经济大势

拓斯达董事长吴丰礼:推动人工智能技术在制造业场景落地

拓斯达董事长吴丰礼:推动人工智能技术在制造业场景落地

(原标题:拓斯达董事长吴丰礼:推动人工智能技术在制造业场景落地)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 经济观察报记者 邹永勤图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 9月12日,广东拓斯达科技股份有限公司(300607.SZ,下称“拓斯达”)在东莞总部举行了全球开放日活动,并在活动现场发布了该公司旗下首款具身智能人形机器人――“小拓”。该公司董事长吴丰礼表示,公司在持续巩固和拓展主营业务的同时,将重点发力高端智能装备,并推动人工智能技术在制造业场景落地。 经济观察报记者在现场了解到,“小拓”由于搭载了智谱AI大模型,具有使用思维链进行复杂任务推理的能力,可在仓储或工厂环境中实现对复杂任务的自主推理与决策,比如通过集成3D相机与AI视觉检测系统,它能够实时识别注塑件良率,并自主完成装盘等工序,实现从检测到操作的全流程自动化。因此,它不但是拓斯达正式发布的首款人形机器人,也是第一款在注塑行业落地应用的人形机器人。 此外,“小拓”自身的制造也基本实现了“自产化”:其核心部件采用埃弗米(拓斯达子公司)DMU400五轴联动数控机床加工,其伺服控制等关键技术则应用了该公司研发的机械末端抖动抑制控制技术。根据拓斯达首席伺服技术专家、中国科学院沈阳计算所博士王志成的现场介绍,机械末端抖动抑制控制技术的创新突破,不仅展现了公司在高端伺服领域的硬实力,也为人形机器人规模化部署提供了关键技术支撑。 拓斯达董事长吴丰礼在活动现场表示,公司于2007年创业至今,从最初的注塑辅机起步,经过18年的发展,现已构建起覆盖“从单机到整厂”的注塑全链条解决方案服务能力;累积了近20年的经验和大量场景,服务超过15000家客户,覆盖3C、医疗、汽车、日化等多个领域,这为公司人形机器人的落地应用提供了扎实的验证基础和丰富的拓展空间。 “对于人形机器人什么时候能够普遍走进家庭,有人预测3年左右,也有人预测起码需要10年时间。我们认为,多长时间并不重要,重要的是,你有没有为此做好准备。”吴丰礼表示,公司在持续巩固和拓展主营业务的同时,将重点发力高端智能装备,并推动人工智能技术在制造业场景落地。为此,他提出了公司下一个20年的规划:第一个5年,做厚基本盘;第二个5年,做强大装备;然后,就是人工智能落地物理世界的10年。 在当天的发布会现场,拓斯达亦宣布了“拓斯达人形机器人生态创新联盟”的正式成立。对此,吴丰礼表示,该联盟旨在整合产、学、研、企多方资源,加速人形机器人在多元场景中的规模化落地与创新应用,“未来,拓斯达的人形机器人将通过工艺与场景的深度融合,精准破解实际应用难题,最终构建起可持续的商业闭环”。 另外,为何此次推出的是轮式机器人而不是足式机器人?对此,拓斯达董秘谢仕梅向经济观察报记者表示,作为制造业起家的公司,拓斯达对产品的评判标准是成本与实用,“当前在工业领域,尤其在厂房、车间,行业需要的是能够真正干活的机器人,显然这方面轮式机器人更实用,性价比更高”。 ...
恒丰银行因多业务违规遭6150万元重罚

恒丰银行因多业务违规遭6150万元重罚

(原标题:恒丰银行因多业务违规遭6150万元重罚)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 9月12日,国家金融监督管理总局官网密集披露一批行政处罚信息,引发金融市场高度关注。此次公布的处罚名单涵盖中国进出口银行、建设银行、民生银行、招商银行、光大银行、中信银行、信银理财、兴业银行、广发银行、恒丰银行、华夏理财、中关村银行、恒大人寿保险、新韩中国等多余家金融机构,显示出监管部门对金融领域违法违规行为的零容忍态度。其中,恒丰银行因多项业务管理问题被处以高额罚款,罚单金额高达6150万元,在此次披露的机构中位居前列,仅次于广发银行。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 来源:国家金融监管总局 恒丰银行在官网回应称,近日,恒丰银行股份有限公司收到国家金融监督管理总局2023年风险管理与内控有效性现场检查发现问题行政处罚决定书。对于监管部门的处罚决定,恒丰银行高度重视,虚心接受,深入剖析问题根因,已认真落实相关问题整改问责。恒丰银行表示,下一步将严格落实各项政策和监管意见,全面提升内控合规和风险管理水平,不断增强服务实体经济质效,切实推动转型发展行稳致远。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 多业务条线暴露管理漏洞 此次国家金融监督管理总局一日内公布多张罚单,覆盖银行、理财公司、保险公司等多类型机构,显示出监管机构持续巩固金融防风险成果的决心。 2023年以来,金融监管总局多次强调要“长牙带刺”、强化监管问责,尤其针对数据造假、影子银行、金融脱实向虚等突出问题开展专项整治。此次处罚不仅是对既往违规行为的清算,更是向市场传递出严监管、防风险政策将持续发力的明确信号。 从公开信息来看,各家机构的违规行为主要集中在业务管理不审慎、监管数据报送不合规等方面。这些问题看似具体,实则反映出部分金融机构在追求业务发展的过程中,忽视了合规底线,暴露出内部控制体系的薄弱环节。对于金融行业而言,合规不仅是法律的要求,更是防范系统性风险、保障金融消费者权益、维护金融市场秩序的基石。 聚焦恒丰银行此次受到的处罚,其违规事实具有典型性和代表性。据国家金融监督管理总局披露,恒丰银行股份有限公司及相关责任人员存在“相关贷款、票据、理财等业务管理不审慎,监管数据报送不合规”等问题。基于此,监管部门对恒丰银行股份有限公司开出了高达6150万元的罚单。与此同时,多名直接责任人也被追究责任:王洋、魏会敏、杜娟、凌勇四人被给予警告并处以罚款,合计金额达25万元;李勇、郑现中则被予以警告处分。 恒丰银行此次被罚金额虽略低于广发银行,但仍处于高位,预计将对其年度净利润产生一定程度影响。此外,多家银行及非银机构同期被罚,也反映出整个金融系统正面临更为严格的合规审视。严监管环境虽短期内可能增加金融机构合规成本,但中长期有助于化解潜在金融风险、提升行业透明度和稳定性,为金融支持实体经济创造更加健康的制度环境。 合规应成为生存底线 国家金融监督管理总局此次大规模公布罚单,是落实中央金融工作会议精神、强化监管问责的具体体现。恒丰银行等机构因业务管理不审慎、数据报送不合规被处高额罚金,再次提醒所有市场参与者:合规经营是金融机构生存和发展的底线,风控能力与数据治理水平已成为核心竞争力的一部分。 从行业视角看,金融机构面临的合规成本正在上升。一方面,监管规则日益细化,对业务操作、数据报送、消费者保护等方面的要求更加严格;另一方面,处罚力度加大,高额罚款可能直接影响机构利润表。然而,这种短期阵痛恰恰是行业长期健康发展的必要代价。严监管环境有助于挤出金融体系中的水分,遏制过度创新带来的风险积累,最终提升整个行业的透明度和稳定性。对于金融机构而言,合规能力已成为核心竞争力的一部分,只有将风控嵌入业务流程,才能在监管高压下实现可持续发展。 更深层的问题在于,部分金融机构尚未将合规理念深度融入经营逻辑,仍停留在被动应对层面,而非主动融入战略决策。这种心态导致内部控制流于形式,一旦外部环境收紧,便容易暴露风险敞口。9月12日监管机构对金融机构一系列处罚的案例再次证明,合规不是选择题,而是生存题。金融机构需重新审视自身的治理结构和文化基因,将合规要求转化为制度约束,并通过科技手段强化实时监测和预警能力。 在金融供给侧结构性改革持续深化的背景下,预计严监管、防风险仍将是未来一段时间的政策主线。各类金融机构需进一步检视自身业务合规性与系统稳健性,避免屡查屡犯,切实提升服务实体经济的能力与效率。 ...
中钢协:9月上旬钢材社会库存920万吨 环比上升4.2%

中钢协:9月上旬钢材社会库存920万吨 环比上升4.2%

(原标题:中钢协:9月上旬钢材社会库存920万吨 环比上升4.2%)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 经济观察网 中国钢铁工业协会数据显示,9月上旬,21个城市5大品种钢材社会库存920万吨,环比增加32万吨,上升4.2%,库存持续上升;比年初增加261万吨,上升39.6%;比上年同期增加36万吨,上升4.1%,库存同比由降转升。分品种库存方面,9月上旬,5大品种钢材社会库存环比均有所增加,其中螺纹钢为增量最大品种,线材为增幅最大品种;同比来看,螺纹钢、冷轧板卷和线材库存有所上升,热轧板卷和中厚板有所下降。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除...
千万老漂族,困在养孩子的义务中

千万老漂族,困在养孩子的义务中

(原标题:千万老漂族,困在养孩子的义务中)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 在一次因琐事和儿媳妇争吵几句后,50多岁的商英负气回了老家,留下一句“我下次来,如果你还甩脸子,不知道感恩,我就没有义务带孩子。”图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 2021年暑假,为了帮儿子儿媳照顾刚上学的孙子,商英从陕西农村赶赴西安,开启了老漂生活。三代人共同生活,矛盾逐渐凸显。除了照顾一家人的生活起居外,商英还得适应儿媳妇的生活消费习惯。比如,“忍受”儿媳妇把衣服四处乱丢或者购买一万多元的化妆品等。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 除了每天都忙得心里发慌,商英也感觉失去了自我,浑身不舒适。 回到家后,邻居问她为何突然回来,她只能以“住不惯”来搪塞。但只在老家待了几天,她又开始操心孙子的生活起居,计划着要重返“漂着”的生活。 “老漂族”是指从外地来到子女所在城市,帮子女看孩子、做家务的老人。2015年,国家卫计委(现国家卫健委)发布的流动老人健康服务专题调查显示,流动老人占流动人口总量的7.2%。其中,照顾晚辈生活的老漂族比例达43%。2020年,中国流动人口总量为3.76亿,如果依旧按照2015年比例计算,中国老漂族超过1100万人。 他们是子女所在城市的陌生人。其中一部分老人拥有极强的适应能力和社交能力,能够用比子女更短的时间,熟悉一个社区、一个街道。但对大部分老人,老漂生活只是在退休的年龄,突然离开自己的舒适圈,在一座陌生的城市中,以一个“尴尬”的身份,深度参与年轻家庭的劳动分工中。 在网络世界中,情况更糟,他们可能是陈旧生活习惯的维护者,是被吐槽的对象,是不得不“利用”起来,但又带来种种冲突矛盾、需要“对付”的家庭角色。《银发摆渡人》中写道:因为是陌生的城市,老漂族漂浮在“城市”,多数没有扎根感。他们是城市的外来者,有的老漂也感觉自己是家庭的外来者。 过去10年来,为研究老漂族现象,西北农林科技大学人文社会发展学院教授陈辉在全国多地陆续入户深度访谈了100多名老漂族或者老漂族的家人,而商英的故事就是其中一个案例。2025年6月,他也根据自己对老漂族的研究写成了《银发摆渡人》一书。 陈辉说,老漂的命运具有时代属性。一方面,在城市生活中,大量异地定居的夫妻无法独立抚育孩子,老人出于代际责任,就需要站出来鼎力支持,在这个角度,老漂族是推动子女城镇化的重要力量。另一方面,因为老漂族的介入,家庭关系被重塑,许多家庭矛盾就此产生。调研中,有的儿媳妇因婆婆对自己私生活干涉,倍感委屈而短暂离家出走。 这种冲突来源于多方面,其中最显著的还是在育儿观念上的冲突。陈辉在调研中发现,很多年轻父母遵循精细化的育儿理念,但因为年轻人没时间,于是将这种高要求“转嫁”给老漂族“执行”,但老漂族从个人意愿或能力的角度,无法“执行”这些要求,冲突就此产生。 陈辉说,当下精细化抚育和教育内卷极大增加了家庭运行成本,大量家庭抚育教育需求超载、能力不足,而老漂族成为解决“孩子有人带,下班回家有饭吃”的最佳选择。但很多老漂族也不知不觉被困在婴幼儿抚育中,他们周而复始地为家庭辛勤付出,在和子女相处中委曲求全且缺少关爱,甚至憋出病来,出现心理健康问题。 调研中,一位耗费10年时间为3个子女带孩子的老漂族感慨,给子女照顾孩子,是每个老人都要走的“长征路”。 融入 在调研中,陈辉发现,老漂族的一天具有高度重复性。小孩没上幼儿园时,老人需要兼顾带孩子、做饭、做家务,抚育强度非常大;小孩上学后,老漂族忙闲不均,早晚时间段,老漂族需要在早晚两个时段完成做饭、接送孩子上学、购买食材等高强度家务工作,其他时间则独留在家。 他说,因为忙于工作,当代年轻人很难独立完成上述“一日三餐、养育子女”的基本家庭任务。老漂族不仅让年轻人从家务活中得到解放,还变相为年轻家庭提供了经济支持,让年轻夫妻能再次成为“双职工”。可以说,老漂族是现代家庭秩序持续运转的保障者。 2016年,广东一项针对1.2万个全国二孩家庭的调查发现,86.5%的家庭“没人照管”列为生育二孩的最大困难。 因为被子女需要,千万老漂选择前赴后继,从熟悉的老家奔赴陌生的城市。在这个过程中,大量老漂族的首要感受就是在子女家受拘束、不自在,甚至要谨小慎微。 其一,因为是家庭的外来者,老漂族通常需要主动去适应新的家庭生活。比如商英每晚一般都会在收拾完碗筷后外出跳广场舞。但每次儿媳妇下班回家后,会先洗漱、敷面膜,然后才开始吃饭,导致商英只能在一旁干等以至于错过广场舞时间。 调研中,老漂族也反映了多种多样的家庭矛盾。比如老人抱怨子女饮食不健康、不规律,经常出门吃火锅、烧烤;在养宠物上花费巨大;子女要求顿顿都有肉且不能贪图便宜买打折菜,当天吃剩下的饭菜基本就直接倒掉。 在陕西合阳农村调研时,一位老人用“坐牢”一词...
理财资金借道含权产品入市“潮涌” 规模扩张引发收益挑战

理财资金借道含权产品入市“潮涌” 规模扩张引发收益挑战

(原标题:理财资金借道含权产品入市“潮涌” 规模扩张引发收益挑战)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 股市火热,银行理财市场也出现了新变化。 近期,一家股份行理财子公司的权益投资经理程勤贵感受到理财资金对含权产品的投资热情。“以往,部分国有大行代销渠道主要销售纯固收产品,即便代销‘固收+’产品,也要求其权益类资产投资占比上限不得超过15%。如今,他们开始主动引入权益类资产投资占比中枢在30%的含权产品。”程勤贵说。 含权类理财产品的增加,让银行理财在这一波“资金搬家潮”中经受住了考验。普益标准统计数据显示,8月全市场理财产品存续规模达31.2万亿元,与上月基本持平。“理财规模没有缩水主要原因是理财资金正在体内循环。”9月11日,一家城商行理财子公司的权益投资经理顾晓强向记者透露。 所谓体内循环,指的是越来越多的理财资金从纯固收产品与现金管理类产品,流向权益类资产投资占比较高的含权产品。 “尤其是权益类资产投资占比在20%―45%的含权产品,理财资金净流入量相当大。”顾晓强说。 一家国有大行华东地区分行的理财业务主管向记者直言,他们之所以尝试引入上述含权产品,一个重要驱动力是应对市场利率下行所带来的纯固收产品销售困局与理财产品代销业务增收压力。 借道含权产品淘金股市 “原先一款规模不到2亿元的含权产品(权益类资产投资比重中枢在30%),在1个月内实现规模翻番,现在逾5亿元。”程勤贵透露。目前他管理的多只含权产品均出现规模快速扩张,且绝大多数新增资金都是从纯固收产品转投而来。 一家股份制银行华东地区支行的理财客户经理王炜向记者透露,尽管近期A股股指一度迭创年内新高,但直接赎回理财产品并投资股市的投资者并不多。“8月以来,直接入市的理财资金规模低于去年‘9・24行情’。”王炜告诉记者。究其原因,是前些年股市上涨期间,不少投资者将理财资金投向“赛道型”股票基金或相关个股,至今仍未收获理想回报。如今面对股市再度上涨,他们选择不再盲目直接入市,转而将资金从纯固收产品或现金类管理产品转向含权产品,既能分享股市上涨红利,又能获取相对稳健的投资回报。 上述国有大行华东地区分行的理财业务主管透露,尤其是高净值投资者的调仓积极性最高――以往受股市低迷等因素的影响,他们将数百万元资金集中投向纯固收或“固收+”产品。随着股市持续上涨,他们迅速调整理财产品配置策略,将部分资金快速转向权益类资产投资占比中枢至少在30%、风险评级在R3(平衡型)的含权产品,甚至部分高净值投资者还要求银行理财子公司提供定制化的、涵盖打新+、黄金+、指数+、红利策略+等多资产多策略的含权产品,在控制投资风险的同时更好把握股市上涨红利。 顾晓强透露,他所在的理财子公司对不同权益类资产投资占比的含权产品设定差异化的风险评级,比如权益类资产投资占比在0%―20%的产品设定为R2(稳健型)风险评级;20%―45%(权益类资产投资占比中枢基本在30%)的设定为R3风险评级;45%―80%(权益类资产投资占比中枢基本超过50%)的设定为R4(进取型)风险评级。 “今年下半年以来,流向R3风险评级含权产品的理财资金最多,甚至部分投资者赎回R2含权产品,改投R3含权产品。”顾晓强说。 为此,顾晓强所在理财子公司产品团队开展客户调研了解原因,发现多数投资者认为R2含权产品的权益类资产投资占比较低,未必能全面分享股市上涨红利;R4含权产品需面签且权益类投资占比相对较高(投资风险较大),令他们心有余悸。 顾晓强发现,随着理财资金对R3含权产品的投资偏好增加,相关含权产品的发行节奏悄然加快。 记者从普益标准获得的数据显示,7月银行理财子公司新发的混合类产品达到45款,超过上半年的月均新发数量。 “这背后是不少理财产品投资者认为R3含权产品攻守兼备。”程勤贵解释称。通过客户调研,他发现众多理财产品投资者一方面希望能较大程度分享股市上涨的红利,另一方面担心自己直接入市,一旦操作不当就容易遭遇资产大幅缩水风险,因此投资者选择了折中方案――通过借道含权产品淘金股市。 他直言,下半年以来,多只挂钩红利策略与指增策略的含权理财产品的年化收益率突破10%,且净值最大回撤幅度低于2.5%,契合了理财产品投资者的风险偏好与收益要求。 近期程勤贵与多位基金经理沟通了解到,面对股市上涨,主动性股票投资基金的资金净流入量低于股指ETF(交易型开放式指数基金),显示投资者在看好股市上涨前景的同时,高度关注资金灵活进出、收益目标与投资风险之间的平衡问题。 规模激增下的收益挑战 “若市场利率继续下行导致纯固收产品收益率与吸引力双双下降,我们将面临客户流失与理财产品代销中间收入下降的双重挑战。所以我们需要引入含权产品来提升理财品种的整体收益率,以作为留住客户资金与增加中间收入的重要手段。”上...
阿迪达斯与奥迪F1车队建立全新服装合作伙伴关系

阿迪达斯与奥迪F1车队建立全新服装合作伙伴关系

(原标题:阿迪达斯与奥迪F1车队建立全新服装合作伙伴关系)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 近日,阿迪达斯宣布与奥迪F1车队建立全新的服装合作伙伴关系。这项多年合作协议将于2026赛季正式生效,届时奥迪车队将以全新面貌亮相一级方程式赛场。自2022年宣布以引擎制造商身份加入F1以来,奥迪一直在稳步推进相关筹备工作。目前,车队仍以Stake F1 Kick Sauber的名义参赛,直至年底完成更名。 此次合作将覆盖奥迪车手尼科・霍肯伯格(Nico Hülkenberg)、加布里埃尔・博尔托(Gabriel Bortoleto)、工程师、机械师及车队其他成员。阿迪达斯将为他们开发定制高性能服装装备,强调功能性和赛道表现的完美结合。此外,双方计划在2026年2月新赛季揭幕前推出奥迪F1车队×阿迪达斯联名系列,包括服装、鞋履及配饰,并面向全球市场发售。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除...
捷途X70L进入10万级燃油车市场,以“增配不增价”策略巩固品牌基盘

捷途X70L进入10万级燃油车市场,以“增配不增价”策略巩固品牌基盘

(原标题:捷途X70L进入10万级燃油车市场,以“增配不增价”策略巩固品牌基盘)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 9月10日,捷途汽车旗下全新车型捷途X70L开启预售,预售限时权益价10.99万元起。这款新车到底有何亮点?它将能否影响捷途汽车以及中型SUV市场的格局? 面对合资品牌“简配降价”求生的燃油车市场环境,捷途此次选择了“增配不增价”的竞争策略。 捷途X70L全系标配高通8155芯片和15.6英寸中控屏幕,支持左右各10度旋转,这一配置组合在一年前还是15万级以上车型的专属。 智能化方面,捷途采取“油电同智”战略,X70L没有盲目堆砌激光雷达等前沿配置,而是聚焦语音交互、360°全景影像等高频使用功能的体验优化。 动力与操控方面,捷途X70L提供1.5T和2.0T两种发动机可选,1.5T车型最大功率184马力,2.0T车型最大功率254马力,捷途X70L底盘方面还配备CDC电磁悬架,可以带来更好的滤震表现。 在中型SUV市场,捷途X70L面临着众多竞争对手。例如,吉利豪越L同样主打大空间,其在市场上也拥有一定的用户基础;瑞虎8L作为奇瑞品牌旗下的车型,与捷途X70L同属于奇瑞集团,在技术和品质上也有一定的保障。 2025年1至8月,捷途汽车累计销售40.29万辆,同比增长27.3%。截至8月底,捷途汽车累计销量突破193万辆,捷途X70系列全球累计销量已超97万辆,是捷途汽车的销量支柱。 捷途为了既推进新能源转型,又不放弃燃油车基本盘,打造了“燃油+混动+豪华”的三大产品板块。燃油车方面,X70系列和旅行者系统聚焦经济型市场;混动越野领域,山海序列面向主流家庭用户;豪华越野领域,纵横G700开启全球盲订。 捷途的成功很大程度上源于其“旅行+”生态战略,这一定位在红海市场中为其开辟了差异化赛道。从早期的X70系列到如今的山海系列,捷途通过旅行场景构建产品竞争力,让自身实现了销量持续增长。为强化“旅行+”定位,捷途除了整车产品,还构建了包括320家联盟伙伴以及1252家全球驿站的旅行生态体系,这种生态布局增强了品牌黏性。 值得注意的是,捷途汽车在全国已拥有500+销售服务网点,未来计划建成超过600家体验中心,1200家城市展厅、直营店的终端营销网络,这一渠道密度在自主品牌中领先。但随着产品矩阵的扩张(燃油、混动、豪华三线并行),如何实现渠道资源高效分配将成为捷途汽车面临的新考验。...
香港家族企业传承经验与启示|基业长青

香港家族企业传承经验与启示|基业长青

(原标题:香港家族企业传承经验与启示|基业长青)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 李海涛/文 从19世纪40年代至今,香港历经180多年的现代经济发展,虽道路曲折,但取得了国际公认的成果,也涌现出一批持续经营多代的家族企业。 在2024胡润中国500强企业中,有42家企业历史超50年,其中70%来自香港和中国台湾;有6家企业历史超百年,还有1家超90年,这些企业均来自香港。 掌管恒基兆业的李兆基家族、掌控九龙仓的包玉刚家族、创办李锦记的李文达家族、拥有周大福珠宝品牌的郑裕彤家族,以及长期占据华人首富位置的李嘉诚家族等,都是其中的典型代表。 其中,创业时间最早的当属19世纪中期成立的香港中华煤气(1862年),后于1983年被李兆基家族收购全部股权;最晚的则是1929年起步的郑裕彤家族相关企业。 历经百余年持续发展,香港家族企业经历过完整的经济周期,其发展历程普遍比内地企业更长,在企业传承方面也积累了丰富的正反两方面经验教训。鉴于香港与内地文化同宗同源,香港家族企业的传承经验对内地具有独特的参考价值。 股权传承:从“一碗水端平”到信托设计 企业所有权(股权)的传承是家族企业传承的关键环节。在这方面,香港商业家族经过漫长探索,逐渐摸索出现代化的股权传承方式。 经验的积累往往始于失败案例。早期,香港商业家族常见的做法是均分股权,创办于1942年的镛记烧鹅便是典型。 创始人甘穗��育有三子一女(也有说法是三子二女),即长子甘健成、次子甘琨礼、三子甘琨岐和女儿甘美玲。2004年,甘穗��去世,他希望长子甘健成和次子甘琨礼能精诚合作、共创家业,于是进行了自认为公平且高效的股权分配:长子甘健成和次子甘琨礼各持35%的股份,遗孀麦少珍及三子甘琨岐、女儿甘美玲各持10%。 此后,甘琨岐去世、甘美玲移民,次子甘琨礼取得他们共计20%的股份,股权增至55%,成为公司最大股东;长子甘健成仅获得母亲的10%股份,股权增至45%。 兄弟二人因经营理念不合产生矛盾,甘健成要求退股,但因价格问题无法达成共识,两兄弟最终对簿公堂。诉讼期间,甘健成去世。2012年,香港高等法院判决镛记归甘琨礼所有。 然而,诉讼使家族形象受损。甘琨礼与甘美玲兄妹因官司与母亲疏远,甘家第三代基本不再往来。甘健成的两个儿子离开镛记自立门户,与镛记形成竞争关系。尽管甘琨礼希望以连锁形式扩大企业规模,但受内外部因素影响,现今镛记仍只有少数几家店铺。 可见,“一碗水端平”的股权传承方式弊端重重,最终给企业运营带来难以挽回的影响。 除了平分股权,香港家族企业在传承企业所有权时也较早运用了信托,但同样经历了一个学习过程。 创建于1963年的新鸿基地产便是典型案例。创始人郭得胜1990年去世,他生前将价值数百亿元的集团股权锁入郭氏家族信托,规定不可分拆、不准出售,受益人包括其遗孀邝肖卿和三个儿子郭炳湘、郭炳江、郭炳联及其家人。 郭得胜希望通过信托绑定受益人,实现家族财富的顺利传承。但长子郭炳湘经历变故后身心受创,与母亲和两个弟弟在企业经营上产生重大分歧,最终三兄弟内斗。 为解决纷争,2010年10月,邝肖卿宣布重组郭氏家族信托基金,将43%的股权一分为三,分别分给“郭炳湘的家人”“郭炳江及其家人”和“郭炳联及其家人”。“的”与“及”一字之差,差别明显。2014年,邝肖卿再次重新分配郭氏家族信托基金持有的集团股份,才使信托得以稳定运行。 相较之下,曾与郭得胜共同创业的李兆基家族对信托的运用更为成熟。 李兆基家族名下的主要资产为恒基地产,通过恒基兆业有限公司(单位信托)控制相关家族企业。三家位于开曼群岛的信托协助李兆基家族实施家族治理。 李兆基的两个儿子李家杰、李家诚各占50%的信托受益比例,而非实际持股股份,且受益比例每五年根据他们对家族企业的贡献动态调整;对有特别贡献的家族成员,还有额外分红奖励;家族信托的对外重大决策需李家杰与李家诚共同签字,单项投资不得超过50亿元;每新增一位家族成员可获得价值2亿元的成长基金,鼓励家族成员繁衍后代;要求受益人拿出不低于收益的10%进行捐赠,践行家族价值观,提升家族社会形象。 相较于郭得胜家族初期过于刚性的信托设计,李兆基家族的信托机制考虑到了家族和企业发展的方方面面。得益于这份成熟的信托设计和良好的家族治理,李兆基家族实现了企业和财富的顺利传承。 2015年,李兆基宣布交棒安排,长子李家杰负责内地业务,次子李家诚负责香港业务。2019年,李兆基正式退休,两个儿子共同担任恒基兆业联席主席和董事总经理。2025年3月,李兆基逝世,家族上下两代顺利交接,未引起任何风波。 无独有偶,周大福、新世界地产等产业的控制家族郑裕彤家族,也通过海外信托实现了对家族企业的股权控制。虽然其旗下部分企业管理层近年来有所变化,但得益...
财务承压、估值波动,金晟新能负重闯关IPO

财务承压、估值波动,金晟新能负重闯关IPO

(原标题:财务承压、估值波动,金晟新能负重闯关IPO)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 全球第二大锂电池回收企业广东金晟新能源股份有限公司(以下简称“金晟新能”)于2025年9月3日再次向港交所主板提交上市申请。这已是该公司继2024年12月首次递表失效后的第二次尝试。 两年半累计亏损近10亿元 金晟新能的财务表现呈现“过山车式”走势。根据最新财务数据,金晟新能在2022年至2025年6月的报告期内,收入分别为29.05亿元、28.92亿元、21.57亿元和9.37亿元,呈现持续下滑趋势。 盈利能力方面,金晟新能仅在2022年实现1.51亿元的盈利,随后便陷入亏损困境。2023年、2024年和2025年上半年分别亏损4.71亿元、3.44亿元和1.44亿元,近三年半累计亏损额超过10亿元。 这种亏损状况直接反映了锂电池金属材料市场的剧烈动荡。金晟新能在招股书中坦言,2023年及2024年出现毛亏损的核心原因在于碳酸锂、镍、钴等金属价格的断崖式下跌,导致产品“售价与成本倒挂”。 此外,申请文件显示,金晟新能客户主要为中国内地的电池材料制造商和再生利用产品贸易商。报告期内,金晟新能来自前五大客户的销售额分别占当期营收的52.7%、41.3%、53.9%及67.3%。同期,其来自最大单一客户的销售额分别占当期营收的13.9%、18.4%、26.6%及45.2%。可以看出,金晟新能客户集中度越来越高。 与此同时,金晟新能贸易应收款项周转天数从2022年的38天延长至2025年中的56天,增幅近50%,显著高于行业健康水平。 客户集中度高与回款效率低产生了负向的循环机制:大客户凭借其强势地位通常要求延长账期,而企业受制于有限的议价能力被迫接受不利条件。若锂价出现剧烈波动,可能导致下游客户资金链紧张甚至断裂,金晟新能面临的坏账风险将显著加剧。 碳酸锂均价连年下跌 碳酸锂价格的暴跌是拖累金晟新能业绩的主要因素。根据沙利文数据,碳酸锂均价从2022年每吨42.69万元的巅峰,一路暴跌至2024年的每吨8.01万元,累计跌幅超80%。到2025年上半年,碳酸锂价格进一步下探至每吨6.23万元的历史低位。 其他核心产品价格也呈现类似下滑趋势硫酸镍平均售价从2022年的每吨34732元跌至2025年上半年的每吨22939元,降幅近34%。硫酸钴平均售价从2022年的每吨6.1万元跌至2025年上半年的每吨3.1万元,几乎“腰斩”。 这种价格剧烈波动导致金晟新能面临严重的定价错配问题――原材料采购与产品加工及销售完成之间存在时间差,在市场下行期直接侵蚀利润空间。 股权变动频繁,估值起伏不定 金晟新能由李氏五兄弟(李森、李鑫、李尧、李炎和李汪)于2010年创立,前身为肇庆市金晟金属实业有限公司。股权结构显示,李氏兄弟通过江西东亮、肇庆晟达、肇庆森龙直接和间接持有该公司55.69%的投票权。 成立至今,金晟新能获得了多轮融资,投资方包括中金、复星、广汽、德国博世等知名机构,金晟新能的估值也经历了显著起伏。2023年3月金晟新能的估值最高达到120亿元,但在2024年7月一度跌至62亿元,到2024年11月又回升至76亿元。目前估值较高点缩水超过三成。 面对行业波动,金晟新能选择构建从“回收到再生”的产业闭环,以摆脱“看天吃饭”的盈利模式。港股IPO是否能成为其缓解资金压力、继续扩张的有效举措,有待市场的进一步检验。...
央行:前八个月社会融资规模增量累计为26.56万亿元

央行:前八个月社会融资规模增量累计为26.56万亿元

(原标题:央行:前八个月社会融资规模增量累计为26.56万亿元)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 金吾财讯 | 央行公布数据显示,初步统计,2025年前八个月社会融资规模增量累计为26.56万亿元,比上年同期多4.66万亿元。其中,对实体经济发放的人民币贷款增加12.93万亿元,同比少增4851亿元;对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少816亿元,同比少减767亿元;委托贷款减少855亿元,同比多减307亿元;信托贷款增加1942亿元,同比少增1614亿元;未贴现的银行承兑汇票减少223亿元,同比少减2566亿元;企业债券净融资1.56万亿元,同比少2214亿元;政府债券净融资10.27万亿元,同比多4.63万亿元;非金融企业境内股票融资2669亿元,同比多1093亿元。...