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（原标题：A股持续升温 外资机构路演重拾热度）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 老盈盈图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 9月初的深圳，由瑞银证券、汇丰、摩根士丹利等外资机构主导的一场场研讨会、投资峰会接连登场。来自世界各地的投资者汇聚鹏城，围绕全球贸易趋势、产业链重塑、外交政策、人工智能发展、人形机器人变革等前沿议题展开探讨，尤其聚焦A股未来的投资机遇。 在瑞银证券一年一度的A股研讨会上，瑞银全球金融市场部中国主管房东明明显感觉到，今年从美国、中东等世界各地来参加研讨会的外国投资者，相比去年大幅增加。瑞银中国股票策略研究主管王宗豪亦称，虽然从2021年开始，外资对A股的关注度有所下降，表现在针对A股安排的路演一度减少，但这种情况从2024年年底开始发生转变，今年安排的A股路演更是逐渐多起来了。王宗豪同时表示，今年去海外路演，对接的主要是长线投资的海外机构，这些海外机构有的已经持有中国资产，有的则对中国资产表现出进一步的兴趣。 经济观察报记者通过采访了解到，对海外机构投资者而言，无论是几年前的“Derating”（价值调降），还是如今的“Rerating”（价值重估），企业的成长一直是其关注“中国故事”的焦点，今年最让他们感到兴奋的莫过于中国人工智能行业的发展及其对传统产业链的重塑。他们正在观察的重点是，中国的传统企业在人工智能领域投入后，是否能真正地降本增效。此外，他们亦特别关注“反内卷”相关政策的出台及后续落地效果。  对中国股票关注度提高 事实上，对A股“价值洼地”的关注，海外投资机构早就开始了。王宗豪在接受经济观察报记者采访时表示，海外投资者从2024年年底就开始想进一步关注中国，因为他们觉得A股市场已经触底，加上2024年“924”开始推出的一系列政策，也对市场起到了一个强托底的作用。此外，2025年一季度国内经济开始好转，企业利润也在改善。 王宗豪在与海外投资者的沟通中了解到，一些海外投资者在2024年四季度和2025年一季度，对中国资产进行了加仓，但二季度因关税扰动停止了加仓动作，或者对自己的仓位进行了某种程度的调整。 另外，海外投资机构在国内的业务布局也从去年下半年开始有了进一步的动作。比如，2024年9月，安联基金发行了旗下的第一只公募基金――作为安联投资全资控股的外商独资公募基金，安联基金于2024年4月18日正式获批开业。安联中国精选混合基金经理、安联基金研究部总经理程��表示，当时在市场比较低迷的情况下选择发行偏权益类产品，而没有选择其他类型，并且在产品成立后快速建仓，这些动作都说明了安联看多A股市场的决心。 程��在接受经济观察报记者采访时表示，当时考量的因素有很多，比如，他们发现了一个非常重要的潜在机会，即当时的企业盈利即将进入一个拐点，而这个拐点是在极低的估值基础上出现的。他们认为在这样的条件下，市场会有很强的上涨潜力，而且这个拐点在当时是被市场所忽视的，但他们前瞻性地看到了这个拐点。此外，他们亦系统性地看好中国，始终关注中国经济结构转型，并对中国经济转型抱有很强的信心。 事实上，今年以来，海外投资者在二级市场上加大了买入中国股票的力度。比如，8月14日，港交所披露易数据显示，挪威央行增持众安在线（6060.HK）134.81万股，涉资2395.8万港元。全球资管巨头贝莱德7月22日增持中金公司港股126.24万股，持股比例升至5.01%。此外，美国知名资管巨头景顺集团公布的信息亦显示，今年7月，该集团旗下的旗舰基金之一Invesco Developing Markets Fund分别对伊利、京东、阿里巴巴进行了大幅增仓。 房东明亦对经济观察报记者表示，在与一些主权基金的接触中，他观察到一个明显的趋势：一些中东的主权基金，过去大多数时候都是超配美元资产的，但近期他们对美元资产以外的资产在进行更多地配置，以分散过于集中投资美元资产带来的风险。 房东明同时亦提醒称，一些北美或者欧洲的主权基金，比较看重的是相对的投资价值，或是Alpha（阿尔法）策略是否更显著，所以如果这些主权基金配置了一些中国的主动选股基金，往往并不是为了简单地“投资中国”，而只是因为投资这只基金能给它带来更有效的Alpha，或者超额投资回报，而这个超额回报与投资地域的相关性是比较小的。  从“Derating”到“Rerating” 房东明从2011年开始负责瑞银合格境外机构投资者（QFII）的业务，正好经历了中国资本市场对外开放的黄金十年：从调整单家QFII机构申请投资额度、简化资金汇入或汇出审批程序，到持续扩容合格境外投资者可投资范围等。2018年6月1日，MSCI（明晟指数）将A股纳入其新兴市场指数和全球基准指数，让更多的国际投资者能够...

（原标题：房东直租在减少）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 田国宝图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 9月9日中午，按照与链家中介人员的约定，张芳来到北京三元桥附近的一个小区看房。张芳家住北京房山，每天通勤时间在三个小时左右，她打算将自家的房子出租，在公司附近租房居住。 张芳预约的是一套50多平方米的小两居，租金挂牌价在5800元/月左右。与中介人员见面后，对方告诉她，房东有事来不了，但小区内有同户型房源可看，且租金更便宜。张芳想，既然来了，看一下也好。 看房时，中介人员告诉张芳，这套房子由链家管理，需要与链家签租赁合同。租住期间，房屋设施及家具家电维修等问题由管家协调解决，而且链家不收取中介费，仅向租户收取少量服务费。 这是一种资产托管式住房租赁服务。房东将房子交给中介统一管理，由中介负责出租、收租、维修和运营等具体事务。近年来，多数中介公司开始大力发展这一模式，在带来居住和服务水平提升的同时，这种模式也存在一些争议，其中的焦点在于中介平台、房东和租客三方利益的重新分配。有房东和租客认为，自身的诉求在部分平台的市场地位下被忽视了。 托管房 中介带张芳看的托管房，租金为5400元/月，不收取中介费，只收取相当于租金10%的服务费，与房租一同缴纳；如果选择季付，服务费为9%。另外，租客还需向中介公司支付押金，但若支付宝芝麻信用分超过650分，可免押金。 实地看完房后，张芳不太满意。小区是典型的“老破小”，她看的托管房位于一层中间北户，窗户小，采光差，屋里格外阴暗。她此前看中的房东直租房是中层楼东南户，从挂牌照片看，采光更好。 中介人员告诉张芳，如果想看房东直租房，需要提前预约，中介会和房东沟通，同时建议她考虑看附近其他小区的托管房。但此后，张芳两次预约直租房，都没能约到房东。 张芳对比了两种模式：按租金5400元/月计算，租三年托管房的总成本（房租+服务费）为21.38万元，租房东直租房的总成本是19.98万元；如果租期为一年，托管房总成本为7.13万元，直租房为7.02万元。 当然，这是在房东直租房没有发生各种形式的解约的情况下。对租客而言，同样的房子，直租成本更低，但托管房的日常管理更规范，减少了与房东的潜在纠纷。此外，托管房还提供家政、维修等基础服务；租期结束后，租客也不用担心押金难退等问题。 张芳因需要出租自住房，也咨询了中介。中介告诉她，房子可委托链家托管。签署《资产管理服务合同》后，双方会确定基础租金，约定托管招租期为45天，链家支付房东15天租金作为定金，在基础租金下浮3%至上浮5%的区间招租；若招租成功，定金转为租金，失败则解约，定金归房东。 托管期最低两年，一旦招租成功，即便租客欠租，链家也会按月支付房东租金，代价是房东每月需支付四天房租作为管理费。链家承诺不吃差价，租客支付多少，扣除管理费后全部支付给房东。 另一大型中介机构我爱我家的“相寓”模式与链家的类似，但管理费和服务费有所不同，房东每月需支付三天租金作为管理费，租客需支付房租8.5%的服务费。 根据贝壳2025年中期业绩，截至6月底，贝壳受托管理的房源从2024年底的29万套增加到59万套；我爱我家同期披露，相寓管理的房源接近32万套，同比增加约9%。 利与弊 对中介平台来说，托管房业务有助于带来更稳定的收入，同时通过集中管理，将分散房源转化为运营资产，并在金融、家装、家政等增值服务领域获取更多商业空间。 对房东来说，其角色从“房东”转变为“资产所有者”，可以摆脱招租、催租、维修等事务，降低空置风险。 对租客来说，可以从“租房”转向“租服务”，获得标准更高的居住体验，减少与房东的纠纷，还能享受保洁、维修、月付、免押金等便利。 不过，在实际操作中，托管模式经营不当也会引发一些问题。第一，房东直租房被限流。有房东称，中介平台优先展示托管房，直租房很难被看到。即使在定向搜索某小区房源时，若有托管房，会优先展示托管房，直租房往往靠后。 第二，直租房带看频次减少。一位拥有多套房的房东称，一套直租房在租客搬走后，长达两个月只有两三次带看，而同小区的托管房则带看频繁。他认为平台有意倾斜。 一位大型中介公司管理人士解释，这更多是激励机制所致，中介公司在政策上倾向托管房，门店和经纪人基于利益，会优先推荐托管房。 第三，可选余地小。贝壳、我爱我家等大型中介均在推广托管房，房东若想尽快把房子租出去，除了托管给中介平台，没有更好的选择。 目前也有房东通过58同城、小红书等平台自行出租，但多数房东并不懂得如何有效展示房子，陌生人交易的信任成本较高，仍需要依赖专业中介机构。 转型需要 近年来，随着房地产行业形势变化，中介企业的收入结构也在发生转变。贝壳的新房和存量房业务收入占比从2021年的9...

（原标题：荣威M7 DMH发布AI智控底盘，将30万级车型的技术引入10万级市场）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 9月8日，上汽荣威宣布，荣威M7 DMH通过一系列远超日常标准的极限测试，获得AI智控底盘舒适认证。荣威M7 DMH于8月底举行的成都车展预售，将于9月17日上市。 根据官方信息，此次测试采用国内首个晕车测试仿生假人，将主观感受转为可量化的客观数据。测试中，荣威M7 DMH顺利通过颠簸路、制动舒适性、爬坡平稳性及转向稳定性四大挑战。测试数据显示，车辆飞坡姿态稳、起步不俯仰、急刹不顿挫、过弯不侧倾，展现出同级较优的底盘实力，做到既稳又舒适。 上汽荣威方面称，荣威M7 DMH搭载软硬件全自研的AI mCDC电磁悬挂，在底盘调校环节，兼具舒适性与灵活性。实际执行，荣威M7 DMH的AI瞬控底盘可提前扫描前方路况，并基于驾驶数据智能决策，实现毫秒级阻尼调节。mCDC电磁悬挂与AI预瞄技术以往多配备于30万元以上级别车型，荣威将高端技术引入10万级家轿市场。...

（原标题：一个月内两位董事辞职，曾经的IVD龙头东方生物怎么了）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 已连续亏损两年的东方生物（688298.SH）遭遇管理层变动，不到一个月时间，这家IVD（体外诊断）企业已有两位董事辞职。 9月10日，东方生物发布公告，公司独立董事李波因个人工作原因，辞去公司独立董事及董事会提名委员会委员等职务。此前，据东方生物8月29日公告，董事会成员方新成因个人原因申请辞去公司第三届董事会董事、审计委员会委员职务。 曾经年赚近50亿 近两年连续亏损 东方生物主营体外诊断产品业务，主要拥有免疫诊断（胶体金、荧光、流式荧光）、分子诊断（核酸PCR、荧光原位杂交、流式荧光）、生化诊断等多技术平台。东方生物2024年年报介绍，公司是一家出口欧美为主的企业，市场遍布全球120多个国家和地区，是行业内极少数同时拥有“人医检测”及“动保业务”双赛道布局的企业。 东方生物2020年2月份上市，2021年归属净利润达到近50亿元，但2023年以来公司经营“一蹶不振”，已连续亏损两年。 据年报披露，2020年东方生物开发布局了十余款新冠检测试剂，当年公司经营业绩逆势、爆发式增长。2020年度，公司实现营业收入32.65亿元，比上年度增长788.83%；实现归母净利润16.77亿元，比上年度增长1942.94%；每股收益14.28元/股，比上年度增长1469.23%。 2021年，东方生物业绩继续大涨创下记录，全年实现营业收入101.69亿元，比上年度增长211.43%；实现归母净利润49.20亿元，比上年度增长193.33%；每股收益41.00元/股，比上年度增长187.11%。东方生物董事长方剑秋在年报致股东信中谈到，2021年公司整体经营业绩、资产规模、市值比上市前呈现数十倍的爆发式增长，每股收益位居A股前列，纳税贡献近二十亿元。 但2023年以来，在外部环境变化之下，东方生物业绩骤降。2023年，公司全年营收同比暴跌90.65%至8.20亿元，归母净利润同比暴跌119.23%至-3.98亿元。2024年，公司营业总收入约8.28亿元，同比增长约0.95%，归母净利润为-5.29亿元，较上年同期亏损扩大。 方剑秋在2023年年报致股东信中坦言，回顾公司2020年2月份上市以来至2022年度，期间主要经营业绩由新冠检测产品贡献且业绩基数大。2023年度，公司直面去除新冠检测产品重大经营业绩基数的影响，加上上市前公司常规业务的整体规模小，尽管上市后常规业务保持稳健的发展，但受制于在不同区域/不同国家销售，产品需要经历临床、注册、报批等前置环节，整体耗时长，加上客户验证需要时间，故2023年度公司常规业务未能快速弥补新冠检测产品销售业绩的重大缺口。 加速布局海外 遭遇10亿美元巨额诉讼 近年来，手握利润存余的东方生物，积极开拓新的业务增长点，在国内外不断拓展业务布局。 据2024年年报，2024年公司加快推动了安吉、杭州、南京、成都、海南、上海、美国等国内外产销研基地的建设进程。在美国，东方生物通过收购美国Confirm公司，完成美国本土化连锁药店、商超等零售渠道的建设；公司全资子公司美国衡健在美国建成大型的POCT（慢性病居家监测）生产基地；完成了美国本土化医学实验室建设；完成了美国地区动物诊断项目的建设。 东方生物表示，在“人医”的基础上，2024年公司通过收购新增了动物疫苗业务模块，新增布局“动物/宠物疫苗和检测”产业链布局，完成“人医+动保”双赛道的业务架构布局。 然而，积极在美国布局的东方生物，2025年却遭遇重大诉讼。3月28日晚，东方生物公告披露，下属全资子公司美国衡健生物科技有限公司（以下简称“美国衡健生物”）收到美国法院受理的美国FS公司起诉状。原告以东方生物及美国衡健违反了合同中的“禁止规避”条款，直接向FS公司的客户提供新冠检测试剂，造成FS公司的相关经济损失为由，提起合同纠纷诉讼，索赔金额不低于10亿美元，目前案件尚未判决。 在经营持续亏损，且遭遇重大诉讼的情况下，东方生物近期开启回购以提振市场信心。7月4日，东方生物公告称，计划以集中竞价交易方式回购，金额不低于2500万元且不超过5000万元，回购价格上限为32.44元/股。据9月11日公告，截至2025年9月11日东方生物已回购180万股，占总股本的0.8935%，实际回购金额为4999万元，回购价格区间为26.45元/股至29.52元/股，公司宣布完成回购。 在9月11日举行东方生物中报业绩说明会上，有投资者问，公司曾说要成为最赚钱的公司，但是目前仍然亏损，请问如何理解和深化贯彻愿景成为最赚钱的公司？东方生物方面回复称，公司近两年正在为后续战略发展做整体产业化布局，具体详见年报说明。...

（原标题：当宝盈基金“王牌”基金经理决定离开）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 9月12日，记者注意到，原宝盈基金百亿级权益基金经理杨思亮正式入职易方达基金。8月29日，他在宝盈基金的从业状态显示已注销。 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 这名在熊市中“崛起”、管理规模曾超115亿元的明星基金经理，完成了一场从中小基金公司到行业头部的“跃迁”。  而他的“转场”，是宝盈基金近年来人才流失中的最新一例，也是基金行业人才从中小公司向头部集中的典型缩影之一。 名将“转场”  杨思亮的离职并非突发。  公开资料显示，他自2015年4月加入宝盈基金，从研究员逐步晋升为技术权益投资的核心人物。其代表产品宝盈消费主题混合自2018年10月管理至今，任职回报达156.84%，近三年跑赢业绩基准超10个百分点。  2024年开始，杨思亮的管理规模开始逐步上升。截至当年第三季度，其管理规模一度突破115亿元。杨思亮成为宝盈基金旗下唯一的百亿权益基金经理。  然而，2025年8月开始，杨思亮陆续卸任所管基金，直至7只基金全部卸任并离职，其中包括规模曾达40亿元的宝盈品质甄选。尽管所有产品任职回报均为正，但其管理规模在2025年二季度骤降30亿元，至85亿元左右。  市场传言称，杨思亮与宝盈基金管理层在薪酬问题上未能达成一致，最终选择离职。但这一说法并未获得本人和宝盈基金的直接证实。  相继离任 杨思亮的出走并非孤立事件。2025年5月，宝盈基金副总经理李俊因个人原因离任，其负责的市场条线一时空缺。两个月后，宝盈基金提拔总经理助理汪浪为副总经理。  更引人关注的是宝盈基金固收领域的变动。今年8月，固定收益部总经理邓栋离任6只债券类产品，包括宝盈盈泰纯债、宝盈融源可转债等。邓栋在宝盈管理多只产品业绩稳健，如宝盈安泰短债债券A成立以来收益率超23%。他的离任，在一定程度上削弱了宝盈在固收领域的竞争力。  今年3月，宝盈基金固收基金经理卢贤海卸任多只固收产品，转至权益投资部门。 履历显示，卢贤海于2017年进入宝盈基金，先后担任固定收益部研究员、投资经理，2021年11月开始管理公募产品。在此次离任基金经理之前，其管过的产品均是货币基金和债券基金。  在当了3年多固收基金经理之后，卢贤海转身进入权益投研部门。 据记者从业内了解，卢贤海是在通过公司内部考核后才转岗的，而且转到权益投研团队之后，将从研究员职位做起。  一名从业多年的公募机构人力资源部相关人士对记者表示，虽然从业人员跨部门转岗时常发生，但从固收到权益这类跨条线的转岗还是比较少见。  双重挑战 人事动荡的背后，是宝盈基金产品线与规模的双重挑战。  根据Wind数据，截至2025年6月30日，宝盈基金公募管理规模为732.67亿元，固收业务占比超七成，其中货币基金占比为38.84%，债券基金占比为33.29%，而权益类基金（含股票型基金、混合型基金）的规模共计为197.14亿元，仅占26.91%。 除规模“偏科”之外，宝盈基金旗下产品业绩亦较为分化。一方面，杨思亮管理的产品曾贡献显著超额收益；另一方面，多只产品陷入迷你基金的困境。例如，宝盈祥琪混合成立于2022年5月，截至2025年二季度末规模仅为35.49万元，成立以来回报率为-9.85%，近乎在同类中垫底。 记者了解到，该产品属于机构定制产品，自产品成立以来的机构持有者占比均超99.9%，直到去年下半年开始出现大笔赎回，今年上半年机构投资者将该产品清仓，机构的“撤退”使得该基金规模断崖式下跌至如今的30余万元。  数据来源：Wind数据 在机构退出下，该基金卖出了权益持仓。基金经理在该基金披露的中报中表示，上半年，A股呈现震荡上涨走势，沪深300指数上涨0.03%，创业板指上涨0.53%。本基金的股票资产有一定幅度的下跌。 报告期内，该基金的基金份额净值增长率为-4.35%，同期业绩比较基准收益率为1.82%。 图片来源：宝盈祥琪混合2025年中期报告 2024年6月，宝盈基金二股东对外经济贸易信托挂牌出售25%宝盈基金股权，至今无人问津。这一现象被市场视为二股东对宝盈基金发展前景的“不信任票”。  今年以来，宝盈基金屡屡出现基金经理流失，被业内称为头部公司的“黄埔军校”。 根据Wind数据统计，截至9月12日，宝盈基金现有的18名基金经理中，有一半以上任职年限不足三年，其中有5名基金经理的任职时间甚至未满或刚满一年，尚处于“新手”阶段。 与此同时，任职超过5年的仅剩2人――量化投资部总经理蔡丹和主要负责固定收...

（原标题：PayPal中国区CEO邱寒：年内有望解决海外来华游客支付难题）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 张锐图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 9月11日，支付企业PayPal（贝宝）方面向经济观察报确认，今年内，海外PayPal用户在中国可实现扫描微信支付二维码付款。 PayPal在今年7月宣布推出PayPal World。据介绍，该平台致力于实现连接全球本地钱包，用户只需使用自有本地钱包，即可快速完成全球支付与收款。 9月9日，PayPal在深圳举行跨境电商大会。当天，PayPal中国区CEO邱寒在接受经济观察报等媒体采访时表示，今年，PayPal World将通过与Tenpay Global（腾讯旗下跨境支付平台）等首批合作伙伴，逐步实现全球范围内支付的互联互通。 她举例称，在中国，PayPal World与Tenpay Global的合作，将首先解决海外游客来华遇到的支付难题。“方案上线不会一蹴而就，但我们会快速推出多项新解决方案。”邱寒表示。她同时表示，Tenpay Global是PayPal连接全球数字钱包计划的首批合作者之一，该公司对全球其他合作伙伴的加入持“开放态度”。 据经济观察报记者了解，过去几年，PayPal在中国的业务主要服务跨境电商卖家，其个人消费者端在海外。 邱寒在上述访问中表示，中国拥有全球规模最大的跨境卖家群体，这一群体在跨境电商平台中具有不可忽视的地位。她说，虽然不方便透露具体数据，但可以明确的是中国市场在PayPal的业务版图上占据极其重要的地位。 根据海关总署的数据，2024年，中国跨境电商出口约2.15万亿元，同比增长16.9%。“PayPal中国的增速超过了这一数字，且幅度不小。这是非常好的成绩。”邱寒说。 谈及对今年的预期，邱寒表示，尽管今年上半年外贸行业经历关税挑战，但从历史数据来看，整个跨境行业多年来保持较高增长速度，相信未来发展潜力依然巨大。 邱寒亦表示，公司注意到中国短剧、游戏等行业的出海热潮，目前已服务大量此类商户，相关业务占比也在增长。 “未来PayPal中国将重点帮助新兴行业如游戏、短剧、直播、AI等更好地出海，这是我们下一个5年（在中国）要做的。”她说。 ...

（原标题：今年1―7月全国社会物流总额超200万亿元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察网 据央视新闻，今年1―7月份，全国社会物流总额，即物流运行中的实物商品价值总和为201.9万亿元，同比增长5.2%。物流运行延续稳中有进的发展态势。工业品物流增长面持续扩大，35个行业物流需求实现同比增长，增长面超过85%。其中，高端制造业物流需求快速增长。7月份，新能源汽车、锂离子电池、3D打印设备、工业控制计算机及系统等产品物流量增速均超过20%。...

（原标题：工信部召开工业和信息化“十五五”规划企业座谈会）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察网 据央广网，9月9日，工业和信息化部党组书记、部长李乐成主持召开工业和信息化“十五五”规划企业座谈会，听取企业行业情况介绍和意见建议，与大家深入沟通交流。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 据介绍，中国石化、鞍钢集团、中国稀土集团、国机集团、中国中车集团、东软医疗、上海电气、美的集团、小米集团、用友网络、智元机器人、武汉锐科激光等企业负责人参加座谈会并作交流发言。大家认为，“十四五”以来，企业整体生产经营状况良好，科技创新能力稳步提升，数字化绿色化转型成效显著，国际竞争力持续增强，为推动制造强国、网络强国建设奠定了坚实基础。“十五五”时期是加快推进新型工业化的关键阶段，本行业本领域发展仍面临一系列新形势新挑战，需要在“十五五”时期加力解决。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 李乐成指出，“十五五”时期工业和信息化发展战略机遇和风险挑战并存，任务艰巨繁重。他表示，编制实施好工业和信息化“十五五”规划，离不开广大企业的大力支持与企业家的积极贡献。要牢牢把握保持制造业合理比重目标，以优质优价实现价值创造，推动中国产品高端化，为筑牢制造业基本盘多做贡献。要持续增强企业科技创新主体地位，鼓励企业加大科技创新投入，牵头组建创新联合体，更多承担国家科技攻关任务。要加快推进数字化绿色化转型，深化工业互联网应用，拓展“人工智能＋”典型应用场景，加快新技术新产品新场景大规模应用落地。要提升重点行业治理水平，加强行业自律，防范企业非理性竞争行为，有序引导企业海外布局，共同维护和营造良好市场环境。 ...

（原标题：美国8月PPI不及预期，美联储降息升温）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察网 北京时间9月10日晚，美国劳工统计局发布的数据显示，美国8月PPI同比增长2.6%，预期增长3.3%；环比下降0.1%，预期增长0.3％。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 数据公布后，交易员也加大了对美联储降息的押注。此外，据央视新闻报道，美国劳工部5日公布的数据显示，8月，美国失业率上升至4.3%，创近4年来新高。就业数据恶化强化了市场对美联储降息的预期，分析人士预计美联储或于9月开启新一轮降息。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：万物皆可上链？蚂蚁集团发布通证经济白皮书揭示价值互联新图景）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 如果每一项真实资产，从工厂的设备到农田的收成，从企业的应收账款到个人的碳积分，都能被通证化并实时交易，我们是否正在迎来一个全新的经济时代？9月11日，在“2025 Inclusion・外滩大会”上，蚂蚁研究院发布的《真实世界通证经济――通证化驱动的价值互联新范式》（以下简称“报告”），为这一设想提供了系统性路径。报告指出，现实世界资产（RWA）通证化、通证化（Tokenization）支付结算与安全可信环境，正构成通证经济向实体经济延伸的三大核心支柱。这一转型，或将重新定义价值的生成、流通与协作方式。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 通证化对金融资产是“锦上花”，对实体产业才是“雪中送炭”。过去数年，通证经济的应用多集中于去中心化金融（DeFi）、NFT交易及元宇宙等数字原生领域，尽管在技术创新和用户参与方面取得进展，但其与实体经济的连接始终薄弱。这些应用更多被视为“数字沙盘上的小型试验”，难以对制造业、农业、供应链等传统行业产生直接影响。随着区块链基础设施逐步成熟，行业共识正在形成：通证化的真正潜力不在于复制现有金融逻辑，而在于打通链上与链下世界的鸿沟，实现真实资产的价值数字化与高效流转。 唤醒万亿“沉睡资产”的新方案 当前RWA市场虽增长迅速，但主要标的仍集中在国债、企业债等金融资产，属于“锦上添花”式的优化。报告引用RWA.XYZ数据，截至2025年7月，全球RWA市场规模已达240亿美元，但其中近90%仍集中在私募信贷和美国国债等金融资产领域。这种结构性失衡反映出当前通证化市场仍由投资需求主导，而非实体融资需求推动。 而通证化更大的价值空间在于服务实体产业的融资需求，尤其是那些长期面临融资难、融资贵问题的中小企业和产业链环节。通过“资产数字孪生”与“能力数字孪生”等技术手段，通证化有望构建比传统直接融资更高效的产融基础设施，推动资金精准触达实体经济末梢。 报告认为，当前产业资产通证化进程面临多重挑战。在资产状态验证方面，分布式光伏电站、充电桩等新能源资产具有地理位置分散、运营数据孤立的特征，难以实现全面、实时的数据采集和验证。在法律权属层面，传统融资方式往往要求将资产信用与企业信用捆绑，无法实现基于资产本身信用的融资，导致融资成本居高不下。在价值量化维度，产业资产的现金流预测和价值评估缺乏标准化模型，难以进行精准定价和风险计量。 蚂蚁数科在香港Ensemble项目中的实践提供了新思路。通过“两链一桥”架构，将境内9000多个充电桩的运营数据经隐私计算处理后合规上链，成功实现1亿元跨境融资。这种模式实现了两个突破：一是通过AIoT设备实现资产数据源头采集，解决真实性问题；二是通过智能合约实现现金流自动分配，降低中介成本。 报告认为，产业资产通证化的核心价值在于“信任穿透”。当每个分布式资产的运营情况都能在链上实时验证时，融资决策将基于资产本身的表现而非主体信用，从而实现风险与收益的精准匹配。这种转变有望为万亿规模的“沉睡资产”注入流动性。 三层架构重构全球资金流动体系 通证支付生态正在形成央行数字货币（CBDC）、存款通证和稳定币三层架构。截至2025年7月末，稳定币总市值达2666亿美元。2019年6月至2025年6月稳定币总流通市值年复合增长率103%，但其应用仍主要局限于加密资产交易场景。这种单一应用场景限制了通证支付成为真正价值流通引擎的潜力。 三类支付工具呈现差异化发展路径。批发型央行数字货币聚焦机构间结算，如国际清算银行的多边央行数字货币桥（mBridge）项目致力于通过多边央行数字货币桥提升跨境支付效率；存款通证代表商业银行的数字化转型，摩根大通的JPM Coin已实现每日10亿美元交易量，兼具区块链效率与银行信用双重优势；稳定币则在零售支付领域展现活力，PayPal等机构通过发行稳定币将其支付生态延伸至区块链网络。 报告认为，CBDC、存款通证和稳定币代表了不同层次机构在区块链支付领域的重要探索，其功能上有共通性，理论上都可以用于B2C、B2B 等不同支付场景，尤其是在B端支付中具有广阔的应用空间。但是，他们之间并不是完全的竞争替代关系在一个多层次的区块链支付生态中，三者有各自不可替代的价值，未来更多是共生共存、互为补充，在统一的法币信任锚定下，形成更高效、更普惠、更具韧性的支付结算基础设施。 然而，不得不承认的是，当前三层架构各自为政，形成生态隔离。稳定币与法币体系割裂，存款通证局限在银行体系内，CBDC仍在试点阶段。这种分割状态导致资金在不同系统间流转效率低下，无法形成统一的价值流通网络。目前无论是存款通证、CBDC还是稳定币，在法币支付场景中的应用渗透都...