是通过武力或胁迫；第三，美国将继续坚持“一个中国”政策，该政策以《与台湾关系法》、中美三个联合公报和美国对台“六项保证”为指导。 在台湾岛内，绿营闻鸡起舞、兴奋莫名。民进党秘书长徐国勇说，1954年台湾国民党当局与美国签署的《共同防御条约》是军事同盟的概念，与领土主权归属无关。台湾绿营最大的报纸《自由时报》则于9月17日专门发表社论，认为“不确定的未定论，令台湾宛如漂流的岛屿。如今，地缘变局又起风了，2330万人必须笃定自己的航向，展现台湾的国家意志。自由之民，不能自满于互不隶属、地位未定的偏安心态”。 台湾的蓝营则是对台湾地位未定论不以为然。《中国时报》9月16日发表题为“AIT鼓吹台湾地位未定，切莫误判”的社论，认为“从现实国际政治角度分析，纠结台湾地位未定论已难以引起国际社会回响，在联合国的官方文书中，台湾的名称是‘中国台湾省’或‘中国台湾’，联合国秘书处表明，任何更动、改变都需要由会员国来决定。而联合国只有11个会员国与台湾有正式外交关系，119个国家赞同中国的‘一中原则’、台湾是中国不可分割的一部分，其中又有89国支持中国达成国家统一目标，这些都是‘台湾地位未定论’或‘台独’无法超越的障碍。但民进党与‘台独’人士仍是沉溺于历史争议中，幻想台湾地位未定是一个重要突破口，但除了同温层取暖、自我疗愈，根本是个不可能的任务”。 在笔者看来，从法理上探讨所谓台湾的地位，是没有意义的。美国否认二战文件，等于是否认了二战成果，也否认了美国在二战中的历史定位。 那么，美国为什么这么做，尤其是在中美正在安排元首会晤这个特殊时期？ 笔者认为，这是美方仓促间做出的预防性的战略安排。 美方预防的，是中国一旦以强硬手段推进两岸统一，美方可以从“台湾地位未定论”这个角度，展开一系列反制措施。 无独有偶，台湾岛内的“台独”势力，也有类似的设想。台湾的“远景基金会”是一个已经被国台办列入惩戒名单的机构。9月6日，该机构执行长赖怡忠公开表示，台湾应考虑设计“战时吓阻”机制，说服各国，倘若大陆对台湾动武，即承认台湾独立，令大陆不敢妄为。 赖怡忠9月6日提出“战时吓阻”设想，美国在台协会9月12日重弹台湾地位未定论老调。 这些都是在中国9月3日大阅兵之后发生的。 这说明，中国的大阅兵，让岛内“台独”势力和美方有了时不我待的急迫感，预防性的战略安排就这样出台了。 问题是，这样的安排管用吗？...

（原标题：“小布平替”大行上市，折叠车赛道藏着五个趋势）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 杨辰雨自从购入一辆大行折叠车以来，已经在小红书上发过5次爱车的“定妆照”，这些分享占据了她主页几乎50%的版面。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 最新的一条动态展示了杨辰雨为爱车更换的小配件，包括豹纹猫咪密码锁、夜骑行猫咪警示灯，以及一个复古车挂收纳包，并配文“不是车架子，而是衣架子”。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 今年4月，杨辰雨以不到4000元的价格购入的这款D10，是大行折叠自行车的热销车型之一。她多次对比了价格、颜值和骑行体感后，最终选中了大行品牌。 在社交媒体上，大行自行车的不少车型被称为“小布平替”。小布指的是英国知名折叠车品牌BROMPTON，只是它的价格动辄上万元。随着骑行运动的盛行，不论是小布还是平替大行，都在中国获得了更好的市场。 就在9月9日，大行品牌所属公司大行科工（深圳）股份有限公司（下称“大行科工”）登陆港交所。从其披露的信息可以窥见国内骑行行业的面貌和趋势。 首先，“骑行热”让企业走上快车道。 据大行科工官网及招股书，大行品牌1982年由韩德玮创于美国加州，商标属美国DAHON NARTH AMERICA公司；2001年韩德玮成立大行科技公司拓展中国市场并运营品牌；2016年深圳市美大行科技成立，2017年获大行品牌商标的无偿授权，2023年转股份公司并更为现用名大行科工。 根据大行科工的财报，2022年其营收为2.54亿元，两年后的2024年营收翻番至4.51亿元。大行科工说，高速增长来自于中国内地中高端折叠自行车市场规模不断扩大及多个利好行业趋势带来的商机。 大行科工在招股书中记录了骑行运动在近年来受到的需求波动：2020年及2021年因社交受限，人们户外体育兴趣高涨推升全球自行车需求大增；2022年及2023年，全球自行车销售热潮导致市场进入短期去库存化阶段，全球折叠自行车的市场规模较2021年的310万辆下滑至265万辆左右；2024年，折叠车市场逐步回暖至370万辆，超过2021年的峰值。 其次，城市骑行潜在市场依然很大。 在山地车、公路车等多个自行车类型里，大行专注的折叠车是非常小众的品类。大行科工招股书援引灼识咨询的数据显示，全球折叠自行车市场2024年的零售额约占全球自行车市场的5.3%。公路车的零售额占比约为41%，山地车约为15%至17%。 据灼识咨询数据，在全球折叠车市场，中国内地的折叠车零售量占全球市场的22%。这其中，“通勤上班族”是选择折叠自行车的主要人群，这也是大行最主要的目标销售人群。 和山地车、公路车不一样的是，便携的折叠车更专注于城市场景的应用。为此，大行提供了“花式”解决方案：折叠自行车根据用途分为城市型折叠自行车、运动型折叠自行车、高性能折叠自行车、电助力折叠自行车等各种类型，大行科工推出自行车车型70余种，目的就是让骑友“走完通勤的最后一里路”。 在招股书中，大行科工也表示，“一体通用”（兼顾代步与便携）的折叠自行车款式未必能够完全捕捉潜在市场，未来，大行科工还将进一步按情景进行市场细分，包括城市通勤、休闲出行、越野等多种折叠自行车的适应场景，以满足各类骑行爱好者的需求，并扩大折叠自行车行业的市场。 这一提法也符合“骑友”杨辰雨的想法。她之所以购买折叠车是因为可以放进轿车后备箱，去到她想去的城市、公园等更多适合休闲骑行的地方。杨辰雨告诉经济观察报，更换小配件是骑行的主要乐趣之一，她所在的成都已经渐入初秋季节，她又可以和朋友们相约共同骑车出行，“成都是公园城市，现在家附近有很多小公园了，没有太阳的时候骑行最舒服”。 在LABUBU爆火的那段时间，杨辰雨还购入了配件猪鼻扣小座椅来固定LABUBU，猪鼻扣是折叠自行车上用以连接车篮、座椅的常用固定配件，大部分猪鼻扣可承受5-10公斤重量，可以满足日常通勤或短途载物需求。 杨辰雨把自己对爱车的装扮图分享到小红书平台，收到了很多网友的点赞，这给了她很多成就感。像杨辰雨这部分以休闲骑行为目的的消费者，是大行科工计划开拓的，除城市“通勤上班族”以外的目标人群。 今年7月，大行推出竞速属性的车型P18 Ultra，该款定位竞速弯把小折公路车，巡航速度达到35公里/小时，官方售价为5798元，在官方介绍中，这款车型能够“塞进后备箱，无缝衔接城市和户外”，兼具“弯把公路车、竞速、便携”为一体。大行正试图打破外界对“折叠车无法兼顾便捷与速度”的固有认知，进一步瞄准专业竞速人群。 第三，消费者愿意为骑行花更多的钱。 大行的热卖车型，在过去三年经历了以大众价位为主到以中端价位为主的转变。按照大行科工对自行车的价位划分，单价5000元以上的自行车为高端车型，已连续三年占该公司收入的10%左右...

（原标题：中源家居实控人拟套现超5500万元 公司上半年亏损近千万）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 受多重因素影响，有“外贸沙发王”之称的中源家居（603709.SH）今年上半年出现9年来的首次亏损。不过，公司近日公告实控人曹勇拟减持套现超5500万，引发市场关注。 9月15日，中源家居发布公告称，公司实际控制人、董事长兼总经理曹勇因自身资金需求，计划在公告披露之日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价与大宗交易方式合计减持公司股份不超过378.57万股，减持比例合计不超过公司总股本的3%。 曹勇目前直接持有公司28.93%的股权。安吉长江投资有限公司（下称“长江投资”）、安吉高盛投资合伙企业（有限合伙）（下称“高盛投资”）分别持有中源家居37.83%股权、3.15%股权，曹勇为长江投资董事长，并持有长江投资49%的股份。曹勇为高盛投资实际控制人，且持有高盛投资62.22%的出资份额。上述三者签署了一致行动人协议，曹勇及其一致行动人合计持有公司69.91%的股份。 此外，长江投资剩下的51%股权由胡林福持有，胡林福为曹勇之岳父，两人共同为中源家居的实际控制人。 中源家居股价近期波动频繁。9月份以来，公司三次发布股票交易异常波动公告。 在最新（9月11日）发布的公告中，中源家居表示，公司股票于9月9日至11日连续3个交易日收盘价格跌幅偏离值累计超过20%。经公司自查及函询控股股东、实际控制人，公司不存在应披露而未披露的重大信息。公司目前日常经营活动正常，未发生重大变化。中源家居同时提示称，公司产品以出口为主，当前外部经营环境复杂程度提升，存在较大不确定性。 曹勇抛出减持计划，或将是在中源家居股价相对高位时减持。近一年，中源家居的股价从低点7.74元/股涨至9月17日午间收盘的14.7元/股，涨幅接近90%，且在9月9日盘中创下20.36元/股的年内新高。 以公告当日收盘价14.66元/股计算，此次减持计划预计可套现约5549.84万元。 这并非中源家居首次重要股东减持。2023年2月14日，公司持股5%以上非第一大股东高盛投资曾发布减持公告，计划减持不超过160万股，占公司总股本的2.0%。最终，高盛投资于同年5月17日通过集中竞价方式减持80万股，套现约1363.65万元。值得注意的是，在该次减持计划公告发布后的30日内，中源家居股价下跌8.48%。 中源家居主要从事沙发等家具产品的研究、设计、生产和销售服务，产品主要包括手动功能沙发、电动功能沙发、扶手推背沙发、老人椅等功能性沙发，固定沙发及板式家具等，产品销售遍及美国、中东、非洲、澳大利亚、英国等国家和地区。 中源家居近年经营业绩面临较大压力。2024年，公司实现营业总收入16.02亿元，同比增长45.42%：归母净利润净亏4173.90万元，同比下滑295.41%；扣非归母净利润净亏3925.37万元，同比下滑401.10%。 进入2025年，中源家居的盈利状况未得到明显改善。2025年上半年，公司实现实现营业收入为7.24亿元，同比增长1.51%；实现归母净利润亏损954.18万元，同比下降410.34%；扣非归母净利润净亏1460.26万元，同比下滑463.09%。这是中源家居自2017年以来的9年中，首次出现中期亏损。 对于亏损的原因，据中国经营报报道，中源家居相关负责人解释称，2025年上半年宏观经济环境复杂多变、关税政策频繁调整，导致公司跨境电商业务成本上升，毛利下降，进而影响了公司本期利润。 在5月份举行的业绩说明会上，中源家居表示，2025年公司将通过数字化手段加强业务各环节的成本控制，同时优化产品结构，提升盈利能力。不过对于具体措施，中源家居并没有详细说明。...

（原标题：比亚迪推出e-Bus平台3.0，破局道路客运电动化）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在成为中国产销规模最大的乘用车企业之后，比亚迪又回过头来在客车领域加大进攻力度。比亚迪在客车领域的发展很早，2009年就开发出了电动大巴K9。经过多年的技术积累以及在乘用车领域的“技术溢出”效应，比亚迪在客车领域的技术迭代也得以加快。9月15日，比亚迪发布的e-Bus平台3.0，就是其客车技术进入新阶段的象征。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在客车行业的电动化过程中，大多数客车企业都选择对传统燃油客车进行改造，向市场推出“油改电”的客车，因为这是最快实现电动化的方法。而比亚迪e-Bus平台则追求正向开发，从底层模式上与其他企业有着不同。比亚迪商用车事业部总经理田春龙表示，比亚迪是客车行业中唯一掌握“三电一芯”核心技术且唯一长期专注新能源商用车的企业。 据比亚迪商用车研究院院长彭旺介绍，自2008年启动新能源商用车研发以来，比亚迪已深耕17年，累计投入超140亿元，研发人员超过7000人。e-Bus平台经过三次迭代：1.0阶段解决“有和没有”的问题，2.0阶段解决安全可靠的问题，3.0阶段则通过电动和智能技术的平台化，实现“电比油强”。从1.0到3.0，e-Bus平台的技术从单点突破走向了融合式创新。 具体来看，e-Bus平台3.0拥有多项“全球首创技术”：全球首个量产的客车全域1000V高压架构、全球最高的1500V碳化硅功率芯片、首创客车1000V电驱桥、搭载客车专用刀片电池的全球首创客车电池底盘一体化技术（CTC）、全球首创客车七合一多热源耦合式热管理系统。这些技术保障了电动客车更高的能效。 此外，全新一代电子电气架构，可实现底盘、驱动、车身控制的高效协同控制，e-Bus平台3.0首推新能源客车专属车身控制系统客车云辇A、客车iTAC智能扭矩控制系统、高速爆胎稳行系统、驾驶员失能辅助系统2.0。这些技术对道路客车运输场景而言，是十分重要的，其关乎安全性、驾驶平顺性和舒适性。 比亚迪C11客车，是e-Bus平台3.0的一款产品，满载开空调工况续航可达400公里以上，安全性、高效性、舒适性等性能表现都比燃油客车更强。实际上，比亚迪打造平台化电动客车的一大目的，就是加速道路客运电动化转型。 在当前国内客车市场上，公交车市场由于政策的强力推动，加上基建的相对完备和运输路线的相对固定，目前已实现了全面的电动化替换。但在其他细分道路客运领域，如通勤接驳、中长途旅游大巴等场景中，电动客车的渗透率还不高，这主要是因为充电基础设施并不完善，电动客车的使用便利性受限且车辆售价更高。 面对这样的情况，比亚迪选择先从技术和产品开始突破，后续将在基础设施建设、客户服务等方面跟进，以全面推动客车电动化发展。比亚迪C11客车“电比油强”的产品力，是有望助其实现客车电动化突破的第一步。未来，比亚迪将基于e-Bus平台3.0，打造更多的客车产品。 当前，比亚迪商用车在海外市场取得了不俗的成绩。比亚迪商用车已全球累计销售新能源商用车16.5万辆，其中新能源客车8.9万辆，其连续两年获新能源客车出口冠军，目前已出口到全球六大洲、70多个国家和地区，超400个城市。 ...